Talenom shoppaili taas Espanjassa, eli kolmas ostos sieltä viikon sisään. Tässä olis Aten kommentit. 
16 tykkäystä
Analyytikon ennakkokommentit Talenomin Q2-tuloksesta. 
14 tykkäystä
Strategian mukaisesti Talenomin kasvu jatkui vahvana. Kasvustrategia yhdessä haastavan suhdanteen kanssa heikensi kannattavuutta.
Tammi–kesäkuun 2023 yhteenveto
- Liikevaihto 63,7 (52,2) milj. euroa, kasvu 22,1 (25,2) %
- Käyttökate 17,2 (18,2) milj. euroa, 27,0 (34,8) % liikevaihdosta
- Liikevoitto (EBIT) 7,1 (10,0) milj. euroa, 11,2 (19,1) % liikevaihdosta
- Nettotulos 4,2 (7,8) milj. euroa
- Osakekohtainen tulos 0,09 (0,18) euroa
Huhti –kesäkuun 2023 yhteenveto
- Liikevaihto 32,4 (27,0) milj. euroa, kasvu 20,1 (26,2) %
- Käyttökate 8,9 (9,3) milj. euroa, 27,3 (34,4) % liikevaihdosta
- Liikevoitto (EBIT) 3,7 (5,1) milj. euroa, 11,3 (19,0) % liikevaihdosta
- Nettotulos 2,2 (4,1) milj. euroa
- Osakekohtainen tulos 0,05 (0,09) euroa
Ohjeistus vuodelle 2023 (tarkennettu)
Talenom arvioi vuoden 2023 liikevaihdon olevan noin 125–130 miljoonaa euroa (aiemmin 120–130 miljoonaa euroa) sekä euromääräisen käyttökatteen ja liikevoiton kasvavan edellisestä vuodesta.
Avainluvut
| Konserni | 1–6/2023 | 1–6/2022 | Muutos, % | 4–6/2023 | 4–6/2022 | Muutos, % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto, 1 000 euroa | 63 720 | 52 188 | 22,1 % | 32 409 | 26 979 | 20,1 % |
| Liikevaihdon kasvu, % | 22,1 % | 25,2 % | 20,1 % | 26,2 % | ||
| Käyttökate, 1 000 euroa | 17 228 | 18 155 | -5,1 % | 8 862 | 9 291 | -4,6 % |
| Käyttökate liikevaihdosta, % | 27,0 % | 34,8 % | 27,3 % | 34,4 % | ||
| Liikevoitto, 1 000 euroa | 7 123 | 9 993 | -28,7 % | 3 665 | 5 132 | -28,6 % |
| Liikevoitto liikevaihdosta, % | 11,2 % | 19,1 % | 11,3 % | 19,0 % | ||
| Sijoitetun pääoman tuotto (ROI), % (rullaava 12 kk) | 9,7 % | 15,7 % | 9,7 % | 15,7 % | ||
| Liiketoiminnan rahavirta, 1 000 euroa | 14 932 | 15 663 | -4,7 % | |||
| Korolliset nettovelat, 1 000 euroa | 70 438 | 43 816 | 60,8 % | 70 438 | 43 816 | 60,8 % |
| Nettovelkaantumisaste, % | 126 % | 87 % | 126 % | 87 % | ||
| Omavaraisuusaste, % | 32,8 % | 34,9 % | 32,8 % | 34,9 % | ||
| Nettoinvestoinnit, 1 000 euroa | 24 848 | 15 438 | 61,0 % | 12 207 | 8 036 | 51,9 % |
| Likvidit varat, 1 000 euroa | 10 789 | 25 562 | -57,8 % | 10 789 | 25 562 | -57,8 % |
| Osakekohtainen tulos, euroa | 0,09 | 0,18 | -47,0 % | 0,05 | 0,09 | -47,9 % |
| Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo kauden aikana | 45 004 577 | 44 070 003 | 2,1 % | 45 115 100 | 44 070 003 | 2,4 % |
| Nettotulos, 1 000 euroa | 4 219 | 7 799 | -45,9 % | 2 162 | 4 051 | -46,6 % |
Toimitusjohtaja Otto-Pekka Huhtala
