Tulevaisuuteen liittyy aina epävarmuutta. Jokaiseen sijoituskohteeseen liittyy aina riski. Sijoitukseen liittyvää riskiä voi pienentää syventymällä perusteellisesti sijoituskohteeseen, jolloin tietää mihin on sijoittamassa.
Se, että tuotetaan sähköautoja ei tarkoita, että se olisi kannattavaa liiketoimintaa. Jos liiketoiminta ei ajan saatossa ole kannattavaa, seuraa konkurssi.
Kun katsoo näitä sähköautofirmojen tuloksia, ne on aika karua luettavaa. Tässä case Rivian.
Harmi, että isompien valmistajien tuloksissa ei ole eritelty sähköautoja, jotta näkisi kannattavuuden. Osa todennäkösesti myy niitä tällä hetkellä tappiolla, lopuilla kate on huonokatteisia ICE autoja pienempi.
Osaatko sanoa, että onko legacyvalmistajien polttomoottoriautoja huonommat katteet sähköautoissa pysyvä asiantila, vai jotain joka muuttuu kun sähköautojen valmistus pääsee kunnolla käyntiin? Eikö sähköauton valmistuksen pitäisi lähtökohtaisesti olla halvempaa kuin vastaavan polttomoottoriauton, kun ovat teknisesti niin paljon yksinkertaisempia?
Olisiko Tesla kallis tammikuussa 2024, jos sen kurssi tuolloin on 720 dollaria eli taaksepäin katsova P/E on 30?
Kyllä olisi kallis. Applen, Microsoftin ja Googlen taaksepäin katsova P/E on alle 30.
Tänään tuo 720 dollaria on luonnollisesti vielä huomattavasti kalliimpi, koska 24 dollarin tulokseen liitty epävarmuutta.
Epävarmuus liittyy sekä tuotantoon että kysyntään.
2023 Berliinin ja Austin pitäisi valmistaa 500k autoa molempien.
Kysyntäpuolella 24 EPS tarkoittaa, että Tesla myy 1.75 miljoonaa Model Y autoa ja 0.75 miljoonaa Model 3 autoa. Mikään yli 60k keskihintainen automalli ei koskaan ole siihen pystynyt mihin Model Y:n pitäisi pystyä.
Uskon kyllä, että kysyntä on valtavaa, mutta niin se on kaikilla sähköautovalmistajilla. Tälle vuodelle on vaikea saada sähköautoa tilattua, merkki kuin merkki. Mutta onko se niin valtavaa, että vuodessa myydään 1.75 milj Model Y:tä nykyhinnoilla?
Suurin riski 24 EPS:iin 2023 on mielestäni Teslan mallisto, josta puuttuu edullinen malli. >60k markkinat ovat rajalliset.
Ensimmäinen postaus ja nollapostaus, pahoittelen. Mutta pakko tähän on tarttua eli väität faktana, että yli 50% perinteisistä autonvalmistajista menee konkurssiin. Itse uskon vahvasti, että vaikka EV todennäköisesti valtaa markkinat, koska muuta järkevää voimanlähdettä henkilöautoihin ei taida olla näköpiirissä, tulee suurempi osa tällä hetkellä olemassa olevista puhtaista EV- valmistajista menemään konkurssiin. Miksi? Koska niistä suurin osa tuottaa tappiota ja yritykset ovat nuoria vailla tervettä tasetta.
Eli bearien mielestä Tesla vuonna 2023 30 P/E:llä on kallis. Sama P/E kuin Walmartilla ja Coca Colalla, kun Teslalla on vielä 5+ vuotta 50% vuosikasvua edessä, ja sähköautojen osuus yleisestikin on vasta muutamissa prosenteissa. Tämä on niin järjetöntä, ettei koko keskustelussa ole enää mitään järkeä.
Luulin aiemmin, että bearit pitää noita tulevia EPS ennusteita liian korkeina, mutta näköjään bear case perustuukin siihen, että 50% vuosikasvulla p/e pitäisi olla alle 10 tms.
Eli 2028 Tesla valmistaa 20 miljoonaa autoa?
2023 myydään lähes pelkästään Model Y + 3 ja Cybertruck tuotanto alkanee. → 2.5 milj autoa
2024 kuvioon tulee robotaksi ilman ohjauspyörää ja ehkä Semi. → 3.75milj autoa
2025 millä mallistolla myydään 5.5 milj autoa?
2026 8,5 milj autoa.
2027 12,5 milj
2028 20 milj
Ja vielä vaikeammaksi yhtälön tekee se, että nuo autot pitäisi pystyä myymään samoilla katteilla kuin tämän päivän markkinoilla, joissa kaikki sähköautot viedään käsistä.
2023 vuoden lopulla P/E 30 kertoisi siitä, että kasvunäkymät ovat edelleen hyviä. Tilanne voi kuitenkin olla silloin sellainen, että katteet alkavat kääntyä laskuun.
