Hmm… joidenkin lähteiden mukaan Teslan piti olla immuuni näille ongelmille…
10 tykkäystä
Q2 tulee olemaan ruma, vaikka Elon lupaili vielä Q1 julkistuksen yhteydessä mahdollisesti flat tuotantoa.
Isossa kuvassa yksi kvartaali ei kuitenkaan mitään muuta. Villien mielestä Tesla myy vaikka 5 miljoonaa autoa vaivatta. Kysyntä ei ole ongelma j a tuotantoa kyllä saadaan lisättyä. Katteet se kun paranevat kun tuotantotehokkuutta edelleen parannetaan.
Itse epäilen. Tesla ei voi loputtomiin olla 10k€ kalliimpi auto kuin kilpailijoilla. Nykyinen tai edes suunniteltu mallisto ei ole riittävä. Model y ja 3 ei riitä
7 tykkäystä
Luet Impact Reportia vuodelta 2021. Siinä kerrotaan, missä tilassa asiat olivat vuonna 2021. Silloin ei ollut Austinin tehdasta, eikä Berliinin tehdasta. Et siis voi vuoden 2021 Impact Reportin perusteella vetää johtopäätöksiä siitä, kuinka uusien tehtaiden akkutuotanto on järjestetty.
Viittaamasi tehtaan pieni koko muuten viittaa juuri siihen, että käytössä on dry electrode coating, koska wet process vaatisi ks. tapaa paljon enemmän tilaa.
Viimeisimmästä earnings callista saat päivityksen akkuihin:
9 tykkäystä
Mulla oli samanlaisia epäilyitä Applen suhteen. iPhone ei voi olla loputtomiin 30% kalliimpi kuin vastaava Android. Olin väärässä. Teslalle riittää hyvin että 10-15% ihmisistä fanittaa ja ostaa aina Teslan riippumatta hinnasta. Teslalla on suurin merkkiuskollisuus.
Omasta mielestä myös Microsoftin tuotteet on ihan kuraa. Office 365 on uskomattoman hidas vs Googlen vastaava. Silti Microsoftia ostetaan enemmän kuin Googlea.
Eli oma kokemus tuotteesta voi johtaa huonoihin sijoituspäätöksiin. En tiedä miten tämän biaksen saisi omasta päästä korjattua.
25 tykkäystä
Kobiltista aiottiin luopua kokonaan, impact report 2021 sanoo näin:
Dry electrode coatingista emme tiedä mikä tilanne on…
2 tykkäystä
Totta. Mutta 300€ hintaero Apple vs Android on eri juttu kuin 10000€ hintaero Tesla Model Y vs kilpailijat.
Sitä paitsi samsung vs Apple hintaeroa ei ole. Ja syy asiakasuskollisuuteen on ekosysteemin vaihdon koettu hankaluus.
12 tykkäystä
Ekosysteemi. Tästä on puhuttu aikaisemminkin mutta se mikä pitää ihmiset Applessa on ekosysteemi.
Teslalla ei ole mitään ekosysteemiä, korkeintaan SC verkosto jonka merkitys vähenee koko ajan kun HPC latureita nousee koko ajan kiihtyvällä tahdilla, jopa jenkeissä.
Tesla oli ensimmäinen Model S/X:llä ja ensimmäinen “keskihintaisissa” Model 3:lla, nyt valinnanvaraa on jo enemmän ja se kasvaa koko ajan. Teslalla on 2 helvetin vanhaa mallia jotka on jo merkitykseltään ns. ynnä muuta -osastoa ja koko ajan vanheneva Model 3 joka vaatisi refreshiä aika pian koska kilpailijat menee ajettavuuden, laadun ja sisustan osalta kaukana edessä. Voimalinjassa Tesla on edelleen kärjessä mutta ne 0-100 tulokset kiinnostaa pidemmän päälle vain teiniviiksiä, rangessa eroja ei enään juurikaan ole.