Euroopan tilitoimistomarkkina digitalisoituu ja konsolidoituu. EU:n verkkolaskudirektiivi käytännössä pakottaa jäsenmaat velvoittamaan yrityksiä ottamaan käyttöön ohjelmiston, joka mahdollistaa verkkolaskujen lähettämisen ja vastaanottamisen. Suomessa pk-yritysten verkkolaskutusaste on noin 80 %, kun esimerkiksi Ruotsissa ja Espanjassa kehitys on alkutekijöissään. Olemme määrätietoisesti kehittäneet ohjelmistoalustaamme vastaamaan digitalisaation tuomaan toimintaympäristön muutokseen. Liikkeelle lähteneen digitalisaatiokehityksen vuoksi olemme valinneet strategiseksi painopisteeksi voimakkaan kasvun. Strateginen painotuksemme kansainväliseen kasvuun heikentää suunnitellusti suhteellista kannattavuuttamme lyhyellä aikavälillä, mutta samalla se luo hyvät edellytykset kannattavuuden kasvulle tulevina vuosina.
Ensimmäisen vuosipuoliskon aikana edistimme strategisia painopistealueita määrätietoisesti:
1. Digitaalinen myynti eteni yhtenäistetyn brändin, uusien nettisivujen ja ostettavamman tuotteistuksen avulla. Digitaalisen ostamisen polkua onnistuttiin yksinkertaistamaan. Esimerkiksi Talenom-ohjelmistotuotteen käyttöönotto on mahdollista itsepalveluna.
2. Pankkipalveluiden jakelussa edistyttiin ja Talenom Tilien jakelu aloitettiin. Tämä tuo merkittävää säästöä ja helppoutta asiakkaiden pankkiasiointiin. Samalla uskomme Talenom Tilin edistävän uusasiakashankintaamme.
3. Ruotsissa oman alustan käyttöönotossa on keskitytty toiminnallisuuksien hiomiseen ja uusien ominaisuuksien käyttöönottoon. Olemme nyt saaneet pitkän ja haasteellisen projektin siihen vaiheeseen, että voimme tyytyväisinä todeta kiihdyttävämme alustan käyttöönottoa vaiheittain toimisto kerrallaan lomakauden jälkeen. Ruotsin projekti on opettanut meille paljon oman alustan käyttöönotosta uudessa maassa. Samalla olemme luoneet yhtiölle kyvykkyyden alustamme käyttöönottoon uusiin maihin ja skaalautuvan alusta-arkkitehtuurin. Pohjautuen Suomen kokemuksiin, Talenomin prosessien ja alustan käyttöönotto mahdollistaa rutiinityöajan tiputtamisen jopa neljännekseen nykyisestä.
Liikevaihtomme kasvoi ensimmäisellä vuosipuoliskolla 22,1 (25,2) prosenttia 63,7 (52,2) miljoonaan euroon. Kasvu perustui useisiin yritysostoihin Ruotsissa ja Espanjassa sekä orgaaniseen kasvuun Suomessa. Liikevaihto jäi tavoitellusta tasosta yleisen talouden hiipumisen heijastevaikutusten ja heikon Ruotsin kruunun kurssin vuoksi. Talouden yleinen hiipuminen johti asiakaskohtaisten volyymiperusteisten laskutusten pienenemiseen asiakkaiden liiketoimintojen supistuessa sekä yritystoiminnan lopettamisien lisääntymisiin. Arviomme mukaan näiden yhteenlaskettu negatiivinen vaikutus on ollut liikevaihtoon noin 4 %.
