Aamariraportti Stockkan tuloksen jälkeen, tavoitehinnan lievä nosto
Inderes: 3,1 EUR (Lisää) → 3,2 EUR & Lisää
Rakennemuutoksen potentiaali tarjoaa kohtuullisen hyvän tuotto-odotuksen
Stockmannin kerrottua 2023 lopulla strategisesta arvioinnista tavarataloliiketoiminnalle, näemme osien summa-mallin parhaimpana arvostusmetodina. Arvioimme yhtiön arvon ilman tavarataloja olevan noin 4 euroa per osake. Tässä tulee tosin huomioida tavaratalojen mahdollisten rakennemuutosten toteutumistapaan ja aikatauluun liittyvä epävarmuus. Kokonaisuutena tuotto-odotus on mielestämme kohtuullisen hyvä, ottaen huomioon todennäköisesti tänä vuonna toteuttava ainakin jonkinlainen muutos tavaratalotoimintojen suhteen. Nykyrakenteella, vuokraveloilla ja kassalla oikaistuna arvioimme Stockmannin 2024 P/E luvun olevan noin 13x ja EV/EBIT:n 9-10x. Nämä ovat yhtiölle jo suhteellisen korkeita, joten tuottopotentiaali on lähinnä mahdollisessa rakennemuutoksessa. Emme myöskään odota merkittävää tuloskasvua ja pääoman tuotto jää ennusteillamme tuottovaatimuksemme alle, joka korostaa rakennejärjestelyjen tarvetta ja niiden roolia osakkeen tuotto-odotuksessa.
Kuuntelin sujuvasti, mutta en ymmärtänyt, en löytänyt tubesta, kun sieltä olisi voinut saada jonkinlaiset tekstitykset. Tuskin mitään uutta ja ihmeellistä, mutta jos ruotsia taitava sai tuosta jotain kivaa irti, niin kiva, jos voisit referoida.
Tässä Dagens industrin jutussa puhutaan myös Stockmannista.
Lyhyt pätkä artikkelin lopusta koskee Stokkaa, jossa Dagens Industriin analyytikko Johan Wendel näkee ostomahdollisuuden yhtiössä ja hän sanoo myös, että yhtiön pitäisi siirtyä Tukholman pörssiin, koska siellä on paljon ruotsalaisia sijoittajia, jotka olisivat kiinnostuneita Lindexistä.
Epäsuosittu mielipide Inderesin foorumilla, mutta itse en niin välittäisi luopua Lindexistä Tukholman pörssiin.
Stockmannin nimen muuttaminen on ihan OK ja toisi enemmän näkyvyyttä, mikä Stockmann on tänä päivänä.
Lindex on kuitenkin kohtuullisen keskikokoinen Tukholman pörssissä. Suomessa paljon näkyvämpi. Tukholman pörssissä on liikaa vaihtoehtoja siihen, että Lindex erottuisi edukseen.
“– Tämä on hieno mahdollisuus tavoittaa uusia kansainvälisiä asiakkaita, sanoo Lindexin Suomen, Baltian ja Keski-Euroopan maajohtaja Kirsi Rauhala tiedotteessa.”
Osana muutosta yhtiö ottaa käyttöön uuden logon, joka on myös liitetty tähän tiedotteeseen. Konsernin uusi nimi ja logo otetaan käyttöön ensin oikeudellisissa asiayhteyksissä sekä konserni- ja sijoittajaviestinnässä. Konsernin verkkosivuston nykyinen osoite stockmanngroup.com korvataan uudella osoitteella, joka on lindex-group.com. Emoyhtiön uuteen nimeen liittyvät muutokset toteutetaan vaiheittain.
Nimenmuutos rekisteröidään kaupparekisteriin arviolta 22.3.2024. Samassa yhteydessä yhtiön nimi muuttuu arvo-osuusjärjestelmässä ja Nasdaq Helsingin kaupankäyntijärjestelmässä. Nimenmuutoksen seurauksena myös osakkeen nykyinen kaupankäyntitunnus, STOCKA, vaihtuu. Uuden kaupankäyntitunnuksen odotetaan olevan LINDEX. Muutosten odotetaan toteutuvan muutaman arkipäivän kuluessa. Yhtiö tulee julkistamaan muutoksista erillisen pörssitiedotteen, kun nimenmuutos on rekisteröity kaupparekisteriin.
Nyt se on varmaa - juuri tämä tapahtuu maanantaina
Yhtiön nimi arvo-osuusjärjestelmässä ja Nasdaq Helsingin kaupankäyntijärjestelmässä muutetaan 25.3 2024 alkaen. Osakkeen nykyinen kaupankäyntitunnus STOCKA muuttuu toiminimen muutoksen seurauksena, ja 25.3.2024 alkaen yhtiön osakkeen kaupankäyntitunnus on LINDEX.
Keskon PT-kaupan, Tokmannin sekä Lindexin (ent. Stockmann) kohdemarkkina (tavaratalo- ja hypermarketketjujen kauppa) kasvoi helmikuussa 6,2 %, mikä oli selvä piristys tammikuun kohtalaisista luvuista. Elintarvikkeet kasvoivat jopa 6,7 % ja käyttötavaroiden kasvu oli sekin vahva 4,5 % vastoin heikkoja edelliskuukausia. Käyttötavaran sisällä kasvu jakautuu 3,2 %:n pukeutumisen ja 4,9 %:n kodin ja vapaa-ajan tuoteryhmien kasvuun. Kaupan inflaatio on hidastunut alle prosenttiin, mikä viestii selvästä volyymikasvusta. Kespron Foodservice -kohdemarkkinan kehitys painui pitkästä aikaa 1,5 % miinukselle vertailukautta yhtä suuremmasta toimituspäivästä huolimatta.
Sijoituskästissä herrat Keskiväli ja Liila vertailevat Marimekkoa ja Spindexiä!
Kun alun kammottavasta introsta selviää jaksoon asti, on sisältö ihan mallikasta.
Spoiler jakson valinnoista: Molemmat valitsi salkkuunsa Lindexin.
Lyhyet kommentit Ruotsin vaatemarkkinoista, osuus Lindexin (ketju) myynnistä yli puolet.
Odotuksia vaisumpaa markkinakehitystä, lohdullisesti valuuttakurssien (SEK → EUR) EUR-määräistä raportointia kurjistava vaikutus alkaa hiipumaan, 1Q2024 “enää hieman negatiivinen”
Ruotsin vaatemarkkinan maaliskuun luvut julkaistiin tänään aamulla. Koko Q1:n kasvu oli tasan 2 %.
Ruotsi on yli puolet Lindex-ketjun myynnistä
Ruotsi on Lindexin suurin markkina ja tekee yli puolet Lindex-ketjun (ei siis koko konsernin, jonka nimi on myös Lindex nykyään) myynnistä. Meidän ennusteemme Lindex-segmentin Q1’24 liikevaihdolle on 4 % kasvu paikallisissa valuutoissa, joten markkinakehitys Ruotsissa jäi sitä heikommaksi ja tuo siten pientä laskupainetta ennusteisiimme. Ruotsin ja Norjan kruunun kehitys, jotka ovat yhteensä noin 70 % Lindex-segmentin myynnistä, vaikuttavat myös Lindexin lukuihin. Valuuttakurssivaikutus kuitenkin pienenee tänä vuonna selvästi nykyisillä valuuttakursseilla ja on Q1’24 enää hieman negatiivinen Lindexin raportoimissa luvuissa.
