Taaleri sijoituskohteena

Taaleri järjestää CMD:n keskiviikkona. Tiedossa on ainakin strategiapäivitys seuraavalle strategiakaudelle (todennäköisesti 2024-2026) ja lisäksi toiveissa olisi myös isompia linjan vetoja. Ohessa edellisessä raportissa ollut kalvo meidän ennakko-odotuksista:


Lähde: https://www.inderes.fi/fi/research/isot-odotukset-paaomamarkkinapaivalle

@Salvelinus ja kyllä olet ihan oikeassa, pääomamarkkinapäivä on keskiviikkona 22.11, raportissa virheellisesti printattu 24.11

10 tykkäystä

Stragediaa. :trophy::moneybag::mechanical_arm:

5 tykkäystä

Ei mitään uutta Garantiasta (voi, kun Sauli pettyy :frowning:) ja ei sanaakaan kiinteistöliiketoiminnasta. Hetki sitten tulleessa toisessa tiedotteessa kerrotaan kiinteistöliiketoiminnan Essi Stenin jättävän tehtävänsä välittömästi. Muuten ei oikeastaan mitään mielenkiintoista/uutta?

6 tykkäystä

Eikö tämä viittaa vahvasti siihen, että nykystrategiaan huonosti sopiva kiinteistöliiketoiminta lienee päätetty ajaa lopullisesti alas. Siis uusia rahastoja ei valmistella ja entisetkin myydään pois, kun ostaja löytyy. Ei vaan nyt ole paras hetki, kun kaikki kiinteistöihin viittaava on juuri tässä vaiheessa varsinkin rahastoyhtiöille ongelmajätettä.

Strategian fokusointi ja johtopäätösten teko myös oman historian painolasteihin on hyvä juttu, niin saadaan lisää rahoitusta tärkeämpään, kuten paukkuja murtautumiseen kansainvälisesti merkittäväksi toimijaksi.

Tuleva kv-menestys tietysti tuo riskin, että tällainen noin neljännesmiljardin (250 M€) firma on kv-skenessa pieni toimija, joka helposti ostetaan pois vahvistamaan jotain Blackrockin tms. organisaatiota. Joku surkea 50 % preemio tietysti hieman lohduttaisi.

4 tykkäystä

Ohessa meidän alustavia kommentteja strategiasta:

Keskeiset kysymykset huomiselle:

Millä AUM 4 miljardiin 2026 mennessä, kun Uusiutuva Energia pääsee keräämään seuraavaa rahastoa vasta 2026 ja Bio hyvistä näkymistä huolimatta ylösajovaiheessa?

Kiinteistöjen rooli jatkossa?

Yritysjärjestelyiden rooli osana kasvua?

Mitä tehdään Garantian kanssa?

Onko ylimääräinen voitonjako pois työkalupakista?

Minkälainen sijoitussalkku halutaan rakentaa? Tämä tulee näyttelemään merkittävää osaa Taalerin arvosta, eli salkun profiililla on paljonkin merkitystä sijoittajille.

Tulee mielenkiintoinen CMD! :slight_smile:

15 tykkäystä

Taalerin toimitusjohtaja Peter Ramsayn vastaili mielestäni hyvin ja selkeästi Salen kysymyksiin. :slight_smile:

Taaleri järjesti pääomamarkkinapäivän, jossa yhtiö linjasi uusia suuntaviivoja tulevalle strategiakaudelle. Yhtiö tulee tekemään suoria sijoituksia bioteollisuusliiketoimintaan sekä pyrkii kiihdyttämään pääomarahastoliiketoimintojen kasvua sekä olemassa olevilla aihioilla että uusilla tuotteilla. Lisäksi yhtiöllä on myös tavoitteena kansainvälistyminen. Taalerin toimitusjohtaja Peter Ramsay kommentoi analyytikko Sauli Vilénin haastattelussa.

Aiheet:

00:00 Aloitus
00:11 CMD:n pääkohdat
00:42 Kasvun askelmerkit kiinteistöissä
04:09 Yrityskaupat
04:45 Bioteollisuus
07:07 Garantia
08:26 Oman taseen sijoitukset bioteollisuuteen
11:11 Sijoitukset merkittävässä roolissa
11:45 Ylimääräisen pääoman palautukset omistajille
12:42 Miltä Taaleri näyttää kolmen vuoden kuluttua?
13:41 Missä yhtiön pitää onnistua strategiakaudella?