Käyttökate oli ensimmäisellä vuosipuoliskolla 17,2 (18,2) miljoona euroa. Käyttökateprosentti pysyi vahvana ja oli 27,0 (34,8). Liikevoitto oli 7,1 (10,0) miljoona euroa, ja liikevoittoprosentti oli 11,2 (19,1). Suhteellista kannattavuutta painoi suunnitellusti tekemämme etupainotteiset panostukset kasvuun, palkkainflaatio, Espanjasta hankittu järjestelmäalusta sekä yritysostoista johtuvat integraatio- ja muut kertaluontoiset kulut. Kasvupanostukset sekä Espanjan alustan ja yritysostojen integraatio- ja muut kertaluonteiset kulut olivat alkuvuonna yli 3 miljoonaa euroa suuremmat kuin vertailukaudella. Aloitimme kevään aikana koko konsernia koskevat merkittävät kannattavuuden parannustoimet, joista olennaisimpana rekrytointien määräaikainen pysäyttäminen ja kiinteän kulurakenteen leikkaaminen.
Webcast -tilaisuus
Yhtiön toimitusjohtaja Otto-Pekka Huhtala ja talousjohtaja Matti Eilonen esittelevät katsauksen pääkohdat analyytikoille, sijoittajille ja medialle suorassa webcast-lähetyksessä tänään 21.7.2023 klo 10.00. Webcast-lähetys on suomenkielinen. Webcastia voi seurata osoitteessa: https://talenom.videosync.fi/osavuosikatsaus-q2-2023
26 tykkäystä
Pari nostoa:
Ohjeistus vuodelle 2023 (tarkennettu)
Talenom arvioi vuoden 2023 liikevaihdon olevan noin 125–130 miljoonaa euroa (aiemmin 120–130 miljoonaa euroa) sekä euromääräisen käyttökatteen ja liikevoiton kasvavan edellisestä vuodesta
Strategian toteutumisesta:
Ruotsissa oman alustan käyttöönotossa on keskitytty toiminnallisuuksien hiomiseen ja uusien ominaisuuksien käyttöönottoon. Olemme nyt saaneet pitkän ja haasteellisen projektin siihen vaiheeseen, että voimme tyytyväisinä todeta kiihdyttävämme alustan käyttöönottoa vaiheittain toimisto kerrallaan lomakauden jälkeen. Ruotsin projekti on opettanut meille paljon oman alustan käyttöönotosta uudessa maassa. Samalla olemme luoneet yhtiölle kyvykkyyden alustamme käyttöönottoon uusiin maihin ja skaalautuvan alusta-arkkitehtuurin. Pohjautuen Suomen kokemuksiin, Talenomin prosessien ja alustan käyttöönotto mahdollistaa rutiinityöajan tiputtamisen jopa neljännekseen nykyisestä.
Tämän luulisi olevan hyvä myyntivaltti? 
26 tykkäystä
Käyttökatteen ja liikevoiton kasvuun edellisestä vuodesta on vaikea uskoa puolen vuoden tuloksen perusteella.
7 tykkäystä
Pikaisella laskutuntumalla ohjeistuksen liikevaihto H2 ei kasva H1:stä lainkaan, ja melko paljon liikevoiton osalta on punnertamista H2:lla että ohjeistukseen ylletään. Negarin mahdollisuus liiketuloksen osalta? Näyttöjä vaaditaan.
12 tykkäystä
Toimitusjohtajan katsauksesta löytyy kyllä tietoa toimenpideistä, joilla pyritään kurota liikevoittoa kiinni.
Aloitimme kevään aikana koko konsernia koskevat merkittävät kannattavuuden parannustoimet, joista olennaisimpana rekrytointien määräaikainen pysäyttäminen ja kiinteän kulurakenteen leikkaaminen.
