Kyseessä siis avoin kiinteistörahasto (4x/v auki). Voi sijoittaa laajasti kotimaisiin kiinteistöihin, eli ei tarkkaa segmenttiä (esim. hoiva tai asunnot). Tavoitteena toisin sanoen sijoittaa sinne missä hyvää riski-/tuottosuhdetta tarjolla. Tuottotavoite käsityksemme mukaan jossain 5-8 % tuntumassa.
Taalerille hyvin sopiva tuote, koska yksityisasikkailta helpompi saada rahastoon ns. “avoin shekki”. Instikat ovat yleensä tiukempia tässä ja haluavat sijoittaa tuotteisiin jossa hyvin tarkka sijoitusstrategia tai teema (esim. hoiva tai asunnot).
Hyvä kirjoitus vaihtoehtoisten omaisuusluokkien kasvusta. Teemana relevantti oikeastaan kaikille Helsingin Pörssin finanssipalveluyhtiöille. Altit valuivat valtavirtaan - Mandatum Life
Jatkanee ostoja vielä jonkin aikaa. Varmaankin tavoittelee 10% rajaa (verovapaus). Kun on noin lähellä, niin melkeimpä arbitraasi nostaa omistus yli tuon rajan.
Yli 10%:n omistuksella yhtiön osakekannasta saa osingot verovapaasti. Eli arbitraasina tuossa viitattiin siihen, ettei tarvitse silloin maksaa osingoista veroa.
Joo, kiitos, sen tiedän (aika epäreilua meitä piensijoittajia kohtaan), mutta ymmärsin että Sauli tarkoitti jotain muuta. Ehkä vain tarkoitti, että voittaa joka tapauksessa vaikka maksaisi loppuosasta enemmänkin, koska etu on niin suuri.
Tuulisähkömainoksia pukkaa radiosta jatkuvasti. Rouva Eurotehdas oli syksyllä jossain koulutuksessa jossa eläkeyhtiön (muistaakseni?) edustaja mainitsi että sitä mukaa kun löytävät vihreitä sijoitusvaihtoehtoja niin niihin sijoittavat. Rouva innostui myös muutamasta ympäristön kuormituksen vähentämiseen pyrkivästä firmasta ja kyseli että olenko kuullut näistä aikaisemmin. Jokunen kuulostikin tutulta, jälkikäteen tajusin että useampi on ainakin osittain Taalerin omistamia. Kyllä tuntuu kaikki vastuullinen- ja vihreäsijoittaminen olevan nyt pinnalla. Tämä trendi ei ole ainakaan Taaleria vastaan.
Jos Taaleri jakaisi koko tuloksensa ulos niin osinko olisi ihan eri tasolla kuin nyt. Luotto johdon osaamiseen ja siihen että käteinen laitetaan tuottamaan hyvin on edelleen vahva. Tosin välillä miettii että millä aikavälillä yhtiön potentiaalinen tulosparannus sitten tulee. Pidän tätä todella pitkän aikavälin sijoituksena mutta olisihan se jo mukava saada joku konkreettinen osoitus että tulos lähtee tekemään tasokorjausta ylöspäin. Tosin tällä kurssitasolla ja hyvällä johdolla sitä voi odotella rauhallisin mielin.
Mikä on Sauli Vilenin tämän hetken ”arvaus” Garantian myyntihetkestä, keväällä 2018 luin Saulin lausunnon, että ihmeitä pitää tapahtua, jos Garantia on Taalerilla vielä 2019/2020 taitteessa, onko ihme tapahtumassa?
Toinen asia, mitä mielenkiinnolla seuraan, on Teksasin tuulivoimaprojektin myynti. Nykyinen tj Lindahl muistaakseni kesällä lupaili, että ko. projekti tullaan myymään 2019 aikana.
Varmaan moni Taalerin omistaja ja yhtiötä seuraava kaipaisi jo jotain peliliikkeitä yritysjärjestelyiden suhteen. Toisaalta taas, maltti on monesti valttia.
Hyvä ja relevantti kysymys. Kuten tässä ketjussa ennenkin olen sanonut, olen hyvin yllättynyt että Garantia on edelleen osa Taaleria.
Myynti-ikkunahan aukesi jo keväällä 2018, kun vanha lisäkauppahintaoptio päättyi. Parhaan arvioni mukaan yhtiö kävi aktiivisesti neuvottelu Garantian myynnistä H2’18-H1’19 aikana. Tästä kielivät mm. uuden tj:n nimitysprosessin poikkeuksellisen pituus, johdon kommentit yhtiökokouksesta (ei voida ostaa osakkeita, koska sisäpiirihanke etc.) ja ex-tj Elomaan kommentit H2’18 videollamme (nämä kaikki käsitelty aiemmin tässä ketjussa).
