Saksalaiset osakkeet

Osakkeet
, , , ,
230

En tiedä onko tilanne muuttunut, mutta olin töiden kautta ~4v sitten hetkellisesti syvällä e-comm bisneksen kanssa tekemisissä. Silloin suurin haaste oli ostoskori konversio, eli tavaraa laitetaan ostoskoriin, mutta vain osa siitä lähtee tilaukseen. Palauttamisen helppous ja isot palautusmäärät kertovat osalleen, että tämä on ratkaistu.
Palautuksissa taas ei ainakaan silloin pidetty fyysistä palautusta ongelmallisena/kalliina, vaan rahojen palautuksen prosessi oli raskas. Toisaalta Zalandon volyymit eri luokkaa kuin minkä kanssa olin tekemisissä.

Minusta zalandon hyvyys ei vain piile hyvässä helpossa palvelussa (Lynchimäisillä perusteilla enimmäkseen myös itse hyppäsin kyytiin) vaan yhdessä maailman helpoiten skaalautuvassa busineksessa.

Nettikaupalla nyt kova draivi päällä. Pari päivää sitten H&M:
"In the second quarter 2020, i.e. in the period 1 March 2020 to 31 May 2020, the H&M group’s net sales decreased by 50 percent to SEK 28,664* m (57,474) compared with the corresponding period last year. In local currencies net sales decreased by 50 percent. Online sales increased by 36 percent in SEK and 32 percent in local currencies during the same period. "

lähde: https://hmgroup.com/content/dam/hmgroup/groupsite/documents/masterlanguage/cision/2020/06/2727826.pdf

off-topic: itse tilaan paljon Zalando Loungesta. Zalandon “outlet”

1 tykkäys
231

Hyviä huomioita. Yleisestikin verkkokauppojen skaalautuvuus on kyllä puhdasta kultaa, joten sikäli Zalandon potentiaali on huikea.

H&M:ää en liikaa katsoisi, kun lienee vaikeahko sanoa, onko nettikaupan kasvun taustalla koronasta johtuva pakotettu, väliaikainen siirtyminen verkkoon, taikka kenties H&M:n surkea verkkokauppa, jota saatu vuodessa kehitettyä käyttökelpoisempaan suuntaan ja ehkäpä markkinoitu aiempaa näkyvämmin.

Itse en ole Zalandosta koskaan tilannut, mutta puoliso on kyllä saanut painia ihan kunnolla noiden maksujen kanssa. Aika yleinen skenaario on, että hän tilaa kymmenisen mekkoa, jotka saapuvat (saatavuuden mukaan?) eri päivinä, ehkäpä 3-4 eri paketissa. Niistä sitten palauttaa 8-9. Jonkunhan se vissiin on tarkastettava jokaisen tuotteen kunto tai vähintäänkin koodit, että oikeat tuotteet on palautettu? Muutaman kerran vissiin jäänyt maksujen palautus osittain saamatta, ja joutunut lähettämään kuvia kuiteista ja pakatuista tuotteista, että saanut homman selvitettyä. Tämä häslingin ja pakollisen manuaalisen työn määrä tässä itseäni siis hieman kauhistuttaa - vaikka bisnesmalli skaalautuu, voiko tuota manuaalista palautusten käsittelystä ja maksujen hoitoa ikinä automatisoida?

Marketscreener näyttää myös toteavan, että liikevaihtoestimaatteja vedellään jatkuvasti ylöspäin, mutta samaan aikaan tulosodotuksia alaspäin:

Screenshot 2020-07-02 at 15.03.06
Screenshot 2020-07-02 at 15.03.061306×1160 94.7 KB

Yksi syy, miksen ole Zalandoon tarttunut, on vuoden 2018 suorittaminen ja osakkeen arvon puolittuminen:

The German online retailer said late Monday that it was cutting its 2018 guidance after a long and hot summer period hurt its earnings.

Zalando said continued high temperatures in Europe through the months of August and September had reduced consumer demand and delayed the start of the fall-winter season, hurting its sales.

Zalando toki edelleen panostaa isosti kasvuun, mutta hieman hämää, miten lähivuosien ennusteissa operating margin ja net margin jäävät jälkeen H&M:ää, vaikka Zalando on verkkokauppa ja H&M kivikautinen kivijalkakauppa. Mistäs moinen?