12 tykkäystä

Kiitos hyvästä haastattelusta! Minua ei mitenkään erityisemmin innosta tuo kiinteistöihin panostaminen, kun Taalerilla olisi hyvä tilaisuus profiloitua ja keskittyä impaktisijoittamiseen. Opportunistisesti ajatellten ajankohta voi toki olla hyvä, mutta jotenkin silti tuntuu että fokus tässä hämärtyy.

Sen sijaan minusta on mainiota, että Garantian kanssa ei hötkyillä vaan otetaan sieltä vastaan hyvää kassavirtaa jolla voi kasvattaa muuta bisnestä.

5 tykkäystä

Hyvin maallikon mielin ajattelen, että tarkka fokusointi johonkin trendiin on iso riski pitkällä aikavälillä, ja ehkä tässä haetaan ihan yksinkertaisesti sitä, että kiinteistöillä saadaan tasapainottava tekijä omaan “portfolioon”? Mutta tosiaan, vaikea nähdä, että nämä eri panostusalueet sinänsä mitenkään liittyisivät toisiinsa muuta kuin rahan tuottamisen tavoitteen kautta. Ja ehkä tuo pointti, että Garantian tuottoja voidaan hyödyntää kokonaisuuden hyväksi.

2 tykkäystä

Ehkä jotain hajautusetua voisi kuvitella tulevan, vaikka en kyllä usko että impaktisijoittaminen menee pois muodista niin kauan kuin ilmastonmuutos etenee. Kuitenkaan toimari ei oikein muulla tavalla perustellut asiaa kuin sillä että kiinteistöt eivät ole mihinkään katoamassa. Ja toisaalta korosti osaavan porukan merkitystä. Nyt vaan sen sijaan että voisi keskittyä luomaan kansainvälisestikin kovatasoisen porukan esim. bioteollisuuteen, joudutaan panostamaan kiinteistöosaamiseen, jossa Taalerin on hyvin vaikea jotenkin erottua.

6 tykkäystä

Samaa mieltä. Kiinteistöissä kriittistä massaa ja ennen kaikkea kilpailukykyä ei olla millään tasolla saavutettu ja tähän segmenttiin rönsyily nostaa isosti riskitasoa harharetkistä huonojen (lue: kalliiden) yrityskauppojen kautta. Olisin mieluusti nähnyt ison panostuksen Taaleri Energiaan ja Bioteollisuuteen, joista eritoten Energiassa osaaminen ja kilpailukyky huippuluokkaa. Garantia on kyllä loistava cashcow Taalerille ja sen osalta löytyy luottoa myös kansainvälistymisen osalta. Kiinteistöissä kuvaavaa on tuo eri vuosille jaettu Grow Real Estate Business - Grow Real Estate Even More tyyppinen mantra, joka ei varsinaisesti herätä luottamusta. Kohtuullisen laimea CMD anti kaiken kaikkiaan.

4 tykkäystä

Eikö Taalerilla ole ihan kokemusta onnistuneista kiinteistörahastoista, joten miksi sitäkin puolta ei kasvatettaisi? Samaa rahaa se niiden hallinnointi- ja tuottopalkkiopuoli tuo kuin muidenkin rahastojen.

2 tykkäystä

Tässäkin se koko lienee tärkeässä asemassa. Toimitusjohtaja taisi tästä mainita :thinking:

Taalerin kiinteistörahastot olivat ehkä jäämässä vähän sivuraiteelle. Rahastot muodostavat aika monimuotoisen kokonaisuuden, metsää, tontteja, asuntoja ja talleja, eikä rahastojen koko yhteensäkään ole oikein instikka luokassa. Lisäksi Taalerilla ei taida olla ainakaan omaa vahvaa myyntiorganisaatiota, jolla myydä rahastoja yksityishenkilöille.

Joten mitä teet? Taalerilla on kuitenkin kohtuullinen kiinteistötiimi ja osaaminen eikä hommaa voi vain jättää silleen. Ja jos oletetaan että, varsinkaan tässä taloustilanteessa ja ilman omaa myyntipumppua, taalerin kiinteistörahastoja ei mitenkään saada uuteen kokoluokkaan, vaihtoehtoja jää kaksi. 1) Myydä rahastot pois tai 2) kasvattaa merkittävästi Taalerin kiinteistöpuolta yhdistämällä se jonkun toisen yhtiön kiinteistörahastojen kanssa.

