SoFi Technologies - Pankkialan disruptoija Yhdysvalloissa

(NASDAQ: SOFI), a member-centric, one-stop shop for digital financial services that helps members borrow, save, spend, invest and protect their money, today announced a $525 million personal loan securitization agreement closed in Q4 2024 with funds and accounts managed by PGIM Fixed Income, one of the largest global fixed income managers – with $859 billion in assets under management (AUM), including $120 billion in public and private securitized credit AUM.

“The investor demand we see for SoFi’s personal loans underscores the quality and strength of our lending business, which continues to contribute meaningfully to our durable growth,” said Anthony Noto, CEO of SoFi. “We are grateful for PGIM’s longstanding partnership as we help more of our members get their money right.”

11 tykkäystä

Itse odottelen CITYn kanssa Galileo sopparin julkistamista jota huhujen mukaan on jo pitkään pilotoitu. Lisäksi TOP 100 analyytikko antoi juuri base 26usd ja bull 35usd ennusteen 2025 loppuun mennessä. https://www.youtube.com/watch?v=R3K-TyVeYTU

13 tykkäystä

SoFi julkistaa Q4-tuloksensa 27.1. (EDIT: kirjoitin tähän aiemmin väärän päivän!) ja tässä on tviitti siihen liittyen.

Yhtiö ei ole koskaan alittanut omaa ennustettaan. Q3-ennusteiden mukaan FinServ-segmentin odotetaan kasvavan 80 prosenttia, Lending-segmentin pysyvän ennallaan ja teknologia-alustan kasvavan 13 prosenttia.

https://x.com/FunOfInvesting/status/1880714604696965209



image

8 tykkäystä

Q4 tulee 27. Päivä eli viikon joutuu vielä odottamaan.

1 tykkäys

Pelikirjaa ensi maanantaille huomioiden aiemmat esinousut ja päälle piikki ja rommaus. Viime vuonna rommaus johtui laimeasta/varovaisesta ohjauksesta vuodelle 24 jota sitten loppu vuodesta nostettiin ylikin sen mitä analyytikot oli alunperinkin odottaneet, eli sofi ohjeistaa lähes aina tosi varovaisesti jotta biittaa odotukset (heikko makro = varovaisuus). Nyt on kuitenkin tulossa massiiviset tulospalkkiot 26 kesällä ja voipi olla että vanha pelikirja ei enää toimi kun portaat kunnon palkkioille on 25/35/45 usd ja koska makrokin on nyt parempi kuin pitkiin aikoihin voi Noto antaa jo reilusti rohkeammin 25 ohjausta.

Stock goat esitti seuraavat arviot 25 ohjauksesta (ei sijoitussuositus). 18senttiä tai alle voi tulla totuttu luiska alas, mutta tuon päälle ylitetään konsensus. Viimeisen viikon raju nousu tarvitsee tuekseen kovan ohjauksen ellei sitten loppuviikkoa lasketella. Tässähän on edelleen huomattava määrä shorttejakin joka voi tuottaa outoja liikkeitä ja olihan siellä yksi 5 tähden analyytikkokin jolla edelleen 4usd tavoite.

25 loppuvuodesta olisi ehkä mahdollisuus päästä jo SP500 listalle jolloin noi tulospalkkio pykälät alkaisivat olla jo realistisia. Alkuvuodesta tekisi hyvää julkaista se top10 pankin Galileo soppari.

kuva

13 tykkäystä

Sofi on todella mielenkiintoinen firma ja osake, mutta myin omani pois 16 taalan pinnassa. Imo. jenkkien paras digipankki ja voi alkaa vallata markkinaosuutta legacy-pankeilta jatkuvasti kiihtyvällä tahdilla tulevina vuosina.

Sijoituskohteena itseäni mietityttää todella kireä arvostus, se miten legacyt vastaavat kilpailuun ja Sofin kyky palvella kovaa vauhtia kasvavaa asiakasmäärää. Vaikka ovatkin digipankki ja palveluiden skaalautuvuus on varmasti parempaa kuin legacyillä, mutta pankkiala on kovin reguloitu, joten kaikkea tuskin pystytään automatisoimaan.

