SSH:lla on jo valmiiksi Nato-toimittajastatus mikä on varmasti edesauttanut kaupan syntyä. Yhteistyö Leonardon kanssa, joka on yksi merkittävimmistä Naton toimittajista. Avaa uusia ovia ja kasvattaa SSH:n potentiaalia ja etenemistä Nato ja puolustusmarkkinoilla.
10 tykkäystä
Tässä on nyt osakkeenomistajan unelmatilanne.
Yli 20 vuotta kynnetty syvällä, ongelma ei ole ollut yrityksen tuotteissa vaan yksinkertaistettuna olemattomissa muskeleissa. Nyt yhteistyö yrityksen kanssa, jolla on hypealalla 18 miljardin liikevaihto 27 miljardin markkina-arvo.
Muistetaan vielä sekin, että pelkona on ollut aivan toisenlainen ja omistaja-arvoa laimentava rahoituskierros.
Leonardo halusi vielä varmistaa, ettei yritys karkaa käsistä ja teki etuosto-oikeussopimuksen nykyisen (kohta entisen) suurimman osakkaan sekä myös yhtiön perustajaosakkaan kanssa.
Jostain syystä, he eivät ilmeisesti halunneet myydä yritystä vaan johto/omistajat näkivät suunnatun annin parempana vaihtoehtona eli tuo 1,50€ ei heille ollut riittävä hinta. Perustan tämän siihen, että SSH olisi kokonaisuutena ollut pelkkä suupala Leonardolle.
Hienosti hoidettu sopimus, jos joku kasvattamaan omistaja-arvoa. Downside riski on mitätön, mutta upside voi olla erittäin korkea ja moni halunnee nyt pitää kiinni lapuistaan.
Poikkeuksiakin tietysti on - kuten omistajalistalla korkealla oleva kuolinpesä.
Vuosi on nyt puolessa välissä - en ylläty, mikäli SSH on vuoden lopussa HEXin “vuoden nousija”.
Rohkenen jopa heittää SSH:stä vanhan sanonnan
FROM ZERO TO HERO
Toinen ajatus, joka on mielessäni:
Tuleeko hylkiöyhtiöstä hype-yhtiö?
PS. Jäädään odottamaan tiedotetta hybridilainan poismaksusta, Leonardo tuskin tulevana uutena pääosakkaana halua osallistua tällaisiin turhiin kuluihin ja ties vaikka asiasta olisi jo sovittukin.
Mä harvoin olen ollut minkään yhtiön kanssa niin bull-ajatuksissa kuin juuri nyt SSH:n kanssa. Nyt ollaan kiinni käänneyhtiössä ja oikeaan aikaan.
20 tykkäystä
SSH:n Q2 osavuosikatsaus lienee 17.7 ? Mielenkiintoista nähdä saavutettu H1 tulos sekä näkymä tilauksista, jos sitä pystyvät kommentoimaan yhtään aikaisempaa enempi.
3 tykkäystä
Mielenkiintoista sinänsä, mutta itseäni kiinnostaa mikä potentiaali Leonardon yhteistyöstä on saavutettavissa… Itse uskon liikevaihdon moninkertaistumiseen tämän yhteistyön kautta.
5 tykkäystä
Maksumuurin takana…
Tiivistelmä:
Leonardo sijoittaa 20 miljoonaa suomalaiseen SSH:hon – tähtäimessä kyberturvayhteistyö ja strateginen kumppanuus
Italialainen ilmailu- ja puolustusalan suuryhtiö Leonardo kertoi tiistaina tekevänsä 20 miljoonan euron sijoituksen suomalaiseen SSH Communications Securityyn, joka on erikoistunut kyberturvallisuusratkaisuihin. Sijoitus tehdään suunnatulla osakeannilla, minkä jälkeen Leonardo nousee yhtiön suurimmaksi omistajaksi 24,55 prosentin osuudella.
Taustalla pitkä ja perusteellinen valintaprosessi
Leonardon kyber- ja turvallisuusdivisioonan johtaja Andrea Campora kertoo, että SSH valikoitui sijoituskohteeksi perusteellisen arviointiprosessin päätteeksi. Leonardo tutki alustavasti noin sataa yhtiötä ja teki tarkempia selvityksiä kymmenistä, ennen kuin SSH valittiin. Lopullinen due diligence -prosessi SSH:n kanssa kesti 45 päivää ja sisälsi syvällisiä teknisiä, kaupallisia ja strategisia keskusteluja.
Camporan mukaan SSH:n teknologia on erittäin korkeatasoista ja tarkasti erikoistunutta, ja sillä nähdään olevan aitoa vaikutusta Leonardon liiketoimintaan ja arvolupaukseen.
