Redditiltä massiivista +70 % liikevaihdon kasvua kolmannella neljänneksellä 384 miljoonaan dollariin. Samalla GAAP-tulos nousi 30 miljoonaan ilman mitään oikaisuja, noilla adjustoidun adjustoiduilla ebitdoilla ei kamalasti mitään tee. DAU nousi 100 miljoonaan, +50 % vertailukaudesta. Investoinnit olemattomia, platta kun ei varsinaisesti fyysisiä investointeja tarvitse. Tietysti R&D-kulut ovat sen sijaan suuret.
Kaiken kaikkiaan Redditin suosio senkun kasvaa. Reddit on ollut tänä vuonna Googlessa kuudenneksi haetuin hakusana Yhdysvalloissa.
Tämä menestys on heijastunut välittömästi kuumassa markkinassa osakkeen hintaan. Hieman harmittaa, että mietin tosissani osakkeen ostoa päältä 50 dollarista mutta nyt se on karannut 116 dollariin. Markkina-arvo on 13 miljardia, mikä ei tietysti sekään ole mahdoton, jos uskoo Redditin pystyvän kannattavasti ottamaan osuutta globaalista mainosbudjetista.
Tuo 47% nousu päivittäisistä käyttäjistä (DAU) verrattuna edelliseen vuoteen on kyllä vaikuttava. Kansainvälinen kasvu on kovassa vauhdissa, DAU:n kasvu esim. Intiassa, Ranskassa ja Filippiineillä on yli 50%. Konekääntämisen kehittyminen vauhdittaa Redditin monikielisyyttä ja kansainvälistymistä.
Sisäpiirin omistajaosuus on Redditilla korkea ja vapaata kassavirtaa hyvin. Jos CAGR on ensi vuonna 25 prosentin tuntumassa, voi tämänpäiväinen hinta olla hyvinkin vasta puolimatkan krouvi. Uhkana tietysti kanssakilpailijat, kuten X, Tiktok ja Facebook - ja kasvun hidastuminen. Lupaukset tuntuvat viimeisen osarin perusteella tällä hetkellä suuremmilta kuin uhkakuvat.
Tällä hetkellä pitää paikkansa, mutta valitettavasti AI-generoidun ryönän tuottajat ovat jo keksineet tämän ja Redditinkin tavaran laatu kärsii jo. Suositussa materiaalissa joo, äänestyssysteemi hautaa nämä yritykset ja homma vielä toimii, mutta jos aihe on marginaalinen - tasoa “ihme että tästäkin jutusta on subreddit” ja käyttäjiä tuolla alueella on niin vähän että botit saavat mellastaa, sitten ne mellastavat. Toistaiseksi vielä aika marginaalinen ilmiö, mutta Redditillä on työmaata yrittää pitää homma hanskassa.
Lisäksi edelleen kavahdan firmaa siksi että koko bisnesmalli käytännössä on “meillä on laadukkaampaa keskustelua koska olemme ulkoistaneet moderoinnin ilmaista duunia tekeville käyttäjille”. Jonain kauniina päivänä tämä malli ei enää välttämättä toimi ja joko systeemi tulee silmille tai Reddit joutuu palkkaamaan kasan väkeä tekemään tämä työ.
Redditin päivittäisten käyttäjämäärien (DAU) nopea kasvu, joka on nyt lähes 100 miljoonaa ja tästä olikin @Verneri_Pulkkinen:n tviitissä . Tämä osoittaa aktiivisen käyttäjäkunnan vahvistumista, mikä lisää tviitin mukaan Redditin mainos- ja tulopotentiaalia. Kasvava käyttäjämäärä parantaa Redditin kilpailuasemaa sosiaalisen median markkinoilla.
Redditin osake on noussut yli 270 % maaliskuun listautumisen jälkeen, erityisesti AI-toiminnan ansiosta.
Reddit lisensoi dataansa tekoälymallien kouluttamiseen ja yhtiö ylittitulosodotukset lokakuussa, mikä kasvatti sijoittajien kiinnostusta. Redditin merkittävä rooli AI-kentässä sekä vahvat tulokset tekevät siitä monien mielestä houkuttelevan sijoituskohteen, kun tekoälyyn liittyvä kysyntä kasvaa yhä nopeammin.
Alla on Bloombergin juttu ja siinä on puhuttu muistakin yhtiöistä kuin vain Redditistä. Jutussa ei muuria.
Olen keissiä tässä vähän pohdiskellut ja otin myös pienen aloitusposition. Tähän päädyin ennen kaikkea ARPU:a (eli liikevaihtoa per käyttäjä) pohdiskeltuani.
