UPM laittoi raportin etuaikaan ulos ja olin kirjoitushommissa, niin live jäi tällä kertaa piippuun. Aika harvinaista isolle yhtiölle 
UPM ja Stora Enso ylittivät molemmat Q1:llä. Kommentitkin olivat varovaisen myönteisiä, mikä oli toki odotettua uutisvirran pohjalta. Siten sektorin pohjat ovat takana ja lähiaikoina kysymys, onkin tuloskasvun kulmakertoimesta suhteessa osakkeiden arvostuksiin. Tarkemmat kommentit huomenna.
Meneehän tää plussan puolelle👍 Nyt sitten tarvittaisiin talouden heräämistä erityisesti Euroopassa.
Tammi–maaliskuu 2024 (verrattuna 1–3/2023)
• Liikevaihto oli 483,7 miljoonaa euroa (542,1).
• Vertailukelpoinen liiketulos oli 31,5 miljoonaa euroa (88,7) eli 6,5 prosenttia liikevaihdosta (16,4). Liiketulos oli 23,0 miljoonaa euroa (88,4).
• Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,06 euroa (0,19), ja osakekohtainen tulos oli 0,04 euroa (0,19).
• Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto oli 5,7 prosenttia (13,9).
• Liiketoiminnan nettorahavirta oli -7,9 miljoonaa euroa (126,4).
Antin kommentit Stora Enson aamun Q1-tuloksesta. 
Stora Enso julkisti Q1-raporttinsa tänään kello 8:30. Q1:llä yhtiön tulospudotus jatkui, mutta operatiiviset numerot ylittivät meidän ja konsensuksen ennusteet etenkin kartonkidivisioonan ansiosta. Stora Enso toisti ohjeistuksensa kuluvan vuoden tulosparannuksesta. Meidän ja konsensuksen tämän vuoden ennusteet ovat jo yhtiön haarukan yläpuolella ja Q1:n sekä odotetusti varovaisen myönteisten markkinakommenttien ne näyttävät varovaisilta, vaikka Q2:lle kertyy rasitteita edelleen lakoista ja myös huolloista. Lisäksi Stora Enso laajensi kiinteiden kulujen säästöohjelmaansa 50 %:lla 120 MEUR:oon. Alustavan arviomme mukaan ainakin kuluvan vuoden konsensusennusteisiin voi raportin myötä kohdistua nousupaineita.
Antin tavoitehinnan päivitys ja kommenttia. 
Toistamme UPM:n lisää-suosituksemme ja korotamme tavoitehintamme 34,00 euroon (aik. 32,00 €) maltillisen positiivisia ennustemuutoksia heijastellen. UPM:n Q1-raportin kokonaiskuva oli selvän tulosylityksen ansiosta myönteinen. Mielestämme UPM on yhä asemoitunut hyvin seuraavaan noususykliin viime vuosien isojen investointien sekä väkevän kustannuskilpailukykynsä ansiosta. Siten näemme osakkeen tuloskasvusta, noin 5 %:n osinkotuotosta ja kertoimien laskuvarasta muodostuvan tuotto-odotuksen hieman tuottovaatimusta korkeampana.
Näinhän tuo on, kuten @Antti_Viljakainen kirjoittaa. Vallan mukiinmenevä ja monen eri divisioonan aikaansaama tulos näissä olosuhteissa. Viime kerralla oltiin paperin varassa.
Kuuntelin myös johdon selostuksen osarista ja parisen asiaa jäi pohdituttamaan.
-Biopolttoaineiden ja Rotterdamin investoinnin tilanne. Markkina- ja hintanäkymät eivät ehkä niin hyvät kuin aiemmin, mutta mahd investoinnin todettiin perustuvan pitkän aikavälin harkintaan.
-Puun hinta Pohjolassa. Kireää on eikä helpotusta näköpiirissä.
-Ja ans kattoo pysyykö Leunan investointi loppuun asti aikatauluissa ja kustannuskehikoissa. Poksahtaneet jo pari kertaa.
Mutta kaiken kaikkiaan vakaan tekemisen meininkiä, joka ilahduttaa omistajaa😎
OP pitää Stora Enson suosituksensa ennallaan (VÄHENNÄ), mutta tavoitehinta nousee 11.00->11,50.
Antti on tehnyt uuden yhtiöraportin Metsä Boardista. 
Metsä Boardin Q1-raportin kokonaiskuva oli mielestämme melko neutraali. Teimme raportin jälkeen vain vähäisiä ennustemuutoksia.
Rapsasta lainattua:
DCF-malli antaisi niukasti positiivisen indikaation Pidemmän tähtäimen ennusteisiimme pohjautuvan DCF-mallin osakkeelle indikoima arvo on niukasti kurssin yläpuolella reilussa 7 eurossa osakkeelta. Näin ollen DCF:n antaman signaali arvostuksesta on melko neutraali. Vallitsevat lyhyen ja keskipitkän ajan epävarmuudet huomioiden melko epätarkka DCF vaatisi tukea myös konkreettisemmista mittareista.
Tässä on OP:n Henri Parkkisen kommentit UPM:n meiningstä ja tulevaisuudesta.
UPM julkaisi Q1-tuloksensa viime viikolla, mikä osoittautui odotuksia paremmaksi. Yhtiö painotti tulosjulkaisun yhteydessä, että loppuvuoden aikana on syytä olettaa paranevaa markkinatilannetta. Tuoreen tuloksen lisäksi seniorianalyytikko Henri Parkkinen käy videolla läpi yhtiön pitkän aikavälin näkymiä, markkinatilannetta sekä osingonjakoa.