Zalando:

Screenshot 2020-07-02 at 15.14.18
Screenshot 2020-07-02 at 15.14.181272×792 72.6 KB

H&M:
Screenshot 2020-07-02 at 15.17.33
Screenshot 2020-07-02 at 15.17.331262×786 75.2 KB

2 tykkäystä
232

Deutsche Bank nostanut Zalandon hintatavoitteen 84€ eli +~30% nykytasosta.

https://www.boerse.de/nachrichten/ANALYSE-FLASH-Deutsche-Bank-hebt-Zalando-auf-Buy-Ziel-84-Euro/29517794

Huomenna julkaistaan alustavat Q2 luvut.

1 tykkäys
233

” BERLIN, July 15 2020 // Zalando SE, Europe’s leading online platform for fashion and lifestyle has upgraded its full year guidance after exceptionally strong and profitable growth in the second quarter. The company expects to grow Gross Merchandise Volume (GMV) by 20-25 percent and revenue by 15-20 percent in 2020, and it expects an adjusted EBIT of 250-300 million euros.
”

https://corporate.zalando.com/en/newsroom/news-stories/zalando-se-upgrades-full-year-guidance-2020

2 tykkäystä
234

Onko tietoa mitä tapahtuu Wirecardille? Pieni positio joka näppärästi 98% pinnaa miinuksella. Olikohan tämä nyt lopullisesti kuopattu vai ostaako joku ko.firman ja tarina alkaa alusta.

Joka tapauksessa tappioksi tämän saa itselleen kirjata.

235

Eipä voi tietää vielä mutta konkkahakemuksen on pistänyt sisään, pomoja syytteessä ja niin edespäin, oletus lienee että lappu = 0 koska osakkeenomistajat saavat lopuksi mitä yli jää kunhan kaikki muut ovat jonossa käsi ojossa ensin saaneet omansa. Jos haluaa verotussyistä “sulkea pois” niin myy ja kuittaa tappiot, muuten voi tietty varmaan istua sinne konkka-konkkaan asti ja odottaa ihmettä jos haluaa.

3 tykkäystä
236

Ei kehtaa Finski-ketjua saastuttaa, joten kysytäänpäs täällä: Onkos kellään näkemystä Lufthansasta? Ihan sattumalta osui eteen, ja aika tukevan oloinen on ollut tuo nykyinen pohja läpi historiansa. Saksa kuitenkin tainnut tämän pelastaa, joten olisiko tässä kahden pommin kombo, jos ottaisi salkkuun hupilapuksi Lufthansa + Airbus? En kyllä tiedä, onko mitään mieltä omistaa skeidaa ihan vaan sen takia, että on halpaa. Lähtökohtaisest hyviä yrityksiä on miellyttävämpää seurata.

Screenshot 2020-07-23 at 16.47.24
Screenshot 2020-07-23 at 16.47.241278×990 82.7 KB

3 tykkäystä
237

Wirecard on vielä aika tuoreessa muistissa, mut nyt lasketellaan Grenke AG:n kanssa myös aika railakasta kyytiä. Oon itse myynyt tuotteita Grenken leasingilla ja tästä syystä alunperin kiinnostunut yrityksestä.

1 tykkäys
238
1 tykkäys
240

image
image3517×1383 629 KB

BASF lähestyy tärkeää vastusta 58.40, sen jälkeen nousulla hyvin tilaa jatkua.

4 tykkäystä
241

image
image3517×1379 548 KB

@Tiksu - jäänyt huomaamatta sun kommentti, mutta tässä TA:n näkökulmaa. Viikkotason pohjien vahvistumista haetaan.

1 tykkäys
242

Melko rapsakka plusmerkkinen tulosvaroitus Zalandolta.

https://corporate.zalando.com/en/investor-relations/news-stories/zalando-se-raises-2020-full-year-outlook-back-strong-third-quarter

5 tykkäystä
243

Reippaasti kohottamiensa liiketulosennusteiden (2020–2022) myötä Nordea nosti Zalandon tavoitehinnan tänään 95 euroon. EPS vuodelta 2019 oli 0.63 eur. Oikaistut EPS-ennusteet 2020–2022: 1.10 eur, 1.38 eur ja 1.72 eur. Liikevaihdon vuotuinen kasvuennuste samalle ajanjaksolle on keskimäärin n. 18.5 %. Amazon-riski mainittu.