Ja tätä pohdittaessa, hinta joka Taalerin kiinteistörahastoista olisi nyt saatavissa, on saattanut osoittautua liian hapokkaaksi nieltäväksi raakana. Jolloin vaihtoehdoksi on jäänyt kiinteistörahastojen merkittävä kasvattaminen esimerkiksi yrityskaupoin.

I rest my case eli istun käsien päällä ja pidätän hengitystä.

8 tykkäystä

Sale ja Kassu ovat tehneet uuden yhtiöraportin Taalerista. :slight_smile: :gem:

Taalerin CMD muutti yhtiön sijoitustarinaa ja oman taseen sijoitukset näyttelevät selvästi aiempaa isompaa roolia yhtiön tarinassa. Sijoittajien kannalta keskeinen kysymys onkin luottamus yhtiön johdon kykyyn allokoida pääomia tuottavasti.

image


Tässä olisi vielä kommentitkin. :slight_smile:

6 tykkäystä

“Pidämme edelleen osien summaa parhaana tapana tarkastella Taalerin osissa olevaa arvoa. Matka osien arvon purkautumiseen tulee kuitenkin olemaan aiempaa pidempi”

Tämä lausahdus muodossa tai toisessa on toistunut Taaleri-kommenteissa koko ajan sen ajan kun olen ollut Inderesillä töissä eli yli 7 vuotta. :o (Myös osake on sattumalta lähes samalla 8-9 euron tasolla, joskin yhtiö on pumpannut yli 4 euroa osinkoja omistajien taskuun joten kokonaistuotto pyörinee +50 % tasolla).

Tässä ROAST :fire: melkein päivälleen vuoden takaa, missä puhuttiin mm. Garantiasta ja rahastojen ylösajosta. Osinkojen ja kasvuinvestointien välillä oli kenties osinkoihin painottuva kallistuminen, mutta CMD:n myötä paino on siirtynyt voimakkaammin pääomien allokoimiseen miten johto parhaaksi näkee. Vanhoja pätkiä katsoessa hahmottuu hyvin miten yritysten tarina ja painopisteet elävät.

16 tykkäystä

Tämä menee jo todellakin spekuloinnin puolelle, mutta mietin, kuinkakohan paljon Taalerin suunnitelmiin vaikuttaa se, että tuulivoiman rakentamisen ensimmäinen buumi alkaa olla ohi? Eikä seuraavaa välttämättä tule, ellei sitä hyödyntäviä energian talteenoton tai vaikkapa metallinjalostuksen teollisuutta synny merkittävissä määrin piikkejä hyödyntämään. Itsellä on hyvin rajalliset tiedot tästä aiheesta, mutta olen siinä käsityksessä, että tuulivoiman määrää rajaa jo pelkästään sähköverkon tasapaino, ellei näitä rinnakkaisteollisuuden juttuja synny.

5 tykkäystä

Asia on vähän monimutkaisempi, esim KL puoli sähköistyy vauhdilla ja lisää kulutusta paljonkin.

1 tykkäys

Tässä artikkeli, joka avaa hyvin sähköllä tuotettavan kaukolämmön merkitystä tuulisähkön tuotantohuippujen hyödyntämisessä:

3 tykkäystä

Taalerin osalta hyvä muistaa, että sijoittavat maantieteellisesti hyvin laajalla alueella:

“Taaleri SolarWind III -rahasto sijoittaa aurinko- ja tuulienergiaan sekä akkuvarastoihin viidellä keskeisellä markkina-alueella; Pohjoismaat ja Baltia, Puola, Kaakkois-Eurooppa, Iberia ja Texas/USA.”
Suora lainaus rahaston sivuilta.

Vanhat Tuuli 1,2,3 rahastot sijoittivat pelkästään Suomeen, mutta nämä investoinnit tehtiin jo pitkän aikaa sitten (3 rahasto lanseerattiin ulkomuistista 2016).

12 tykkäystä

Mukavaa perjantai-illan luettavaa, 4.1 milliä ja mahdollisuus lisätuottoon.

22 tykkäystä