Yrityskaupan piti toteutua H1 aikana - nyt tullaan elokuulle ja hiljaista on ollut🤔
Eikös tuo kauppa ole jo toteutunut? Luvut tulee toki näkyviin vasta nyt Q2 yhteydessä, mutta myös jatkonäkymistä ja strategiasta olisi hyvä saada jotain suuntausta.
15 tykkäystä
Reka Industrial Oyj:n puolivuosikatsaus tammi–kesäkuulta 2023
Tammi–kesäkuussa 2023
- Konsernin liikevaihto oli 78,1 (100,8) miljoonaa euroa
- Käyttökate oli 38,1 (6,7) miljoonaa euroa
- Liiketulos oli 37,4 (3,8) miljoonaa euroa
- Katsauskauden tulos oli 34,8 (1,5) miljoonaa euroa
Lähiajan näkymät : Vuoden 2023 käyttökatteen arvioidaan olevan noin 38 miljoonaa euroa.
7 tykkäystä
Aika ripeät kasvuluvut tulosriveillä 
Olennaista jatkon osalta
Kumitoimiala
Kumitoimialan liikevaihto oli 17,1 miljoonaa euroa (15,9 miljoonaa euroa). Käyttökate oli 1,3 miljoonaa euroa (1,4 miljoonaa euroa).
Kumitoimiala on tehnyt useita avainhenkilörekrytointeja tulevaisuuden kasvun tukemiseksi. Etenkin myyntiin, tuotekehitykseen ja hankintaan on hankittu lisää osaavaa henkilökuntaa.
Kasvun ja Puolan tuotantoyksikön tuottavuuden tukemiseksi kumitoimiala käynnisti vuoden 2022 lopussa injektioteknologialla valmistettavan muottituotevalmistuksen siirtämisen Puolasta Suomeen. Siirto on nyt valmis ja Puolan tehdas keskittyy niin silikoniletkujen kuin mustien letkutuotteiden valmistukseen. Mustien letkutuotteiden volyymin kasvattamiseksi Kumitoimiala tilasi n. 1,3 miljoonaa euroa maksavan suulakepuristuslinjan Puolan tehtaalle. Uuden linjan odotetaan olevan toiminnassa heinäkuun 2024 loppuun mennessä. Sekä Puolan että Suomen tehtaalle suunnitellaan lisäksi pienempiä investointeja kasvun ja tuottavuuden tueksi.
Puolivuosikatsaus avaa vielä laajemmin kokonaisuutta ja lukuja
11 tykkäystä
“Yhtiöllä on käynnissä strategiaprosessi. Tavoitteena on tiedottaa strategiatyön edistymisestä vuoden 2024 ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Yhtiön varoja sijoitetaan strategiatyön aikana pääasiassa matalariskisiin sijoituksiin sekä lyhytaikaisiin talletuksiin.”
Tämä on hyvä, että valtavalle kassalle saadaan tuottoa eivätkä ne makaa nollakorkoisilla pankkitileillä.
EDIT:
Muut rahoitusvarat 40 100
Kassa on tällä hetkellä saman verran, kuin marketcap.
12 tykkäystä
Yhtiön rahoitusvarat + rahavarat on 40,5m ja konsernin velat on 0,9m. Eli nettokassa on 39,6m. Tämä vastaa yhtiön markkina-arvoa eli Reka Kumin saa tällä hetkellä täysin ilmaiseksi.
Kumi teki puolestaan H1/23 1,3m käyttökatetta. Raportissa kuitenkin mainitaan, että kumitoiminta on tehnyt useita avainhenkilörekrytointeja, jotka varmasti ovat painaneet kannattavuutta. Niistä puhdistettuna tai vaihtoehtoisesti eteenpäin katsoen Kumi voisi tehdä noin 3m vuotuisen käyttökatteen. Varovaisella 5-6x EBITDA-kertoimella Kumin arvo voisi olla 15-18m. Tämä vastaa noin 40% nykyisestä markkina-arvosta, minkä saa siis tällä hetkellä ”ilmaiseksi”. Ja tämä on vielä konservatiivisilla oletuksilla ilman mitään kasvuodotuksia.
18 tykkäystä
H1 kumitoimialan käyttökate oli 1,3 m€ ja investoinnit olivat 0,5 m€. Jos loppuvuosi menee, kuten alkuvuosi ja kumitoimialasta maksettaisiin 7x liikevoitto, sen arvo olisi 11 m€.
