Hienoa että @Jukka_Lepikko että arvioni kiinnostaa noin paljon, ihon alle ei tosin kannata näitä keskusteluita viedä.
Lupasin tosiaan alkuviikosta laittaa omat arviot mutta muut kiireet söivät kaiken ajan ja pääsin vasta nyt illalla laskemaan.
Oletukset arviolleni:
ASP tippuu 51.4K → 46K
COGS/car tippuu 38.9K → 38K (tarkka arvio olisi vaatinut myyntimix -matriisin rakentamista, tähän ei aika riittänyt), kyseinen heittoarvio perustuu pitkälti SuX myynnin romahdukseen
Revenue arvio ASP x total deliveries (taas puuttuu itseltäni tarkempi laskelma myyntimixistä joten on arvio)
GP täten 3383M ja GM 17,4% joka on jonkin verran korkeampi kuin aikaisempi arvioni, tähän vaikuttaa COGS/car huimasti kuten kaikki varmaan tietää, sain omassa laskussani GM:ksi 19.6% jos COGS/car tippuu 37K tasolle.
Troy ennustaa 19,7% joka lienee varmasti lähempänä totuutta koska hänellä on niin paljon paremmat kaavat rakennettuna.
We are planning to grow production as quickly as possible in alignment with the 50% CAGR target we began guiding to in early 2021. In some years we may grow faster and some we may grow slower, depending on a number of factors. For 2023, we expect to remain ahead of the long-term 50% CAGR with around 1.8 million cars for the year.
While we continue to execute on innovations to reduce the cost of manufacturing and operations, over time, we expect our hardware-related profits to be accompanied with an acceleration of software-related profits. We continue to believe that our operating margin will remain among the highest in the industry.
Lisäisin vielä, että mopoauton kokoluokkaa olevat halpissähköautot eivät muutoinkaan ole tällä hetkellä Teslan suoria kilpailijoita (edes Model 3: n). Ne tuskin tulevat sitä olemaan myöskään tulevaisuudessa.
Jää toki nähtäväksi, millainen ”Model 2” tulee olemaan spekseiltään, sillä siitä ei tiedetä vielä juuri mitään. Epäilen kuitenkin, että sekään ei kilpaile pienimpien ja halvimpien kotteroiden kanssa samasta asiakaskunnasta.
Moni kuitenkin arvostaa ominaisuuksiltaan hieman parempaa autoa kuin tuollaista vielä Ford Fiestaakin pienempää kotteroa, joka soveltuu lähinnä kulmarallin ajoon kaupungissa.
Paljonko Tesla muute tienaa ns. superchargereilla ja niiden sähköllä? Onko ne ns. palvelukokemuksen varmistavia nollakatetuotteita jotka tukevat autojen myyntiä, vai tienaako Tesla niillä?
En mitenkään jaksanut uskoa näin hurjaan laskuun katteissa, mutta niin vain Tesla alitti minunkin odotukset. Monesta asiasta huomaa, että Teslalla on nyt löysät housuissa painimisessa kannattavuuden kanssa. Nyt voidaan viimeisetkin puheet unohtaa Teslasta teknologiayhtiönä. Oikeastaan ainoat yhtiön ekosysteemin osalliset ovat nämä youtubettajat, jotka elättävät itsensä Teslan avulla eivätkä voi tehdä muuta.
Autoliiketoiminnan bruttokatteesta yritetään saada katseet pois. Vertasin Q4 2022 ja Q1 2023 presentaatioita ja financial summarysta on otettu pois reg. Creditit, automotive gross profit ja automotive gross margin. Myös GAAP → NON-GAAP täsmäytyksessä on otettu kokoaan pois automotive gross margin kohdat.
Free Cash Flow 0.4 miljardia. Regulatory creditit 521 miljoonaa. Tämä kannattaa härkien nyt lukea muutamaan otteeseen, jotta varmasti ymmärtävät. Täälläkin foorumilla haaveiltiin omien osakkeiden takaisinostoista. Vieläkö toiveita on?
Energy generation and storage -liiketoiminnan bruttokate vähän päälle 10 prosenttia.
CFO ei osaa antaa ennustetta bruttokatteesta loppuvuodelle. Q4 2022 tästä oltiin vielä hyvin varmoja.
Musk jatkaa pumppausta: “trend is very clearly towards full self-driving, towards full autonomy. And I hesitate to say this, but I think we’ll do it this year. So that’s what it looks like. Yes.”
Montako näitä rekkoja nyt sitten myytiin Q1 ja mihin hintaan? Paljon jäi käteen näistä myynneistä?
Nyt kun olet nähnyt Q1 tuloksen, niin pidätkö yhä karhuilua koomisena vai oliko karhuilussa jotain aihettakin?
Tässä on SIjoittaja.fi:n juttu Teslasta ja sen tuloksesta.
