Nordea julkaisi päivitetyn Sampo-analyysinsä. Suositus (OSTA) ja tavoitehinta (10,60 €) pysyvät ennallaan. 
Main risks: Unexpected claims inflation could result in lower earnings than we estimate and competitive pressure could lower margins and growth for the entire industry. The risk of irrational competition is greater in the UK than in the Nordics, in our view. Sampo has a history of excellent capital allocation, in our view, but past performance is no guarantee of future performance.
Siinä olet oikeassa, että kaupanteon yhteydessä ei kannata paukutella henkseleitä järkyttävillä synergioilla sillä 1) kasvattaa riskiä että vastapuoli alkaa iltalypsylle, 2) riski että henkilöstö ei tykkää kun ymmärtävät, että johtaa myös henkilöstövähennyksiin. Kuitenkin, jos yhtiö olisi tiennyt että synergioita löytyy lopulta näin paljon, niin kauppa olisi saatu näyttämään järkevältä yhtiön omissa exceleissä jo aiemmin eikä olisi tarvinut pelata tätä kissa ja hiiri leikkiä vuositolkulla 
Ohessa meidän ajatuksenjuoksua 2v takaisesta laajasta raportista:
Btw, tästä saa hyvän kyssärin Q2-haastikseen. Ovatko synergiat yllättäneet ja jos eivät, niin miksei bidattu aiemmin? @Verneri_Pulkkinen
Bank of America pitää Sampoa sektori suosikkinaan #1 ja on lätkäissyt tavoitehinnaksi 10€
och samma på finska:
" Yhdysvaltalaispankki Bank of America pitää suomalaista vakuutusyhtiö Sampoa pohjoismaisten vakuutusyhtiöiden sektorisuosikkinaan, käy ilmi tuoreesta sektorianalyysistä.
Bank of America toistaa osta-suosituksensa Sammon osakkeelle ja nostaa tavoitehinnan 9,50 eurosta 10 euroon. Analyysitalon mukaan yhtiöllä on defensiivistä vetovoimaa yhdistettynä tulosmomentumiin, ja osingot sekä osakkeiden takaisinostot tarjoavat hyvää tuottoa osakkeenomistajille.
Sen sijaan Bank of America ei ole yhtä kiinnostunut norjalaisista muutosyhtiöistä Gjensidigesta ja Storebrandista. Molempien yhtiöiden suositus pysyy tasolla underperform (alituotto). Gjensidigen tavoitehinta nostetaan 215:stä 230 Norjan kruunuun, kun taas Storebrandin tavoitehinta pysyy 125 Norjan kruunussa."
Apologies for typing in English - there are limited discussions on this name elsewhere.
In my view, SAMPO and TRYG are both very well positioned for a re-rate, as outlined in the above link.
Huomenna mahdollisuus päästä kuulemaan meikäläistä ja @Mirko_Sampo_IR Finanssi-illassa: Finanssi-ilta 20.5.2025 - Inderes 
Tämän lisäksi pieni teaseri etukäteen, tehdään kesällä OP:n Antin kanssa jatko-osa suuren suosion saaneeseen Sampopodiin (inderesPodi 148: Sampo, vieraana Antti Saari (17.3.2023) - Inderes) 
Mieluusti otetaan yleisökysymyksiä podiin käsiteltäväksi, eli laittakaa joko tänne tai privaan (muistakaa tägätä mut, niin ei mene ohi) 
Niin @Sauli_Vilen , meneekö Sampo kymppiin, koska splitti?
Palstalla Sammon splitti-ilmoituksen jälkeen analyytikot kilpaa vakuuttivat, ettei vaikutusta kurssiin, miten taas kävikään?
Eikö Sampon osakekurssin kehitystä voi sun mielestä vai perustella fundamenteilla? 
