ResMed - Kohti parempaa unta

[bassosoolo]

ResMed Inc. (NYSE:RMD) on terveyslaitteita valmistava yhdysvaltalainen yhtiö. Se on yksi suurimmista toimijoista uniapnealaitemarkkinoilla. Tuotteisiin kuuluuvat esimerkiksi Airsense CPAP -laitteet sekä niihin kuuluvat maskit. Vuoden 2023 loppukesästä yhtiön osakekurssi aloitti laskun, joka osaltaan johtui GLP-1 -laihdutuslääkkeiden räjähdysmäisestä suosiosta (Ozempic, Wegovy) ja huolesta CPAP -laitteiden tarpeesta - ylipainoa pidetään kuitenkin yhtenä uniapnean osasyystä. Shorttipositioiden määrä koki myös kasvun. Vastikään Eli Lillyn kliinisten kokeiden tulokset tirtsepatidin käytöstä painonpudotuksen lisäksi myös uniapneaan aiheuttivat notkahduksen kurssiin. Toisaalta kilpailija Philips on kokenut suuria vaikeuksia tuotteidensa turvallisuuden kanssa yhdysvaltain markkinoilla ja tämä luonnollisesti on auttanut markkinaosuuden kasvattamisessa.

Yhtiön toimitusjohtaja Mick Farrell näkee kaikesta huolimatta tulevaisuuden valoisalta tulospuhelussaan: (Q3 2024 Resmed Inc Earnings Call)

GLP-1 (semaglutidi) -laihdutuslääkkeistä:

“For patients prescribed a GLP-1 medication, the latest data show a 10.5% higher propensity to start positive airway pressure therapy over those not taking the drug. As we follow these patients longitudinally, the resupply rate at 12 months is 310 basis points higher and then at 24 months the resupply rate is 500 basis points. These data show clearly that the new GLP-1 pharmaceutical class is actually a tailwind for our ResMed business, bringing more patients and more motivated patients into the health care system.”

Eli Lillyn kliinisistä kokeista:

“What it showed is somewhere in that sort of 59% to 63% reduction of AHI, and if you do the math on it and you look at the sort of average AHI coming in at around 50%, the average AHI coming out is sort of in the low 20%s,” he said. “So, patients were, at the end of the study, on average, suffocating every 3 minutes of sleep after treatment for this drug, right? And so, an AHI of 20% or more – moderate plus sleep apnea – these patients would be treated by any sleep physician on the planet and really require positive airway pressure treatment. So, I think that’s the most important thing to say right up front."

ResMed julkaisi 25. huhtikuuta Q3 2024 -tuloksensa pörssin suljettua.

• Revenue: Reported at $1,197.0 million, up 7% from the previous year, surpassing estimates of $1,167.13 million.
• Net Income: Reached $300.5 million, a 29% increase year-over-year, exceeding estimates of $279.02 million.
• Earnings Per Share (EPS): Achieved $2.04, up 29% from the previous year, surpassing the estimated $1.91.
• Gross Margin: Improved to 57.9%, up from 55.3% in the prior year.
• Income from Operations: Grew by 25% to $374.6 million.
• Dividend: Declared a quarterly cash dividend of $0.48 per share, with a record date of May 9, 2024.

Osake nousi vahvojen tulosten siivittämänä seuraavana päivänä 18,89%. Päätöskurssi oli perjantaina 26.4.2024 218,06 dollaria.

[Rubber_head]

Resmed julkaisi Q4-tuloksen 1. elokuuta myöhään pörssin sulkeutumisen jälkeen, kai tuo ihan kohtuullinen on.

Fourth Quarter 2024 Highlights
All comparisons are to the prior year period

• Revenue increased by 9% to $1.2 billion; up 10% on a constant currency basis
• Gross margin improved 350 bps to 58.5%; non-GAAP gross margin improved 330 bps to 59.1%
• Income from operations increased 38%; non-GAAP income from operations up 30%
• Operating cash flow of $440 million and debt repayments of $300 million
• Diluted earnings per share of $1.98; non-GAAP diluted earnings per share of $2.08

[Kyhnykeisari]

Resmedin kasvukäyrään voisi olla jyrkennystä luvassa. Nyt kun Apple lanseerasi uniapnean tunnistuksen osaksi Apple Watchien ominaisuuksia, niin uniapnean diagnosointimäärät tulevat varmaan kasvamaan aika merkittävästi tässä tulevien vuosien aikana. Tämä taas luonnollisesti varmasti lisää laitteiden kysyntää.

Pitänee laittaa ehkä pieni betsi tähänkin sisään. Ei tällä varmaan rahojaan pääse moninkertaistamaan kuten vaikka Nexstimillä, mutta tässäkin voisi kuvitella että kysyntä lisääntyy merkittävästi ulkoisista tekijöistä johtuen.

[Alan_Dorkin_Jr]

Herkillä on myyjien liipasinsormet.
Itse en näe laihdutuslääkkeitä kovin suurena kilpailijana cpap¹-laitteille ainakaan vielä keskipitkällä, tai edes pitkällä aikavälillä.

¹Käyttöön juurtunut nimitys; yleisimmin käytössä olevat laitteet ovat jo paljon kehittyneempiä tyyppejä, kuten apap-laitteita.

[Sijoittaja-alokas]

RMD:n tulos vaikutti vahvalta lukemani mukaan, mutta ilmeisesti jotkut asiat pohdituttivat.

Uusi maski nosti aiemmin myyntiä korkean hinnan vuoksi, mutta nyt vaikutus on ilmeisesti hiipunut. Jossain pohdittiin, että lihavuuden väheneminen voi heikentää uniapnealaitteiden kysyntää, mutta onko lihavuus vähenemässä kuitenkaan lähitulevaisuudessakaan. Myös jotain huolestutti kilpailu ja vakuutusyhtiöiden tiukentuva korvauspolitiikka, lisäksi myös nykyiset arvostustasot nähtiin haastavina.

https://x.com/FwdQuarter/status/1885334889253277710

[Alan_Dorkin_Jr]

@Sijoittaja-alokas

Uusi maski nosti aiemmin myyntiä korkean hinnan vuoksi, mutta nyt vaikutus on ilmeisesti hiipunut.

Uusia maskejahan tulee joka vuosi ja ihme kyllä, niihin on tehty ihan oikeasti käyttöä helpottavia ja mukavuutta lisääviä innovaatioita.
Joko maski (tai oikeastaan laitekokonaisuus) on saavuttanut parhaan mahdollisen toteutettavissa olevan ergonomian? Laitteet itsessäänhän toimivat niin hyvin, että siellä on varmaan vaikea parantaa.
Ehkä koon pienentäminen ja helpon ja kevyen akkukäyttöisyyden tuominen olisi
seuraava suuri harppaus teknologiassa sijoittajien mielenkiinnon ylläpitämiseksi.

@Sijoittaja-alokas

mutta onko lihavuus vähenemässä kuitenkaan lähitulevaisuudessakaan.

Enpä usko. Uudet lääkehoidot tulevat käyttöön aina melko hitaasti ja kun ne eivät vielä ole selkeästi yleistyneet kehittyneimmissäkään maissa, niin tuskinpa ihan pian maailmanlaajuisestikaan.