Tokmanni julkisti aamulla vahvan Q2-raportin, joka ylitti sekä liikevaihdon että tuloksen osalta meidän ja markkinoiden konsensusennusteet.
…
Tokmannin kohdalla voidaan puhua kokonaisvaltaisen hyvästä Q2-suorituksesta, koska myös yhtiön omat operatiiviset mittarit kehittyivät yhtiön haluamaan suuntaan.
…
Kirsikkana kakun päällä Tokmanni tarkensi Q2-raportin yhteydessä ohjeistustaan ylöspäin. Yhtiö odottaa nyt liikevaihdon kasvavan vuonna 2021 ja vertailukelpoisen liikevoiton olevan 105-115 MEUR. Aikaisemman ohjeistuksen mukaan Tokmanni odotti liikevaihdon kasvavan, mutta vertailukelpoisen liikevoiton olevan edellisvuoden tasolla. Liikevaihtoennusteemme vuodelle 2021 oli ennen Q2-raporttia 1119 MEUR ja oikaistu liikevoittoennusteemme oli 105 MEUR. Vahvan Q2-suorituksen ja päivitetyn ohjeistuksen myötä ennusteissamme on selvää nousupainetta.
Taisi markkina odottaa vielä jotain ihan älytöntä kun nyt on Tokmanni halpuutettu. Halpuutus jatkunee korkeintaan siihen asti kun Inderes ehtii päivittää rapsansa ja napsahtaa nostettu tavoitehinta…
Näemmä ulkkarit myy nonnerot ostaa. Joku saattaa muistaa mitä kävi viime q3:n jälkeen, kun ulkkarit möi Tokmannia kolmeentoista euroon.
Laskua aiheuttanee ohjeistuksen “matala” taso, kun H1 sujui niin hyvin. Tämän johdosta 105 milj. liikevoittoon pääseminen olisi jonkinasteinen pettymys.
Kysymysosiossa tosin Mika viesti rivien välistä aika selkeästi, että tässä on taas varovaisuutta käytetty, kun ohjeistuksia on laadittu: tuleehan 70% liikevoitosta kolmos- ja neloskvarttereilta.
Itse ostaisin nyt lisää, jos ei olisi jo kolmannes salkusta Tokmanni-lohta täynnä.
Ostin aikoinaan kun oli jo hyvä osinko, nyt on sitten saanut myös nauttia kurssin noususta. Jospa vielä tulee lisäosinko tälle vuotta. Keskon kanssa yksi parhaista osakkeista 1,5v aikajaksolla (varsinkin osinkosalkkuun).
Onhan tässä arvostustaso ikävästi noussut ostamisen näkökulmasta, jos vuoden alusta kurssi kivunnut 60% ja kasvua ohjeistetaan ~10%, mikä on kohtuullisen linjassa pitkän aikavälin suorittamisen kanssa.
Muutama kohta Q&A- osiosta, joka oli 15 minuutin mittainen. Dansken ja Nordean analyytikot esittivät kysymyksiä. Tallenne on jo nyt julkaistu joten voi kuunnella tarkemmin, mutta näistä aiheista oli kuitenkin puhe.
Mikä näkymä on q3:n alennusmyynteihin?
Alennusmyyntejä tulee, mutta alennusmyynnit tulevat olemaan q3’21:lla enemmän normaalitasolla. Viime vuonna oli rajuja alennusmyyntejä erityisesti pukeutumisosastolla
Miksi Tex-yritysosto tehtiin?
TEX-ketjun osto Meri-Lapissa tarjoaa mahdollisuuden kokeilla isoimman valikoiman myymälää kivijalassa. Maaliskuussa tehdyn uuden strategian mukaan testataan nyt isompia myymälöitä
Dansken analyytikko kysyi onko tavoitteena saada dataa siitä mitä mahdollisesti ruotsalainen kuluttaja voisi ostaa Tokmannin myymälästä.
Ruotsalainen kuluttaja ole Tokmannin strategian fokuksessa mutta mielenkiintoista nähdä mieten ruotsalainen kuluttaja suhtautuu mega-tokmanni-myymälään
Tex-oston mukana tulevat tuotemerkit?
