Tässä on Ronin kommentit Teknopuun tehostamisohjelmasta. 
Ohjelma on johtanut yhteensä 116 työntekijän vähennykseen ja yhtiön TrustStar-tekoälyalustan alasajoon. Ohjelmalla tähdätään tänä vuonna 4,5 MEUR:n ja ensi vuonna 7 MEUR:n säästöihin. Kokoluokka olikin hieman odotuksiamme suurempi, mutta yhtiön ohjeistuksen ollessa ennallaan ennusteisiimme ei kohdistu merkittäviä muutospaineita ennusteidemme ollessa jo tulosohjeistuksen osalta ylälaidan tuntumassa.
Aktiivisesti Tecnotree kiertää tapahtumissa linkkarin perusteella. Toivottavasti uusia asiakkuuksia tarttuu haaviin.
Hienoa ja vähän tunne, et johto tekee vaan töitä saarnaten tuotteitaan. Hyvä näin ja toivotaan lisää tilauksia. Ei niistä hirveesti huudella ja markkinamiehet eri aikavyöhykkeillä kuin Suomi. Kustannussäästöt ja saneeraukset nyt tehty. Keskitytään olennaiseen ja kurssi elää nyt omaa elämäänsä. Taitaa PE olla vitosen luokkaa, kun katsoin aamun analyysiä 
Toivotaan nyt vain vähemmän ja vähemmän valuuttakurssitappioita. Korkojen laskiessa sen pitäs helpottaa ja kaikki ei ole välttämättä menetettyjä tappioita, vain kirjanpidollisia kirjauksia ilman lopullista kassavirtavaikutusta.
Näköjään Linkkarissa on myös tältä päivältä päivitys Tecnotreen Intian jutuista. Olivat päässeet mukaan pilvipalveluyhteistyöhön.
Tilanne vaikuttaa ihan hyvältä, mutta silti taidettiin tehdä tänään pitkän ajan pohjat. Teurashinta lähestyy eikä ostajia kiinnosta. On tämä mielenkiintoista!
senttiosakkeena tämä kiinnosti enemmän piensijoittajia ja nyt käänteissplitti muutti sentit euroiksi. Ilman isoja sijoittajia arvostus voi olla ihan mitä sattuu.
Piensijoittajia jos miettii niin Tecnotreetä on helppo vierastaa. Osarit pidetään englanniksi vaikka ollaan Suomen pörssissä. Tecnotree voi näyttää ulospäin lähinnä intialaiselta viritykseltä suomalaisessa pörssissä. Ja onhan Suomen merkitys Tecnotreellä vähentymään päin ylipäätään.
Mutta ei piensijoittajilla pitäisi olla kurssin kanssa hirveästi vaikutusta.
Nii ja osa ei osaa sisäistää edellä mainittua artikkeliakaan…yhtiö on kovassa joukossa 
The 24-member consortium includes names such as AMD, Oracle, Dell, Tata Communications, Von Neumann AI, Vigyan Labs, Tecnotree, TIE Bangalore, among others
The developments came on the sidelines of an event that saw people+ai unveiling its “Adbhut India” mission that aims to draw a roadmap for the future of AI in India
Nandan Nilekani-backed non-profit people+ai has reportedly brought together a consortium of 24 global tech companies and organisations as part of an open cloud compute (OCC) project.
Under the OCC project, a network of interoperable micro data centres will be established across the country. This will help cater to the growing need for such resources and enable faster processing, lower latency, and stronger data sovereignty.
The OCC aims to establish an open network for compute resources, addressing the growing demand for AI infrastructure in the country. It will unite multiple independent providers on a single platform to enhance their discoverability and utilisation.
As per Economic Times, OCC members include American semiconductor company Advanced Micro Devices (AMD) and cloud company Oracle. The consortium also comprises technology providers and manufacturing service firms such as Von Neumann AI, Vigyan Labs, Protean Cloud, Dell, Nasscom, Dixon Technologies, NeevCloud, Tata Communications, Tecnotree, Cloud Computing Innovation Council of India, TiE Bangalore, among others.
Tänäänkin uutta, tecnotreen sivuilta linkki
Oliko tosiaan niin, että Tecnotreella ei ole ollut tähän asti yhtään asiakasta Intiasta? Tämähän on merkittävä kumppanuus.
Ennen kaikkea merkittävä avaus jälleen uuteen markkinaan ja lisäksi lämmittää mieltä noi isot pelurit, joiden kanssa TT on samassa pöydässä.
