Tämän kai saa jakaa:
12 tykkäystä
Tuossahan se nyt selvästi sanotaan: “Osakekohtaista tulosta painoi 3,4 milj. euron kertakulut, jotka liittyivät Dollarstore-yrityskauppaan.” Tekee kai noin 0,06 e osaketta kohden eli ilman niitä olisi oltu analyytikoiden odotuksissa, mitä tulee EPS:ään.
Onko markkinat yhtä huonoja lukemaan noita tuloslukuja kuin minä 
, mielestäni näinkin suuri lasku vaikuttaa perusteettomalta, toki algot on eteviä hyväksikäyttämään epävarmuutta. Näillä näkymin treidataan p/e 10, kun vuosi vaihtuu ja aletaan katselemaan ensi vuoden ennusteita. Pitää yrittää kuunnella viikonlopun aikana vielä tuo analyytikoiden kyselyosuus tulosinfossa, taisi peräti viisi analyytikkoa olla äänessä.
Voisi myös luulla, että jotakin arvoa on noilla muhkeilla rahavirroilla, nyt jo 103 miljoonaa tältä vuodelta. Logistiikkakeskuksesta sitten vapautuu vielä 57 miljoonaa. Voipi olla, että siitä huolimatta tuo velkaantuneisuus ei miellytä kaikkia markkinaosapuolia.
41 tykkäystä
Nopeita ajatuksia tulitikkurasiasta. Voi olla täysin metsässä luvut.
-Dollarstore mukana tosiaan vain 2kk. 64,3M€ liikevaihtoa. Jos about 30M€ kuukausi olisi ollut lisää luvuissa, silloin konsernin liikevaihdon kasvu 34 %. Nyt vain 23,6 %
-Dollarstoren keskiostos 15e, kun Tokmannilla 21e. Joka on muuten samoissa lukemissa kun koronan aikaan(?)
-Dollarstore päivittäistavarat 57% vrt. Tokmanni 50%
-Dollarstore kasvu kruunuissa 12 %, 7m€ vrt. Tokmanni 1,7 %, 5m€
-Myyntikate 38,3 % vrt. Tokmanni 34.1 %. Paljos sillä Europrisillä olikaan?
-Liiketoiminnan kulut Dollarstore 25 % liikevaihdosta, Tokmanni 21 %. Tässä nousua 20m€ vuodessa. Syynä kaikki tutut jutut.
1-9 kasassa liikevaihtoa 921m€. Ohjeistus 1370-1440. Vikalle kvartterille jää 449-519m€. Viime vuonna 339m€, eli siihen kasvua odotetaan välille 32 % - 53 %.
Liikevoittoa kasassa 1-9 52,6m€. Ohjeistus 90-110m€. Vikalle kvartterille jää 37,4 - 57,4 m€. Viime vuonna 35,8 m€. Kasvua ohjeistushaarukkaan odotetaan 4.5 % - 60 % liikevoiton kasvuksi. Tämä tuntui prosentteina aika laajalta.
16 tykkäystä
Tokmannin velkataakka sai Kauppalehden analyytikon Ari Rajalan mietteliääksi (maksumuuri):
Kirjoituksessa kerrottiin, että Tokmannilla nettovelan suhde vertailukelpoiseen käyttökatteeseen on 4,7, kun pankit pitävät yleensä hyväksyttävänä maksimitasona 4,0. Tokmannin tavoitteenahan on alle 3,2. Ari Rajala pitää tätä kuitenkin hieman hankalana mittarina, koska Dollarstoren luvut näkyvät käyttökatteessa vain kahden kuukauden ajalta. Tokmannin omavaraisuusaste on laskenut 31 prosentista 18,7 prosenttiiin. Rajalan mielestä se on pirun matala, sillä alle 20 prosentin omavaraisuusastetta pidetään heikkona.
7 tykkäystä
Pitääkö tää ymmärtää, että tuon mielestä olisi positiivista, jos Tokmannilla ei olisi vuokravastuita? Eli parempi olisi, jos Tokmanni tekisi kuukausittain vuokrasopimukset kuukausi kerrallaan ja toivotaan parasta, että vuokranantaja ei löydä parempaa vuokralaista tilalle, jonka tiedetään pysyvän kuukautta pidempään?