Vuoden 2023 ensimmäisellä kvartaalilla Tesla toimitti yhteensä 422 875 ja valmisti 440 808 ajoneuvoa. Luvut ovat yhtiön historian parhaat kvartaalin tuotantoluvut jättäen niukasti taakseen viime vuoden viimeisellä neljänneksellä tehdyn aiemman ennätyksen, jolloin Tesla toimitti 405 278 ja valmisti yhteensä 439 701 ajoneuvoa. Q1:n tuotantoluvut kasvoivat reippaasti myös vertailukaudesta – toimitusmäärä kasvoi 36 % vuoden 2022 ensimmäisestä neljänneksestä.
Tesla-karhuilu on ollut pidemmällä aikavälillä hyvinkin koomista ihan faktoihin perustuen ja uskon että se tulee olemaan pidemmällä aikavälillä jatkossakin hyvin koomista. Tietenkin jos harrastaa kvartaalispekulointia niin tämä meni karhuille mutta isommassa kuvassa näen että Tesla jatkaa voittokulkuaan. Oleellista on se mitä kilpailijat tarjoaa vs mitä Tesla tarjoaa ja mihin hintaan.
FSD:tä on nyt lupailtu pitkään ja sen varassa on paljon. Kaikki varmaan ymmärtää että homman kehitys on datan varassa ja autoja myymällä sitä dataa saadaan. Kaikki varmaan ymmärtää myös sen miten pankki räjähtää jos/kun tavoite saavutetaan.
Osakekurssi elää omaa elämäänsä mutta karhut ovat olleet alusta lähtien oikeassa siinä ettei Teslan gross margin tule mitenkään kestämään ja täälläkään bulllit eivät tätä suostuneet uskomaan. Ehkä nyt alkaa todellisuus alkaa valjeta.
Ja Q2 tulee olemaan vielä huonompi näillä näkymin.
Juuri näin. Hyvä GM johtui siitä, että Tesla pystyi luxury brändinsä avulla myymään vakiokamaa 10k kilpailijoita kalliimmalla.
Teslalle tuotantotehokkuus on kaikki kaikessa. On harvinaista, että samalla Tesla kykeni brändäämään itsensä luxury-merkkinä. Tästä kunnia Muskille: Roadster2:n rakettiboosterit, Cybertruckin design, Model S Plaidin kiihtyvyysennätykset ja tietenkin robotaksit ja FSD muokkasivat Tesla-brändiä onnistuneesti. Optimus oli sitten se ”Jump the shark” -hetki.
Nyt brändiarvo on tuhottu vapaaehtoisesti laskemalla hinnat ja Tesla preemiota ei enää ole. Eikä alan parasta kannattavuutta.
Q1 2023 meni aika odotetun mukaisesti. Katteet kärsi alennuksista, mutta eteenpäin kun katsoo niin Teslanhan tarkoitus on vieläkin valmistaa autojaan paljonkin kustannustehokkaammin kuin nyt, niin tätä myötä saadaan parempaa katetta tulevaisuudessa.
Nämä Teslan hinnan alennukset lyö varmasti kovaa painetta muille autonvalmistajille, minkä vaikutukset tullaan näkemään myös myöhemmin.
Teslan muut segmentit jatkaa hyvää nousua, mikä lupaa hyvää. FSD:kin jatkaa hyvää kehittymistä. Mielestäni kaikki näyttää hyvältä edelleen pitkällä tähtäimellä, kun uskoo samanlaisen meiningin jatkuvan
Ei ole premium brändiä muttei toisaalta ole massamarkkinamerkin volyymejäkään. Kaikki kasvu tapahtuu pienentyvillä katteilla ja kysynnälle on nyt löydetty rajat. Kuten jo aiemmin sanottu, ei automerkki kasva pelkästään valmistusta kasvattamalla.
Teslasta tuli justiinsa legacy autovalmistaja legacy autonvalmistajien joukossa. Millään tasolla ei ole nykyinen arvostustaso ole perusteltua. Ehkä isointa huuhaata on tuo energiapuoli, odotukset sille ovat olleet aivan poskettomia. Ja juuri siellä katteet ovat nyt ja tulevat olemaan pieniä. Toki onhan tuo FSD:kin huuhaata.
@anon49083908 Eihän tuossa Q1 ollut mitään positiivista. Teslan suunta on se, että autojen hintoja pitää edelleen laskea jos kasvua meinataan saada. Se syö kaiken hyödyn mitä “kustannustehokkaammasta” tuotannosta saadaan. En itse usko että Tesla pystyy enää noita valmistuskustannuksia alemmaksi painamaan, laatu on jo nyt sen verran karseeta. Toisaalta, nyt hintojen nostaminen on haastavaa.