Tokmannin tavoite on kaksinkertaistaa tuotemerkkien määrä. Osa tuotemerkeistä vahvistaa asemia niissä tuoteryhmissä joissa Tokmanni pyrkii markkinajohtajuuteen
Ohjeistus ja rajoitukset?
Oletus on, että normaali ostokäyttäytymimen palautuu rokotekattavuuden kasvaessa
Isot kaupat konsepti?
Omat isot kaupat eivät ole tulossa tänä vuonna. Torniossa testataan konseptia ja tuodaan myöhemmin etelä-suomen suuriin keskuksiin
Rahtikustannukset?
Rahtikulut nousseet hurjasti mutta tilanne on sama kaikille
Minusta rapsasta oli nähtävissä odotusten mukaisesti vahvaa kasvua ja suorittamista. Ohjaustason näen itsekin mieluummin konservatiivisena, hypetyksellä luodaan vain ylisuuria odotuksia. Ostin Tokmannia aikanaan salkkuun tilapäiseksi kasvuosakkeeksi, nyt lisäsin pikkudipistä tuntuvan siivun; pessimistisemmässäkin skenaariossa ainakin tasaisen kovaa osinkoa luvassa lähivuodet, uskoisin.
Edit: typot korjattu.
Katso vain edellisen viikon kurssinousu. Osariennakointi oli vain turhan vahvaa taas vaihteeksi. “dippi” oli tasoa palataan viikon takaiseen… ja eiköhän kun pettyneet pelurit poistuvat niin kurssi taas toipuu oikeaan ilmansuuntaan.
Raportti oli hyvin odotetun kaltainen. Tulevaisuus näyttää erittäin valoisalta ja kurssireaktip tarjoaa lähinnä hyvän ostopaikan monille👍
Tosiaan, meninki jatkunut pitkin päivää, myyntinappia melkein maitohapoille saakka näemmä ovat painelleet MLEX, MSE, JPAG, XTXE, BBI jotka päivän tähän astisesta (klo1500) myynnistä ovat hanskanneet 35-40%. Lienenkö finanssitaidoissa ns. matalamielinen kun en hoksaa mikä numero on ollut tuloksessa niin myrkyllistä ulkkariväelle?
Rautiainen tosiaan naureskeli, että hän ymmärtää. mihin kysymyksellä tähdätään 
No, Tokmannihan toki on luvannut selvittää laajenemismahdollisuuksia Pohjoismaihin, mutta vasta kun koronatilanne on selkiytynyt. Sitä paitsi uudessa 220 myymälän tavoitteessa kotimaahan lienee ihan tarpeeksi säädettävää näin ensi alkuun.
Markkinareaktioon sen verran, että itse olen laskeskellut noin 1,35 euron osakekohtaista tulosta tälle vuodelle ja kun markkinat näyttäisivät hyväksyvän tällä hetkellä hitusen yli 18 p/e-kertoimen Tokmannille, niin kurssi tällä hetkellä (24,76 e) lienee varsin lähellä. Luultavasti Euroopan lähestyvä lomakausi elokuussa katsotaan sopivaksi tilanteeksi keventää omistuksia ja kotiuttaa voittoja, mitä tulee ulkolaisiin toimijoihin. En pidä mahdottomana, että loppuvuodesta tulisi vielä ohjeistuksen nosto, vaikkakin tuo ohjeistushaarukka 105-115 miljoonaa vertailukelpoiseksi liikevoitoksi onkin leveä. Joulukaupan sujumisen arviointi tässä vaiheessa vuotta lienee varsin vaikeaa, semminkin kun vastassa on hyvin vahva vertailukausi. Itse veikkaan Inderesin uudeksi tavoitehinnaksi 26,50 e, tosin heillä on omat hienot DCF-mallinsa, joihin en itse täysin sisälle ole päässyt
Lisäys: Pitää muuten jälkiviisaana myöntää, että ainakin itseäni hiukan hirvitti, kun osakekurssi alkoi puskea yli 25 euron vajaa pari viikkoa sitten. En kuitenkaan usko, että Tokmannista tulisi ihan Keskon kaltaista bondiosaketta, täytyy kuitenkin huomata, että Keskon kaupan rakenne on huomattavasti monipuolisempi eli tukijalkoja riittää. Toki hyvää, defensiivistä osinkovirtaa on luvassa Tokmanniltakin tulevina vuosina.
