Morjesta ketjuun!
Käytiin tuoreassa haastattelussa paljon viime aikaista kritiikkiä läpi Otto-Pekan kanssa:
Q3-tulos oli suhteellisen odotettu, niin siitä ei sitten juteltukaan, mutta näkymiä yritin jälleen hahmotella.
Toivottavasti tästä on hyötyä, kun mietitte Talenomia sijoituskohteena!
Kattava läpikäynti, kiitokset haastattelijalle & haastateltavalle
Voisiko joku avata maallikon kielellä mitä Talenomissa tarkoitetaan käsitteillä arkkitehtuurimuutos, oma platta, Espanjan platta, käyttöliittymä, oma kirjanpito-ohjelmisto, Espanjan kirjanpito-ohjelmisto (A3?)…? Olikohan muita vielä?
Olen ollut siinä käsityksessä, että Talenom käytti Suomessa pitkään Tikonia juuri omana kirjanpito-ohjelmistona, jonka rinnalle rakensivat näitä asiakkaille näkyviä käyttöliittymiä. Onko Espanjassa nyt tämä tie valittuna? Ruotsissa yritettiin oikoa mutkia suoriksi? Mitä ja miten Ruotsissa tehty? Onko Tikon tai vastaava nyt tuon alaskirjauksen taustalla? Kuinka monessa eri vaiheessa Suomessakin kulkee asiakkuuksia eri ohjelmistot, arkkkitehtuurit, käyttöliittymät ja konseptit huomioiden?
Minkälainen investointi on ottaa Talenomin oma kirjanpitojärjestelmä Espanjassa käyttöön? Miten Italiassa, jos kaasua halutaan joskus painaa? Entä Saksa? Portugali? Onko tässä siis sama arkkitehtuuri, mutta lainsäädäntö vaatii omaa konfiguraatiota? O-P sanoi, että omaa R&D tiimiä ei kasvateta, vaan skaalataan = eri maiden käyttöönotot ja muutokset ohjelmistoon olisi rajalliset?
Mikä estää Talenomia myymästä pelkkää ohjelmistoa asiakkaille? Onko päälle tuleva palvelu pakollinen, jotta automaatioaste saadaan vietyä läpi? Pelkän ohjelmiston myynti kasvattaisi kohdemarkkinaa Suomessakin merkittävästi?
En usko, että ilman kovia panostuksia R&D Talenom valtaa Eurooppaa. Jos joku saisi kuitenkin riskejä poistettua ym. kysymyksiin vastaamalla, niin miksipä tulevaisuus ei näyttäisi ihan hyvältä.
Sauli Vilen taisi kommentoida jossain videossa, että 90-luvulla harva yritys pohti omistajiaan ja keskittyi yrityksen ”egoistisiin maailmanvalloitushaaveisiin” (viitaten Wahlroosin uuteen muistelmaan). Talenomissa ja O-P:n haastattelun vastauksissa olin kuulevani vähän samanlaista asennetta. 
Käsittääkseni tällä viitattiin siihen, että pyrittiin rakentamaan valta-asetelmia ristiinomistuksilla eikä niin ajateltu omista-arvoa? O-P taitaa enemminkin vedota kasvun ja yrityksen elinvoimaisuuden kasvuun pitkällä aika välillä sen sijaan, että pelattaisiin vain lyhyttä peliä.
Edellä mainittu siis oma tulkintani kerta kuuntelulla. Täytyy jossain välissä kuunnelöa uudelleen ja lueskalla uusin rapsa.
Aika samat asiat nousevat esille kuin toinitusjohtajan videossa.
Erinomainen roastin tyylinen haastattelu!
Kameraan ja valaistukseen voisi panostaa hieman lisää, ettei haastateltavat ja katsojat pelästy 
Analyytikon aamukatsauskommentit Talenomin Q3-tuloksen jäljiltä. 
Suositus ja tavoitehinta pysyvät ennallaan.
https://www.inderes.fi/fi/research/q3-tulos-ei-sisaltanyt-yllatyksia
Timanttista analyysiä.
Muutama näppäilyvirhe.
Insinöörimäistä tarkkuutta desimaaleissa.
Ei ole tarkoitus irvailla tiedän, että näitä vaan tulee. 
Onko noista poistoja mallinnettu pidemmälle kuin 2026? Itse kun pyörittelin noita, niin poisto taso pysyy korkealla vielä muutaman vuoden tuonkin jälkeen sillä otetuksella ettei uusia poistoja tule. Toki investoitavaa riittää, mikäli muihin maihin saadaan sellainen näkymä, että investoinnit sinne on kannattavaa.
Sisäpiiri ostoksilla.