Noh, nyt on kaikilla komponenttipula ja toimitusongelmat eli tilanne on hieman vaikea verrata mutta Apple vertaus on edelleen huono mutta edelleen ymmärrän miksi sitä bulleilta kuulee.
19 tykkäystä
Tarkennetaan sen verran että en ole Tesla bull ainakaan nykyisellä osakkeen hinnalla. Mutta ymmärrän tuotteen ja osakkeen viehätyksen.
Tuota ekosysteemiä ylikorostetaan Applella. Androidilla on ihan samat jutut, mutta ihmiset on laiskoja eikä jaksa vaihtaa. Ja kun työnantaja maksaa puhelimen monelle niin ei who cares. Autot toki paljon kalliimpia, joten siinä mun vertaus Appleen tökkii @MiamiFan .
Silti jos vertaan sitä mitä Apple oli 10-15 vuotta sitten ja mitä Tesla on nyt on siinä paljon samankaltaisuuksia asiakkaiden vai pitäisikö sanoa asiakasomistajien osalta.
- Fanaattinen jopa uskonnollinen ydinkannattajien joukko
- Ydinkannattajajoukko on Teslan ja Applen tapauksessa muodostettu huikeilla innovaatiolla jotka ovat olleet aikaansa edellä.
- Molemmilla firmoilla on ollut rock tähti henkinen karismaattinen johtaja. Ei harmaa Jorma ”taskulaskin” Ollilla.
- Ydinkannatajoukko on tyyppilisesti ylempää sosiaaliluokkaa, high-status ihmisiä ja ainakin osin teknologia friikkejä. He tekevät tuotteesta haluttavan koska heihin halutaan samaistua. He ostavat Teslan tuotteita ja osakkeita. He toimivat tuotteen onsite tuki-teaminä, markkinointikoneistona ja käännyttävät muita. Ydinkannattajajoukolle on turha yrittää kertoa mitään negatiivista tuotteesta tai osakkeesta. He selittävät mustan valkoiseksi.
- Ydinkannattajien olemusta voi ymmärtää lukemalla kirjan ”No logo – Tähtäimessä brändivaltiaat”. Siinä kerrotaan miten brändi voi tarttua ihmisiin eri tavalla. Kun brändistä tulee osa jonkun ihmisen identiteettiä, siis sitä mitä jokainen kokee pohjimmiltaan olevansa, on pullat firman kannalta todella hyvin uunissa. Brändi on osa sinua kuten: olen kristitty, olen osakesijoittaja, olen maratonjuoksija, olen isä, olen suomalainen, olen Teslan omistaja, olen iPhonen käyttäjä.
- Tämä ydinkannattajajoukko tekee firmasta erittäin hinnotteluvoimaisen ja samalla säästää uskomattomia summia markkinointikustannuksissa.
Jos miettii Teslan bear casea on sielläkin pohdittavaa
- Kilpailijat ottavat kiinni kovaa vauhtia
- Auton valmistus on aina ollut huono bisness. Mutta jos karsii autosta kaiken turhan (iso näyttö korvaa kaiken paitsi ratin ja polkimet), valmistaa vain muutamaa mallia, ei pidä yllä turhaa huoltoverkostoa, ei turhaa jälleenmyyntiverkostoa ja lopulta myy autot isommalla katteella niin eihän toi mahdotonta ole.
- Yksikään automerkki ei ole koskaan dominoinut markkinoita. Toki näinhän oli matkapuhelimissakin ennen iPhonea.
- Innovaatio sykli näyttää hidastuneen. Mutta tietyn pisteen jälkeen ei tarvita innovaatiota vrt Apple. En usko että autojen osalta ollaan vielä siinä kohtaa. Self-driving jne…
- Toimitusjohtajan mielenkiinnon kohteet näyttävät olevan muualla. Toki Applekin pärjännyt erittäin hyvin ilman Jobsia nykyisen harmaan ”taskulaskin” miehen vetämänä.