Sijoitus osana Leonardon strategiaa
Kyberturvallisuus on keskeinen osa Leonardon strategista kehitystä, erityisesti yhtiön keväällä 2025 julkaistussa teollisessa suunnitelmassa. Leonardo valmistaa muun muassa helikoptereita, hävittäjiä ja sotalaivoja, jotka ovat nykyään käytännössä verkotettuja järjestelmiä ja tarvitsevat huipputason suojaa. SSH:n päätuotteet liittyvät erityisesti valvottuun pääsynhallintaan ja turvallisiin verkkoyhteyksiin.
Yhteistyö ulottuu teknologiaan ja markkinoihin
Sijoituksen lisäksi Leonardo ja SSH ovat solmineet strategisen yhteistyösopimuksen, joka kattaa muun muassa yhteisen tuotekehityksen ja kaupallisen tiekartan. Camporan mukaan yhteistyö tähtää pitkän aikavälin lisäarvon luomiseen molemmille yhtiöille. SSH säilyttää kuitenkin oman myyntiverkostonsa ja itsenäisyytensä, mikä mahdollistaa edelleen yhteistyön myös Leonardon kilpailijoiden kanssa.
Yhtiöt ovat myös alustavasti keskustelleet mahdollisuudesta perustaa Pohjoismaihin Zero Trust -periaatteeseen perustuva kyberturvallisuuden osaamiskeskus.
Omistuksen kasvattaminen mahdollista tulevaisuudessa
Vaikka Leonardo ei tässä vaiheessa aio ostaa SSH:ta kokonaan, Campora ei sulje pois mahdollisuutta kasvattaa omistusosuutta tulevaisuudessa. Hänen mukaansa Leonardo on kiinnostunut SSH:sta pitkäaikaisesti, mutta yhtiö haluaa ensisijaisesti keskittyä tekemään nykyisestä kumppanuudesta toimivan.
Lopullinen sijoituksen toteutuminen edellyttää SSH:n ylimääräisen yhtiökokouksen hyväksyntää (7.8.) sekä tarvittavia viranomaishyväksyntöjä. Strateginen yhteistyösopimus on jo allekirjoitettu, mutta sen voimaantulo edellyttää osakeannin toteutumista.
13 tykkäystä
Minä ajattelin alkuun Leonardo yhteistyö-/ antitiedotteessa olleiden tarvittavien viranomaishyväksyntä ehtojen olevan perus diipadaapaa. Mutta sitten jostain tuli mieleeni SSH:n Kyberleijona / Erillisverkko kuviot ja kaivoin esiin heidän alkuperäisen tiedotteen. En osaa arvioida todennäköisyyksiä, että tuleeko viranomaisilta hyväksyntää vaiko ei, mutta kyllä kait tuossa todellinen riski on olemassa, että viranomaiset voivat lyödä kapuloita rattaisiin? Valtion kriittistä infraa kyseessä ja tuollainen ehto kuitenkin aikanaan tehty:
Mikäli viranomaisilta ei tulisi hyväksyntää, niin se voisi olla tuhoisaa sijoituskeissin kannalta lyhyellä tähtäimellä. Tämän hetkisessä kurssissa olisi välittömästi lähes -50% laskuvara, mikäli palattais muutaman päivän takaisille tasoille ennen Leonardo tiedotetta. Mutta sen lisäksi viranomaisten mahdollinen blokkaus vesittäisi kyllä aika ikävästi jatkoakin ajatellen sekä vastaavia mahdollisia kuvioita että tietty koko SSH:n myyymis-optiota.
En tiedä arvioiko Valtio ylipäänsä tässä tilanteessa haluaan estää noiden päätymistä ulkomaisiin käsiin vai keskitytäänkö arvioinnissa myös yksilötason detaljeihin. Vaikka Leonardo iso toimija onkin, niin Ylen esiin nostamat yksityiskohdat tuskin ainakaan positiivisessa valossa näyttäytyvät asiaa arvioitaessa:
EDIT. Sain huomautuksen kirjoituksestani ja korjasin virheellisen kohdan “Mikäli viranomaisilta ei tulisi hyväksyntää, niin se olisi tietysti tuhoisaa sijoituskeissin kannalta” nykyiseen muotoon “Mikäli viranomaisilta ei tulisi hyväksyntää, niin se voisi olla tuhoisaa sijoituskeissin kannalta lyhyellä tähtäimellä”.
Tietenkään se ei välttämättä olisi tuhoisaa ja Leonardon kiinnostusta SSH:ta kohtaan voidaan pitää positiivisena asiana jokatapauksessa.
