KH-Koneiden osakassopimuksen osapuolet ovat ilmoittaneet, että he tulevat käyttämään osakkeiden myyntioptioita. Sopimuksen mukaan vähemmistöomistajilla on oikeus myydä 50 % nykyisestä omistusosuudestaan KH-Koneet Group Oy:ssä vuoden 2024 aikana. Vähemmistöosakkaiden omistamien osakkeiden lunastus toteutetaan viimeistään kesäkuussa 2024 ja on suuruudeltaan noin 2,9 milj. euroa. Kyseinen lunastus nostaa emoyhtiön omistusosuuden KH-Koneet Group Oy:ssä 95,1 prosenttiin. KH Group Oyj:llä on osakassopimuksen mukaisesti optio vuonna 2025 lunastaa jäljelle jäävä 4,9 % vähemmistöosuus, jonka käypä arvo tilinpäätöksen 31.12.2023 luvuilla oli 3,4 milj. euroa.
Emoyhtiön rahoitussopimus uusittiin huhtikuussa. Yhtiö on sopinut uudesta yhteensä 5,1 milj. euron lainasta, josta käytetään 2,9 milj. euroa KH-Koneet Group Oy:n osakkeiden lunastukseen ja 0,5 milj. euroa Nordic Rescue Group Oy:n lisäsijoitukseen.
Uusi ERP-toiminnanohjausjärjestelmä otettiin onnistuneesti käyttöön Indoor Groupin Asko-ketjussa toukokuun alussa.
Eli Askossa näyttää olevan nyt kunnossa mutta ilmeisesti Sotkassa ei.
Ei lie oleellista kertoa katsauskauden jälkeisissä tapahtumissa, että Sotkassa otettiin katsauskauden aikana ERP-järjestelmä käyttöön. Sotkassa siis maaliskuussa käyttöön, mikä Q1:llä ja Askossa toukokuussa.
Itse tulos oli kyllä itselle kaikinpuolin pettymys merkittäviltä alueilta eikä tuo KH-koneiden osuuden lunastuskaan tässä tilanteessa tuohon hintaan lämmitä. Noh, kai sitä pitää tässä pohdiskella kuinka paljon pahaa osakkeeseen oli jo ladattu. Vähän ikävä hetki vaan fokusoida toimintaa, kun rönsyt ovat syklin pohjalla, joten ei niistä eroon pääse.
Itse myin juuri omani pois. Turskaa tuli, mutta näin oli pakko toimia kun luotto johtoa kohtaan meni.
Veijalainen hymyssä suin pumppasi kurssin Q4 jälkeen ylös ja kertoi kuinka nyt tulosta tehdään Q1 kun viro saatiin myytyä. No todellisuudessa tehtiin tappiota, vaikka 4 miljoonaa saatiin liiketilasta käteen.
Q4 Indoor osoitti myös vahvuutta, kuukaudessa tämä oletus sulanut.
Velka taakka kasvaa, eikä todella näytä siltä, että uuteen ohjeistukseen ollaan pääsemässä. Eli negaria saadaan kesän aikana. Uskon että ohjeistukseen pääsemiseen vaaditaan talouden ja rakentamisen täyskäännös. Kohta Q2 puolivälissä, eikä näy.
Pisteet todella @Thomas_Westerholm analyysistä. Itse olin johdon vietävissä ja oikein ihmettelin Thomaksen “negatiivisuutta” Q4 jälkeen. Hienoa duunia Thomas.
Omaan silmään tilanne on kääntynyt kyllä huolestuttavasta jo hälyttävän puolelle. En kyllä myöskään ymmärrä, että tässä vaiheessa lähdetään 3 miljoonaa euroa laittamaan vähemmistöosakkaiden ulosostamiseen kun nimenomaan tuo sulava kassakirstu näyttää pahalta. Kyllä tässä täytyy alkaa jo rukoilla, että taloustilanne paranisi.