8 tykkäystä
Rekan kannattaisi ostaa näin isossa aliarvostustilanteessa kaksin käsin omia osakkeitaan.
Ja johdon tulisi lukea Thorndiken mainio kirja: The Outsiders. Paljon hyviä esimerkkejä onnistuneesta pääoman allokoinnista.
7 tykkäystä
Yhtiökokous valtuutti hallituksen ehdotuksen mukaisesti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta yhtiön vapaaseen omaan pääomaan kuuluvilla varoilla. Osakkeet hankitaan Nasdaq
Helsingin järjestämässä kaupankäynnissä sen sääntöjen mukaisesti, ja hankittavista osakkeista
maksettavan vastikkeen tulee perustua markkinahintaan. Yhtiö voi hankkia B-osakkeita
sopimuskaupoilla suoraan, mikäli sopimuskauppa käsittää vähintään 15.000 B-osaketta ja kauppahinta vastaa Nasdaq Helsingissä hankintahetkellä vallitsevaa markkinahintaa. Omia osakkeita
hankittaessa voidaan tehdä pääomamarkkinoilla tavanomaisia johdannais-, osakelainaus- tai muita
sopimuksia lain ja määräysten puitteissa.
Valtuutus oikeuttaa hallituksen päättämään hankkimisesta myös suunnatusti eli muutoin kuin osakkeenomistajien omistamien osakkeiden suhteessa, mikäli siihen on yhtiön kannalta osakeyhtiölain tarkoittama painava syy.Hankittavien osakkeiden määrä voi olla yhteensä enintään 588.076 B-osaketta. Määrä vastaa noin 9,77 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista ja yhteensä 10 prosenttia yhtiön B-osakkeista.
Hallituksella on oikeus päättää kaikista muista omien osakkeiden hankkimiseen liittyvistä seikoista.
4 tykkäystä
Laskenko väärin, vai ovatko jatkuvat liiketoiminnot tehneet lähes nollatulosta, jos sitä poistetaan myyntivoitto?
Ensimmäiseltä sivulta: ”Yrityskaupasta tuloutui 31,0 miljoonan euron myyntivoitto.”
Kahdeksannelta sivulta: Liiketulos 31,494 M€, tilikauden tulos 31,046 M€
Jos olen oikeassa, pelkkä kumiliiketoiminta ei riitä konsernin kulujen kattamiseen ja voiton tuottamiseen. Toivon, että joku oikaisee, jos olen väärässä. Minulla salkusta n. 5% Rekassa.
Toinen huomio: 40 M€ rahoitusvaroille voi saada matalariskisesti 5% tuoton. Tämä tarkoittaa kuukaudessa 167 t€ rahoitustuottoja. Q3 -raportissa tulisi selkeästi tuoda esille, että pääomille saadaan kohtuullinen tuotto. Nyt en ihan löytänyt tietoa tästä. Mieluusti toivon tästäkin oikaisua.
8 tykkäystä
Tämä olisi loistava ja ihan no-brainer tällä osakekurssilla. Tähänhän on jo valmiina omien osakkeiden ostovaltuutus, jota hallituksen tulisi käyttää reippaalla kädellä. Toivottavasti tälläkin foorumilla viihtyvä uusi hallituksen jäsen toisi hieman ryhtiä omistaja-arvon kasvattamiseen kun siihen olisi nyt tuhannen taalan paikka.
6 tykkäystä
Tosiaankin nyt kun on iso kassa. Jos korkopapereista saatavilla max inflaatiosuojan tuovia tuottoja, niin mieluummin osa rahoista omien ostoon.
3 tykkäystä
Itsekin kannatan omien ostoa, mutta eikö tälle ole olemassa jotain rajoituksia, jotka syntyvät pörssivaihdosta? Eli yhtiö ei voi ostaa omia osakkeitaan enempää, kuin mitä sen osakkeella käydään muuten kauppaa? Voiko toisaalta yhtiö tehdä avoimen ostotarjouksen omista osakkeistaan kaikille omistajille vaikka 6,75 euron arvoon / osake?
4 tykkäystä
Hyvä Reka Industrialin johto.
Kun tilanne on nyt onnellisesti se, että fiman markkina-arvo on saman verran kuin kassavarat ja R Kumin saa ilmaiseksi kaupanpäälle olisi nyt erinomainen paikka ostaa omia osakkeita niin paljon kuin markkinalta irti saa. Aivan turhaa miettia strategiaa ensi vuoteen asti kun homman nimi on selvä: Kassavarat alloidaan valtaosin omien osakkeiden ostoon, tarvittava osa varoista jätetään Kumin toiminnan kehittämiseen ja jäljellä olevien velkojen hoitoon. Ei tätä tarvitse miettiä vuoteen 2024 kun päätökset pääoman allokaatiosta voi tehdä jo nyt ja pistää operaatio toteutukseen. Terv. Omistaja.
