Despite the weaker than expected Q4 and softer than anticipated expectations in 2023 we see no fundamental changes to the investment case.
Evli: Hold & 1,30 €
https://www.inderes.fi/fi/muut-analyysit/solteq-financial-gap-year-ahead-evli
5 tykkäystä
Tässä @Koljat11 osunut täysin napakymppiin. Helenin kanssa joutunut ensimmäistä kertaa kunnolla kova kovaa vastaan, eli keskeneräistä tuotetta ei ole hyväksytty vaan korjauksiin pakko resursoida kunnolla väkeä → ei laskutettavaa → Helenin kanssa sovittuna oletettavasti napakat sopimussakot. Datahub 2.0 haasteet takaa vielä tilanteen jatkumisen reippaasti 2023 puolelle. Aktanin haastattelu vahvisti tämän tilanteen hyvin.
Helenin asiakkaan tilanteesta en oikein tietää, tiedän vaan että projekti menossa ja kaukolämmön puolella mentiin jo tuotantokäyttöön. Sähkönmyynti ja verkko puoli vielä kesken.
Kuulin muuten, että Solteqin tuote “InWorks” heitettiin ulos Tunturoverkon asiakkaalta, joka vaihtuu kilpailevaan tuotteeseen ja heillä nyt jo aika hyvä sija Suomessa.
Kilpailija Utilities alalla ovat ainakin Enerim ja Hansen. Tieto Siemensin kanssa alkaa hävimään markkinaa ja liiketoiminta alalla ei ole kannattava. Aika hankala on taistella Enerim ja Hansenia vastaan.
3 tykkäystä
InWorksia parhaillaan käyttävänä ymmärrän ratkaisun, ei ole pienemmille verkkoyhtiöille mitenkään ketterä käytettävä. InWorksissa asiakastietojen hallinta on oman kokemuksen mukaan hyvällä mallilla, laskutus ja mittaustiedoissa ongelmat.
Enerimin EDM toimii mittaustietojen hallinnassa hyvin, vaikka ei olekaan ihan yhtä “moderni ja monipuolinen” verrattuna InWorksiin. Jos muut palvelut samaa laatua niin ei yhtään hullumpi vaihtoehto toimijoille.
1 tykkäys
Mikähän olisi nykyisessä korkoympäristössä korko Solteqin joukkovelkakirjalainassa, jos se laskettaisiin tänään liikkeelle? Riittäisikö yksinumeroinen prosenttiluku? Erääntyminen on jo ensi vuoden lopussa, eli eiköhän jo reilun vuoden tätä päästä ihan reaalimaailmassa testaamaan.
23m€:n velkaan jos tulee vaikka sellainen maltillinen 12kk euriborin nousun (-0,4%—>+3,8%)verran korkoa lisää niin puhutaan jo lähes miljoonan korkokustannuksesta LISÄÄ per vuosi. Tämä on toki puhdasta spekulaatiota, paljon ehtii tapahtua vuodessa, mutta isosta kustannusnoususta joka tapauksessa on kyse.
Toimitusjohtajahan mainitsi Jonin haastattelussa että yhtiön velkaantumisaste ei ole halutulla tasolla, mutta melkoisen kanin saa kyllä vetää hatusta jos tuota meinaa merkittävällä tavalla saada alennettua ennen erääntymispäivää. 2021-vuodelta jaetut osingot näyttäytyvät melko järjettömiltä näin jälkiviisasteltuna.
Sieltä pieni tiedote. Näillä rahoilla ainakin saadaan sitä velkaantumisastetta matalammaksi. Meneeköhän tässä kaupan mukana nyt koko retail-toiminto? Eli onko yhtiö jatkossa Utilities-segmenttiin keskittynyt?
6 tykkäystä
Ohos… 2022 tiedoilla liikevaihdosta lähtee 16,4 %. Ja sikäli kauppahinta merkittävä kun markkina-arvo 23,55 M €.
Liiketoiminnan nettovelaton kauppahinta on enintään 20 miljoonaa euroa. Kiinteä kauppahinta on 15 miljoonaa euroa vähennettynä liiketoiminnan nettokäyttöpääomalla. Liiketoimintakaupan täytäntöönpanon yhteydessä maksetaan 12 miljoonaa euroa, ja loput kiinteästä kauppahinnasta maksetaan viimeistään 6 kuukauden kuluttua täytäntöönpanosta. Mahdollinen lisäkauppahinta on enintään 5 miljoonaa euroa ja se määräytyy siirtyvän liiketoiminnan liikevaihdon perusteella 12 kuukauden ajanjaksolta täytäntöönpanokuukauden ensimmäisestä päivästä lähtien. Yhtiö kirjaa kiinteästä kauppahinnasta arviolta 8 miljoonan euron kertaluonteisen myyntivoiton toiselle vuosineljännekselle. Kauppahinta maksetaan käteisellä.
9 tykkäystä
Näättekö asian positiivisena vai negatiivisena kokonaisuudessaan?