14 tykkäystä
No tuon jälkeen eurooppalaisessa puolustusteollisuudessa on tapahtunut aika paljon ja NYT juuri NATOn edellyttämät puolustukseen korotetut budjetit juuri huutavat eurooppalaista voimaa yhteistyössä saada jotakin myös aikaiseksi. Päinvastoin, tuo juuri alleviivaa sitä, että SSH tuote on timanttia NATO-standardit täyttävänä, ja Leodardo näkee tuotteelle suuren tarpeen koko euroopan puolustuksellisessa kysynnässä. Vaan jos kariutuisi tuohon, niin ainakin ilmavalli rikkoutui asiakaskentässä mistä tuotteita löytyy
4 tykkäystä
Mä olen sen verran skeptikko, että en oikein jaksa uskoa, että kukaan tekee kauppaa Intiaan ja Indonesiaan ilman jonkinasteista lahjontaa.
Se kun kuuluu asiaan aika suuressa osassa maailmaa silloin kun raha ja tavara liikkuu - tai sitten jää kaupat tekemättä.
Tietenkään siitä ei pitäisi jäädä kiinni.
Eikös meidän kotimainen Patriammekin ole ollut tästä syytettynä, tosin Euroopan sisällä.
Tuo oli käsittääkseni kuitenkin kirjoituksesi vähäpätöinen osa - pääosaan kirjoitustasi ei minulla ole rahkeita ottaa vahvaa kantaa sen enempää mitä edellinen kirjoittaja esitti.
Jotain vahvaa SSH:ssa on oltava kuitenkin kun se on valittu kohteeksi sadan yrityksen joukosta.
Tietysti skeptikko voisi epäillä, että SSH valittiin siksi, että siihen pääsi halvimmalla kiinni - ihan noin skeptikko en kuitenkaan ole ja olisi outoa, jos Leonardo valitsisi strategisen kumppanin pelkän investoinnin halpuuden perusteella.
Se on selvää, että jos ajatuksesi alkaa leviämään mediassa - pelko leviää ja monella tulee halu vähintään keventää omistuksiaan.
4 tykkäystä
Jotenkin ajattelisi, että jos selvitystyötä on tehty puolitoista vuotta ja lopukse pre-due diligence selvitys ja päälle virallinen due diligence, niin näiden aikana olisi jo selvitetty meneekö viranomaishyväksyntä läpi. Tästä ei tietenkään ole tietoa. Tämä asia edennee ylimääräisen yhtiökokouksen jälkeen, jossa ainakin odotettua on järjestelyn läpimeno suurimpien omistajien sitä puoltaessa. Tällä aikavälillä tuskin tulee kilpailevaa tarjousta koko yhtiön ostamisesta miltään muulta suunnalta, joka muuttuisi koko pelin.
2 tykkäystä
Näillä mainituilla perusteillahan sitä ei ainakaan ulkomaalaiselta yhtiöltä voisi edes tulla.
Kotimaasta tuskin löytyy ostajaa.
Psykologialla on kuitenkin oma vaikutuksensa. Osake noussut huomattavasti yli suunnatun antihinnan median positiivisella myötävaikutuksella - nyt kun mediasta luetaan Leonardon vanhoista rikkeistä ( ihan partiopoikien toimiala ei ole nyt kyseessäkään ) ja somessa tulee vastaan - sinällään ihan viisaita kysymyksiä -viranomaishyväksynnöistä), sijoittaja kotiuttaa varmuuden vuoksi voittojaan.
Mahdollista on myös se, että asianosaiset itse kommentoivat asiaa - ja kurssi pinkaisee taas suuntaan tai toiseen.
Semmonen tarkennus, että tuo täälläkin mainittu rajoitus koskee siis vain Kyberleijona Oy:n toimintaa ja sen osuus kokonaisliikevaihdosta on tällä hetkellä jotakin epäselvää, sillä vuosikertomuksessa ei ole eritelty Kyberleijona ja SSH Secure Collaboration (lue: ex Deltagon) liikevaihtoja vaan nämä kaksi tekevät yhteensä 6,45M (2024), joista molemmista emo omistaa 65% ja Kyberissä valtio 35% ja Deltagonissa (Salax) vanhat omistajat sen 35%. SSH:n kokonaisliikevaihto oli 22,2M (2024). Hyvin pieni osa (ainakin toistaiseksi) siis on mahdollisesti lukossa ulkomaalaiselle ostotarjoukselle mutta kyllä SSH:n emo on kaupan ulkomaille jos omistajat mahdollisen tarjouksen hyväksyvät. Korjaan siis vain näitä vääriä olettamia.
