Selkeästi riskit alkavat nyt realisoitua. Puolijohdepula, uusien autojen toimitusvaikeudet jne. Selkeästi myös muutkin alkavat turhautua jo siihen, että tulosta ei viivan alle ala syntyä ja porukka luovuttaa firman suhteen ja lyö laput laitaan.
Itse olen nyt ollut vajaan vuoden tässä kyydissä ja olin aluksi sitä mieltä, että tuote on täysin turha ja se ei tule käyttöön. Mitä enemmän aiheeseen tutustuin, sitä varmemmaksi tulin ja tarina vaikutti todella hyvältä. Tarina ei ole vieläkään huonontunut, mutta riskit alkaa mielestäni realisoitua. Samoin tarina ei enää etene, mielestäni tarina tarvisi nyt kipeästi sen seuraavan vaiheen, missä tiedotettaisiin tuotantoon menneistä autoista, että saataisiin oikeaa infoa siitä että autoja menee tuotantoon missä smartin DMS on sisässä.
Näihin sitä toivoisi itsekin vastauksia ja arviota siitä milloin nykyisistä dwstä alkaa tulla sitä paalua. Chippupula on todellinen, mutta nythän suunnilleen kaikki autot mitä saadaan tehtyä revitään käsistä. Myyntiä siis pitäisi kertyä vai onko tosiaan niin, että Smartilla ei ole yhtään “preesenssiä” tuotannossa olevissa autoissa, vaan about kaikki dms toteutukset ovat vasta tulevissa malleissa? Kait se on vaan uskottava kun myyntiä ei näy viivan alla ja kaikki putkahtaa kuin ketsuppipullosta kertaheitolla “sitten kun aika on sopiva”.
Pahoittelen negatiivisuuttani, alkaa vaan olla mitta täynnä näitä ikuisia lupauksia. Tai ainakin näiden firmojen sijoitusviestintää. Sen pitää olla realistista eikä mitään toivotaan toivotaan menoa, joka tuntuu enemmän siltä ettei haluta vastata vaikeisiin kysymyksiin.
Colinilla on hyvä pointti tuo bmw sales. Eli miksei runtimeissa näy kasvua?
Oletettavastihan take rate bemmun driving assistant pro paketissa pysyy suunnalleen vakiona. Olettaisi myös että vuosi sitten koronakvartaalilla maailman sulkeutuessa ei NRE:tä ollut ihan hirveästi vertailukaudella mukana. Nyt AS-kasvua ei nähty vaikka bmw pitäisi muodostaa 70-90% nykyhetken runtimeista
Oliko tästä joku arvio? Mä veikkaan että tuo take rate on häviävän pieni tällä hetkellä. Ja ymmärrän kyllä, miksi sitä ei oteta. Itse toki ottaisin esim. lasten autoon, mutta suurinosa ei tuosta edes tiedä varmastikkaan. Ei DMS sano tällä hetkellä massoille yhtään mitään. Ratilla hoituu.
Itsellä vahva usko, että tässä vaan pientä hikkaa matkassa. Täysin lottoveikkaus, mutta kuukausitasolla voisi piirtää bull flaggiä (sillä oletuksella että edessä on loistava tulevaisuus).
Ps. Harkinnassa että tuplaan possani jos (ketjussakin aiemmin mainittu) hieman 200 SEK alla oleva tukitaso kestää. Tämä puhtaasti siksi, että vahvistaisi omaa uskoa tuon kuvion toteutumisesta. Alaspäin ei saisi kyllä enää ainakaan paljon mennä.
Tällä hetkellä talouksilla menee todella hyvin eri puolilla maailmaa koska ennennäkemätön elvytys. Viime vuonna maailma sulkeutui. En näe periaatteellista syytä miksei take rate voisi säilyä ennallaan, esim 10-20%?
Keskiverto bemari jos on vaikka 50k€ niin yleensä ostajalla ei ole välttämättä pula pätäkästä lisävarusteissa, enkä puhu nyt suomen markkinoista
Jos fibo pitää ja tämä toteutuu niin halleluja. Lyhyemmällä aikavälillä tarkasteltuna aika karhuisen kuvan tästä saa. Ihan kuin olisin nähnyt yhden suljettavan gapin alta 150…
Edit. Kuten yllä mainittu niin mielenkiintoinen tuo ruotsalaisten piensijoittajien ostoryntäys kun taas ilmeisesti suomalaiset nonnerot lyövät lappua laitaan.