Pakko nostaa vanha viestini esiin tästä laitoksesta. Omalta osalta luotto meni siinä vaiheessa kun strategiamuutos tehtiin, ja nyt näyttää siltä että tuolloin näkyvissä olleet riskit on totetutumassa aika lailla täysimittaisesti. Tilanne on vähintäänkin tukala. Tällä nettovelkaantumisella ja käytännössä markkinan alta katoamisella en näe muuta näkymää kuin että omistajien taskuille tässä on pakko mennä. Annissa nähdään! Eikun ei nähdä…
Järkyttävä Q1. 3,7Me kertaluontoisesta myyntivoitosta huolimatta kvartaali pakkasella. Rahoitussopimus uusittiin ja tästä menee 2,9Me suoraan että saadaan KH-Koneiden loppuosuutta ostettua kesällä. Lisäksi NRG 0,5Me lisäsijoitus vaikka noista pitäisi päästä eroon. Huoh.
Btw, maksetaan myöhemmin ensi vuonna 4,9 % KH-Koneiden omistusosuudesta 3,4Me, eli KH Group maksaa vähemmistöosakkaille näistä lopuista lapuista ensi vuonna siten, että pelkkien KH-koneiden markkina-arvo olisi 3,4 Me /0,049 = >69 Me. Pörssissä toteutunut hinta puolet tästä. Ei kovin hyvä diili. Huoh. EDIT: Tämä olikin näköjään optio, toivottavasti tähän hintaan näitä ei lunasteta.
Indoorin ERP-ongelmat jatkuu vielä ainakin Q2 ja helpottaa vasta H2? Huoh.
Oli kyllä paljon surkeampi Q1 mitä olisi osannut arvioida, kun reilu kuukausi sitten lukuja ja tilannetta pyöritteli.
Enpä oo ikinä nähnyt näin alakuloista toimaria.
Oli oikeen alistuneen oloinen. Vastasi lyhyesti, leukarinnassa ja katse maassa…
Toivon kaikkea hyvää yhtiölle.
Näköjään puskista tullut heikkous.
Toimitusjohtaja vastaisi kysymykseen miten aikovat päästä taloudellisiin tavoitteisiin jotakuinkin niin, että “siten, että yhtiöt pääsevät heille asetettuihin tavoitteisiin”. “Hyvä” periaate näin takamatkalta lähdettäessä.
Tämä tässä pelottaakin. Jos maaliskuussa ennustettiin tämä vuosi jo niin päin persettä kuin olla ja voi, niin mitenköhän loppuvuoden ennusteisiin on suhteuduttava.
Toimitusjohtaja vetoaa, että saivat 29.4. huonekalualan myyntiluvut, minkä jälkeen ymmärsivät huonekalumarkkinoiden menevän nopeasti alaspäin. Kuitenkin aiemmin toimitusjohtaja on todennut, että johtoryhmässä seurataan viikoittain myyntikatteita myymälöittäin. Näiden pohjalta myös muutosneuvottelut käynnissä kahdessa myymälässä. Luulisi siis, että näistä myyntikatteista olisi huomattu markkinoiden alakulo jo ennen yleistä dataa 29.4…
Jossain ketjussa aiemmin leikilläni totesin, että KH Group on salkkuni uusi Duell. Nyt ei auta enää laskea leikkiä. Jos suunta ei muutu niin tässä myös riskinä on osakeanti epäedullisella osakekurssilla. Samaan aikaan vähemmistöosuuksien myyntioptioita lunastavat vähemmistöosakkaat aivan eri kertoimilla. Samaa näissä yhtiöissä näyttää olevan myös luotto toimitusjohtajan puheisiin ja ennusteisiin.
Tuo vastaus oli aikalailla yhtä tyhjän kanssa.
Sama asia, kun rakentaisit korttitaloa ja joku kysyisi, että “miten meinaat saada korttitalon valmiiksi?” Johon vastaisit, että “rakennan niin, ettei korttitalo sorru…” Hieman olisin kaivannut lisävaloa siihen, että millä konkreettisilla keinoilla takamatka kurotaan kiinni.