Todennäköisesti päädyn tulevina vuosina seuraamaan sivusta ja ihmettelemään korkeita kertoimia, samalla kun Sofi jatkaa nousuaan.

3 tykkäystä

Tuosta kalleudesta sen verran että mihin verrattuna? Kivijalkoihin se 4usd tavoitteen asettajakin vertaa ja vasta 4.5 x väärässä tällähetkellä. jos vertaa fintech kenttään niin huomattavasti kurottavaa jos esim. PS lukua käyttää. Nyt kun päästään ekaa kertaa voitolliseen vuosirapsaan ja aletaan saamaan hyödyt massasta ja uusista palveluista (kohta tullee kryptot takas) niin alarivi kasvaa kohisten
kuva

8 tykkäystä

Eihän tämä kallis ole, jos kasvu jatkuu samaan malliin tulevaisuudessakin. Ei kai se ihan saletti kuitenkaan ole?

Eilen tuli sopivasti toisen näistä tosi alhaisen tavoitteen analyytikoista uusi tavoite 4–>6usd. Outoa on se että kaveri on 5 tähden analyytikko, mutta fintech hänellä menee päin *****. Äijä on periaatteessa bullish Sofinkin suhteen ja odottaa kasvua, mutta kun käyttää kivijalka kertoimia niin 6usd on kasvavan pankin tavoite. Toissapäivänä shortit lisäsivät miljoona osaketta ja tänään ostivat takaisin kun tuli tuo uusi 6usd tavoitehinta, ehkä hassu sattuma. Kuvassa sofi ja upst ja myös afrm menny perseelleen, eli fintech yhtiöt.

Odotettavissa ehkä vielä yksi alhainen tavoite siltä toiselta yhden tähden analyytikolta missä ei ennen rapsaa ole mitään järkeä mutta sillä saanee dipistä ostopaikkoja

3 tykkäystä
4 tykkäystä

Onko kellään mitään näkemyksiä tuohon sofin kassavirran analysointiin? Käsittääkseni konsesun ennustaa runsaasti positiivista vapaata kassavirtaa, mutta eikö tiedotteen mukaan se ole reilusti negatiivinen? Onko tässä jotain erityispiirteityä, mitä täytyy huomioida?

Tähän vuoden 25 ohjeistukseen ei nähtävästi oltu tyytyväisiä, mutta jostain luin että vuoden 2026 ohjeistusta oltaisiin nostamassa(?), en tiedä onko Noto jossain tänään näin maininnut…

5 tykkäystä

Olipas tyypillinen Sofin osari :grin:

Ylitykset kaikilla osa-alueilla, kaikki mittarit koilliseen ja kurssista 10% pois. Nousua toki oli ennen tätä aika paljonkin, joten mikäköhän olisi riittänyt :thinking:

Odotuksiin nähden maltillinen ohjeistus 2025:lle, jota sitten voidaan taas vuoden mittaan hilata ylöspäin.

https://x.com/StockMarketNerd/status/1883853771077484735


Pelikirjaan unohtui merkitä, että myy ennen osaria. Onneksi muistin viime viikolla ja laitoin n. 35% lapuista kiertoon viimeisillä hetkillä. Täytyy kirjailla tämä valmiiksi seuraavaa osaria varten

Isosti meni veroja realisointiin tästä erästä. Mutta aiemmilta vuosilta on kertynyt veroassetteja vähintään tarpeeksi, mitä voi nyt kuitata pois :roll_eyes:

image

Omaan pelikirjaan merkitty myös gappi 14,86$ - 14,99$, josta ajattelin ottaa myydyt takaisin.
Tässä 4h kartalla tuo kohta.

image

12 tykkäystä

Laitetaanpas tämä vielä lisäksi tulosten ja aiempien tappioiden hyödyntämisestä.
Ainakin kuulostaa oikean suuntaiselta, osaavammat kirjanpitäjät saa sitten tuomita :smile:

https://x.com/Tim_Sweeney_TAR/status/1884070106592075963

WHY SOFI'S 2025 GUIDANCE IS ACTUALLY VERY GOOD

WHY SOFI’S 2025 GUIDANCE IS ACTUALLY VERY GOOD

The important question to ask about Sofi’s guide - is their growth slowing down. I’m sure someone will ask that question. The answer is NO!