Tässä on OP:n Henri Parkkisen kommentit Stora Enson Q1:stä ja näkymistä.
Stora Enson Q1-tulos oli selvästi markkinaodotuksia vahvempi. Lisäksi yhtiö ohjaa tälle vuodelle paranevaa vertailukelpoista liiketulosta. Videolla seniorianalyytikko Henri Parkkinen kertoo tarkemmin tuoreesta tuloksesta. Lisäksi videolla käydään läpi ajankohtaista markkinatilannetta sekä yhtiön kohtaamia riskejä ja kasvumahdollisuuksia.
Painopapereissa UPM:lla on yhä iso ylikapasiteetti, käyttöasteet ovat vain luokkaa 75%, vaikkakin hitaasti elpyneet kaksi kvartaalia. Ilmeisesti johdolla riittää uskoa kysynnän elpymiseen, koska eivät ole lähteneet sulkemaan lisää paperikoneita.
Comm.Paperin kannattaavuus on kyllä jo laskussa, vaikkakin yhä hyvää tasoa.
Yleensä kilpailijat hyötyvät tällaisista fuusioista eli hyvä juttu esim. UPM:lle ja Stora Ensolle. Päivän uutinen alalta, Suzano ostamassa International Paperin:
Kauppalehti uutisoi tuohon pohjautuen:
Vaikka Suzanon strategiaan kuuluukin maantieteellisen peiton laajentaminen ja volatiliteetin pienentäminen, niin on hyvin erikoisen kuuloinen viritys ja ainakaan vielä en usko tämän toteutuvan. Synergia jää fluff-selluun ja olisi aivan jättimäinen hanke hankkia lähes oman markkina-arvon kokoinen yhtiö käteisellä. En myöskään ole ainoa epäileväinen, sillä Suzanon kurssi kyykkäsi eilen toistakymmentä prosenttia.
Konsolidaatio on toki lähtökohtaisesti hyvästä, mutta suomalaisyhtiöiden kannalta päällekkäisyydet ovat rajallisia sekä tuoteportfolioiden että maantieteen osalta. Toki lähivuosina Suzanon investoinnit leipälajiinsa eukalyptusselluun voisivat olla vähissä, jos velkavetoisesti noin ison investoinnin tekisivät.
Ensikuulemalta International Paper kuulostaa liian suurelta palalta Suzanolle, kuten Anttikin yllä totesi. Tilanteeseen vaikuttaa myös paperilla valtavasti toimivampi järjestely synergiamielessä, josta on jo viralliset tiedotteet ulkona. Tätä diiliä ei olla toteuttamassa käteisellä vaan kahden pelaajan fuusiolla. DS Smithin ja IP:n fuusion voisi olettaa vaikuttavan kilpailutilanteeseen ja markkinaan suomalaisyhtiöiden kannalta positiivisemmin kun uuden Brasilialaisyhtiön tulo kartonkimarkkinalle yritysoston kautta.
DS Smith agrees $7.2 bln all-share deal with International Paper | Reuters
Tässä on Salkunrakentajan juttu Metsä Boardista. Jutussa on lainattu mm. OP:n ajatuksia.
Pankin mukaan sellumarkkinoiden vahvistuminen on jatkunut kevään aikana ja erityisesti Euroopan markkinoilla hinnat ovat nousseet huomattavasti. Pohjois-Amerikassa on suljettu kannattamatonta tuotantokapasiteettia, mikä vahvistaa erityisesti pitkäkuituisen sellun hintanäkymiä.
Lisäksi kartonkimarkkinoiden varastojen purkuvaihe on toimialan merkittävimpien yhtiöiden mukaan ohi.
Alaotsikot:
Vox:n videon, joka käsittelee UPM Uruguayn tehtaan vaikutuksia sivussa
Kun lueskeli tuota Nesteen eilisillan tulosvaroitusta, niin väkisin hiipi mieleen, miten käy UPM:n Rotterdamin biojalostamosuunnitelmien. Siellä kaavailtu valmistettavan biopolttoaineita ja -materiaaleja.
Markkinatilanne ainakin polttoainepuolella vaikuttaa olevan aika epäselvä eikä tietoa mihin kääntyy. Tässä todellinen syy, miksi Rotterdamia esisuunniteltu näin kauan?
Luultavasti. UPM myös näkee ja tuntee omissa luvuissaan markkinan sakkauksen Lappeenrannan jalostamon kautta.
Stora Enson positiivinen tulosvaroitus ei ollut mikään yllätys ja se menee osin myös matalan vertailuluvun piikkiin. Tuore konsensus odotti yli 90 %:n oikaistun liikevoiton paranemista ja meidän ennuste reilut 120 % (vrt. nyt ohjeistettu yli 50 %). Toki uudessa ohjeistuksessa yläpää on auki ja sinällään on positiivista (muttei uutisvirran perusteella yllättävää), että sellun ja kartonkien markkinatilanne on kehittynyt suotuisasti.
Myös UPM:llä on hyvä mahdollisuus positiiviseen tulosvaroitukseen H1:stä, jos sellutehtaat lähtevät vuosihuoltojen jälkeen nätisti tulille.
Tässä on Antin kommentit Stora Enson positiivisesta tulosvaroituksesta.