Volyymi: 5000
Yksikköhinta: 4.948 EUR
WOOT WOOT
The day we have been waiting for
E: Kuha prkl
Onko kupla puhkeamassa?
Ihmettelen kovasti näitä “kasvun ajureita” ja ylivertaisia tuotteita. “Pakottavaa lainsäädäntöä” verkkolaskutuksissa. Mihin niissä tarvitaan Talenomin ohjelmistoa? Kaikki mahdollinen aktivoidaan tulokseen. Väkisellä tulee mieleen Rakennusliike Lehto jossa aiemmat pääomistajat “kasvattivat” liiketoimintaa ennen täyttä ulosmyyntiä osakkeilla. (haalivat uusia urakoita joiden lopputulos on ollut viime vuodet nähtävillä) Osavuosikatsaukset on aikamoista komiikkaa katsella. Kaikkea mahdollista kokeillaan ja hehkutetaan. Hallituksenpuheenjohtaja tviittailee Espanjasta jonne muttanut. Samalla ostelevat pieniä toimistoja sieltä. Tj (lähipiiriä) kehuu 10 suoritukseksi. Vaikka muita näyttöjä ei ole kuin lisääntyneitä kuluja sieltä.
Omia osakkeita painetaan lisää joilla palkitaan johtoa avokätisesti ja ostetaa pieniä tilitoimistoja.
Käteisvaroja kehutaan olevan kuitenkin neuvotellaan uusi 20 millin limiitti? Itse myin omani pois 9€ kohdalla. Takaisin en tule jos ei ilmaannu oikeasti jotain uutta ja kestävää liiketoimintaa. Tämä ostamalla kasvu ei maistu. Olisi oikeasti mukava nähdä onko orgaanista kasvua ollut muuten kuin hintoja nostettu olemassa olevilta asiakkailta. Paljonko “perälauta” vuotaa? Myynnin ponnisteluja on varmasti kovasti. (kulut tietenkin aktivoidaan)
Onko asiakastyytyväisyys niin hyvä kuin on kerrottu?
Olisi kiva saada jotain faktaa asiasta vaikka ulkopuolisen tekemä mielipide kysely.
Mitä mieltä muut ovat asioista?
Sitaatti
Huomasin tämän vasta nyt.
Nuo desimaalit haluaa välillä hyppiä, näköjään nyt on tehnyt niin enkä ole tsekkaillut. Hyvä että joku on katsonut takasivujakin 
Nolo etusivun virhe, pahoittelen. Ruoskin itseni ja kommentoin tarkastajalle.
Tuskin tässä sentäs mistään pyramidihuijauksesta on kyse, vaikka eihän tuossa yhtiön suoriutumisessa hirveästi ole kehuttavaa viime aikoina ollut (ellei kysy sitten O-P:lta 
).
Ehkä hyvä miettiä tätä yhtiötä isommassa kuvassa ja sen lähihistoriaa. Kun Talenom aloitti Suomessa ajaan ylös omia järjestelmiään, muistaakseni/nähdäkseni työ oli aluksi aika tuskaista ja pitkäkestoista - vähän niin kuin nyt ulkomailla. Kuitenkin yhtiön katse oli jossain ihan muualla kuin huomispäivässä tai seuraavassa kvartterissa, ja jossain kohtaa raportit alkoivatkin olla luokkaa tällaisia kun kirjanpitolinjat alkoivat käydä kuumana omalla teknologialla (muistaako joku vielä nämä tiedotteet?)
Kun yhtiö oli vakuuttunut, että sillä todellakin on voimakkaita kilpailuetuja fragmentoituneella markkinalla kotimassa ja että hommat toimivat, alettiin puhua varovasti kansainvälistymisestä. Ensimmäinen sillanpääasema Ruotsiin perustettiinkin sitten huhti 19 ja siellä alettiin ajaan ylös järjestelmiä kurinalaisesti, mikä jatkuu edelleen.
Mutta Suomessa markkina alkoi olla jo hieman saturoitunut ja kun Ruotsissakin alku näytti lähteneen sinänsä hyvin käyntiin, alettiin tähytä etelä-euroopan maita. Löytyi Espanja, jossa tilitoimistomarkkina on suorastaan kivikautinen ja jossa valtio haluaa muutenkin kitkeä harmaata taloutta puuttumalla juurikin esim könkköseen kirjanpitokäytäntöön. Jos yhtiö saisi hommat toimimaan siellä ja muualla samanlailla kuin Suomessa, kyseessä olisi pankin räjäytys. Tätä johtoryhmä (ja sijoittajat) varmasti hamuilevat edelleen.
