Tärkeimmät poiminnat RE-videolta. Jäi ihan hyvä fiilis itselle.
Break even vaatii:
noin 600,000 autoa tuotannossa per kvartaali
AIS myynti kasvaa 07/2024 alkaen odotusten mukaisesti.
Muuta:
Euroopan OEM tuotantoon H2 aikana, Kiina ilmeisesti ajoitukseltaan hieman huonompi näkyvyys.
EBITDA-positiivisuus H2/2024 aikana.
AIS myynti odotetaan merkittävää kasvua heinäkuusta lähtien (GSR johdosta). Tilaukset ovat jo firmassa sisällä.
Cash Flow break-even aikaisintaan Q4/2024, mutta viimeistään H1/2025 (ennallaan).
Working Capital: Positiivinen odotuksissa Q2/2024:lle, mutta ei vielä täyttä näkyvyyttä tähän.
Vielä ei 2 miljoonaa SEYE-autoa teillä, ehkä announcement annetaan kun saavutetaan. Mutta 2 miljoonaa autoa on aika vähän verrattuna mitä on tulossa.
DMS RfQ:ta paljon vielä menossa; Euroopan osalta suurin osa hankittu. RoW erittäin aktiivista DMS hankintaprosesseissa. Kaikkialla odotetaan EUroopan kaltaista
kehitystä säädännössä. “Very very strong procurement season ongoing for DMS, but something else is happening… The premium OEMS have started to acquire interior sensing… very interesting… will add higher value to ASP. Still early days. Currently two strategically very important wins during Q1”
Rest of 2024: Hyvin helpottavaa, että Amerikka ja Japani tuotannossa. Eurooppa tuotantoon viimeistään H2/2024, mahdollisesti jo Q2 aikana.
BR odotetaan kasvavan hyvää kaksinumeroista CAGR:ia, ei välttämättä viime vuoden huipputuloksen tasoa mutta vähintään markkinoiden mukaan tai paremminkin.
Tuotannossa nyt 50+ mallia vs. 40 viime vuoden lopulla. CFO mukaan loppuvuonna “minimum of 80 models”. Oma huomautus: Aiemmin on tainnut puhua “about 80 models”.
Kiinan kysyntä henkilöautojen DMS ei perustu lakiin, vaan China NCAP-vaatimuksiin (2026 alkaen tulossa ilmeisesti tiukennuksia)
Ps. voidaan jo alkaa miettiä break-even bileitä foorumille
Seeing-fanien kannattaa kysyä itseltään, määrittyykö sijoituscase / osakkeen tuotto-odotus ym. asiat vertailemalla tämän hetken kvartaalituotantoa kilpailijoihin (huomioiden uuden markkinan alkuvaiheen tilanne), vai perustuuko homma johonkin muuhun. Sanon tämän, koska niin RE-kysymyspalastalla, twitterissä kuin Linkkarissakin fanipojilla on joku pakkomielteinen psykoositila tämän kysymyksen kanssa. AInut kysymys mitä esitetään on paljonko SEYE tuotanto on.
Kuten Martin eilen sanoi, 2 miljoonaa tuotettua autoa on kohta aika vähän. Break-evenissä tiedetään olevan noin 600k autoa per quarter. Minulla ei muuta tähän ajan hukkaukseen.
Seye osakekannasta 2.7% shortattuna, viimeisin pieni lisäys oli ennen osaria.
Osaripäivän nousu ei selittynyt shorttien sulkemisilla, tilanne oli tänään vielä sama.
Fundan parantuessa jossain vaiheessa nähdään myös shorttien sulkua, kuka hullu tätä uskaltaa nyt shortata.
edit.
Tälle päivälle eilisen lukemat päivittyneet (tarkistin). Eilen shorttien määrä on noussut aavistuksen 2.9%:n siitä huolimatta osake eilen 8.5% nousussa ja nyt näyttää olevan 4.5% nousussa
Smart Eye on päätynyt Jukan salkkuun Trader’s Clubissa. Ei sinällään yllätä, koska MobilEyeen aiemmin tutustunut Jukka on hyvissä asemissa tutustumaan myös SEYE:n. Bisneksen logiikka on aika sama. SEYE on näistä kahdesta todennäköisesti kovemmin skaalautuva, koska on myyntimixiltään enemmän softaa tarjolla.