Miksi kauppa ei ole jo tapahtunut? Paras arvaukseni on, että hinnasta ei ole päästy yksimielisyyteen. Ostajia Garantialle on suhteellisen rajallisesti, mikä tekee kauppaprosessista normaalia vaikeamman myyjän kannalta.
Mielestäni on edelleen päivän selvää, että Garantiasta tullaan luopumaan jollain aikavälillä. Taaleri on pitkässä juoksussa Garantialle väärä omistaja johtuen Taalerin strategiasta ja etenkin taseesta. Yksinkertaisesti Garantia sitoo Taalerilta liikaa pääomaa ja tuottaa tälle pääomalle liian vähän (vs. Taalerin tavoite).
Tarkkaa ajankohtaa on mahdoton arvioida. Paras arvaukseni on, että Taaleri ei omista 100 % Garantiasta 12kk päästä. Arvioni mukaan erilaiset vähemmistöomistus ratkaisut ovat myös nousseet pöydälle, kun myynti on pitkittynyt ja hinta ei oletettavasti ole vastannut odotuksia.
Samaa odoteltu myös täällä! Teksasin projekti on tosiaan edennyt odotuksia hitaammin. Odotamme edelleen irtaantumista vielä tänä vuonna. Viivästyminen riippuu käsityksemme mukaan turbiinitoimittajan valinnasta, joka on kestänyt yllättävän kauan. Uutta turbiinitoimittajaa ei edelleenkään ole käsityksemme mukaan valittu (ei ole tullut tiedotetta, eikä täällä projektin kohdalla mainintaa https://www.taalerienergia.com/). Fakta on, että koko ajan on todennäköisempää, että projektin tuloutus siirtyy ensi vuoteen. Tämä käytännössä varmasti laukaisisi tulosvaroituksen, koska Fellow Finance tekee aika ison kraaterin Taalerin H2-tulokseen. Käsityksemme mukaan projektin taloudelliset realiteetit ja potentiaali eivät kuitenkaan ole oleellisesti muuttuneet, vaikka hanke onkin pitkittynyt.
“Varmaan moni Taalerin omistaja ja yhtiötä seuraava kaipaisi jo jotain peliliikkeitä yritysjärjestelyiden suhteen. Toisaalta taas, maltti on monesti valttia. ”
Taaleria vaihtui eilen lähes 200 000 kpl. Onkohan Hermitage ollut taas ostolaidalla? Tämä herättää mielenkiintoa peilaten tuohon Saulin mainitsemaan tulosvaroitukseen.
Muutenkin tilanne on aika mielenkiintoinen. Energian pitäisi kääntyä voitolle ja ilman tuloutusta sekin tilanne hankala. Miksi sisäpiiri ostaisi, jos näin ei käy? 200 000kpl on niin paljon, että sillä pääsee lähes 20 suurimman omistajan joukkoon. Kuka myy? Berling Invest löytyy 250 000 lappua. Juuri 5% alittanut Lombard on mahdollinen, samoin yhtiön jättänyt Lampinen. Mitä se Sauli sanoi näistä, myynnille voi olla monta syytä, mutta ostoille vain yksi. Myyjät kaikki on jo aiemmin siirtyneet yhtiössä “syrjemmälle”. Sauli korjatkoon, jos virheellinen johtopäätös.
Taaleri ei okein heräile mukaan tuohon Fellow Financen lentoon. Ostopaikka?, vaikka eihän se kovin merkittävä osa Taaleria ole, tuonut silti miljoonia osien summaan viime päivinä.
Jos FF:n kurssimuutos 3.2e → 4.6e tekee Taalerin omistuksen arvonnousuksi 2.6meur niin se on n. 1% Taalerin nykyisestä markkina-arvosta. Eipä se kurssi kai seuraile ihan noin pieniä nyansseja. Monia arvonnousua ajavia hommia on saatu odotella yllättävän pitkään Taalerilta. Lisäksi tullut mm. epäonnistuminen geotermisen kaivon kanssa, tj:n vaihdos, odottelua sen Teksasin hankkeen kanssa, FF:n kurssikyykkäys, yleiset huolet maailmantaloudessa jotka väkisin heikentää sijoitustuottoja.
Edelleen löytyy luottoa yhtiöön, enkä usko että mitään isompaa katastrofia tulee kohdalle, mutta miettiihän sitä milloin kuullaan isommasta liikkeestä. Toisaalta elän toivossa että kun se sitten kerran tulee niin omistaja-arvoa tehdään kerralla reilummin.