Olisiko osakekurssin (ja tavoitehintojen) nousun pohjana splitin sijaan kuitenkin fundamentit, joita muuten käsitellään tässäkin ketjussa (ja yhtiöön liittyvissä kommenteissa sekä raporteissa). :DD Pientä kriittistä lukutaitoa nyt hei…
Kuinka irrallaan todellisuudesta saa olla, että kirjoittaa tällaista soopaa? Vastaa mielessäsi ensin vaikka näihin kysymyksiin:
Splitillä ei ole yhtään mitään vaikutusta kurssiin. Se ei nosta eikä laske. Se ei piristä eikä se kurjista. Ei ole ollut ennen eikä ole jatkossakaan. Siinä pilkottiin 40e seteli viideksi 8e seteliksi. Ei mitään muuta. Viisi 8e seteliä eivät ole yhtään arvokkaampia kuin yksi 40e seteli. Ei ole enemmän keräilyarvoa niillä.
Niin tässä on Sampo 3kk kehitys ja osinko on jo irti&maksettuna.
Ei fundamentit ole tätä tahtia muuttuneet…
Inderesin tavoitehinta yhtiölle noussut 1,2 € = 13,9 % splitin jälkeen (8.5 ja käsittääkseni fundaan perustuen). Nykyinen tavoite 9,8 €.
Konsensusennusteen keskiarvo noussut 5,9 %, ollen tällä hetkellä 9,34 €.
Kyllä ne fundamentit ainakin analyytikkojen mielestä ovat kohtuu suotuisasti kehittyneet ja voisi myös arvioida osakekurssin ottaneen tavoitehintoja kiinni. Kumpi siis vaikuttanut fundamenttien ohella enemmän osakekurssiin, tavoitehinnat ja analyytikkojen kommentit vai splitti?
Tai mitenkä, eikö korkotason laskulla ole mitään tekemistä Sampon osakkeen hintaan?
Splitillä ei ole vaikutusta osakkeen arvoon, mutta sillä on tai voi olla vaikutus osakkeen hintaan. Arvo ja hinta on kaksi eri asiaa…
Jos hinta nousee splitin takia, niin sehän nimenomaan tarkoittaa että jonkun sijoittajan arvostus on noussut splitin takia ja siksi on valmis ostamaan lisää korkeammalla hinnalla. Mua kiinnosti kuulla nostiko toinen käyttäjä arvostustaan vain splitin takia ja kuinka paljon, mutta vastausta ei tullut.
Kiinnostaisi nähdä julkinen tunnustus sijoittajalta, joka on valmis nostamaan kategorisesti omaa tavoitehintaansa eri osakkeille vain splittien takia. Mutta kukaan ei ole vielä uskaltautunut tätä tunnustamaan. Jos tällaisia ei ole yhtään, niin aika mielenkiintoista silti väittää että splitti kurssia nostaisi…
[quote=“Talouskukkaro, post:6920, topic:692, full:true”]
Ammattimainen sijoittaja osaa laskea käyvän arvon - mutta tavoitehinta on loppupelissä kuitenkin subjektiivinen arvio johon vaikuttaa käytetty menetelmä ja oma tuntuma (tyyliin “Sammon käypä arvo on menetelmällä xx haarukassa 40-45 ja menetelmällä yy 38-46, mutta uskomme että synergiaedut ovat ilmoitettua suurempia”).
Uskon että splitin myötä myös hintatietoisuus (tyyliin “Sampo junnaa 39-41 välissä”) jotenkin hämärtyy ja treidikäyrät (wvap jne) muuttuvat / siirtyvät eri kohtiin.[/quote]
Osakkeen arvo ei ole tarkasti laskettavissa objektiivisesti, niinkuin ei yrityksen liiketoiminnankaan arvo. Arvo voidaan määrittään johonkin haarukkaan ja loppupeleissä esim analyytikon laskema tavoitehinta riippuu sen hetken fiiliksestä. Osakkeen splitin vaikutus hintaan on pääosin psykologinen.
Niiden osakkeiden jotka on omistaessani splitattu, mcap on kasvanut.