Aloitimme keväällä kannattavuuden parannustoimenpiteet Suomen liiketoiminnoissa, ja odotamme kannattavuuden palautuvan edellisen vuoden korkealle tasolle toisella vuosipuoliskolla. Automaation saralla saavutimme myös merkittävän harppauksen, kun ensimmäiset kuukausikirjanpidot laadittiin täysin automaattisesti ilman manuaalisia työvaiheita. Tällä tulee olemaan Suomen kannattavuuteen positiivinen vaikutus tulevina vuosina.
Ruotsin kannattavuutta painaa edelleen suunnitellusti kiihtyvä integraatiotyö ja alustamme käyttöönotto sekä näiden toimien vaatima resursointi. Lisäksi kasvua ja kannattavuutta heikensivät yleisen talouden hiipumisen heijastevaikutukset. Kovan kasvuvaiheen jälkeen keskitymme nyt ottamaan taloudelliset hyödyt yhtenäisistä toimintatavoista sekä alustasta. Sen vuoksi hidastamme lähitulevaisuuden ajaksi yritysostotahtia. Arvioimme toimien nostavan kannattavuutta jo toisella vuosipuoliskolla.
Jos Ruotsissa saadaa korotettua nyt syksyllä oman alustan käyttöönottoa ja samalla korotetaan Suomessa kannattavuus takaisin normaalille tasolle, näkisin, että ohjeistukseen päästäisiin. Harmillista on toki, että teksti ja numerot eivät täsmää tässä vaiheessa vuotta, joten saa olla varuillaan. Lihavoin itse sitaatteja.
Odottelevalle kannalle jäädään. Katsotaan mitä yhtiö nostaa esille esittelyssä. Toivottavasti tuovat enemmän lihaa luiden ympärille viestinnällään. Talenom Q2'23 pe 21.7. klo 10:00
21 tykkäystä
Osakekohtainen tulos puolen vuoden jälkeen 0,09 euroa. Alkuvuosi on yleensä vahvin, joten loppuvuodesta tuskin suurempaa kiriä odotettavissa kun samaan aikaan talous on hyytymässä yhä pahemmin.
TTM P/E 39. Elävätkö Talenom-sijoittajat yhä nollakorkokuplassa, kun surkea tuloskehitys, hidastuva kasvu ja sekava kv.strategia ei näytä vaikuttavan osakkeen hinnoitteluun?
5 tykkäystä
Tästä on ollut jo monen monet kerrat puhetta, mutta et pysty suoraan vain katsomaan tuloslaskelmaa ja todeta tilannetta yrityksen tehdessä niin paljon yritysostoksia.
Poistoja menee huomattava määrä. Esimerkiksi ensimmäisellä puoliskolla kymmenisen miljoonaa käyttöomaisuusinvestointien ollessa jotain toista miljoonaa. Raha liikkuu todellisuudessa hieman eri tavalla
Ei nykyinen investointitahti ole kestävä varsinkin, kun kannattavuus ottanut osumaa ja korot nousseet. Oikea päätös keskittyä taas kannattavuuteen ja ehkäpä siellä Ruotsissakin nähdään viimein jotain parannusta, mutta aika näyttää
21 tykkäystä
Mitähän sitten pitäisi katsoa? Talenomin Euroopan valloitus alkaa muistuttaa Kamuxia. Kovat on puheet ja visiot, mutta numerot kertovat vuodesta toiseen jotain muuta.
3 tykkäystä
En nyt täysin samaa mieltä ole. Yhtiön ydinliiketoiminta on erittäin kannattavaa ja hyvin todennäköisesti myös pysyy sellaisena. Eivät nuo Ruotsin toiminnot mikään menestys ole ollut, mutta kannattavuutta saadaan tarvittaessa nopeasti parannettua tehostustoimilla. Perusbisnes kuitenkin kannattaa, mutta muut kasvuinvestoinnit rasittavat tulosta
9 tykkäystä
Tämähän voi olla ihan mielenkiintoinen käänne huonompaan meille sijoittajille lyhyellä tähtäimellä, jos Talenom on “pakotettu” parantamaan välillä kannattavuutta.