Eli kyllä sinne ulkomaille varmasti ollaan lähdetty ajatuksella, että siellä nimenomaan jatketaan tätä voittokulkua. Täytyy muistaa, että kyllä se Suomi edelleen tikittää tulosta hyvin (ebitda taisi olla 38%?), mutta sitä kassavirtaa vaan sitten roiskitaan ulkomaille ja onhan ne investoinnit jopa yhtiönkin mielestä ollut nyt vähän hätäisiä ja epäonnistuneita, ja tämähän on ihan selvä (vaikka yritysostorintamalla ymmärrän toki että skaalautuminen vaatii kokoa, mikä taas saadaan ulkomailla helposti yrityskaupoilla). Mutta on tullut matkalla myös alaskirjausta ja esim vanha kunnon TiliJaskakin vain kuopattiin pois alta, minkä piti mullistaa pienyhtiökenttä jne. Eli kämmejä on tullut ihan kivasti ja eikä niitä helpolla haluta selvästikään myöntää. Mutta varmasti yhtiö silti katsoo ulkomaita samalla tavalla kuin silloin Suomen markkinaa aikoinaan ja aidosti uskoo, että siellä voidaan saavuttaa jotain. Onhan tässä pääomistaja ollut kyydissä koko tämän ajan. Jossain kohtaa taisi pientä keventelyä näkyä, mutta nythän Tahkolan sisäpiiri osti hieman takaisin lappuja.
Tässä joitain omia kälysiä ajatuksia.
Lisäys: tavallaan silti ymmärrän, että ollaan esim Espanjaan tyytyväisiä. Ei varmasti helppoa mennä ihan vieraalle maalle ja ostaa muutama tilitoimisto ja alkaa ymmärtää paikallista kulttuuria, saati että siellä pitäisi joskus vielä ottaa omat systeemit käyttöön. Varmasti siis töitä tehty heikoilla yöunilla mutta silti hommat mennyt ihan ‘oksti’ ja kun vielä elintärkeää oppia tarttunut sieltä matkaan, varmasti se Espanja nähdään kokonaisuutena onnistumisena. Me sijoittajat ei muuta havaitakaan sieltä kuin se raju tappio tulosrivillä. 
Aika kova statement edes verrata Lehtoon, vaikka saa ja pitääkin pystyä esittämään erilaisia näkökulmia. Tottahan liikevaihtoa kasvatetaan, jotta omat ohjelmistot saadaan pyörimään uusilla asiakkailla. Siitä voi sitten kinastella onko liikevaihdosta esim. maksettu liikaa, mutta päätökset pitää aina tehdä vallitsevassa tilanteessa ja jos kansainvälisen kasvun tielle lähdettiin lopullisesti puolivälissä 2019, niin ei nämä 2020-2023 nyt mitään helpoimpia kasvuyhtiön vuosia ole olleet. Siihen vielä TiliJaskat ym. niin omanlainen soppa on valmis.
Mitä tarkoitat tällä? Mitä mielipidettä kysytään ja keneltä?
Niin tarkoitin kokonaisuudessaan “orgaanista kasvua” onko sitä todellisuudessa? Vai tehdäänkö kasvu laskuttamalla lisää vanhoja asiakkaita.
Tiedän n 5-6 kyseisen firman asiakasta. Heistä yksi suhteellisen tyytyväinen toimintaan. Muut ovat entisiä “asiakkaita”. Todelliset luvut pöytään paljonko tulee uusia asiakkaita ja paljonko samaan aikaan lähtee.
Osavuosikatsauksissa hehkuttavat asiakas tyytyväisyyttä kovasti. Olisi kiva tietää todellisuus jos se olisi jotenkin mahdollista oikeasti tietää.
Tiedän yhden micro tilitoimisto yrittäjän. Hän kertoi että kyseisestä firmasta tulee vuosittain uusia asiakkaita hänelle. Ja suunta on valitettavasti vain yhteen suuntaan.
Mitä Lehtoon tulee katsokaapa analyytikkojen arvioita ja kasvu suunnitelmia ennen kuin pääomistajat rahastivat. Kyhäsivät uuden "pörssi^ firman jossa Talenomin hp on ankkuri sijoittajana tiedotteen mukaan.
En vain itse näe “kasvun ajureita” nykyiseenkään arvostukseen valitettavasti.
Mielenkiintoinen nosto @Jarki_kateen Ei ole tarkoitus lähteä puolustelemaan Talenomia, mutta avaan omia ajatuksiani aiheen tiimoilta.