Jossakin kohtaan viestiketjua veikkasin että Sampo on loppuvuonna 10e.
Ei muuta lisättävää tähän keskusteluun (Sampo split) enää ikinä 
En jaksa tästä vääntää, mutta lisätään nyt vielä sen verran että arvo, arvostus ja hinta ovat mielestäni eri asioita. Arvostus ja hinta ovat lähellä toisiaan mutta eivät sama asia kuin osakkeen tai yhtiön arvo.
Sijoittajalle arvon ja hinnan ero on keskeinen. Ainakin itse pyrin etsimään aliarvostettuja yhtiöitä (hinta < arvo) saadakseni tuottoa, kun markkinat ajan mittaan korjaavat hinnan arvoa vastaavaksi.
Listalla olisi ihan peruskysymyksiä kuten:
-Omien osakkeiden ostojen jatkoon luvattiin palaaman viimeistään q2/2025 yhteydessä. Jos tästä jotain uutta podiin mennessä, niin esille.
-Hastings ja orgaaninen kasvu versus täydentävät alan ostot Britanniassa. Mitä Sampo voisi tai pitäisi tehdä, jos vakuutusalalla lähtee saarivaltakunnassa liikkeelle isojako nykyisestä pirstoutuneesta tilanteesta?
-Topdanmarkin synenergiaedut ml. jatkaako Sampo Tanskassa kahdella tavamerkillä vai yhdellä vai miten?
-Tanskan kilpailuviranomaisten vakuutusalan tutkinta ml. sen kirjelmän kartellinmaininnat. Mitä tutkinnalta voidaan odottaa?
-Hinnankorotukset ovat viime vuosina tuottaneet tuloskasvua, mutta inflaation hiljentyessä korotusvarat oletettavasti pienenee. Onko Sammon tuloskasvuennusteet ylimitoitettu vai kasvunäkymä on kirkas?
-Ilmastoriskit ovat vakuutusalla isosti puhuttava asia ja miten tämä Sammon näkökulmasta?
-Vielä ei yhtiön toimaria vaihdeta, mutta jonkin ajan kuluessa pitää silti ainakin kulissien takana alkaa valmistella uuden toimitusjohtajan etsintää.
-Nykyisellään OP:n toimintaohje Sammon osakkeelle on “vähennä”. Inderesillä “lisää”. Ero ei ole mahdoton, mutta sellainen on. Perusteet?
-Onko Sammon vakaus sitä luokkaa, että kyse käytännössä kuin pitkäaikaisesta pankkitalletuksesta kolminkertaisella tuotolla (verrattuna pankin pitkäaikaistalletukseen)?
Tämä ja regulaatioriski (vahva markkina-asema ja pricing power kiinnostaa viranomaisia aina) ovat minulle kanssa suurimpia kysymysmerkkejä Sammon suhteen. Suomen ja pohjoismaiden osalta olen järkeillyt että täällä pystytään ja ehditään vielä sopeutua ilmastonmuutoksen aiheuttamiin ääri-ilmiöihin, mikä mitigoi vahinkoja, mutta olisi mielenkiintoista kuulla muiden näkemyksiä. Ja viime kädessähän tuo kanavoidaan aina vakuutusmaksuihin, eikös niin.
Aaah, vanha kunnon splitti-keskustelu! 
Ohessa meikäläisen ja Kasperin suositushistoria viimeiseltä 5v:ltä (löytyy aina raportista):
Oltiin oikeastaan valtaosa tästä korkeampien korkojen ajasta negatiivisella suosituksella, pois lukien tuo pieni pätkä missä haettiin Mandan osakkeet kyytiin positiivisella puolella. Meidän näkemys tiivistetysti oli se, että Sammon tuloskasvunäkymä on varsin vaatimaton ja suhteessa tähän osake on täyteen hinnoiteltu. Lisäksi olimme jonkin verran huolissamme siitä, että hintakilpailu markkinoilla saattaa hyvinkin lisääntyä, kun vakuutustekniset tulokset ovat koko toimialalla vahvalla tasolla ja sijoitustuotot nousevat rakettimaisesti korkojen nousun seurauksena.