Jos Teslan osake inflaation ja fedin kurittamana laskee, self-driving etenee, Musk palaa Twitteristä Teslan rattiin, Kiina ei julista sotaa Taiwanille niin osake voi olla houkutteleva ostos. Olen siis erittäin syvällä ostolaidalla odottamassa.
18 tykkäystä
Samaa ja eri mieltä. Jos sulla on laajemmin Applen ekosysteemi käytössä, walletit, musicit, iCloudit jne niin se vaihtorumba voi olla aika paskamainen etkä saa välttämättä kaikkea edes mukaasi/vastaavaa palvelua (esim. juuri wallet jota vastaavaa ei Androidilla vieläkään ole).
Onhan se vaihto tehtävissä mutta se nostaa kynnystä vaihtaa toiseen leiriin. Lisäksi Appella on vastassaan vain Android, Teslalla on vastassaan maailman kaikki muut autofirmat jotka tällä hetkellä lyö satoja miljardeja BEV tutkimukseen, kehitykseen ja rakentamiseen.
Miettikää hetki vaikka auton vaihtoa, kuinka vaikeata on vaihtaa toiseen merkkiin tällä hetkellä? Minulla ei ainakaan ole, viimeisen 10v aikana löytyy nopeasti laskettuna 6:n eri merkin autoa, löytyy ruotsalaista premiumia, pari kappaletta saksalaista premiumia, saksalaista kansanautoa, japanilaista hybridiä jne. Androidista en ole vaihtanut Appleen koska mielestäni Android on parempi käyttiksenä ja niinkauan kuin iPhone tulee antiikkisella lightning-portilla niin se on täysin absoluuttinen no-no.
Eli Applesta ollaan valmiita maksamaan enemmän koska 1) ekosysteemi → kynnys vaihtaa suurempi ja 2) muutama satanen lisää on aika isolle joukolle mahdollinen investointi, kymppitonni lisää autosta rajaa aika ison joukon autonostajia pois.
15 tykkäystä
Onhan tässä lapussa aivan valtavasti ilmaa. Tähän twiittiin hyvin tiivistetty yhden osa-alueen yliarvostus:
6 tykkäystä
Tesla ei ole koskaan ollut näin edullinen P/E-kertoimella mitattuna. Taaksepäin katsova P/E on tippunut jo alle sataan.
P/E jatkaa “romahtamista” samaan aikaan, kun liiketoiminta kasvaa.
Oma ennusteeni pelkän autoliiketoiminnan tulokseksi ensi vuodelle on $24 EPS. Pre-market kurssilla $725 se tarkoittaa ensi vuodelle P/E:tä 30.
Yleinen markkinalasku luo tilaisuuksia, kun jokaisen yhtiöön osakekurssi laskee muun markkinan mukana.
Itse suoraan sanoen toivon, että kurssilasku jatkuu jyrkkänä, jotta pääsee ostamaan lisää halvemmalla. Kurssilasku on lyhyellä aikavälillä netto-ostajalle parasta, mitä voi tapahtua.
26 tykkäystä
Jos siis markkinasentimentti happanee, niin 2024 alkuvuonna voidaan todeta toteutunut tulos autoliikennetoiminnan osalta 24 dollaria/osake ja P/E reilu 30x? Ei liene realistista odottaa että Tesla tekisi juurikaan dollareita muulla kuin autoliikennetoiminnalla joten tuskin se EPS tuosta hirveästi heittää jos yhtään. Mahdollisuuksia matalempaankin EPS:iin on jos talous tästä vielä heikkenee.
Eipä siinä, hinnassa alkaa nyt olemaan mieltä minunkin mielestä. Karhuiluni viime vuoden 900-1200 USD hinnoissa sikäli osuivat ihan oikeaan. Turvamarginaalia ei ole oikein vieläkään mutta näillä hinnoilla voi jo odottaa jonkinlaista järkevääkin tuottoa. Oletuksella siis että arvostuskertoimet ei lähde 2021 kaltaiseen kuplaan. Hyvästäkään firmasta ei ole järkeä maksaa liikaa.