2 tykkäystä
244

SAP
Losses are almost everywhere at the start of trading in Europe with SAP leading the way, down 19% and set for its worst day in 24 years, after the region’s biggest tech company dumped its targets, underscoring the big risks that the second COVID-19 wave poses to the economic and corporate recovery.

Oct 25 (Reuters) - SAP SE :

  • : STRONG DOUBLE-DIGIT GROWTH IN EPS AND CASH FLOW
  • Q3 CURRENT CLOUD BACKLOG WAS UP 10% YEAR OVER YEAR TO EUR 6.60 BILLION AMID CONTINUED COVID-19 EFFECTS ON SAP’S CLOUD BUSINESS
  • Q3 CLOUD REVENUE GREW 11% YEAR OVER YEAR TO EUR 1.98 BILLION (IFRS), UP 10% TO EUR 1.98 BILLION (NON-IFRS), UP 14% (NON-IFRS AT CONSTANT CURRENCIES
  • Q3 OPERATING PROFIT DECREASED BY 12% YEAR OVER YEAR TO EUR 1.47 BILLION (IFRS)
  • Q3 OPERATING MARGIN DECREASED BY 2.2 PERCENTAGE POINTS YEAR OVER YEAR TO 22.5% (IFRS)
  • Q3 TOTAL REVENUE WAS DOWN 4% YEAR OVER YEAR TO EUR 6.54 BILLION (IFRS AND NON-IFRS) AND FLAT (NON-IFRS AT CONSTANT CURRENCIES).
  • WILL ACCELERATE GROWTH IN CLOUD TO MORE THAN EUR 22 BILLION IN 2025 AND EXPAND SHARE OF MORE PREDICTABLE REVENUE TO APPROXIMATELY 85%
  • Q3 EPS WAS UP 26% YEAR OVER YEAR TO EUR 1.32 (IFRS) AND UP 31% YEAR OVER YEAR TO EUR 1.70 (NON-IFRS)
  • TARGETING DOUBLE-DIGIT NON-IFRS OPERATING PROFIT GROWTH FROM 2023 TO 2025
  • Q3 CLOUD AND SOFTWARE REVENUE WAS DOWN 2% YEAR OVER YEAR TO EUR 5.54 BILLION (IFRS AND NON-IFRS)
  • OPERATING CASH FLOW FOR FIRST NINE MONTHS WAS EUR 5.09 BILLION, UP 54% YEAR-OVER-YEAR
  • AT END OF Q3, NET DEBT WAS -EUR 6.89 BILLION.
  • SAP FIELDGLASS ADDED MORE THAN 975,000 NEW EXTERNAL WORKERS DURING Q3
1 tykkäys
245

Onko kukaan kattellut SAP:ia sillä silmällä, että olis näkemystä päässy muodostumaan? Itse vasta nyt tämän päivän “shown” myötä aloitan seurailemaan. Mikä tämän päivän Q3-tiedoissa oli se kaikista suurin negatiivinen asia, joka aiheutti yli -20% kurssimuutoksen?

1 tykkäys
246

EXPECTS SOFTWARE LICENSES REVENUE TO CONTINUE TO TREND LOWER FROM 2020 LEVELS

Oma näkemys on, että softa on ylipäätään kategoriassa legacy sw - mukana on niin paljon vanhaa koodia, joka on tehty alunperin ihan eri ympäristöön ja olosuhteisiin. Vaikea muunnos kohti SaaS/Cloud -pohjaisuutta, joihin monet kilpailijat on tehneet softansa alusta alkaen.
SAP nojaa (tai näin ainakin on nojannut) paljon myös räätälöintiin ja konsultointiin, joiden työtä varmasti Covid on vaikeuttanut ja tulee vaikeuttamaan. Olen seurannut lähinnä mielenkiinnosta, en aio ostaa sijoitusmielessä. Treidimielessä seuraan tilanteen kehittymistä kyllä.
Suomessa Bilotilla vahvat kytkökset.

4 tykkäystä
247

Jes, tämä kyllä käy järkeen.

2 tykkäystä
248

Itse olen vuosikausia SAPpia harkinnut, mutta kyseessä yksi näistä isoista pelureista, jotka aina tuntuvat hieman tyyriiltä, ja joista tulee kyseenalaistettua, josko huippu olisi jo saavutettu.