Q4’24 raportin yhteydessä Sammon tulos ylitti odotukset reippaasti. Lisäksi näkemyksemme yhtiön voitonjaosta muuttui aiempaa vuolaammaksi. Näin ollen käänsimme suosituksemme positiiviseksi ja teimme marginaalisen noston tavoitehintaamme. Ohessa vielä Q4’24 raportin ingressistä pätkä:
Päivitettyjen ennusteidemme valossa näemme tuotto-odotuksen juuri ja juuri riittävänä positiiviseen suositukseen, vaikka suurempaa aliarvostusta osakkeessa ei ole.
Raportti: Sampo Q4'24: Voitonjakonäkymä aiempaa vuolaampi - Inderes
Q1’25 raportti puolestaan oli hurjan hyvä ja sen seurauksena teimme ihan reippaita ennustenostoja. Ohessa raportista lainaus:
Olemme tarkistaneet ennusteitamme ylöspäin vahvan Q1-raportin jälkeen. Keskeiset tekijät ennustenousujen taustalla ovat vahvan Q1-tuloksen lisäksi Topdanmarkin kohonneet synergiat sekä Hastingsin nousseet kasvuennusteemme.
2025 osalta ennustemuutokset ovat jääneet pieniksi, mutta 2026-2027 osalta tulosennusteemme ovat nousseet Sammon mittapuulla reippaasti (7-12 %). 2025 ennusteemme ovat ohjeistuksen ylälaidassa.
Osinkoennusteemme ovat niin ikään nousseet 2026-2027 osalta 11-13 %.
Ennustenousujen lisäksi myös huoli kilpailusta on pienentynyt, kun korot ovat pudonneet kuin kivi:
Sammon tuloskunto on jatkuvasti ylittänyt odotuksemme johtuen etenkin sen erinomaisesta kasvusta sekä odotuksia paremmin kestäneestä vakuutusteknisestä marginaalista. Korkeampi korkotaso ei ole oleellisesti kasvattanut toimijoiden haluja aggressiiviseen hintakilpailuun ja nyt korkojen laskiessa jälleen reippaasti, on tämä riski selvästi aiempaa pienempi. Emme enää ole erityisen huolissamme tästä, etenkin jos korkotaso jää nykyiselle tasolle.
Reippaiden ennustenousujen ja riskitason laskun myötä oli myös syytä tarkistaa tavoitehintaa ylös ja ohessa Q1’25 raportin ingressi:
Sammon Q1-raportti oli kaikilta osin erinomainen ja olemme tehneet selviä positiivisia ennustenostoja. Tuloskasvunäkymä on lähivuosille erittäin hyvä ja tuloskasvun riskitaso on jatkanut laskuaan. Osake alkaa näyttää hintavalta, mutta vahva tuloskasvu ja vuolas osinkovirta tarjoavat nippa nappa riittävän tuotto-odotuksen. Tarkistamme Sammon tavoitehintamme 9,8 euroon (aik. 8,6e) ja toistamme lisää-suosituksemme.
Raportti: Sampo Q1'25: Erinomaista tekemistä jopa Sammon standardeilla - Inderes
Eli summa summarum, kyllä tämä targarin nousu on tullut ihan puhtaasti fundamenteistä. Sammon case näyttää itseasiassa tällä hetkellä huomattavasti paremmalta, kuin mitä se näytti noin 12kk sitten, kun meikäläinen jäi sapatille 
Viesti yhdistettiin ketjuun: Inderesin kahvihuone (Osa 10)
Pahoittelut, jos Finanssi-illan esitys vaikutti paikoin vähän sekavalta. Kalvot meni pääruudulla ja edessä olevilla ruuduilla eri tahtiin, joten oli snadisti hämmentävää, kun en ollut varma, mikä kalvo menossa ja mitä ruutua pitäisi katsoa 
