Kyllähän Sampo on tuolla johtoa vaihtanut ja varmasti ollut mukana hallitustyön kautta viilaamassa strategiaa yms. Muutokset ovat kuitenkin olleet aika pieniä (ainakin ulkoapäin katsottunu) ja en usko, että Top performanssi olisi kovin erilainen ilman Sampoa. Top oli alusta alkaen todella hyvin hoidettu yhtiö ja jakoi saman filosofian Sammon kautta (omistaja-arvo edellä, tulos>kasvu yms).
13 tykkäystä
Joo kyllähän tuottaviakin vakuutusbisneksiä on, mutta esim. Suomessa markkinaa vaikeuttaa keskinäiset yhtiöt, joiden ei ole tarkoituskaan tehdä tulosta esim. LähiTapiola ja Fennia. Pohjola käsittääkseni yrittää saada kulusuhteensa Ifin tasolle Ritakallion johtamana.
LähiTapiola pitää isoja YT-neuvotteluja ja toisaalla tekee puolitahallaan tappiota.
Kuulin Nimittäin mutkan kautta, että KaarleXII finanssijengin torstai-tumuilla oli huhuiltu, että LähiTapiola olisi imaissut itselleen meidän Noksu 5G jätin lakisääteisiä vakuutuksia ”todella rumalla” hinnalla.
Ruotsissahan jyrää myös keskinäiset vakuutusyhtiöt.
Saksassa olen muutaman kerran ostanut auton määräaikaisiin siirtokilpiin liikennevakuutuksen ja se on ainakin kömpelöä.
Saksa on muutenkin digissä niin paljon Skandinaviaa jäljessä, että sieltä voisi löytyä kannattavaa markkinaosuutta.
Eli tosiaan on näin, että jos Sammolla olisi tiedossa bisnes missä Nordeassa oleva pääoma tuottaisi selkeästi paremmin, niin olisihan pääomaa jo siirretty uuteen osoitteeseen, mut ku ei ole…
Tätähän voisi vaikka Verneri Magnussonilta kysäistä tilaisuuden tullen…
1 tykkäys
Minusta Sampo ei voi penetroitua digi-kypsymättömille markkinoille, koska jakelukanavana on nimenomaan internet (alhaisempi kustannusrakenne vs vanhat toimijat). Saksa onkin näköjään jäljessä reippaasti ylen mukaan:
11 tykkäystä
Erinomainen pointti! Paraskaan tekninen ratkaisu ei ole kannattava, jos asiakkaat eivät osaa saatika halua sitä käyttää.
Toisaalta Saksa on aivan valtava markkina verrattuna Pohjoismaihin. Saksan väkiluku on noin 83miljoonaa ihmistä, joten esimerkiksi 1% (diginatiivit) markkinaosuudella if saisi 800 000 uutta asiakasta, mikä vastaa noin 20% kasvua nykytilanteeseen (3,7miljoonaa asiakasta).
Loppukaneetiksi todettakoon, että Ifin ja Sammon johdossa istuu paljon asiaan perehtyneempiä ihmisiä kuin minä. Eiköhän näitä ole tutkittu ja kartoitetaan jatkuvasti lisää. Mielenkiintoinen skenaario kuitenkin.
11 tykkäystä
Aika yllättävää, että OP ennustaa Topdanmarkin tai RSA-pohjoismaiden vakuutustoimintoja. Ne rullaavat niin hyvin, että hinta on korkea. Toi Direct Line ja RSA UK vakuutusyhtiöt taas ovat “edullisempia” ja Sampo saisi kunnon hypyn isoon markkinaan.
1 tykkäys
OP raportissa mainitsemat ostokohteet voi jakaa kahteen sarjaan:
- Kalliimmat ostokohteet (Topdanmark, RSA Skandinavia) vakaalla pohjoismaisella markkinalla
- Edullisemmat kohteet Britanniasta (Direct Line), jossa myös vakuutusmarkkinan kilpailu ankarampaa.
=> Hastingsin kohdalla Sammon johto korosti yhtiön keskittyneen moottoriajoneuvovakuutuksiin, Direct Linen kohdalla moottorivakuutusten osuus näyttäisi pienemmältä.
Sammon selvä fokus vahinkovakuutuksissa kuten OP:n Antti Saari kirjoitti raportissa:
- “Sampo on hyvin selvästi viestinyt fokusoituvansa jatkossa vahinkovakuutustoimintaan, joten olisi vaikea nähdä yhtiön käyttävän vapautuvia käteisvaroja mihinkään muuhun.”
OP yhtiöpäivitys, s. 4: mahdollisia ostokohteita tai niiden yhdistelmiä:
1) Topdanmark, loppuosan (53%) osto (nykyisellä markkinahinnalla hinta n. 2 miljardia €+preemio)
2) Direct Line Insurance => UK:n markkinoille laajentuessa tarjoaisi vankemman jalansijan liikenne-, koti-, tapaturma- ja matkavakuutuksissa
3) RSA Insurance Groupin pohjoismaiset toiminnot => toiminnot olisivat kiinnostava lisä IF:iin
lisäksi mahdollisia osaratkaisuja:
4) Pieniä summia Insuretech-yhtiöihin => vahvistaisi vahinkovakuutustoimintojen teknologista kykyä
5) Sampo voisi lyhentää velkaisuuttaan
RSA Skandinavia olisi hyvä kohde, mutta tuskin RSA on valmis myymään parasta osaansa. Direct Line voisi sisältää tehostamispotentiaalia, mutta UK:n vakuutusmarkkinat ovat vaikeammat.
Direct Line Insurance
- Direct Line aloitti 1985 liikennevakuutuksilla ja 1988 toiminta laajeni kotivakuutuksiiin.