On kuitenkin hyvä huomata, että jos sentimentti siirtyy siihen, että enää ei kukaan tuijota jotain ENSI vuoden tuloskertoimia vaan toteutuneita, niin Teslalla on varaa hyvinkin halventua. Mikä on tottakai, niin kuin itsekin sanoit, netto-ostajalle hyvä asia jos uskoo pitkän aikavälin tarinaan. Minunkin mielestäni se on Teslalla hyvä.
Mutta ei Telsa nyt vieläkään älyttömän halpa oo, en pitäis kiirettä ostojen kanssa. Markkinalta saa jotain EVO:n kaltaista firmaa halvemmilla kertoimilla ja myös selvästi kasvavalla toimialalla, vaikka track record ja vallihaudat ovat (minun mielestä) paremmat kuin Teslalla. Toki toinen on seksikkäällä EV-alalla ja toisen ala on hyljeksitty gambling, joten se selittäneen ainakin osan hyväksytystä arvostuserosta. Toisaalta euro on euron arvoinen, riippumatta siitä miten se on ansaittu. Ainakin pitkäaikaisen omistajan kannalta 
15 tykkäystä
Tuo arvostus on aivan liian iso. Se on edelleen luokkaa koko muu autoteollisuus yhteensä. Se ei ole kestävällä tasolla vieläkään.
Euroopan automarkkinat ovat menossa tähän suuntaan:
Ja tästä Teslan kannalta tärkein osio:
“From 2022 to 2024 BEV penetration will increase by just one percentage point due to the main driver and the traditional manufacturers’ key benchmark, (EU) CO2 fleet average targets, remaining constant up to 2025 with little room for manoeuvre with suppliers despite a rising sentiment for EVs,” Schmidt said
“The semiconductor situation easing at the end of 2022 will lead to a higher volume total market in 2023 (13.8 million), likely suppressing BEV penetration growth as entry-level ICE model availability returns, giving non-plug-ins a boost,” Schmidt said.
Eli BEVien penetraatiovauhti hidastuu aivan merkittävästi. Tätä suuntausta tukee korkea inflaatio ja nousevat korot. Tämä on myrkkyä jo valmiiksi kalliille autolle. Premiumluokan markkinat ovat luokkaa 13-18%, muut ostavat sen mihin rahat riittävät. Eli asiakasryhmä on hyvin rajattu. Ei voi puhua hinnoitteluvoimasta…
Jenkeissä automarkkinat ovat menossa tähän suuntaan:
Kysyntä stoppasi kuin seinään. Korkea inflaatio, nousevat korot ja aiempaa merkittävästi korkeammat käytettyjen autojen hinnat lienevät tämän ilmiön takana. Ei epäilystäkään etteikö sama iske uusien autojen kauppaankin. Sirupula toki pikkaisen peittää vielä näkemästä tätä kehityssuuntaa.
Eli summa summarum, keskipitkällä aikajänteellä EV-markkinat eivät kasva eksponentaalisesti joten tuskin kasvaa Teslan myyntikään…
Ja pitkän aikavälin ongelmat EV-sektorilla on ja pysyy:
Sitten nuo bottihommat ovat kieltämättä esillä koko ajan. Niillä on tod.näk ollut oma vaikutuksensa pöhöttyneeseen markkina-arvoon:
7 tykkäystä
Tuo by just one percent ei tule vanhenemaan hyvin. Öljy ja bensa liitetään Euroopassa Venäjään ja ukrainailaisten tappamiseen ja raiskaamiseen. Kallistuva bensa myös lisää kiinnostusta sähköautoihin.
Litiumin ja nikkelin loppuminen on vähän sama homma kuin öljyn loppumisen ennustukset 1980 luvulla tai Internetin kaatumisen ennustaminen 2000 luvun alussa. Aina löytyy jostain joku ”maailmanlopun” proffa. Ja joskus ne proffat on oikeassa. Muttei onneksi hirveän usein.