Pitkällä tähtäimellä suunta on Kuten aiemminkin olen kirjoittanut, en muista yhtään tapausta, jossa automarkkinoilla olisi hinnanalennuksilla päästy pitkällä aikavälillä positiiviseen lopputulemaan. Kyllä se ainoa tapa saada alempia hintaluokkia haltuun on malliston laventaminen. Sillä tavalla voi esimerkiksi Toyota pitää menestyksekkäästi sekä Yarista että Land Cruiseria mallistossa. Vaatii pitkäjänteistä työtä ja syö lyhytaikaisia voittoja.
Näen ison kuvan tässä niin, että inflaatio ja korkojen nousu syö uusien autojen kysyntää (tällaiset hankinnat laitetaan kotitalouksissa jäihin ensimmäisenä, kun talous sakkaa). Samaan aikaan Tesla ajaa tuotantoaan ylös uusilla tehtaillaan.
Tämä johtaa tilanteeseen, jossa mieluummin alennetaan hintaa ja leikataan marginaalia sekä jatketaan kapasiteetin kasvattamista parempia aikoja varten kuin että pidettäisiin samat hinnat ja annettaisiin tavaran kertyä varastoon / supistettaisiin tuotantoa.
Musk tämän aika suoraan sanoikin: ”Näkemyksemme mukaan suurempien myyntimäärien ja suuremman kaluston tavoitteleminen on oikea valinta verrattuna pienempään volyymiin ja korkeampaan marginaaliin”.
Toinen aspekti on kilpailun kiristyminen. Tesla joutuu jatkossa taistelemaan markkinaosuuksista kynsinhampain paitsi kiinalaisten autonvalmistajien kanssa, mutta myös mm. Volkswagenin kanssa. VW varsinkin tulee sähköautomarkkinalle nyt ryminällä uuden ID-mallistonsa kanssa.
Teslalla on korkea asiakasuskollisuus, joten sen kannattaa tavoitella sitä, että kuluttaja ostaa Teslan ensimmäisen kerran. Sekin unohtuu, että hintoja voidaan jälleen nostaa, kun taloustilanne paranee. Virallisesti on tuotu julki sekin Teslan taholta, että toisesta päästä katteita pyritään parantamaan puolittamalla tuotantokustannukset.
Hieman sellainen kutina että tähän saatetaan palata kun joskus taas puhutaan koomisista karhuista.
Wall Streethan on ollu jatkuvasti ihan pihalla energiapuolen potentiaalista. Conference callissa vihjailtiin että mahdollisesti jo loppuvuodesta selvästi parempia katteita. Ja tuotantohan räjähtää käsiin seuraavien vuosien aikana.
Tesla joutuu jatkossa taistelemaan markkinaosuuksista kynsinhampain paitsi kiinalaisten autonvalmistajien kanssa, mutta myös mm. Volkswagenin kanssa. VW varsinkin tulee sähköautomarkkinalle nyt ryminällä uuden ID-mallistonsa kanssa.
Missä tämä ryminä näkyy? VW sähköautojen myynti tippui 2023/Q1 Kiinassa -39%. Amerikassa ID4 menetti 7 500 $ verohyvitysedun pari päivää sitten. (Teslalla on edelleen tämä etu.)
VW:n ICE autojen myynti Kiinassa tulee sakkaamaan rajusti tänä vuonna sillä päästöstandardi 6 tulee voimaan siellä 1 heinäkuuta. Standardi pakottaa autonvalmistajia vähentämään 30%- 50% hiilimonoksidia, typpioksidia, hiukkasia ja muita epäpuhtauksia.
Tämän standardin voimaan astuminen auttaa vahvoja sähköautonvalmistajia, eli Teslaa.
Legacy valmistajat tulevat menettämään myyntimääriä vielä 2-3 vuotta. VW on lanseeraamassa uutta “halpaa” sähköautojen alustaa vasta 2027, jolloin kuolemanlaakso ollaan juuri ohitettu.
Energiapuolessa kyllä potentiaalia. Sen markkina voi tulevaisuudessa olla valtava. En nyt tiedä miellänkö itseäni Tesla karhuksi, mutta sanotaan että ainakin skeptikoksi. Sitä kuvittelisi, että tässä kohtaa firman vannoutuneimmatkin kannattajat alkaisivat kurtistaa kulmia Teslan itseohjautuvuuteen liittyville lupauksille. Jos firma ei saa uusimmissa malleissa edes parkkisensoreita toimimaan luotettavasti kameroilla kesällä(!) niin mitä toivoa on saada ajaminen toimimaan sääriippumattomasti?
Kuten aiemminkin olen kirjoittanut, en muista yhtään tapausta, jossa automarkkinoilla olisi hinnanalennuksilla päästy pitkällä aikavälillä positiiviseen lopputulemaan. Kyllä se ainoa tapa saada alempia hintaluokkia haltuun on malliston laventaminen. Sillä tavalla voi esimerkiksi Toyota pitää menestyksekkäästi sekä Yarista että Land Cruiseria mallistossa. Vaatii pitkäjänteistä työtä ja syö lyhytaikaisia voittoja.