5 tykkäystä
Orgaaninen kasvu on käytännössä nollassa.
Raportin mukaan Ruotsissa kasvu oli epäorgaanista eli yrityskauppoja. Muistelen että TJ on aiemmin hehkuttanut, että oma myyntitiimi Ruotsissa on iskussa, tästä ei näy mitään merkkejä.
Espanjassa sama - ei orgaanista kasvua.
Suomessa n. 10% liikevaihdon kasvu. Mutta kuinka paljon tämä tuli suurista hinnankorotuksista? Ei tainnut olla juurikaan aitoa asiakasmäärän kasvua.
Nyt kun yritysostot vähenevät niin kasvua ei ole tiedossa ollenkaan jos tätä tahtia mennään.
Mikä lienee nyt oikein yrityksen strategia kun kasvua ei tule vaikka Eurooppa on tarkoitus valloittaa. Mutta sen sijaan on paljon huonosti kannattavia pieniä osia eripuolilla Eurooppaa.
12 tykkäystä
Webcastissa Suomen org kasvu about puolet uusista asiakkaista.
Mielenkiintoista nähdä miten tästä eteenpäin, ilmeisesti Espanjassa tarkoitus ostella ja Ruotsissa omia ohjelmistoja panostaa…
Aika vaimea vaihe, varmaan Pääomistajilta tullut muutos ambitioon, että joku kannattavuus pitää olla.
9 tykkäystä
Hinnankorotus oli yli 10% jos muistan oikein niin eikö vielä Q2 näy luvuissa?
Jos strategia muuttui nyt keskittymään parantamaan kannattavuutta niin miksi erityisesti Espanjassa on tehty yritysostoja? Ruotsi ja Suomi olisi tuntunut järkevimmiltä.
Näin ulkopuoliselle strategia näyttää nyt hyvin pomppuilevalta. Makrotalouden haasteet ovat olleet tapetilla jo vuoden joten niihin herääminen vasta nyt tuntuu oudolta. Varsinkin Espanjaan investointi kummastuttaa - mikä on oikein nyt sen suhteen strategia kun yritysostot jäihin.
5 tykkäystä
jaa-a en voi olettaa muuta, kuin että halutaan riittävä massa ja saadaan ostaa halvalla?
Ehkä Oletetaan että Ruotsissa ja Suomessa on helpompi parantaa kannattavuutta, mutta tulee toisaalta mieleen, että Ruotsi tarvitsisi org kasvua, kunhan omat ohjelmistot toimisivat tai sitten porukkaa tulisi vähentää?
ostot: Suomessa kallista, Ruotsissa fokusta ohjelmistojen käyttöön ottoon.
4 tykkäystä
Oon tätä omistanut muutamaan otteeseen ja nyt kyttäilen et milloin palata takaisin. Sikäli siis mielenkiinnolla lueskelen kommentteja.
Vielä en ostonappia painanut. Oikeastaan toistaiseksi perusteluna on se että mikäli kasvu sakkaa, ovat mielestäni kertoimet edelleen korkeahkot. Olen toiveillut että saisiko tätä vielä 5,50-5,00 € tasoilta - sikäli tämän päivän liike näyttää kyllä sen verran jähmeältä että voi olla turha toivo. Mutta jatkan seuraamista.
17 tykkäystä
Itsellä Talenom kolmanneksi isoimpana sijoituksena salkussa ja sitä paljon viime kuukausina lisänneenä, ei tähän tulokseen kauhean tyytyväinen voi olla. Liikevaihto kasvaa luonnollisesti yritysostosten mukana, mutta niistä syntyvät kertakulut aiheuttavat paljon sekalaisuutta tulosriveille, joita pitää ainakin itse paremman ajan kanssa perata läpi.