To understand Sofi’s guidance for 2025 however you need to have a greater understanding of financials and accounting and taxes.

These concepts are not taught in a beginning or intermediate accounting class. They are taught across several accounting, auditing and tax classes, and even good accounting students may have trouble understanding them. But I am going to attempt to simplify it to help you understand.

This is for educational purposes and is not financial advice. In the examples and discussion below, I will be using numbers that are directionally accurate for Sofi, but I don’t have all the data to pinpoint the exact numbers.

So here goes.

To understand the issues, you need to understand that a company has accounting records that follow Gaap reporting and it also has tax records that follow the tax rules. Many times the Gaap rules are not the same as the tax rules. These items are reconciled typically in year end work known as income tax provision work.

Public accounting firms have a whole team of auditors and tax personnel that work on these together. I do not have to go through all these rules because the issue we will discuss relates specifically only to tax deferrals.

What are tax deferrals or deferred tax credits or assets?

Deferred tax credits include assets a company has that result from the creation of a tax deferral or tax benefit that can be used in the future. For tax purposes, the benefit has accrued, but you don’t know when you will use it or if you will ever be able to use it, so you carry that tax benefit on your Gaap accounting statements as an asset with an allowance account that is debited and reduces the benefit when it can be used. (More on the timing of this write-off of the allowance account into income later).

A simple example for personal taxes would be that you make a charitable contribution that can’t be used in one year so you can carry it over to the next year and use it when you have more income.

Ok, so how does that relate to Sofi Generally?

Sofi as a start up growth company had significant operating losses in the early years and through the 3rd quarter of 2023 with its first profitable quarter in 4th quarter of 2023, but the entire 2023 year was still a loss. Every quarter of 2024 was profitable.

So for the years 2023 and before, Sofi incurred net operating losses for Gaap purposes. That’s why you saw negative EPS for those periods.

The tax rules allow a company to aggregate those net operating losses and carry them forward to offset 80% of income in later years. These are called NOL carryovers. NOL carryovers are reported and accumulated on your tax return and in subsequent years when you have income, you simply reduce that income by the total NOL carryovers you had in last year’s tax return. If you still have excess NOL carryovers after reducing your income by that 80%, those are totaled and carried over to the next year.

So for tax purposes, NOL carryovers are calculated each year and just used in the future to offset income until they are gone. But that’s the tax reporting.

For Gaap accounting, the rules recognize that these NOL carryovers may have a future tax benefit for the company and you therefore account for the potential tax benefit from them as a deferred tax asset on your balance sheet that may or may not be used in the future. The total NOL loss carryovers are an off balance sheet item for Gaap purposes.

Theoretically, the losses that occur each year create a tax benefit for that year. Under the Gaap concept of matching income and expenses with the proper period, that benefit should simply offset some of the annual loss, resulting in a lower loss each year. However, because the company doesn’t know when or if it will be profitable and use such deferred tax credits, the Gaap concept of conservatism (when faced with an uncertainty, you should choose the least optimistic view) requires you to simply hold those assets until you know you can use them.

When you have a profitable year you will use those NOL Carryovers for tax purposes to offset income and resulting tax.

For Gaap purposes, you allocate the deferred tax credits to income in the year you determine that you have greater than a 50% probability that they will be used.

Ok, so how does that relate to Sofi Specifically?

Because Sofi had 4 quarters of profitability in 2024 and projects profitability in 2025 in combined amounts greater than those tax credits, Sofi must therefore allocate all those accrued tax benefits into income in the 2024 year (which it did-see below).

It is noted and footnoted and increases eps but not fully diluted EPS because its really a one time adjustment reflecting the benefit for prior periods, even though for tax purposes the offset will occur in 2024 and 2025 and possibly future periods.

