Gamingbiblen lukijoiden GOTY-twitteräänestys. Control mukana
edit: Redeyen kommentit Starbreezestä;
SWE:
I vår förra analyskommentar skrev vi att vi måste förutsätta att Crossfire-projektet ligger is. Idag meddelade Starbreeze att bolaget nått en överenskommelse att avsluta ”Project Crossfire”. Det står samtidigt att samtliga rättigheter till spelet kommer att återföras till Smilegate. Starbreeze kommer därmed att göra en nedskrivning på 111 miljoner kronor. Detta var den sista pusselbiten för att Starbreeze skulle komma ur sin rekonstruktion som pågått i ett år, vilket man senare på eftermiddagen gjorde lyckosamt.
Vi räknar med att denna överenskommelse betyder att all datakod som gjorts i detta spel även går tillbaka till Smilegate. Delar av denna datakod skulle säkerligen kunna ha återanvänts i Payday 3, vilket skulle underlätta utvecklingen av detta spel. Detta skulle givetvis kunna vara en av anledningarna till att den planerade releasen av Payday 3 skjutits upp.Nedskrivningen på 111 miljoner kronor påverkar inte kassaflödet i Starbreeze, står det i pressmeddelandet. Däremot påverkar det värderingen av bolaget negativt. Kassaflödet kommer däremot påverkas negativt under uppskattningsvis fem år, då Starbreeze räknar med att avgiften för de förändrade villkoren i och med förlängningen av konvertibeln kommer landa på omkring 165 miljoner kronor. Den konvertibla skulden på 215 miljoner kronor förlängs därmed från februari 2020 till december 2024 med noll procents ränta.
Starbreeze har därmed; ännu en del av den potentiella uppsidan kommande år. När bolaget köpte resterande del av Payday- rättigheterna 2016 nådde man en överenskommelse med förläggaren 505 Games (ägs av börsnoterade Digital Bros) att 33% av Starbreeze intäkter från Payday 3 skulle gå till förläggaren. Det villkor gäller fram till att 505 Games potentiellt erhållit 380 miljoner kronor.Även den konverteringskursen har ändrats i den nya överenskommelsen. Den tidigare konverteringskursen låg på 13,49 kronor per aktie eller en lägsta kurs på 9,35 kronor baserat på snittpriset de senaste 60 dagarna från att konverteringen begärs. Den nya konverteringskursen kommer nu istället sannolikt fastställas (under en extra bolagsstämma) till snittkursen för handelsdagarna 9 december – 10 januari 2020. Detta var den sista pusselbiten för att Starbreeze skulle komma ur sin rekonstruktion som pågått i ett år, vilket man senare på eftermiddagen gjorde lyckosamt. Aktien har reagerat starkt positivt på nyhetsflödet under de senaste månaderna med en uppgång på runt 150 procent. När nu bolaget kommit ur rekonstruktionen är nästa potentiella positiva katalysatorer förläggaravtal till Payday 3 och mobilspelet Payday Crime War. Då nästa större värdedrivare, Payday 3, väntas komma 2022-2023 och en stor del av den potentiella uppsidan kommer att gå till Smilegate och 505 Games (Digital Bros) ser vi pessimistiskt på den aktuella prissättningen av Starbreeze-aktien.
ENG (google translator):
In our previous analysis comments, we wrote that we must assume that the Crossfire project is ice. Today, Starbreeze announced that the company has reached an agreement to terminate “Project Crossfire”. It is also stated that all rights to the game will be transferred back to Smilegate. Starbreeze will thus make a write-down of SEK 111 million. This was the last piece of the puzzle for Starbreeze to come out of its reconstruction that lasted for a year, which was done later in the afternoon.
We assume that this agreement means that all data code made in this game also goes back to Smilegate. Parts of this data code could certainly have been reused in Payday 3, which would facilitate the development of this game. This could, of course, be one of the reasons why the planned release of Payday 3 has been postponed. The write-down of SEK 111 million does not affect the cash flow in Starbreeze, the press release states. However, it has a negative impact on the valuation of the company. The cash flow, on the other hand, will be adversely affected for an estimated five years, as Starbreeze expects that the fee for the changed terms will, with the extension of the convertible, land at around SEK 165 million. The convertible debt of SEK 215 million is thus extended from February 2020 to December 2024 with zero interest rate.
Starbreeze has thus; another part of the potential upside in the coming years. When the company purchased the remaining part of the Payday rights in 2016, an agreement was reached with the publisher 505 Games (owned by listed Digital Bros) that 33% of Starbreeze revenue from Payday 3 would go to the publisher. This condition is valid until 505 Games has received SEK 380 million. This conversion rate has also been changed in the new agreement. The previous conversion price was SEK 13.49 per share or a lowest price of SEK 9.35 based on the average price in the last 60 days from the time the conversion is requested. Instead, the new conversion rate is now likely to be set (during an Extraordinary General Meeting) at the average rate for the trading days December 9; January 10, 2020. This was the last puzzle piece for Starbreeze to come out of its reconstruction that has been going on for a year, which it did later in the afternoon. The stock has reacted strongly positively to the news flow in recent months with an increase of around 150 percent. Now that the company has come out of the reconstruction, the next potential positive catalysts are publisher agreements for Payday 3 and the mobile game Payday Crime War. As the next major value driver, Payday 3, is expected to arrive in 2022-2023 and much of the potential upside will go to Smilegate and 505 Games (Digital Bros), we look pessimistically at the current pricing of the Starbreeze share.
Tarkoittaa sitä, että Starbreeze on nostanut kädet pystyyn Crossfire-pelisarjan CO-OP pelimoodin kehittämisen kanssa…
Uhka vai mahdollisuus Remedylle?
Kertauksena vielä, foorumin konsensuskäsitys Crossfire-pelisarjan (X & HD) kehittämisvastuista:
- Smilegate: MULTIPLAYER
- Starbreeze: CO-OP multiplayer, tästä Starbreeze luopui
- Remedy: Single Player campaigns