Onko @Thomas_Westerholm tai @Rauli_Juva mitään mielikuvaa, että minkäläinen say/do-ratio Veijalaisella on Stockan ajoilta? Itselläni oli alunperin hyvä mielikuva, mutta melkoista hapuilua tämä on ollut.
Ylihintaiset vähemmistöosuuksien lunastamiset, todennäköisesti tuleva liikevaihto negari ja melko rapea velkaantumistilanne alkaa kuulostamaan siltä yhdistelmältä, että antia pukkaa jossain vaiheessa.
Toivottavasti EKP:n (todennäköiset) ohjauskoronlaskut vaikuttaa nopeasti, kuten oli puhetta taannoin.
Tämä taas vilkastuttaisi asuntokauppaa, eli alkaisi huonekalut liikkumaan.
Sekalaisia ajatuksia allekirjottaneelta tähän alle:
Ihmetyttää kyllä edelleen se et minkä takia johto alun perin lähti antamaan niin konfidentisti ennustettaan Q4:n yhteydessä tälle vuodelle, jos yks “valtavan pettymyksen” kuukausi voi vetää koko ohjeistuksen alta. Ja tää pohdinta ei edes sisällä sitä ihmetystä, että kuinka ihmeessä alkuperäsen ohjeistuksen ollaan voitu olettaa pitävän, jos edes 3,7 m€ kertaluontoinen lisä EBIT-ennusteeseen ei riitä pitämään alkuperäistä ennustetta ennallaan.
Nyt kun kysymys taseriskistä on noussu framille, niin mietin asiaa pikasesti aika yksinkertasesti: kuinka monta kvartteria nykynen kassa vois kestää näin heikkoa rahavirtaa? (pohdinta jatkuu)
Sitte jos menee vielä enemmän takasivuille, niin tuol on toi konsernin lyhennetty rahavirtalaskelma (IFRS). Rahavaroi siis on nyt Q1 lopussa 8,1 m€. Tos viime vuonna rahavaroja tuli kasaan 8,9 m€ lisää, tää siis vertailukohtana. Ite mietin nyt yksinkertasesti puol vakavana ajatusleikkinä, et jos vaikka päädyttäis vuoden 2024 osalta lopputulemaan, jossa rahavarojen muutos ois puolet heikompi (eli -50 %) viime vuoteen verrattuna (eli +4,5 m€), niin tällä logiikallahan Q1 rahavirran ollessa tiedossa, loppuvuoden (Q2-Q4) (netto)rahavirran pitäis olla 7,5 m€, ja siten KH Groupin rahavarojen vuoden lopussa 15,6 m€.
Tää nyt on semmonen erittäin, siis erittäin, paljon yksinkertaistava esimerkki. Mutta kertoo mun mielestä kuitenki sitä et kyl tässä aika paljon varmaan vielä pitäis mennä pieleen et jouduttais omistajien kukkarolle oikeesti menemään, ja varmaan kovenantit ois pikemminki se ensimmäinen ongelma ennen rahavarojen loppua. @Thomas_Westerholm pystysitkö meikää sen verran avittamaan, et eiks Q1 oo tavallisesti ollu nettorahavirran osalta aika heikko KH:lle (tai entiselle Sieville)? Tulee mieleen vaan jostain ulkomuistista et Indoorilla ois ainaki nettorahavirta ylesesti aika heikolla tasolla nimenomaan Q1:llä Tän siis pitäis tukee sitä et rahavirran osalta ei ainakaan heti ihan kusessa pitäis olla, mut isompiin mokiin tietenkään ei oo enää varaa.
Eiköhän HTJ myydä ensiksi ennenkuin antia edes harkittaisiin. Ei tilanne kait nyt ihan niin paha ole, että antivaihtoehto menisi esim. HTJ:n myynnin edelle. Indoorin osalta Q1-katsauksessa mainittiin, että luottolimiitin käyttö johtui kausiluontoisuudesta.