Kruunun heikkoudelle sinänsä ei voi mitään ja tässä kohtaa toki ostoksia Ruotsista saa tehtyä halvemmalla myös heikon kruunun takia, joten se ei ole pelkästään huono asia pitkällä aikavälillä. Valuuttamuutokset nyt toimivat heilurimaisesti molempiin suuntiin, jos kruunu aikanaan vahvistuu. Se yhdistettynä konkursseihin tuntui syöneen kaikki hyödyt, joita toivoin näkevän hinnankorotuksista jo tällä neljänneksellä, mikä oli ylivoimaisesti suurin pettymys.
Johdon sanoituksia, historiaa sekä omaan kokemuksiin IT-projektien vetämisestä peilaten olen itse laittanut tavoitteeksi, että 2025 pitäisi alkaa näkyä selkeää parannusta niin Ruotsin kuin Espanjan kannattavuustasoissa. En uskokaan, että seuraavaan puoleentoista vuoteen kannattavuus tästä tulee kauheasti paranemaan etenkään, ellei yritysostotahtia karsita huomattavasti kuten TJ viesti Inderesin Q2-haastattelussa ainakin Ruotsin osalta. Sijoittamisen kannalta tämä on suhteellisen vaikeaa, koska jos kannattavuus lähtee paranemaan, se tapahtuu aika yhtäkkiä 2025 Q1-Q2-tuloksissa kuten Suomen osaltakin aikanaan tapahtui.
Jos järjestelmähyötyihin uskoo Ruotsin ja Espanjan tasolla, nyt taantuman porteilla hinnoittelu on aidosti houkutteleva, vaikka ensi vuonna todennäköisesti niin tulos kuin osakekin tuskin erityisen hyvin kehittyy - ellei pörssi ota etukenoa odottaen kannattavuuden paranemista ennen kuin kannattavuus oikeasti lähtee nousuun. Se, että onko EPS tänä vuonna 0,15 vai 0,20 ei mielestäni ole tässä kohtaa matkaa kauhean oleellista - järjestelmähyötyjen ja yritysostosten poistuessa tulosriveiltä kertoimetkin voivat sulaa yllättävän nopeasti pois hetkessä. Jos taas järjestelmähyödyt eivät ala näkymään 2025 (jolloin taloudessakin todennäköisesti menee jo vahvemmin), alan siinä kohtaa aidosti huolestua ja täytyy sijoitusta silloin uudella linssillä katsoa.
55 tykkäystä
Tarkemmin laskettuani on pakko myöntää, että jos koko vuoden liikevaihtotavoite saavutetaan, niin ensimmäisen puolen vuoden alhaisilla kateprosenteillakin on mahdollista saavuttaa euromääräisesti viime vuoden luvut ylittävät euromääräiset käyttökate ja liikevoitto.
3 tykkäystä
Yritysostomarkkinoilla on ollut viime aikoina kovaa kilpailua, kun Rantalainen, Aallon, Talenom ka Administer ovat kilpailleet samoista kohteista. Varmasti myös korkojen nousu vaikuttaa tähän.
Talenomin oma kirjanpito-ohjelmisto on firmalle hyvä etu, joka vapauttaa rutiineista, mutta esim Netvisorists löytyy hyvin pitkälti samat toiminnot. Procountoriin voi tuoda lisä-älyä esim Fabric AI:lla, joten kummoistakaan etua ei tällä ole saatavissa. Hyvänä puolena on, että ohjelmistomaksun osuus tulee Talenomin kassaan.
Talenomilla yhdellä kirjanpitäjällä on todella iso asiakassalkku, joten yksittäisen asiakkaan palveluun ei jää hirveästi ylimääräistä aikaa. Tehokkuus kyllä on kunnossa. Isojen salkkujen haasteena näkisin sen, että lisäpalvelujen myynti ja tuottaminen on haastavaa, jolloin parempikatteinen myynti kärsii.
Mitä rekryihin tulee niin sama tilanne on muissakin firmoissa, kun kasvu sakkaa
8 tykkäystä