Kun nyt on muutamissa muissakin seuraamissani ketjuissa kiitelty foorumin panosta, niin kiitos kuuluu näin tulospäivänä ehdottomasti myös Tokmanni-palstalle kontribuoiville! @NukkeNukuttaja on täällä yksi parhaista voimahahmoista, jolta tulee aina hyvää ajantasaista näkemystä omien päätösten tueksi ja innoittajaksi 
Samoin tattista @Jarnis ja muutkin. Tokmannin kyydissä pysytään, uusia huippuja kohti!
27.00€ ja lisää näyttäis olevan suositus.
Osake tarjoaa edelleen houkuttelevan tuotto-odotuksen
Ennusteidemme mukaiset 2021 ja 2022 P/E-luvut ovat 18x ja 16x ja EV/EBITDA-kertoimet ovat 10x ja 9x. Arvostus on houkutteleva yhtiön vahva markkina-asema ja hyvät tuloskasvunäkymät huomioiden. Tokmannin tulospohjainen arvostus (P/E ja EV/EBITDA) on vuoden 2021 ennusteillamme 15-16 % verrokkiryhmän alapuolella ja vuoden 2022 ennusteillamme alennus on 15-24 %. Ennusteissamme Tokmannin osakekohtainen tulos kasvaa strategiakauden 2021-205 aikana noin 8 % vuodessa, mikä yhdessä 4-5 %:n osinkotuoton kanssa tarjoilevat mielestämme houkuttelevan tuotto-odotuksen.
Nordea julkaisi päivitetyn Tokmanni-analyysinsä. Suositus pysyy ennallaan (PIDÄ), Fair Value nousee 23,50 euroon (edellinen 22,90 €).
OP toistaa OSTA suosituksen ja tavoitehinta nousee 27€ → 28€
Näetkö EPS-ennusteet tälle ja ensi vuodelle? OP:n analyyseista saa kyllä vapaamuotoisesti lainata, vain suorat kuvakaappaukset on kielletty.
EPS 2021e = 1,31 2022e = 1,41
Tässä muutama valittu pala Kauppalehden tulosanalyysista: https://www.kauppalehti.fi/uutiset/tulosanalyysi-myymaloiden-hyva-tila-siivitti-tokmannin-tulosparannukseen-muutos-normaalimpaan-ostoskayttaytymiseen-on-selvasti-tapahtumassa/d6714b16-ad08-4a92-8c15-e74d33055f2a
-
”Verkkokauppa on meille erittäin hyvä palvelumuoto siinä mielessä, että siellä kaupaksi menevä valikoima on selvästi erilainen kuin kivijalkakaupassa. Verkkokaupassa korostuvat arvoltaan korkeammat tuotteet, kuten uima-altaat ja puutarhakalusteet”, Rautiainen kertoo."
-
Katsauskauden aikana Tokmanni sopi TEX -kauppaketjuun kuuluvien liiketoimintojen ostamisesta Torniosta ja Kemistä. Myymälätoiminnot siirtyvät Tokmannin haltuun 1.8.TEX tarjoaa Tokmannille kymmeniä tuhansia tuotemerkkejä, ja ensi viikonlopun jälkeen pääsemme arvioimaan, mitkä näistä tuotteista voisivat tulla koko ketjuun myyntiin.”
-
Viime vuoden kolmannen ja neljännen kvartaalin osuus Tokmannin liikevoitosta oli noin 70 prosenttia. Sen takia olemme olleet aika varovaisia miten ohjeistukseen suhtaudutaan, mutta nyt näyttää siltä, että voimme sitä tarkentaa.”
Varsinkin viimeinen kohta on mielenkiintoinen, mutta on syytä muistaa sanonta “hold your horses” Kannattaa ottaa huomioon, että vielä viime vuoden ensimmäisen kvartaalin EPS oli miinusmerkkinen ja tänä vuonna Q1:llä tehtiin tulosta 0,07 e eli koossa nyt 0,48 e. Se tuskin on vain 30% koko tämän vuoden tuloksesta, vaikka näin olisikin kiva unelmoida
Olishan tuo kiva jos 2021 eps olis ~1.5€ kun analyytikot odottaa vähempää vielä ensi vuodellekin 