Olenkohan nyt sinisilmäinen vai muuten pitkähermoinen, kun mitäänsanomaton (aka täysin ennakoitu) Q2 ei aiheuta tunteita suuntaan tai toiseen. Q1 ei sisältänyt myöskään mitään erikoista, mutta ei aiheuttanut näin voimakkaita reaktioita palstalla tai kurssissa. Tai no nyt Q1 Martinin kommenteista voi lukea fokuksen siirtymisen Interior Sensingiin ja silloin tulevan Affectiva-oston (“we are also seeing an increasing interest in what is referred to as Interior Sensing” … “We are preparing for a situation where our customers will soon be requesting both DMS and Interior Sensing from us”).
Q1 rapsassa tuumattiin myös seuraavaa Interior Sensingiin liittyen:
It is still too early to be talking about proper procurements
Kun nyt Q2 kerrotaan jo:
… we have started integration and have already received RFQs for Interior Sensing …
Oma tulkintani siis on, että Interior Sensing on lähtenyt rullaamaan heti Affectiva-oston jälkeen. Muistelen myös Affectiva-kaupassa sovellettua SEYE arvostusta ja kaupan hintaa, Affectivan omistajat ja johto olisivat idiotteja jos olisivat vaihtaneet omistuksensa alamäkeen luisuvan Smart Eyen osuuksiin ja vähäiseen käteiskorvaukseen. Kentän sisällä on ainakin muutama kuukausi sitten ollut uskoa SEYE tulevaisuuteen ja kaupan kannattavuuteen, mikä tuskin on aivan tässä ajassa romuttunut.
DMS nyt on ilmeisesti jo yhtä vanha juttu kuin P/B sijoittamisessa, mutta tuohon siirtymäkauden tuotteeseen liittyvä kommentti pitää itseni vielä luottavaisena tuleviin rahavirtoihin:
Continued project revenue balanced a slightly lower license revenue caused by the semiconductor shortage situation.
NRE lienee siis edelleen kasvussa, mikä oletettavasti (ei kaikissa tapauksissa) enteilee tulevaa lisenssimyyntiä. Voisi kai vetää analogiaa Qt:n kehittäjälisenssien ja lisenssitulojen suhteeseen? Kehittäjälisenssien kasvu lisenssimyynnin kustannuksella on ainakin kuuttileirissä nähty ihan positiivisena merkkinä.
Martinin loppukaneetti konsolidoituvasta markkinasta (“With the present atomized DMS market, we believe the consolidation of market players are inevitable…”) ei nyt suoranaisesti viesti SEYEn halusta osallistua uusiin yrityskauppoihin, mutta jättää mielestäni senkin oven raolleen. Itselläni ei ole aavistusta muiden DMS-talojen arvostuksista ja yritysostojen mahdollisuuksista, mutta voisikohan tier 2 -toimijoiden keskuudessa olla vielä enemmänkin yhdistymishaluja kuin nyt on nähty? Toivottavasti tosin ei SEYEn suuntaan, olen ainakin itse halukas katsomaan tätä korttia vähintään 2024 seutuville.
Martinin fokuksen siirtyminen jo interior sensingiin voi olla hyvä tai huono juttu.
Hyvä koska se tulee aikanaan, mutta vasta noin 2026. Huonoa, koska oletetusta mahdollisesta 600m€ pipelinesta on vasta 200m€ smartilla taskussa. Voiko olla niin, että OEM vaihtavat tuon 400m€ osuuden suoraan pelkästä DMS:stä interior sensingiin? Smart on kommentoinut ”interior sensing is coming faster than expected” jne.
Tällöin voisi käydä myös niin, että 400m€ kakku jääkin toistaiseksi jakamatta… OMS RfQ:t alkavat vasta 2022 kasvamaan ja tuo potentiaalinen DMS-potti siirtyy eteenpäin osaksi niitä.
Päivän sävel. Avanzalaiset kauhovat roppakaupalla mielestään selvästi hyvin houkuttelevassa ostohinnassa olevaa Smart Eyeta. Nonnilaiset hylkäävät mielestään liian hitaasti kiiruhtavan Fiksusilmä-paatin.
Instikoiden myynnit ja ostot näihin kahteen instanssiin verrattuna varsin maltillisia.
Yleensä NON ja AVA komppaavat näiden tulevaisuuden firmojen kohdalla vahvasti toisiaan.
Hieno kirjoitus. Mukailee omia tuntemuksia tällä hetkellä, vaikka lasi taitaa olla puoliksi tyhjä kylläkin itsellä. En tiedä mitä odotin, mutta hyvin maltillinen nousu luvuissa verrattuna koronakuopan pohjiin ehkä vähän yllätti kuitenkin.