Osakkeen arvostus on toki aika kova, mutta otetaanpa verrokiksi Metan ARPU kehitys 2011-2023 (Statista)
Jos katsotaan Redditin vastaavaa lukua Q3/24 rapsasta, ollaan vielä aika vaatimattomilla tasoilla (ja ARPU ei ainakaan Q3 rapsan perusteella yhtä kovaa kasvanutkaan).
Redditin käyttö on toki luonteeltaan erilaista, kuin Facebookin / Instagramin, eli en oikein usko että Reddit pääsee aivan samoille tasoille , mutta mielestäni tuossa on kuitenkin potentiaalia nousta merkittävästi (mikä sitten on realistinen taso esim. 5 vuoden aikajänteellä, niin paha vielä sanoa).
Tähän kun huomioidaan vielä, että käyttäjien monetisaatio on vasta aivan alussa, niin uskon, että potentiaalia on aika rutkasti – varsinkin jos käyttäjien monetisaatiota onnistutaan parantamaan samalla kun käyttäjämäärät kasvavat.
Jos oikein ymmärsin, niin Redditiin on tulossa uusi ominaisuus, joka sallii mainostajien tuoda mainoksia suoraan Metan mainostenhallinnasta. Asiantuntijan mukaan tämä voi houkutella lisää mainostajia Redditiin ja vaikuttaa yhtiön tuleviin tuloksiin.
Redditin Q4 meni kohtalaisesti ja kasvu jatkui vauhdikkaasti sekä tulojen että käyttäjämäärien osalta. Mainosmyynti nousi selvästi ja erityisesti kansainvälinen liiketoiminta kehittyi lupaavasti, lisäksi käyttäjäaktiivisuus kasvoi merkittävästi, mikä vahvistaa Redditin asemaa.
Taloudellisesti yhtiö paransi kannattavuuttaan huomattavasti ja kassavirta kääntyikin positiiviseksi. Tulevaisuudessa Reddit keskittyy tarjoamaan entistä paremman käyttökokemuksen ja laajentamaan tavoitettavuuttaan globaalisti. Käyttäjämäärät kasvaa, käyttäjät ovat aktiivisempia ja heitä pyritään sitouttamaan lisää.
Seuraavalle neljännekselle odotetaan edelleen vahvaa kasvua.
Sijoittajat odottivat selvästi enemmän ja ehkä erityisesti yhtiön näkymiltä… aftereissa osake on kivassa laskussa.
Kieltämättä todella vahva raportti! Ohjeistus oli henkilökohtaisesti itselleni seuraavalle neljännekselle jokseenkin pettymys ja lieneekö markkinallekkin jos tämän hetkistä afteria seuraa
In the first quarter of 2025, we estimate:
• Revenue in the range of $360 million to $370 million
• Adjusted EBITDA
in the range of $80 million to $90 million
Oikein vahva tulos menneelle vuodelle! Hieman ihmettelen tuota Q1/25 ennustettua notkahdusta - alkaakohan Redditkin olemaan kokoluokassa, jossa kausivaihtelut vaikuttavat tulokseen (vai oliko Q4 tuloksessa mukana jotain isompaa kertaerää?) Mainonnan osalta jenkeissä Q4 on muistaakseni se vuoden isoin ja Q1 surkein, mikä voisi tätä osaltaan selittää.
Jos katsotaan käyttäjämäärän kasvua kvartaalista toiseen (ei siis year-over-year), niin onhan sekin hidastunut, joskin puskee eteenpäin vielä ihan hyvää tahtia (laskelmaa alla raportoiduista määristä)
Arvostus ehti nähdäkseni jo nousemaan aikamoisiin sfääreihin. No, itse taidan istua käsien päällä ja pysytellä omistajana ja mahdollisesti jopa lisäillä kunhan Q1/25 tulos tulee. Niin kauan kuin ARPU puskee ylöspäin vuositasolla, on tässä vielä ihan huikeasti mahdollisuuksia (aiemmassa postauksessani yllä Metan ARPU:n kehitys, josta ollaan vielä kaukana, eli kasvuvaraa varmasti on jos päästään edes kolmasosaan Metan vastaavasta).
Redditin osake nousi tänään yli 10 prosenttia kolmen laskupäivän jälkeen osittain Loop Capitalin analyytikon osta-suosituksen takia.
Redditin kurssi on pudonnut 50 prosenttia pelkästään viime kuussa, mitä analyytikko piti liioiteltuna. Laskua vauhdittivat heikot käyttäjämäärät ja laajempi teknologiasektorin alamäki Trumpin tullien ja taantumapelkojen vuoksi.
Alla on enemmän juttua asiasta.
“In our view, RDDT deserves the revaluation it had experiencing based on the growth it has shown in the recent earnings reports and future projected growth driven by the ability to narrow the ARPU gap, and data licensing possibilities,” Gould wrote.