7 tykkäystä
Tämän mukaan liikevaihto vuonna 2024 oli 1,1M€.
https://www.finder.fi/Suunnittelutoimisto/Kyberleijona+Oy/Helsinki/yhteystiedot/2600954
Leonardon omistus olisi järjestelyn toteutuessa noin 18% Kyberleijonasta. Olisi varmasti kehitystyön kannaltakin hyvä, että emoyhtiölä olisi rahkeet ja rahoitus kunnossa viedäkseen tuotteita uusille asiakkaille. Tätä varten ymmärtääkseni tuo yhteisyritys perustettiinkin.
Tarkkoja ehtoja yhteisyrityksen perustamissopimuksesta ei taida olla, mutta ilmeisesti siinä kuitenkin on huomioitu SSH:n omistajien mahdollisuudet erilaisiin liiketoimintajärjestelyihin.
3 tykkäystä
Hyvin haettu 
eli siis 5 pinnaa kokonaisliikevaihdosta ja on vaikeaa nähdä, että valtio haluaisi vaikeuttaa SSH:n toimintaedellytyksiä, sillä tämä on ensimmäinen loistava uutinen piitkään aikaan kun Leonardon muskelit ja jakelukanavat toisivat suurta helpotusta SSH:n nykyisiin pieniin resursseihin eli kyllä kovasti ihmettelen jos ongelmia lupien kanssa syntyy…hidasta toki tulee olemaan kun kesälomakausi kestänee elokuun loppuun eli vasta syyskuun aikana alkaa tapahtua jos on tapahtuakseen.
Hybridilainan maksusta oli kyssäri yhteistyösopparin tiedotustilaisuudessa ja Kommonen totesi samaa kuin aiemmin että erilaisia vaihtoehtoja on pöydällä ja nyt jos tämä toteutuu niin pankkilainakin lienee potentiaalinen vaihtoehto paljon halvemmalla korolla (nykyinen 11,5%)? Lainaehtojen muuttaminen lienee myös yksi mahdollisuus jos porukat niin tahtoo eli muuttaminen osakkeiksi yksimielisesti sovitulla hinnalla…no, nämä nyt vaan heittoja vailla parempaa tietoa.
3 tykkäystä
Eli SSH toimittaa suojauksen kaikkiin Leonardon härpäkkeisiin tulevaisuudessa ja muutenkin markkinoidaan sshn tuotteita muille. Tämähän vaikuttaa nostavan tuloksen reilusti uuteen luokkaan ja liikevaihdon karkealla arviolla satoihin miljooniin? Onko joku leikkinyt jo exelin kanssa ja tarkastellut mahdollista tuotto-odotusta?
4 tykkäystä
Sen verran leikkinyt että reilun sadan millin liikevaihdolla tämä on tenbagger-lappu. Täysin mahdollinen esimerkiksi reilun 5 vuoden aikajänteellä.
Eiköhän tämäkin selkene kun tietää mitä kaikkea SSH tuotteita/palveluita tämä yhteistyö käsittää ja mihin kaikkialle niitä myydään. Siitä sitten voi laskeskella miten homma skaalautuu.
Leonardolla on laaja asiakasverkko joka hyvässä lykyssä tuo roimasti lisämyyntiä. Taustalla olisi tuolloin iso toimia ja leveämmät hartiat. Tämä voi tuoda SSH:lle lisää pääomaa, tukea ja kontakteja nopeuttaa tuotekehitystä ja markkinoille pääsyä.
Uudet asiakassegmentit ja markkinat
Leonardon verkostot puolustus- ja ilmailualalla voivat avata SSH:lle täysin uusia, korkean turvallisuustason asiakkaita ja kumppanuuksia.
SSH:n ratkaisut voivat päästä puolustus- ja kriittisen infrastruktuurin markkinoille, joissa on isot sopimukset ja pitkäaikaiset asiakkuudet.
Tuotekehityksen synergiat
Yhteistyö voi johtaa uudenlaisiin, räätälöityihin turvallisuusratkaisuihin, joita ei muuten olisi syntynyt.
SSH:n asiantuntemus kyberturvallisuudessa voi vahvistaa Leonardon puolustusratkaisuja, ja päinvastoin.
Kansainvälistyminen ja näkyvyys:
Leonardon brändi ja globaali verkosto voivat nostaa SSH:n profiilia ja uskottavuutta maailmanmarkkinoilla.
Onhan tässä huikeasti kohtia jotka natsatessaaan voi poikia vielä todella merkittävää liikevaihtoa. Kiihtynyt kasvu ja nimen saaminen voi nostaa myös multippeleitä vielä ihan reilusti. Tietenkin tuo anti pitää saada vielä maaliin. Sen jälkeen saataa olla että kiinnostus hommaa kohtaan edelleen lisääntyy. Nyt ollaan hotilla alueella…
12 tykkäystä