Hyvältä näyttää. Yhtiö kyllä tiedottaa hyvin ja julkaisuja pitää hakea ihan jostain muualta kuin suomalaisista tietolähteistä. Toiminta on täysin muualla ja tietysti pääasia, että kauppaa tulee ja johto keskittyy tekemään töitään. Tässä ehkä näkyy pölhölandian rooli ja sijainti. Pieni maa ja pienet markkinat sekä kv-osaajat pärjää. Kuinka moni suomalainen it-yhtiö tekee bisnestä Intiassa muutoin kuin ostetaan koodaajia ymv.? Yhtiöltä sit tullee yllätyksenä tilauskantaa ja asiakkuuksia eri puolilta maailmaa. Voisi olla eri meininki, jos näistäkin tehtäisiin lehdistötiedotteita pörssiin, mut ku ne tietty pitäs kääntää myös suomeksi 
. No skannataan noita soppareita ja laitetaan palstoille pureskeltavaksi.
Inderesiin ei palstalaisten hypetys ole tarttunut:
“nykyisellä kassavirtaprofiililla emme näe riski/tuotto-suhdetta houkuttelevana. Laskemme tavoitehintamme 6,0 euroon (aik. 7,0 eur) ja toistamme vähennä-suosituksemme.”
Itse odotin suositusta “lisää ja 7 euroa…”. Toki odotan myös kesää… Onko jotain uutta negatiivista ilmennyt välillä 29.4-10.5? Luulisi tulevaisuuden kasvun alkavan houkuttaa, vaikka mallisalkkuun ei vielä nouse 
Onko tosiaan jotain uutta ja radikaalia tapahtunut osarin jälkeen vai tuliko kiire kurssin mukana laskea suositusta?
Mun mielestä tämä on melko selkeä tapaus, jossa sijoituksen tuotto perustuu tulevaan potentiaaliin, joka tän osakkeen kohdalla tarkoittaa sitä, että saadaanko saatavat perittyä niin, ettei niistä menisi suuri osa alaskirjauksiin valuuttakurssien tai jonkun muun syyn takia. Näkisin tavoitehinnan heijastelevan siis pitkälti tuota ja tässä ei tarvita erikseen uutta negatiivista asiaa, vaan “ei muutosta vanhaan” on lähtökohtaisesti negatiivinen asia.
Kassavirta ei ole lähtenyt vielä lukujen puolesta paranemaan ja valuuttakurssien takia tulee enenevässä määrin turpaan. Uskon itse, että nämä asiat paranevat ja siksi olen tähän sijoittanut, mutta viimeisin osari ei lukujen puolesta parantanut tilannetta. Kerrottiin, miten tilannetta aiotaan parantaa, mutta se on taas sijoittajasta kiinni, että uskooko tuon onnistuvan.
Tavoitehinta on 6 euroa ja osakkeen kurssi on 5,414 euroa. Nousuvaraa 9,77%.
Alla Inderesin oma politiikka:
Mielenkiinnosta siis kysyn, miten suositus on vähennä? Ei tällä käytännössä merkitystä, koska tavoitehinnat ja suositukset seuraavat historiaan peilaten ylös- ja alaspäin mentäessä kurssia.
Mitä ajatuksia muita ajatuksia teillä heräsi luettuaenne 41-sivuisen Laajan raportin?
Se on muuten kaikkien luettavissa eikä vaadi Premiiumia.
Yhtiön kahden suurimman asiakkaan osuus liikevaihdosta on 49 %. Isojen asiakkaiden alla on tosin useammalta paikalliselta toimijalta tulevai rahavirtoja, mutta näettekö tämän asian isona riskinä, että on pari näin valtavaa asiakasta? Toki nämä asiakkuudet ovat ehkä pitkäikäisiä, mikä vähentää riskiä.
Toisaalta tilanne ei ole muuttunut, vaikka olisi ehkä hyvä, että olisi vähän laajemmalla pohjalla - eikä olisi niin keskittynyttä, mitä tulee asiakkaisiin.
Eli:
Kuinka Tecnotreen asiakasriskiin liittyvät tekijät vaikuttavat kiinnostukseenne yhtiöön sijoituskohteena ja pitkän aikavälin näkymiin? Ei tämä toki ole uusi asia, mutta edelleen pohdituttaa minua.
Tervehdys foorumille!
Julkaistiin tosiaan laaja raportti tänään. Raportti on tuttuun tapaan avoimesti luettavissa, eikä vaadi Premiumia. Mukavia lukuhetkiä!