Ja ennen kuin mulle kerrotaan että olen Tesla bull niin mun tavoitehinta Teslan osakkeelle on 350
9 tykkäystä
Teslan arvostus ei ole juuri millään tavalla riippuvainen jonkun muun yhtiön arvostuksesta, vaan se perustuu ainoastaan Teslan itsensä tuleviin kassavirtoihin. Jos ja kun Tesla tekee ensi vuonna 24 dollarin osakekohtaisen tuloksen ja sen P/E on n. 30, voitko perustella miksi yhtiö olisi liian korkealle arvostettu? Kasvu tulee jatkumaan tuostakin eteenpäin vahvana.
Löydän sulle myös joka päivä ennustuksen siitä, että pörssikurssit tulee romahtamaan. Se ei kuitenkaan tarkoita sitä, että sillä ennustuksella olisi mitään meriittiä. Tuo ennustus on tasoa naurettava.
Tuo on käytettyjen autojen hintaindeksi. Se ei sinänsä kerro kysynnästä. Hintaindeksi näyttää tältä (ks. kuva). Älytön pomppu käytettyjen autojen hinnoissa on nyt hieman normalisoitumassa, ihan tervettä kehitystä.
Tältä viikolta Muskin haastattelusta:
Teslan kysyntä on niin naurettavan kovaa, että kohta pitää alkaa rajoittamaan tilauksien ottamista.
Akkuihin käytettävien metallien riittävyys on ongelma autonvalmistajille. Tesla on kaikista valmistajista varmasti parhaiten positioitunut ja varmistanut akkujen riittävyyden tuleville vuosille. Muille valmistajille tämä on paljon suurempi ongelma, koska ne ovat pivotoineet sähköautoihin vasta viime vuosina.
20 tykkäystä
Litiumin tuotanto-ongelmissa ei ole mitään samaa mitä öljyn loppumisen povaamisessa. Litiumin tuotanto määrät, tarve, kysynnän kasvu ja tuotannon uusien projektien määrä tiedetään. Ja lopptulema on asiantuntijoiden kirjoissa punaisella. Viimeksi FT kirjoitti asiasta eilen:
"But the tone at the summit this week was markedly more reserved. Not a single leading executive announced higher targets for electric vehicle sales, or battery production. Tesla’s closest competitor, Volkswagen, which has long aimed to overtake its rival in electric vehicle sales by 2025, played down its prospects of reaching that goal, calling it “very, very tight”.
Samassa myös Musk vahvisti sen, että heidän tavoitteet eivät ole realistisia.
Speaking at the Financial Times’ eighth Future of the Car summit this week, Tesla chief executive Elon Musk cast doubt on his company’s ability to reach its target — put in place just months ago — of delivering 20mn electric cars a year by the end of the decade, calling it an “aspiration, not a promise”. “We may stumble and not reach that goal,” an unusually conservative Musk told the conference. “There are some raw material constraints that we see coming, in lithium production, probably in about three years, and in cathode production,” he added.
Nyt kannattaa perehtyä Euroopan automarkkinoihin tarkemmin. Tsekkaa menneiden vuosien myydyimmät auto ja katso niiden hintaluokat. Siellä kärkisijoilla pyörii nimet Golf, Clio jne. Hintaluokat 15te-30te. Nykyhintasille akkuautoille ei riitä määräänsä enempää kysyntää, edes täällä “vauraassa euroopassa” jossa myydään pääasiassa halpoja ja pieniä autoja. Nousevat korkokulut nostavat autojen rahoituskuluja entisestään - ja se on myrkkyä kalliille autolle.
Allekirjoitan tuon aiemman artikkelin analyysin aivan täysin. Edullisemman pään autojen myynti kasvaa rajusti kunhan sirupula hellittää. Tätä kehitystä tukee moni havainto. Mm. Toyota Ravin toimitusajat ovat oikeasti 9kk, Hyundai on myynyt i20 -mallin aivan loppuun koko Euroopasta yms.