Tässä ehkä hyvä huomauttaa, että tuloskasvu voi olla paljon nopeampaa kuin liikevaihdon kasvu eikä se korreloi yksi yhteen autotuotannon volyymin kanssa. Economies of scale + Teslan softabisnes voi auttaa ylläpitämään ja ehkä jopa parantamaan katteita, jos fsd:tä, teknologian lisensointia tai app store -tyyppistä palvelua saadaan markkinoille.
2023 BEV markkinaosuus uusista myydyistä autoista globaalisti on alle 10%. Outoa, jos tässä kohdassa ei näe kasvunäkymiä maailman markkinajohtajalle, jolla on:
-nopein tuotanto
-kustannustehokkain tuotanto
-skaalaedut
-paras brändi (synonyymi sähköautoille)
-varakas asiakaskunta (keskimäärin 146k$ per vuosi household income)
-paras softa ja isoin fleet keräämässä dataa
-tavoite kasvaa äärimmäiseen kokoon niin autojen kuin pattereiden myynnissä
-todistetusti toimiva tehdasmalli jota voidaan kopioida uusiin sijainteihin
-houkuttelevin työpaikka insinööreille
Jos noi automallit huolettaa noin paljon, niin voin luvata että Tesla julkaisee välittömästi pienemmän ja halvemman mallin kun se on taloudelisesti kannattavaa. Toistaiseksi se ei ole, koska max tuotanto menee kaupaksi kalliimmillakin malleilla.
Voisi vielä avata ajatuksia tuosta softasta, tai itse asiassa siihen liittyvästä subscriber-mallista.
Omassa Model Y’ssä tuli muutaman kuukauden Premier Conncectivity -paketti mukana, käytännössä siis tarkoittaa 3G/4G mobiili-datayhteyttä. Se on joka tapauksessa olemassa, mutta 9,99€/kk saa käyttää sitä saumattomasti esim natiivin Spotifyn/Tidalin kuunteluun (ei Android Auto / CarPlay säätöä) ja voi esim katsoa live-kuvaa kameroista Sentry Moden kautta kännykällä.
Uskon että vastaavia €/kk-palveluita tulee paljon lisää. Siksi Tesla on halunnut pitää sulautetun softan omissa hyppysissään.
Ajatellaan vaikkapa pitkällä matkalla sisällön ostamista lapsille katsottavaksi, erilaisia premier membershippejä yhdistettynä kartta-/navigointisovellukseen jne. Joka tapauksessa jos Teslaan tulee App Storen kaltainen kanava kehittäjille, näemme paljon innovatiivisia in car appeja joista Tesla voi halutessaan lohkaista Alphabet-/Apple-tyylisen siivun itselleen. On muuten kannattavaa touhua.
Toki meni vähän spekuloinnin puolelle mutta mielestäni suht no brainer.
Maaliskuussa 2022 BEV markkinaosuus globaalisti oli 11% kaikista myydyistä autoista. Kun PHEV otetaan mukaan se oli15%. Euroopassa maaliskuussa 2022 luvut olivat 14% ja 22%
Jos oletetaan että Tesla pitää markkinaosuutensa BEV autoissa, BEV markkinaosuuden on myös kasvettava samaa 50% vuosivauhtia kuin Teslan myynnin. Tällöin 5 vuoden päästä ei muita autoja pitäisi enää myydä kuin BEV:iä.
Eli 50% kasvutavoitteeseen on EV vallankumous hinnoiteltu.
Teslan BEV markkinaosuus on paremminkin ollut laskeva. USA:ssa Teslalla on toistaiseksi vielä monopoliasema mutta Ford, GM ja Rivian ovat saamassa omaa tuotantoaan käyntiin. Eikö edes joku riskikerroin pidä antaa sille, että he onnistuvat?
Kiinassa BYD ja kilpailijat pukkaavan kymmeniä malleja markkinoille, myös pieniä ja edeullisia malleja, joissa Teslalla ei ole mallia tarjota eikä ole tulossa ainakaan ennen 2024. Sellaisella kun ei päästä samoihin katteisiin kuin 70kEur Model Y:llä. 50% kasvu monta vuotta peräkkäin ei kuitenkaan onnistu ilman sitä.
Kaikilla ei myöskään ole varaa ostaa sitä 1400€ iphonea, ettekö te nyt tajua että ne tulot merkitsee ei se paljonko tehdään liikevaihtoa, ei teslan ikinä tarvitse myydä kaikkia autoja maapallolla.
Ei kaikkia, mutta 1/4 ei riittäisi täyttämään Elonin visioita.
Ja jos nykyinen bentsiinihirmu tehdään kestämään 7-8 vuotta(?), niin eikös Teslojen, ja kaikkien BEVien, pitänyt olla huomattavasti pitkäikäisempiä, eli tulevaisuudessa uusia autoja ei myytäisi enää 75-80 miljoonaa vuosittain, vaan paljon vähemmän, jolloin 20 miljoonaa uutta Teslas vuodessa olisikin paljon enemmän kuin 1/4 uusista autoista.