18 tykkäystä
Jos ei voida ostaa omia osakkeita, niin pääomistaja voisi ostaa firman pois pörssistä ja maksaa kaiken yhtiön kassalla.
6 tykkäystä
Rekan vaihto on niin pientä, ettei pörssistä ostamalla kovin suuria määriä voi sääntöjen mukaan hankkia.
Omien osakkeiden hankinnan toteutuksessa sovelletaan seuraavia menettelytapoja:
3.2.1 Hankinnan määrä kunakin kaupankäyntipäivänä saa olla enintään 25 prosenttia
hankinnan kohteena olevien osakkeiden keskimääräisestä päivittäisestä volyymistä
kauppapaikassa, jossa osto toteutetaan, jotta liikkeeseenlaskija voisi hyödyntää
markkinoiden väärinkäyttöasetuksen turvasatamaa. Keskimääräisen päivittäisen
volyymin on tällöin perustuttava jompaankumpaan seuraavista ajanjaksoista:
3.2.1.1 Takaisinosto-ohjelman julkistamista edeltävän kuukauden
keskimääräinen päivittäinen volyymi
3.2.1.2 Ostopäivää edeltävän 20 kaupankäyntipäivän keskimääräinen
volyymi
3.2.2 Hankinnan määrä voi kuitenkin 3.2.1 kohdasta poiketen tietyin edellytyksin olla
enintään 50 prosenttia hankinnan kohteena olevien osakkeiden keskimääräisestä
päivittäisestä volyymistä kauppapaikassa, jossa osto toteutetaan. Tällöin hankinnan
määrä ylittää markkinoiden väärinkäyttöasetuksen mukaiselle turvasatamalle asetetun
enimmäismäärän. Liikkeeseenlaskijan tulee kuitenkin noudattaa ohjeen muita
säännöksiä.
8 tykkäystä
En ole rekaa seurannut, mutta huutelen nyt vähän vieraisiin pöytiin.
Kassassa saman verran rahaa mitä markkina-arvo. Vastaavia tapauksia tulee aina silloin tällöin vastaan ja usein taitaa olla kyse siitä, ettei markkina usko firman kykenevän kasvamaan/luomaan omistaja-arvoa tällä kassalla.
Onko tässä vastaavanlainen tilanne käsillä? Onko omien ostot paras tapa allokoida pääomia tällä hetkellä? Eikö rekalla ole houkuttelevia investointimahdollisuuksia kasvua ajatellen?
7 tykkäystä
Eipä tämäkään ole mikään ongelma. Omia ostetaan se 25% volyymista niin kauan, että joko rahat loppuu tai yhtiön arvostus on korjannut.
Omia ostamalla investoinnin ROI on pyöreästi 40%. Yhtiön johto ei varmasti pysty keksimään parempaa investointikohdetta. On suorastaan idioottimaista, mikäli omien ostoihin ei ryhdytä.
15 tykkäystä
Yhtiön arvotus on kyllä mysteeri.
6.10 EUR osakekurssilla markkina-arvo 36.5 MEUR vs kassa ja lyhyen aikavälin likvidit varat 40.5 MEUR. Lisäksi kumiliiketoiminta, joka on kannattava ja on kehittynyt hyvin (LTM Liikevaihto 25.6 MEUR, EBIT 2.2 MEUR eli 8.6% liikevaihdosta). Omien osakkeiden oston pitäisi olla kyllä hyvä investointi näillä parametreilla.
Osaako joku kommentoida tarkemmin tuota takuupääomasijoitusta 8.0 MEUR (guarantee capital investment) ja IAS19 eläkesaaminen 3.8 MEUR? Takuupääomasijoituksella tuotetaan ainakin eläkekassan vakavaraisuutta ja sille maksetaan korkoa 4% p.a., mutta onko eläkekassa siis yliomavarainen (varat > eläkevastuut)? Miten itse lähestytte näitä yritysarvon laskennassa? Lähinnä siis mietin itse sitä, että ovatko nämä siis epälikvidejä omaisuuseriä, joilla on itseasiassa vielä “ylimääräistä” rahallista arvoa osakkeenomistajille.
11 tykkäystä
