Tänään sain ulos tuutista Toivon päivitetyn laajan raportin.
Toivo on mielenkiintoisessa tilanteessa nyt kun yhtiö on pystynyt käynnistämään useita hankkeita ja velkaantuneisuus on jälleen hyvällä tolalla. Riskit ovat toki edelleen koholla ja markkinoiden vehvempaa vetoapua saadaan vielä odotella, mutta korkotason lasku tukee myös selvästi yhtiötä ja vahvistaa luottamusta lähivuosien ennusteisiin. Tässä nosto siitä raportista:
Korkotason odotuksia nopeampi lasku vaikuttaa lisäksi positiivisesti kiinteistöjen arvostuksiin ja
yhtiön kassavirtoihin, mutta nostaa myös Toivon kehitysputken arvoa. 12 kk:n euribor on laskenut kuukaudessa 0,37 %-yksikköä ja kiinteistösijoittamisessa paljon käytetty 5 vuoden
euribor-swap on laskenut 2,2 %:iin. Touko-heinäkuussa 5 vuoden swapissa liikuttiin vielä 2,8-
3,0 %:n tasoilla. Tämä tekee kiinteistösijoittamisen yhtälöstä huomattavasti aiempaa
houkuttelevamman ja tukee kiinteistömarkkinan sijoittajakysynnän vahvistumista, vaikka yleinen
talousnäkymä onkin yhä epävarma lyhyellä aikavälillä.
Toivo Group on ketterä ja yrittäjähenkinen kiinteistökehittäjän ja –sijoittajan sekä rakennusliikkeen hybridi, jonka kilpailukyky on hyvä erityisesti pienemmissä asuntohankkeissa kasvukolmion alueella. Korkojen nousu iski yhtiöön kovaa, mutta Toivo on sopeutunut hyvin muuttuneeseen tilanteeseen ja on nyt hyvässä asemassa uuden syklin käynnistyessä ja korkojen lasku tukee yhtiötä laaja-alaisesti. Nykykurssilla (2024e: P/NAV 1,03x) sijoittaja pääsee kiinni yhtiön kiinteistöportfolioon tasearvostuksin ja saa hankekannan kehityspotentiaalin käytännössä kaupan päälle. Nostamme tavoitehintamme 1,30 euroon ennustemuutosten myötä (aik. 1,25 €) ja toistamme lisää-suosituksemme.