- 2003 Royal Bank of Scotlandin tytäryhtiö RBS Group osti Direct Linen
=> Direct Line erotettiin Royal Bank of Scotlandista ja listattiin Lontoon pörssiin vuonna 2012. - listautumisen yhteydessä johto linjasi yhtiön keskittyvän kannattavuuden parantamiseen markkinaosuuksien valtaamisen sijaan => OP:n kommentissa todettiin Direct Linen operatiivisen tehokkuuden olevan huomattavasti If:iä ja Hastingsia tehottomampaa
- alla olevat luvut vahvistavat osaltaan, että Direct Line sisältäisi tehostamispotentiaalia
Kuva: Direct Line combined ratio vakuutusryhmittäin (Motor - Home - Rescue - Commercial - Total)
Yhteenveto
Lähde: Direct Line vuosikertomus 2019 (linkki)
Direct Line - Combined operating ratio 2015-2019
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
|---|---|---|---|---|
| 94.0 | 97.7 | 90.8 | 91.6 | 92.2 |
Direct Line - Basic earnings per share 2015-2019
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
|---|---|---|---|---|
| 27.9 | 20.4 | 31.8 | 33.3 | 29.5 |
RSA Insurance Groupin pohjoismaiset toiminnot
- OP: “RSA:n markkina-arvo liikkuu n. 5,5 miljardissa eurossa, mutta pohjoismaiset toiminnot ovat sen ylivoimaisesti kannattavin osa. Pohjoismaisten toimintojen hintalappu todennäköisesti kohoaisi leijonanosaan koko yhtiön markkina-arvosta, mikäli yhtiö edes suostuisi niitä myymään.”
- RSA Skandinavia muodostuu Codan/Trygg-Hansa Groupista. Trygg-Hansa toimii Ruotsissa ja Codan toimii Norjassa ja Tanskassa
- Codan on vuodesta 1984 ollut osittain RSA:n omistama.
- 1999 SEB myi Trygg-Hansan Codanille
- 2007 Codan kokonaan RSA:n omistukseen
- 2017 Codan ja Trygg-Hansa fuusioitiin (Codan Trygg-Hansa Group)
Kuva RSA:n FY2019 esityksestä, s. 19 - RSA Skandinavia (Lähde:
12 tykkäystä
Jos RSA on niin halpa, pitää naittaa Nordea-tytär Eurooppaan ja vallata sillä rahalla RSA. Jos ei Nordea juuri nyt kellekään kelpaa, pitää yhdistyä RSA:n kanssa tasavertaisina kumppaneina ja myydä joutavat toiminnot pois. Mitäpä jotkut Juurikit tällaisista älyäisi.
To contunue on the path of RSA speculations.
Look who is the largest shareholder of RSA:
Shareholders
||Name|Equities|%|
|Cevian Capital AB|146,179,931|14.1%|
|UBS Asset Management (UK) Ltd.|118,103,551|11.4%|
|Threadneedle Asset Management Ltd.|75,871,245|7.33%|
|Société Générale Gestion SA|34,536,563|3.34%|
|The Vanguard Group, Inc.|31,034,000|3.00%|
|FIL Investment Advisors (UK) Ltd.|28,448,000|2.75%|
|BlackRock Fund Advisors|26,794,999|2.59%|
|Invesco Asset Management Ltd.|23,909,439|2.31%|
|RWC Asset Management LLP|20,560,669|1.99%|
|Fidelity Management & Research Co. LLC|18,667,205|1.80%||
–
To speculate: Cevian and Sampo could swap assets: Nordea shares to Cevian agianst that Sampo gets the RSA shares. 
10 tykkäystä
Lisätään tänne myös Sauli-Matiaksen kommentit:
www.inderes.fi/fi/uutiset/ifin-verrokki-gjensidigelta-historiansa-paras-vakuutustekninen
4 tykkäystä
Milloin IF julkaisee Q3 tuloksen?
Sampo julkaisee tuloksensa 4.11 
Topdanmark/Nordea/Nordax 23.10.
6 tykkäystä
Nyt muuten Q3 on Sammon osalta todella mielenkiintoinen…
-pystyykö If enää verrokkiensa lukuihin?
-onko Sammon sijoitustuotot korjanneet siedettävälle tasolle, olleet kesyjä
-onko Mandatumin osuus palautunut hyvälle tasolle, ollut myös pehmeyttä
-miten Nordea on onnistunut, tuleeko Nordea-jytky !
Jos Nordea kulkee, niin sen myyntiaikeet Sammossa haudataan…
1 tykkäys
Tai vaihtoehtoisesti päinvastoin; jos Nordeasta tulee muille kiinnostavampi ostokohde ja arvostus saadaan kohdilleen, se kelpaa myydä hyvään hintaan 
12 tykkäystä
Juuri näin, mitä paremmin Nordealla rullaa niin sitä helpompi se on myydä tyydyttävään arvoon.
6 tykkäystä
Niin uskon että Nalle edelleen kokee kiintymystä pankkimailmaan ja jos rakas Nordea alkaa potkia,
niin malttaako kuitenkaan painaa myyntinappia…
Kynnys ainakin on korkealla, jos paniikkinapin painalluksesta olisi kyse, niin se aika on mennyt jo ajat sitten… Toivotaan nyt että Nordean pääomien tuotot hiukan nousisivat kulujen laskiessa.
En oikein ikinä tiedä miten pitäisi suhtautua siihen kun Nordea tekee analyysiä Samposta… Seuraavaksi varmaan tulee BUY suositus Nordealle Nordealta? 
28 tykkäystä