Paitsi että hei, eihän autoja tarvita sitäkään määrää, kun leijonanosa on robotaksikäytössä!
Jos keskimääräinen käyttöikä vaikka tuplaantuu, uusia autoja myytäisiin, olosuhteiden säilyessä muutoin muuttumattomina, 40 miljoonaa vuodessa… yksi auto voisi helposti palvella kahta henkilöä / perhettä, joten…
Kyllä, jokaisen myydyn auton pitää olla Tesla, jotta päästään 20 miljoonan myyntiin vuosittain
@Jukka_Lepikko Sulla ollut hyvää analyysiä Teslasta. Saako kuitenkin kysyä mistä toi 24 dollarin eps ennuste on peräisin? En siis epäile ennusteen toteutumista tms. vaan haluaisin ymmärtää sen taustalla olevia kasvun drivereita tarkemmin.
Olen kommentoinut tätä aikaisemminkin, mutta nämä kiinteät nettiyhteydet ei ole mikään uusi innovaatio. Enemmänkin “premium” autojen vakio-ominaisuus. Omassa bemarissa tuo kiinteä netti ja mm. Spotify on ihan ilmaiseksi mukana ilman kuukausimaksua ja tuon kulkuvälineen lähtöhinta on halvimmillaan alle 40k€. Tietääkseni tuo ominaisuus on löytynyt pidempään kuin Tesla on ollut olemassa.
(EDIT: itse asiassa en tiedä/muista milloin Musk osti teslan, mutta BMW idriveen tuon spotifyn: on googlen perusteella saanut jostain 2012 vuodesta eteenpäin.)
Ihan vaan toistona että nämä ominaisuudet ei välttämättä ole mitään uutta. Kun ostaa hieman kalliimman auton saa hienoja ominaisuuksia mitä peruskinnereissä ei ole ollut tarjolla.
Olen tähän asti lähinnä sivusta seurannut tätä ketjua kuvitteellista popkornia napostellen. Nyt kuitenkin on pakko ottaa osaa keskusteltuun. On tämä niin äärimmäisen mielenkiintoinen ja tunteita herättävä keissi.
Muistan kun ensimmäisen kerran ulkomaanreissulla kohtasin ihka oikean Teslan joskus 2010-luvun alussa. Nuo oli silloin vielä harvinaisuuksia ja itse en juuri firmaa tuntenut. Herätti kuitenkin valveutuneissa matkakumpanneissa tuolloin niin paljon ihastusta, että tuosta olisi jo voinut vetää johtopäätöksen että jotain todella erityistä tässä autossa on. Tätä hetkeä onkin hauska peilata nykyhetkeen, kun jokainen Pihtiputaan mummokin tietää mikä on Tesla
Minut on tavallaan opetettu koko 2010 luku pitämään Teslaan sijoittaineita “hölmöinä”. Aivan joka puolelta ja myös niiltä jotka ei erityisemmin itse edes sijoita on saanut vuosi vuodelta kuulla siitä miten Tesla on kuplahintainen ja tekee vain tappiota.
Viime vuosina oma kiinnostus Teslaa kohtaan on kokoajan kasvanut mutta siitä huolimatta sijoituskeissinä olin pitkään ankkuroitunut tuohon minulle opetettuun ajatustapaan. No nyt kuitenkin voidaan todeta, että kyllähän jokainen sijoitus Teslaan ennen koronaelvytystä olisi ollut nykyisellä fundalla todella hyvä sijoitus.
Tilanne on nykyään edennyt kohdallani siihen, että minua voi kait pitää jonkin asteisena Muskovaisena. MY on tilattu ja jatkuvasti kärsimättömänä tarkastelen appista onko toimituspäivä vielä tarkentunut. Lisäksi Teslaa löytyy myös salkusta OST puolelta ja kävi hetkellisesti myös AOT:lla, todennäköisesti treidailen positiolla mutta tarkoitus olisi tämän volatiilin markkinan end gamessa saada myös pitkään pitoon.
Olen tavallaan samaa mieltä, että ~30k€ mallilla valloitettava markkina laajenisi huomattavasti. Mutta toisaalta, jos tällä hetkellä S3XY:illä ei pystytä edes vastaamaan kysyntään niin en ehkä ihan vielä näkisi ongelmaksi sitä ettei valikoimasta löydy jokamiehen Teslaa.
Kait tässä postauksessa pointtina on lähinnä tarve myöntää virhe ja todeta faktana se, että karhuilta(kuten itseltäni) meni pahasti vihkoon viime vuosikymmen. Tästä eteenpäin sitten ei taas kukaan varmasti tiedä miten Teslan tulevaisuus menee mutta koskaan ei ole liian myöhäistä muttaa näkemystä esim. Neutraaliksi. Mielestäni tämä ei ole millään tavalla riskitön keissi mutta onhan tässä nyt aivan uskomaton brändi, käsittämättömät marginaalit/hinnoitteluvoima ainakin nykytilanteessa.