Positiivinen: rahaa tulee kassaan ja kulut pienenevät. Firman toiminta jatkuu.
2 tykkäystä
Hyvä muistaa, että EV on n. 55M€ ja kun putsataan se n. 30M€ velkaa pois päästään tuohon markkina-arvoon. Merkittävä kauppa kyllä kyseessä ja auttaa velkaantumisen kanssa. Kuitenkin kaupan jälkeen nettovelkaa on edelleen reippaasti.
Jos pitää hieman karhuilla, niin onko nyt kyseessä ns. terveen osan pakkomyynti, jotta pidetään koko firma pystyssä? Mikä on kaupan jälkeen Solteqin tuloksentekokyvykkyys? Ohjeistus vedettiin pois, joka käytännössä tarkoittaa sitä että liikevaihto laskee, joka on luonnollista. Huomio kiinnittynee tulosohjeistukseen, joka ennusti aikaisemmin liikevoiton olevan positiivinen. Tämän kaupan jälkeen koko vuoden tulos kaupalla oikaistuna on luultavasti negatiivinen. Saa jännittää, että kuinka pahasti.
Ymmärrän, jos Solteq haluaa tulevaisuudessa identifioitua Utilities-puolelle. Silloin tämä divestointi on erittäin järkeenkäypä. Kuitenkaan minun korviin ei ole kuulunut strategista suunnan muutosta, joten nykytiedon valossa ja omalla mutulla sanoisin, että tämä oli luokkaa pakollinen liike, jolla velkalastia saadaan pienennettyä. Sinäänsä kauppahinta oli omaan silmään ihan hyvällä tasolla, joten täydellisestä pakko/polkumyynnistä tuskin oli kyse.
14 tykkäystä
Kaunkohan tuota utilies-segmentin läpilyöntiä vielä tulee odottaa… Siihen on nyt ladattu paukkuja aikalailla…
Mielestäni lähtökohtaisesti hyvä uutinen. Myydään ei-ydinbisnestä hyvään hintaan, kohennetaan kassatilannetta ja keskitetään resurssit Utilities-segmenttiin. Odotan kuitenkin vielä johdon ja analyytikon kommentteja.
Ei ole salaisuus, että Solteq on velkainen yhtiö ja nykyisen heikon kannattavuuden vuoksi jonkun mielestä jo kriisissä. Tässä mielessä aivan perusteltua vahvistaa tasetta hyvään hintaan tässä vaiheessa eikä vasta saneerauksessa. Alkuvuosi tulee todennäköisesti olemaan vielä kannattavuusmielessä haastava, mutta loppuvuodelta on lupa odottaa parempaa.
Edit. Oli mennyt ohi analyytikon mainio aamukommentti, joten laitetaan linkki tähän:
8 tykkäystä
Solteq Q1-raportti tulee torstaina. Olisiko täältä jotain kysymys toiveita Aktanin haastatteluun?
Terveisin,
Joni
9 tykkäystä
Kai se tärkein kysymys on että miksi kannattavin osa myydään, herää kysymys motiiveista.
6 tykkäystä
Onko odotettavissa vielä lisää järjestelyitä/divestointeja?
1 tykkäys
Pystyykö divestoinnista saataville rahoille esittämään ylätasolla käyttökohdetta? Tullaanko rahat käyttämään vain velkojen vähentämiseen?
1 tykkäys
Yrityksen johto näkee parhaimmat mahdollisuudet arvon luontiin keskittymällä omiin tuotteisiin. Hyvä tästä tulee.
January–March
- Revenue totaled EUR 16.9 million (19.2) and decreased by 12.2 percent
- EBITDA was EUR 1.3 million (2.7) and EBITDA percent was 7.6 (14.1)
- Operating result was EUR -0.1 million (1.4) and operating result percent was -0.5 (7.2)
- Earnings per share was EUR 0.01 (0.04)
- Solteq Group’s equity ratio was 30.5 percent (35.7)
- Net cash flow from operating activities was EUR 0.5 million (2.1)
- Solteq’s revenue is expected to be EUR 60–62 million and operating result to be slightly negative excluding the one-time profit recognition of EUR 8 million on the sale of the Group’s ERP business based on Microsoft BC and LS Retail solutions
Myös uusi guidance vahvistettiin:
The company’s new profit guidance for 2023 is: Solteq’s revenue is expected to be EUR 60–62 million and operating result to be slightly negative excluding the one-time profit recognition of EUR 8 million on the sale of the Group’s ERP business based on Microsoft BC and LS Retail solutions.
Positiivista tarkka liikevaihto-ohjeistus. Q1 melkolailla odotuksiin.
12 tykkäystä
@Joni_Gronqvist haastatteli 28 minuuttia toimitusjohtaja Aarne Aktania yhtiön meiningeistä ja tulevaisuudesta. 
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 Q1:n pääkohdat
01:53 Retail & Commerce -segmentti
09:09 Utilities-segmentti
13:45 Liiketoimintakauppa
20:08 Ohjeistus
9 tykkäystä