Kyllähän EV-valmistajien pörssikupla on jo puhjennut, mutta vielä on varaa tulla tonttiin paljon.
Vielä sellainen huomio, että akkupulaan parhaiten pystyy vastaamaan legacy-autovalmistajat. Heillä on muitakin voimalinjoja tarjolla jolla voidaan väistää akkujen aiheuttamat tuotanto-ongelmat.
Edit: Ja Jukka meinaatko että Tesla tuottaa enemmän fyffee kuin koko autoala yhteensä? Että yksi yritys on isompi kuin koko markkinat?
5 tykkäystä
Aika mielenkiintoisia tulkintoja. Mun lasien läpi näyttää tältä:
Autonvalmistajat ovat kilpaa nostaneet EV myyntiennusteitaan. Tällä viikolla kukaan ei kuitenkaan nostanut ennusteitaan. VW sanoi, ettei se saavutakaan Teslan etumatkaa.
Musk vahvisti, että pyrkimyksenä on edelleen 20 miljoonan auton valmistaminen, mutta siihen tavoitteeseen liittyy luonnollisesti riskejä. Btw tuo 20M tavoite on ollut jo vuosia, toisin kuin tuossa sanotaan.
Allekirjoitan myös, että autojen myynti kasvaa kun sirupula hellittää. Mutta kyse oli tuosta 1 % kasvusta sähköautojen myynnissä tulevina vuosina. Sillä ennustuksella ei ole mitään mahdollisuuksia toteutua.
Legacy valmistajien ratkaisu akkupulaan = ei myydä sähköautoja 
Voidaanko arvioida Teslan arvostusta vertaamatta sitä perinteisiin autonvalmistajiin, joista suuri osa tulee menemään konkurssiin? Kuten kysyin aiemmin, onko Tesla kallis jos se tekee ensi vuonna 24 dollarin osakekohtaisen tuloksen?
18 tykkäystä
Hämmentävä sijoituskohde tämä Tesla. Tulevaisuuteen ei liity epävarmuutta. Tiedetään, että myynti kasvaa ja tulos paranee monta vuotta putkeen. Tiedetään, että muista autonvalmistajista ei ole kilpailijaksi ja lisäksi valtaosa tulee menemään konkurssiin.
Kuitenkin muut autonvalmistajat ovat käytännössä vasta 2021 saaneet sähköautoja markkinoille isompia määriä ja niitä myydään enemmän kuin pystytään tuottamaan. Ei tämä konkurssilta kuulosta?
12 tykkäystä
Tulevaisuuteen liittyy aina epävarmuutta. Jokaiseen sijoituskohteeseen liittyy aina riski. Sijoitukseen liittyvää riskiä voi pienentää syventymällä perusteellisesti sijoituskohteeseen, jolloin tietää mihin on sijoittamassa.
Se, että tuotetaan sähköautoja ei tarkoita, että se olisi kannattavaa liiketoimintaa. Jos liiketoiminta ei ajan saatossa ole kannattavaa, seuraa konkurssi.
Kun katsoo näitä sähköautofirmojen tuloksia, ne on aika karua luettavaa. Tässä case Rivian.
Harmi, että isompien valmistajien tuloksissa ei ole eritelty sähköautoja, jotta näkisi kannattavuuden. Osa todennäkösesti myy niitä tällä hetkellä tappiolla, lopuilla kate on huonokatteisia ICE autoja pienempi.
13 tykkäystä
Osaatko sanoa, että onko legacyvalmistajien polttomoottoriautoja huonommat katteet sähköautoissa pysyvä asiantila, vai jotain joka muuttuu kun sähköautojen valmistus pääsee kunnolla käyntiin? Eikö sähköauton valmistuksen pitäisi lähtökohtaisesti olla halvempaa kuin vastaavan polttomoottoriauton, kun ovat teknisesti niin paljon yksinkertaisempia?
1 tykkäys