Reddit kasvatti liikevaihtoaan merkittävästi vuoden takaisesta, erityisesti mainosmyynnin vetämänä. Myös käyttöaktiivisuus kasvoi selvästi ja kannattavuus parani tuntuvasti… yhtiö teki voittoa viime vuoden ison tappion sijaan. Bruttokate nousi selvästi ja operatiivinen tulos vahvistui reippaasti.
Toimitusjohtaja Steve Huffmanin mukaan yhä useammat hakevat Redditistä aitoja mielipiteitä ja yhteisöjen näkökulmia. Hän korostaa olevansa innostuneempi yhtiön tulevaisuudesta kuin koskaan aiemmin…
Tuo on oikein hyvä ja minunkaltaiselle passiivis-epäaktiiviselle Reddit-seuraajalle joka oikealla hinnalla haluaa joskus omistaa osaketta erinomainen tiivistys!
Ihan hyvä tuloshan sieltä tuli! Tuo liikevaihdon pudotushan oli jo mukana viime kvartaalin ohjeistuksessa (ja liikevaihtoa tuli lopulta kuitenkin enemmän mitä firma silloin itse ennusti). Myös käyttäjämäärä nousi aika mukavasti. Seuraavalle kvartaalille ennustettiin tosiaan 410-430M liikevaihtoa, eli kasvuvauhti hieman laskisi, mutta olisi silti aika hyvä.
Ainoa, mikä itseä hieman harmittaa on tuo ARPU:n hieman vaatimaton kehitys. Vuositasolla se on toki noussut hyvin, mutta Q3/24 verrattuna oltiin nyt vain 1.4% korkeammalla ja pudottiin aika reippaasti edelliseltä kvartaalilta. Tavallaanhan koko keissi nojaa siihen, että tämä nousee (ja reilusti), joten itse pidän ainakin tätä tarkkaan silmällä.
Ehdin omat osakkeet myydä kun alettiin tulla alas tuolta ihan älyttömistä huipuista, mutta harkitsen uudelleen kelkkaan hyppäämistä jossain kohtaa. En nyt vielä hötkyile ja odottelen varmaan Q2 rapsaa ennen kuin teen ihmeempiä liikkeitä, ellei hinta jostain syystä putoa reippaasti.
P.S. Redditissä tästä tuloksesta keskusteltiin myös ja hieman veikkailtiin, että tuo käyttäjämäärän kasvu saattaa osittain olla botteja (koska käsittääkseni Reddit ei oikein verifioi käyttäjiä juuri mitenkään). Tätä on todella vaikea todistaa, mutta tämä on mielestäni ihan relevantti huoli esim. ARPUn kehityksen näkökulmasta.
Epäilen että Reddit selviää jos kykenee pitämään huolen että keskustelu siellä pysyy ihmisten keskusteluna. Jos sen sijaan paikka täyttyy (AI) bottien feikki-engagementista ja muusta kaupallisin tavoitten ajetusta sonnasta jolla yritetään puffata milloin mitäkin teemaa, koko roska sortuu hyvin nopeasti.
Lisäksi edelleen huolestuttaa se että paikan moderointi on vapaaehtoisten käsissä joka aiheuttaa sen että moderoinnin periaatteet ja taso heittelehtii huomattavasti eri subreddittien välillä ja joissain paikoissa vahvasti väriä liputtavat moderaattorit ovat jo onnistuneet luomaan kaikukammioita josta on “siivottu pois” väärän väriset mielipiteet. Esimerkkinä vaikka PS5-subreddit jossa jos kehtaat sanoa mitään jolla kyseenalaistettiin Concord-pelin typerä woketus, bannia tuli. Ja siis suoraan ihan ilman mitään varoituksia tai viestien poistoja, koska moderaattoritiimi oli tehnyt linjauksen että tästä aiheesta kritiikki oli suoran bannin peruste, tavoitteena poistaa käyttäjät joilla oli vääriä mielipiteitä. Vastaavia esimerkkejä on vuosien varrelta useita monista eri aiheista ja meno on hyvin vaihtelevaa subredditistä riippuen. Eräällä tavalla Redditin “feature”, mutta kyseenalaista on miten kauan tämä voi tällaisena pyöriä.
Ennustan että Reddit ajaa vielä jossain vaiheessa umpikujaan liittyen moderointiin ja joutuu ottamaan siitä itse enemmän vastuuta joka lisää kuluja. Ja siinä vaiheessa kun tähän joudutaan, voi tulla kasa draamaa kun nykyiset vapaaehtoisporukat heivataan syrjään.
DAU nousi 100 miljoonaan, +50 % vertailukaudesta. Investoinnit olemattomia, platta kun ei varsinaisesti fyysisiä investointeja tarvitse. Tietysti R&D-kulut ovat sen sijaan suuret.
ja yhteisöjen näkökulmia. Hän korostaa olevansa innostuneempi yhtiön tulevaisuudesta kuin koskaan aiemmin…