Jukalla voi olla ihan eri sijoitushorisontti ja tavoitteet kuin monella meistä hodlareista, mutta kuitenkin Omastakin mielestä hyvä bisneksen logiikka (design winnit) / tekninen ostopaikka 80SEK tasoilla sekä osakkeen hinnassa olevat odotukset puolsivat hyvää ostopaikkaa… kuten pitkin kevättä täällä kirjoittelin.
Jos veikata pitäisi, niin ensi viikon Trader’s Clubissa käsiteltävä fundaosake voisi olla tämä, we’ll see.
Kannattaa kuunnella tuo Trader’s Club, jossa Jukka selostaa myös MobilEye-keissin bisneslogiikkaa, tulevia kassavirtoja jne. (kohdassa fundamentals club 24 minuutin kohdilta eteenpäin).
edit. Lainaan tähän vielä punasilmän seurantakaaviota, joka nivoo hyvin nämä kaksi firmaa yhteen bisneslogiikan näkökulmasta
Investing.com päivitellyt SEYEn parin viikon takaista fair valueta ylöspäin, 112 → 131 (upside +43% nykyisellä kurssilla) Jos tämä nyt ketään kiinnostaa.
Vielä taitaa markkinoilla olla yksi “Jakamaton” OEM. Se kaikista suurin. Pistin tästä pikakyssäriä Jesperille, miten näkee tilanteen. Tässä vastausta
Täytyy antaa Jesperille tunnustusta, että kyllä analyytikko työnsä tässä keississä tekee. Eli penkovat myös tätä teknistä puolta jne. ja ovat kärryillä.
Tämä voisi olla myös Honda mutta tuo ”hard work” viittaa musta Toyotaan, kun tiedetään, että Seye on tehnyt heidän kanssaan pitkään tutkimustyötä. Tämä olisi yksi Toyotan neljästä platformista.
Jesper pohti asiaa näin
Tobii kertoi Xperi-Fotonation ostoannin yhteydessä, että heillä on Design Win yhden suuren japanilaisen valmistajan kanssa.
Tobiilta Q1 osari. Tobii on siis yksi Seyen kilpailijoista, ovat puuhailleet eye trackingin parissa yli 20 vuotta ja hankkivat lisää interior sensing -osaamista joulukuussa ostamalla FotoNationin/Autosensen $45 miljoonalla.
Yhdeksän OEM-asiakasta. Saivat huhtikuussa uuden eurooppalaisen DMS-asiakkaan jonka kuuden mallin tuotanto alkaa 2025 loppuvuodesta, ja toukokuussa eurooppalaisen OMS-asiakkaan jonka malleista osa jo tuotannossa ja osa 2025 eteenpäin.
Tarjoavat sekä DMS (driving monitoring systems) että kevyempää OMS (occupant monitoring systems), 400k+ shipattua ajoneuvoa 120+ mallissa:
OMS: 2 OEM:ää, 20+ mallia, 200k shipattua ajoneuvoa, “we’re clear leader in the space”
SCDO (single camera DMS+OMS): 2 OEM:ää, 50+ mallia. Näkevät että tämä tulee olemaan rear-view mirrorissa (kuten Seeing Machinesin Magna-ratkaisu). Odottavat että tuovat ensimmäisenä singe camera -tuotteen markkinalle 2025. Tuotteen scope vastannee Seyen Interior sensingiä.
Toimari kommentoi että nykyiset design winnit on commercial vehicles. Tuleviin tavoitteisiin pääsy vaatii design winnejä 2025-26 korkeamman volyymin passenger-ajoneuvoihin - lycka till.
Omastakin mielestä hyvä bisneksen logiikka (design winnit) / tekninen ostopaikka 80SEK tasoilla sekä osakkeen hinnassa olevat odotukset puolsivat hyvää ostopaikkaa… kuten pitkin kevättä täällä kirjoittelin.