Luulen, että asiakastyytyväisyys vaihtelee reilusti Talenomin asiakaskunnan sisällä. Erityisesti pienemmät asiakkaat saavat (riippumatta alasta) melkein aina tottua heikompaan palvelutasoon, koska näihin asiakkuuksiin ei yksinkertaisesti kannata käyttää kauheasti resursseja. Automaatiosta on myös mahdollista hyötyä rajatummin, koska usein liiketoiminnan skaala jää niin pieneksi, ettei eroa manuaalisempaan prossiin välttämättä huomaa käytännössä. Näin myöskään Talenomin ero muihin alan toimijoihin ei välttämättä nouse esille.
Ymmärtääkseni (kuulopuhetta) pienasiakkaille tehtävät palvelut esim. Tilijaska Talenomilla ja samankaltaiset ratkaisut Administerillä, Aallon Groupilla ja pörssin ulkopuolisilla alan yrityksillä ovat vähän hankalia toteuttaa kustannustehokkaasta. Usein pienemmät asiakkaat eivät ole erityisen halukkaita maksamaan palveluista, mutta olettavat kuitenkin palvelua saavansa. Tilitoimiston pitäisi kuitenkin pitää asiakkuus kannattavana, joten yksittäiset hankalammat asiakkuudet muodostuvat nopeasti kannattamattomiksi ja hankalasta asiakkaasta voi olla jopa “helpotus” päästä eroon.
Tuloksen tekemisen kannalta pienyritysten palvelut eivät ole pääasiallinen ajuri, joten en olisi niin huolissaan, jos asiakkaat välillä vaihtavat palvelua.
Kasvun osalta uskon, että orgaaninen kasvu on suomessa kohtuullisen tasaista. Ilman asiakkaiden liikevaihtojen tai maksuhalukkuuden merkittävää vuosikasvua on myös tilitoimiston hankala kasvaa, koska markkinassa eri toimijoiden palvelut ovat kuitenkin hyvin lähellä toisiaan. Lisäksi on mielestäni hyvä kysyä, että halutaanko oikeasti kasvaa esimerkiksi Suomessa ns. laajasti ja kaikissa asiakassegmenteissa? Luulen, että kannattavuus vaihtelee paljon asiakaskunnan mukaisesti.
Mitä tulee Ruotsissa ja Espanjassa kasvamiseen niin pidän näitä mielenkiintoisina kasvualuistoina, mutta investointivaiheen pituus voi hyvin yllättää sekä yhtiön, että sijoittajat.
Yhtiön oma ohjelmisto on mielenkiintoinen mahdollisuus ja uhka. Ohjelmistokehityksen ketteryys ja ohjelman käytettävyys eri markkinoissa varmasti ratkaisee tässä yrityksessä paljon. Talenomin oma ohjelmistonkehitys on mielestäni kuitenkin vahvuus, koska verrattuna ulkoiseen ohjelmistoon Talenom hyötyy itse konkreettisesti kaikesta automaatiosta, jolla saavutetaan skaalaetuja.
Siinä muutama oma ajatus, jotka tuli mieleen. Sisältää äärimmäisen paljon mutua
Voin hyvin allekirjoittaa tuon, että pienet asiakkaat eivät ole valmiita maksamaan palvelusta Avasin aiemmin tilitoimistojwn kilpailuttamista ja olin jo painamassa nappia Talenomin kanssa kunnes ilmeni, että vuosihintaan olisi tullut vielä 30% lisää kaiken näköisistä nippelinappeleista kuten arkistoinnista ja SEPA-alueen ulkopuolisista maksuista.
Sen jälkeen päädyinkin vaihtamaan pieneen tilitoimistoon, joka ymmärsi kuinka vähätöinen yritykseni kirjanpito on. Heidän hintansa hieman reilu puolet Talenomista huomioiden ohjelmistokulut.
Semmoinen nyanssi vielä, että Talenomin kaveri myi vähän niin kuin tiskin alta Talenom One plussaa, jonka ainoa ero Talenom Oneen oli, että saan oman kirjanpitäjän sen sijaan, että asiakaspalvelutiimi hoitaa kirjanpidon.Väitti, että tämä ”plussa” palvelu on poistumassa ja ei siitä kyllä ole enää sivuilla mainintaa. Liekö vain myyntikikka vai ollaanko pienyritysten palvelusta nyt tekemässä kustannustehokkaampaa keskittymällä tiimimalliin.
Samoin tein itse pienen yritykseni kirjanpidon, sain kulumaan ehkä 5-6 tuntia per vuosi. Talenomin pitää haalia itselleen suurempia kaloja kuin ihan muutaman hengen firmat. Toivottavasti onnistuu tässä.
https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/talenom-oyj-johdon-liiketoimet-harri-tahkola-0
Nää on luovutuksia/lahjoja lähipiirille, ei myyntejä. Ei siis mitenkään relevantti asia tai kerro mistään mitään.