HTJ:n myynnin varoilla saataisiin riittävä kassa emolle yli pahimman syväsyklin ja vähemmistöosuuden laskennallinen hinta (vähemmistön myyntioptio) häipyisi taseesta sekä rahoitusvelka HTJ:n nettovelan verran pienenisi. Alkaa tosin olemaan tunne, että KHG:llä ei ole kapasiteettia saatika aikaa odottaa otollista myyntihintaa, vaan konsernin rahoitustarpeet sanelevat tahdin.
@Johannes_Sippola Firma teki Q1 liiketoiminnan rahavirtaa -10,7 Me ja sitä nosti rahavirtalaskelman mukaisesti investointien rahavirta (kiinteistön myynti?) sekä rahoituksen nettorahavirta (otettiin vissiin velkaa lisää). Täten kassa palaa paljon kovempaa tahtia mitä tuossa oletit.
EDIT: Ja Q2 tulee rahavirrassa turpaan jo
0,5 Me kun NRG:tä joudutaan rahoittamaan käyttöpääomaan (siellä paksu tilauskirja ja tarvitaan rahaa siihen), joka toki sinällään hyvä juttu koska sieltä nyt pitäiskin tulla takas rahaa H2 tai viimeistään ensi vuonna.
2,9 Me kun ostetaan vähemmistöjä pois valuaatiolla, jossa KH Koneet (huom, ei group) arvostetaan 70 market capilla
@JNivala huom. että rahotuksen rahavirtaanhan tulee 5,1 m€ posia siitä ku nostetaan toi uusi laina, eli itteasiassa tost tulee nettona sitte 1,7 m€ posi vaikutus. Nostaa velkasuutta toki, ja pointtina sikäli hyvä et jättää vähemmän liikkumavaraa nostetusta rahotuksesta huolimatta.
Kiinteistön myynnist hyvä pointti, sikäli aika suoraan sanottuna paska toi Q1:n rahavirta ku sen vielä huomioi.
Hyvä oli ” ” -merkkien välissä, millä yritin viestittää samaa, jonka viestissäsi totesit. Olisi edes sanonut, että noudattamalla edeltä sovittua strategiaa tai kertonut konkreettisista toimista, mutta totesi ”tavoitteeseen pääsee pääsemällä tavoitteeseen”
Onko tämä edes sama toimari kun Q4 tilaisuudessa? Vastailu oli kyllä niin tökeröä ja välinpitämätöntä että onkohan tullut hiljattain monoa?
Joku kämmi tässä nyt kävi tuon ensimmäisen ohjeistuksen kanssa ja sitä ei syystä tai toisesta myönnetä.
Viron kiinteistöstä saadut rahat ”palaa” näköjään jo Q2 aikana vähemmistöjen ostoihin. Palataan siis takaisin samojen huolien äärelle taseen osalta, josta luulin jo päässeeni tuon höpöhöpö-ohjeistuksen jälkeen.
Todella edullistahan tämä edelleen on jos paluu ”normaaliin” tapahtuu tämän vuoden puolella, mutta tätä pulkkamäkeä ei tarvitse kauaa laskea niin ollaan virittelemässä Preatolle suunnattua antia.
Tavoitehinta 0.65€, suositus ”vähennä”.
Vihdoin annettiin mallisalkulle mahdollisuus myydä ja perjantaina tapahtunee myynti heti, ei kahta sanaa.
Edit. Markkina-arvo 31M€ tällä hetkellä. Paljonko vaihto-omaisuuden arvo on vs velat?
Löytyikin alempaa eli -23M€ on varat-velat. @Ruoto Saulilla oli ainakin jossain vaiheessa 40 000 osaketta.
Hienoa duunia Thomas.
Tän siis pitäis tukee sitä et rahavirran osalta ei ainakaan heti ihan kusessa pitäis olla, mut isompiin mokiin tietenkään ei oo enää varaa.
