“Q3-tulos jäi odotuksistamme, mutta suurin syy pettymykseen löytyi negatiivisista valuuttakurssivaikutuksista.”
“Revenion liikevaihdon kasvu Q3:lla (+9 %) jäi selvästi odotuksista, mutta valuuttakurssivaikutuksista oikaistu 15 %:n kasvu osui hyvin odotuksiin. Paremman kuvan Revenion tuotteiden kysynnästä antaa vertailukelpoinen kasvu. Mielestämme markkina säikähti eilen turhaan heikkoa raportoitua kasvua kuten se vuonna 2022 innostui liikaa valuuttojen silloin tukemasta kasvusta.”
@Juha_Kinnunen Miksi valuuttakurssivaikutukset oli noin vaikea arvioida, ilmeisesti sinulla ja yleisesti markkinalla? Edellisen kvartaalin valuuttakurssit ovat kaikkien nähtävillä (ja yhtiön kulurakenne jotenkin tuntien), joten eikö pallokenttä pitäisi olla helppo haarukoida?
Juha varmaan osaa paremman vastauksen mutta kuuntelin eilen konffapuhelua ja siellä tätä kyseltiin. Vastaus oli hieman vaikeaselkoinen enkä sitä ihan täysin ymmärtänyt mutta se jäi vastauksesta mieleen että nuo valuuttakurssimuutokset ovat riippuvaisia sellaisista asioista joita ei näy osavuosikatsauksissa tai tilinpäätöksissä, ja siksi näitä on ulkopuolisten hankala arvioida.
Nordea julkaisi päivitetyn Revenio-analyysinsä Q3-tuloksen jäljiltä. Suositus nousee PIDÄ-tasolle (edellinen: MYY), Fair value tarkentuu 27,00 euroon (edellinen: 28,50 €).
Key upside risks: Faster-than-expected recovery of the market; new product launches to expand segments; high demand for the ST500 tonometer; faster-than-expected ramp-up of softer sales; successful M&A.
Key downside risks: A persistent weak market environment; increased competition within tonometers; failure to gain FDA approval for ILLUME + DRSPlus + AI; US tariffs for medical devices.
Kiinaan saaduista myyntiluvista voisi kysyä, että oliko niitä odotettu saataviksi tälle vuodelle, vai onko tämä myyntiä ajatellen extraa? Ja onko näiden tuotteiden kysyntä ollut minkäänlaista?
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 Q3 jäi markkinan odotuksista
02:51 Kulut yllättivät myös ylöspäin
03:36 iCare ST500:n vastaanotto markkinalla
05:04 Thirona Retina -yrityskaupan
06:34 Miten algoritmin toimivuutta arvioidaan?
09:03 Thirona Retina -yrityskaupan taloudellinen vaikutus
12:27 Yhteistyö muiden toimijoiden kanssa
13:45 iCare ILLUME:n rahavirrat
14:58 Liikevaihdon jakauma tulevaisuudessa
16:29 Aktiivinen laitekanta tällä hetkellä
18:20 Tekoälyn rooli 5 vuoden päästä
20:25 FDA-hakemukset
24:02 iCare HOME2:n tilanne
26:33 Uusi iCare MAIA -mikroperimetri tulossa markkinoille
27:53 Yleinen markkinakehitys
Pahoittelut, Kiinasta ei nyt juteltu. Pientä Kiinan myynti on kokonaisuuden kannalta historiassa ollut, ja yllättyisin positiivisesti, jos siitä tulisi merkittävä ajuri. Puhun nyt siis omista (alhaisista) odotuksistani, yhtiön puolesta en lähde kommentoimaan. Mutta on sinne myyntiä ja toivottavasti tulevaisuudessa kasvavaa sellaista.
Kirjoitit juuri minun ajatukseni, kun joskus katoin Revenion ennustamista ulkopuolelta.
Mutta se laskenta ei ole niin yksinkertainen kuin voisi luulla. Se ei ole pelkästään päätöskurssi tätä, vaan päätöskurssi tätä, vuoden keskikurssi tätä, USD-myynti sitä, taseen puolelta myyntisaamiset tuota, USD-kulut jotain, viime vuoden vertailuluvut sitä ja tuota. Niitä (tuntemattomia) muuttuvia osia on lopulta niin paljon, että se menee enemmän tai vähemmän pieleen. Ja sitten on toisaalta tylsä veivata ennusteita esim. tulosennakossa perustuen vain valuuttakurssimuutoksiin, varsinkin jos siihen laskelmaan ei oikein voi luottaa.
Itse olen ajatellut, että pitäisi vaan laittaa noihin taulukoihin vertailukelpoinen liikevaihdon kasvu. Mutta kun raportoitu luku on sitten kuitenkin se, mistä tulosta lasketaan ja tuolla on merkittävä vaikutus, niin sekava siitäkin tulisi. “Meidän tulosennusteet on nämä, jos raportoitu kasvu on tämä” lentäisi varmaan tosi hyvin… Pitkällä tähtäimellä vertailukelpoinen on kuitenkin se oleellinen luku, ja muu on enemmän tai vähemmän ohimenevää hälinää.
Yritän parantaa ainakin kommunikaatiota asiasta, ettei aiheuttaisi turhaa verenpaineen nousua tulospäivinä tulevaisuudessa.
Revenion ennusteita onkin rukattu vuosien varrella hiukan eri tavalla kuin Qt:n ja Talenomin. Revenion tapauksessa on maltettu pitää ainakin ennusteiden kasvuvauhti ennusteesta toiseen vakiona, eikä ole lähetty kompensoimaan ennusteista jäämistä kovemmalla kasvuvauhdilla tulevaisuuteen - tästä pisteet.
Parhaiten osuneet ennusteet ovat toistaiseksi Mikaelin tekemät ennusteet vuonna 2017 ja 2018, jotka ovatkin tarkimmat tähän asti vastaantulleista.