Mietin tuota Interior Sensingia kaupan aikana jo hyvänä optiona, se antaa tavallaan mahdollisuuden lyödä yhden “hudin” DMS:n kanssa ja antaa silti tukinojaa. Oletin silti DMS:n olevan se suuri juttu mutta nämä kommentit antavat nyt jotenkin sen kuvan että tätä DMS-junaa ei välttämättä ole olemassakaan.
Ehkä yksi ajatus tältä päivältä kuvastaa fiiliksiä: Aikaisemmin pelkäsin Smartin yritysostoa (älkää viekö tätä helmeä pois), nyt tavallaan toivoisin sitä (ostakaa tämä riski minulta).
EDIT: Pieni ajatusleikki kaikille ketkä tähänkin ketjuun on tänään kirjoittanut - jos SmartEyen kurssi olisi noussut tästä samasta osarista +10% tai olisi nyt 300SEK, muuttaisiko se suhtautumistanne omistukseenne? Nostan itse käden pystyyn ja sanon, että suhtautuisin lappuihini ihan eri tavalla.
Ruotsissa katsotaan tätä selkeästi ihan eri näkökulmasta tänään kuin tällä foorumilla. Olisi mielenkiintoista tietää mistä siellä keskustellaan ja otetaan vahvaa bull-näkemystä osariin?
Ihan hyvä pointti, samaa pottia on toisaalta liikuteltu eteenpäin nyt kolmatta vuotta… 2018 haastiksessa uumoiltiin 10b sekin potista kahden vuoden sisään.
Tähän q2:seen olisi kyllä tosi arvokasta saada videohaastattelu. Ero SEE:n raporttiin on valtava. ”The second quarter has come and gone” vs ”we have never been busier”.
Ekan kerran ihmettelin Martinin väsynyttä esiintymistä annual meetingin videolla. Tämä rapsa jatkaa samalla linjalla.
Tällainen storystokki ei olisi tarvinnut muuta kuin see:mäisen ”näemme miljardin dollarin kilpailutukset edessä ja jos voitamme ne aikaisemmalla voittoprosentilla (66%) tulee lopputuloksesta pitkäaikaiselle sijoittajalle hyvää jälkeä” mutta jostain syystä se jätettiin tästä pois… Levoton mieli kyselee onko taustalla joku näistä: Qualcomm:in see-strategia onnistui, see hyppäsi aptivin kyytiin ja tekee myös nvidia pohjaista dms:ää, cipia nappaa Kiina dw:t?? Ei hajuakaan. Aikaa tämä case tarvitsee
Juuri tätä pohdin itsekin ja myin siksi laput pois. Näen riskin että hypätään suoraan seuraavaan teknologian sukupolveen. Tämä riski nousi itselleni Affectivan ostosta ja sen jälkeisistä puheista ja nyt gut feel vahvistuu. Minun aika suojata pääomaa ja kotiuttaa voitot
Eikös DMS tule pakolliseksi, joten tuskin se kokonaan katoaa? Vai meinaatko, että pelkkä dms katoaa ja tulee osaksi interior sensingiä? Mietin, että onkohan se tekniikka niin kypsää, että “pelkkä dms” toteutus voidaan skipata?
Jotkut uskovat bisneksen skaalautuvan ylös v. 2022, jotkut pitävät pörssi-ilmastoa sellaisena, että pitää rajusti ylittää ennusteet että kurssi nousisi.
Ei tuo ole lähellekään Inderesin palstan tasoista juttua, mutta yllä olevasta linkistä pääsee lukemaan länsinaapureiden mietteitä.
Ei se DMS sieltä mihinkään katoa vaikka toteutettasiinkin samaan järjestelmään kuin interior sensing. Mielestäni myöskin on hätiköityä tehdä johtopäätöstä, että Smartin osuus pienenisi DMS järjestelmätoimittajana, vaikka kokonaisvaltaiset interiorsensing järjestelmät yleistyisivät ennakoitua nopeammin. Ainakin minun käsityksen mukaan hyvin harvalla nykyisellä OMS toimittajalla on samanlaista kykeneväisyyttä toimittaa DMS toiminnallisuutta kuin Smartilla. Eli, jos kokonaisvaltainen interior sensing lyö läpi niin näkisin, että Smartin osuus kasvaa entisestään. Ja jos Martinin kommentteja lueskelee positiivisien lasien läpi niin, ihan kuin siellä olisi ollut viittaus tähän suuntaan.