Gaap will not allow them to only write off the benefits as they incur future tax liabilities in later years because it would misrepresent the financial situation of those independent years (thus not adhering to the matching principle.

So Sofi reported EPS in the 4th quarter of 2024 of .29 while fully diluted earnings were only .05. The difference relates to one time events including the recognition of these tax credits and other items. (That $.29 however does increase Sofi’s tangible book value and capital ratios).

On page 27 of the Earnings presentation, Sofi shows Net Income of $498,665,000 (after tax) and then on page 29 an adjustment of deferred tax benefits of $258,401,000. Based on a 21% federal tax rate, those tax benefits would relate to prior losses of over $1.2 billion, which is consistent with their historical losses. This would translate to about 23 cents of the 29 cents a share.

So you would think that they have about 23 cents of Nol credit offsets based on this number. However, as I discussed above, there are many differences between tax reporting and Gaap and they may have only about $50 million, roughly 5 cents a share to use in 2025.

We will have to wait for the annual report to know for sure. In either case they like will have a reduction in their actual tax for 2025 from about 5 cents to 23 cents.
My best guess is about 5 cents.

SO WHAT DOES THIS MEAN???

Here’s where it gets a bit easier to understand.

In prior years, Sofi had losses per share and therefore never had any significant federal tax liability. In 2024 they probably will offset any tax liability with the NOL Carryovers. In 2025 they may have up to 5 cents per share of offset from the remaining NOL carryovers, but they will have to pay federal tax on an ongoing basis.

So if Sofi projects about .27 at the high end of the range. Since that is an after tax number, they need to earn about .34 per share EPS (.27/.79) to net that .27 guide - the difference relating to taxes. But if they have 5 cents of remaining NOL carryovers for tax purposes, the .27 would really be about $.32.

Therefore, if you are comparing the 2025 guide to past years, you can see they still expect a lot of growth in their business. Then they reiterated their 2026 guide of .55 to .80 , which is also on an after tax basis (so for pretax comparisons to past years is about $.69 to $1.00) if you are measuring growth on a comparable basis.

It is correct however that paying taxes does lower your EPS and thus should be considered in the share price. However, the growth is still pretty dynamic.

THUS MY CONCLUSION THAT THE 2025 GUIDE IS WAY BETTER THAT IT LOOKS

In addition, they stated in the presentation that they had effectively delayed some investments in prior years and would ramp them up in 2025. By doing this, they can deduct many of these investments, especially in brand awareness, and lower there tax liability FOR 2025 now that they are profitable and required to pay significant federal taxes, effectively lowers the cost of those investments.

DOES YOUR HEAD HURT YET?

10 tykkäystä

Hyvä tulos. Tulosennuste taisi olla markkinoille pehmeä. Ottaen huomioon kuitenkin, että liikevaihtoennusteita nostivat ja Noto sanoin webcastissa, että keskittyvät enemmän kasvuun ebit marginaalin optimoinnin sijaan. Viimevuonna antoivat liikevaihtokasvuennusteeksi 14% ja toteuma oli 26%. Nyt ohjeistivat 23-26% liikevaihdon kasvua joten saa nähdä miten hyvä toteuma on. Nyt vain jää kysymykseksi miksi liikevoittomarginaalin ajatellaan olevan sama kuin viimevuonna 9% kun inkrementaalinen liikevoittomarginaalin ajatellaan olevan 20%. Jos jalkimmäinen väittämä pitää paikkansa (inkrementaalinen marginaali +20%) niin joko tulos ylittää yrityksen ennusteet 40% tai yritys investoi merkittävän osan tuloksesta kasvuun. Voi olla, että totuus on tällä välillä, kasvuun investoidaan ja tulosennusteet ylitettään. Kuitenkin liikevaihdon kasvattaminen noilla luvuilla parantaa merkittävästi liikevoittomarginaalia lähtökohtaisesti. Ja ettei asia ole aivan yksinkertainen niin SoFin sisällähän riittää vipuja mistä vääntää. Esim lending platformin toiminta tuo rahaa suoraan kassaan ilman riskiä, kun taas lending lisää taseriskia ja technology platformin kautta tapahtuva myynti vaati lähtökohtaisesti ennemmän investointeja. En toisaalta ole yllättynyt miksi SoFi ei tulostaan tuon rohkeammin ohjeista, kun muuttuvia osia riittää…