Yhtään perehtymättä epäilisin tätä sikäli, että kyseessä maailman kolmanneksi suurin softatalo, joten resursseja riittänee ihan legacyn päivittämiseen siinä missä Googlella, ServiceNowlla ja muilla dotcom-boomista selvinneillä konglomeraateilla. SAPilla kuitenkin tuotteena Kalevalan sampo, joka puskee kultaa oli koronaa tai ei, ja mahdollistaa jatkuvan kehityksen. Nämä ovat nähdäkseni vähän samaa luokkaa kuin Efecte vs ServiceNow eli pikkupelureilla on paikkansa skenessä, mutta todellista uhkaa tuskin Efecte tai kukaan isompikaan vastine kykenee lähivuosina näille markkinajohtajille tarjoamaan - kuitenkin isot firmat polttaneet helposti satoja tuhansia ellei jopa miljoonia näiden järjestelmien käyttöönottoon ja optimointiin, joten ihan hevillä niistä ei uuteen, trendikkääseen kilpailijaan lähdetä vaihtamaan.

Alla kuvaaja vuodelta 2018, josta näkyy tuo cloud-puolen kasvusuunnitelma. Periaatteessa yllättävän pieni osa, tuollainen neljännes kokonaisliikevaihdosta pilvestä, mutta ottaen huomioon legacyn ja pitkän historian, olisin toisaalta tyytyväinen tuohon kasvuvauhtiin. Viime vuonna taisi puskea 7,7B taalaa cloudista. Jos tuosta Daytraderin capslock-tekstistä saan selvää, niin nyt kasassa kolmelta kvartaalilta 6,6B taalaa.

image
image3090×1654 443 KB

Tämäkin kuvaaja vuodelta 2018, mutta antaa hieman perspektiiviä, miten isosta pilvibisneksestä onkaan kyse, kun pistetään vierekkäin AWS:n, Google Cloudin ja ServiceNown kanssa:

image

Mainittakoon, etten ole kuin sivusilmällä seurannut, joten jotain olen varmasti missannut, kun tultiin näinkin rankasti tänään alas. Jos olisi ollut jenkkiosake Nordeassa kaupankäynnin kohteena, olisin ostanut - katsellaan huomenna, saisiko sitä SAPin Atlassianin, Zalandon ja Allianzin kaveriksi Saksa-salkkuun.

Itse näen SAPissa suurimmat mahdollisuudet ihan siinä, että cloudissa on loputtomat skaalautuvuus-, kasvu- ja laajentumismahdollisuudet (a’la Atlassian), ja samalla kuluilla on tapana kutistua, joka tarjoaa tuplahyödyn tulosriviä ajatellen.

5 tykkäystä
249

Cloudien vertailu keskenään on aika harhaanjohtavaa, mikäli ei vertaile suoraan samaan kategoriaan kuuluvia. Esim. Microsoftista pitäisi verrata pelkästään Dynamicsiä, joka on kiinni käytännössä Azuressa (hinnoittelu paketoitu).

Softana taas SAP on muutakin kuin Hana, koska esim. integraatiot on niin iso osa. SAP on tyypillisesti vahvasti räätälöity asiakaskohtaisesti, Hanan osalta ehkä asiakkaat oppineet sitä välttämään mahd. paljon. Mutta varmasti ainakin isoimmilla asiakkailla sitä edelleen tehdään.

En rupea kinaamaan koodin uudelleenkirjoituksesta, kun en tiedä sen tarkemmin SAP:in osalta sitä. SAP on kuitenkin vuosikymmenien lopputulos ja legacyn riippana on takaisinpäin yhteensopivuus. Jos sitä ei ole, olemassaolevien asiakkaiden kynnys siirtyä uuteen ja maksaa taas transformaatioprojektista uudelleenkoulutuksineen kasvaa. Siinä kohtaa tyypillisesti vertaillaan jo muitakin vaihtoehtoja. SAP:in legacy koodia on kymmeniä, ellei satoja miljoonia koodirivejä.
Perusideologia on pysynyt samana - reaalimuistiin luetaan levyltä koko tietokanta ja softakoodi. Palvelinkonfiguraatio ei ole halvin, oli se SaaS:ina, Cloudina tai on-premisenä.

Lycka till. Mielelläni kuulen argumentointia, miten SAP Hana on ominaisuuksiltaan muita parempi ja miten nuo migraatiot nykyisin hoidetaan vanhasta versiosta.

lyhyt tietoisku toimittajalta, mutta antaa kuvaa kokonaisuudesta

2 tykkäystä
250

SAP tullut viikossa 25,09% alas. Ostopaikka itselle.

3 tykkäystä