Toivottavasti jaksatte lukea raportin, eikä vain katsoa tavoitehinnan muutosta. Kuten aiemminkin mainittu, suosituksen merkitys analyysissä on tavoitehintaa suurempi. Meillä on yksi tavoitehinta, mutta todellisuudessa tuohon ympärille kannattaa ajatella (Tecnotreen kohdalla suuri) range. Tecnotreen tapauksessa käyvän arvon määrittäminen on kieltämättä haastavaa, kun tulos ei heijastele kassavirtoja ja näkyvyys siihen minkälaista kassavirtaa yhtiö tekee tulevaisuudessa on vielä varsin heikko. Arvostuksessa hyvä myös huomioida vaihtovelkakirjoista tuleva diluutio tulevaisuudessa ja mikäli rahan polttaminen jatkuu nykytahdissa ei ole poissuljettua että yhtiö joutuisi turvautumaan uuteen ulkoiseen rahoitukseen (toki nyt likvidejä varoja on vielä runsaasti kun vaihtovelkakirjoista vielä saamatta varoja). Jos kassavirtaprofiili paranee selvästi tulevaisuudessa on arvostus ehdottomasti houkuttelevalla tasolla, kuten analyysissä myös mainittu.
Kopioin tähän nyt tuon arvostuskappaleen viimeisen kohdan, jossa pitkälti tiivistettynä ajatukset:
”Tecnotreen sijoitustarinan kannalta olennaista on, miten yhtiö onnistuu kasvuinvestoinneissaan sekä parantamaan kassavirtaprofiiliaan tulevina vuosina. Suhtaudumme positiivisesti yhtiön tavoitteeseen kasvaa myös kehittyvien markkinoiden ulkopuolelle ja liiketoimintamallin muutokseen, sillä näillä voi olla riskejä lieventävä vaikutus paremman kassavirtaprofiilin myötä. Yleisesti yhtiön fokus on myös vahvasti kassavirran kohentamisessa, mitä pidämme tervetulleena. Vielä kassavirtaprofiilin rakenteellisesta parantumisesta ei ole nähty merkkejä. Ensimmäinen kriittinen askel yhtiön kannalta olisi, että yhtiö kykenisi rahoittamaan kasvuinvestointejaan tulorahoituksen turvin. Arviomme mukaan liiketoimintaprofiilin muutoksessa voi mennä kauan, sillä yhtiön maantieteellisiin sijainteihin liittyvät haasteet eivät korjaannu hetkessä.
Mikäli yhtiö onnistuu merkittävästi parantamaan kassavirtaprofiiliaan tulevaisuudessa on nykyinen arvostus mielestämme jo houkuttelevalla tasolla. Kohenevan kassavirran lisäksi tämä näkyisi ajan kanssa sijoittajien laskevassa tuottovaatimuksessa, mikä tukisi arvostusta. Kuitenkin jonkin asteista parantumista tällä saralla nykyinenkin arvostus jo hinnoittelee erityisesti kun otetaan huomioon vuosina 2026-2028 tapahtuva diluutio. Mikäli yhtiö jatkaa rahan polttamista ja joutuu turvautumaan oman pääoman ehtoiseen rahoitukseen myös jatkossa, on arvostuksessa edelleen laskuvaraa.
Joka tapauksessa lopputulemien kirjo on mielestämme leveä ja osakkeen käypä arvo on arviomme mukaan välillä 4-10 euroa. Haarukan yläraja kuvastaisi nähdäksemme skenaariota, missä yhtiön tulos alkaisi konvertoitumaan paremmin kassavirraksi ja vastaisi noin 10x vuoden 2024 P/E-kerrointa. Haarukan alaraja kuvastaa tilannetta, jossa yhtiön vapaa kassavirran luontikyky jää jatkossakin niukaksi, mutta yhtiö ei kuitenkaan joudu turvautumaan oman pääoman ehtoiseen rahoitukseen. Korkeisiin riskeihin nähden emme näe tuottopotentiaalia tarpeeksi houkuttelevana ja jäämmekin odottamaan edelleen näyttöjä parantuneen kassavirran muodossa. Laskemme tavoitehintamme 6,0 euroon (aik. 7,0 euroa) ja toistamme vähennä-suosituksemme.”
Inderesin suosituspolitiikka perustuu seuraavaan jakaumaan suhteessa osakkeen 12 kuukauden riskikorjattuun kokonaistuotto-odotukseen:
Upside kurssiin on 10,8 %, joka jää alle tuottovaatimuksemme (12,1 %), minkä myötä riskikorjattu tuotto-odotus ei ole riittävä. Kuten mainittu aiemmin, suositus on tavoitehintaa relevantimpi.
Mielenkiinnosta kysyn, miten voidaan olettaa Tecnotreen tekevän kasvuinvestoinnit tulorahoituksella? Mikä tällöin olisi VVK:n tarkoitus?