10 tykkäystä

Noto oli sanonut että alkuvuodesta panostetaan/investoidaan kasvuun, jotta 2026 saadaan kovaa tulosta. 26 ,on merkittävä koska 26 kesällä katsotaan tulospalkkiotasot, joista laitoin kuvankin aiemmin. Tuohon päälle varovaiset ennusteet niin todnäk konsensus biitataan joka osarissa ja lopputulema kovaa kasvua investoinneista huolimatta. Yks pummi oli se että ison pankin Galileo käyttöönottoa ei julkistettu vaan kerrottiin pienemmästä asiakkaasta ja 2026 jolloin olisi laajemmin ‘tuotannossa’.

Diluted Eps ennuste jäi odotuksista, mutta tuossa syytä huomioida myös se että nyt verotetaan ja investoinneista saa vähennyksiä eli tämäkin hyvin laskelmoitua toimintaa. Ilman veroja ohjaus olisi ollut tosi kova aiempiin nähden.

7 tykkäystä

Alla olevassa tviitissä muistutetaan, miten vain kolme prosentia Yhdysvaltain 262 miljoonasta aikuisesta käyttää SOFIa, mutta jäsenmäärä kasvaa 53 prosentin vuosivauhdilla. 40 prosenttia uusista jäsenistä ottaa toisen “tuotteen” 30 päivän sisällä.

EPS kasvaa yli 65 prosenttia, koska asiakkaat pysyvät ekosysteemissä ilman ylimääräisiä kuluja aiheuttavaa lisämainontaa. Yhtiö tarjoaa yli 100 tuotetta ja tviittajan mukaan sen PEG-luku on alle 1 – harvinaista tällaiselle kasvuyhtiöille.

https://x.com/patientinvestt/status/1885767770593169514

16 tykkäystä

Alla on tviittiä siitä, miten SoFin sivustoilla on ollut nyt tammikuussa ennätysmäärä kävijöitä. :slight_smile:

https://x.com/TegridyBanks/status/1888393913779769698

image

12 tykkäystä

Tulossa myös jotain infoa chatin muodossa kun palaute vuosirapsan jälkeen ollut negatiivista yhtiön tiedottamisen suhteen. Tämä live 11.2
https://www.youtube.com/live/zSuHMc_BjPA?si=_fAmLEhfA-R3_Z5W

2 tykkäystä

Mielestäni on ihan loogista, että ensimmäisen voitollisen vuoden saavuttamisen jälkeen pistetääl enemmän paukkuja kasvuun kuin optimoidaan tulosta. Kasvupanostuksista huolimatta tulos tulee kasvamaan FY25 vs FY24 selvästi. Sitten taas Q3-Q4 alkaen tulosruuvia kireämmälle ja nousuun kohti ”yllättävän hyvää” 2025 tulosta ja pykälää kovempaa 2026 ohjeistusta. Sitä kautta kesän 2026 bonarit kotiin Notolle ja kumppaneille.

Galileon myynti ilmeisesti vain on hitaampaa kuin on ajateltu. Eli isompaa uutista joudutaan odottamaan vielä muutaman kvartaalin ajan. Mutta uskaltaisin ennustaa, että ainakin yksi iso pankkiasiakkuus julkaistaan viimeistään ensi talvena.

Ymmärrän, että montaa isommin SoFiin sijoittanutta sandbaggaus ja varovainen tiedotuslinja on alkanut harmittaa. Erityisesti kun moni tuntui uskovan kovaan kurssinousuun tulosjulkistuksen jälkeen. Itse olen ihan tyytyväinen jos pääsen tekemään vielä pari tankkausta 14-16 haarukasta. Olen luottavainen, että 1-2 vuoden päästä katsottuna ne näyttävät hyviltä.

6 tykkäystä