4 tykkäystä
Mielestäni Ari Rajala ei ottanut kantaa vuokravastuiden ja velkojen tarpeellisuuteen. Dollarstoren vuokravastuut ovat suuret pitempien vuokrasopimusten tähden. Näin mielestäni kaupan yhteydessä viestittiin.
5 tykkäystä
Jotenkin ymmärsin talousjohtajan vastauksesta Handelsbankenin Nicklas Skogmanille, että kun logistiikkakeskuksen takaisinvuokrauksesta vapautuu rahaa joulukuun puolessa välissä, sen pitäisi heti vaikuttaa velkaantuneisuuteen, joka olisi siis vuodenvaihteessa jo huomattavasti matalampi kuin nyt. Tavoitteeseen 3,2x nettovelan suhteesta käyttökatteeseen arvioitiin päästävän strategiakauden lopussa eli siis vuonna 2025, toki tähän vaikuttaa moni asia, kuten paljonko osinkoa maksetaan jne. Kahdeksan miljoonan eron, 65 miljoonan investoinnin ja logistiikkakeskuksesta vapautuvan 57 miljoonan välillä, selittää sisällä oleva välineistö, eli trukit, hyllyt jne, ne siirtyvät taseeseen eli ei katoa tuo 8 miljoonaa mihinkään. Nämä nyt nopeasti, pitää palata viikonloppuna asiaan ja vielä kuunnella tarkemmin tuota tallennetta, korjatkaa toki jos ymmärsin jotakin väärin
18 tykkäystä
Tokmannin nettovelan ja käyttökatteen suhteeseen kvartaalin lopussa ymmärtääkseni toki vaikuttaa olennaisesti se, että Dollarstoren vuokravelat ja muut ovat täysimääräisesti konsernin luvuissa, mutta käyttökatteessa vasta vajaa kvartaali.
Tokmannin aiemmin kommunikoima havainnollistava velkatilanne yrityskaupan ehdoilla oli 3,6x perustuen 2022 taloudelliseen tilanteeseen ja pois lukien synergiat. Eiköhän tuolta kiistämättä korkealta tasolta alaspäin tulevien neljännesten myötä tulla.
28 tykkäystä
Hiukan lisää tulosinfon purkamista, analyytikoista äänessä olivat jo aiemmin mainittu Handelsbankenin Nicklas Skogman, Nordean Svante Krokfors, Dansken Calle Loikkanen, DNB:n Miika Ihamäki ja tietenkin meidän Arttu Heikura.
Mielenkiintoinen oli tuo Tokmannin yritys siirtyä digitaaliseen markkinointiin Tokmanni-klubilaisille eli jättää osa paperisista mainoslehtisistä jakamatta Q3:lla. Onnistuessaan olisi tuonut merkittäviä kustannussäästöjä markkinoinnissa, mutta kuten Rautiainen myönsi, johti lopulta asiakaskäyntien menetykseen Q3:lla, yksi osasyy pieneen pehmeyteen Tokmanni Suomessa siis. Myös asiakaspalautteen takia palattiin vanhaan, hyvään käytäntöön. Säästöjä toki on myös syntynyt, kun Dollarstoren myötä volyymit nousseet paperin ostoissa ja mainosten printtauksessa. En yhtään ihmettele, ettei asiakaskunta ole vielä valmis digitaalisuuden, onhan tuo verkkokaupankin myynti tosi vaatimatonta ja kun itse asioin Tokmannilla, niin kassalla aika moni todentaa klubi-jäsenyytensä kertomalla puhelinnumeronsa sen sijaan, että käyttäisi Tokmanni-sovellusta(en millään pysty käyttämään sanaa appi, sukupolvikysymys näemmä, sanomatta selvää kuitenkin on, että itse käytän aina sovellusta🙂).
Synergioista vielä, niitähän tulee vähän joka puolelta ostojen ja niiden volyymikasvun lisäksi, pääasiassa tammikuusta 2024 alkaen, päivittäistavaran ostoissa alkavat näkymään nopeammin kuin käyttötavarassa, toki myös nykyisten sopimusten voimassaololla vaikutusta asiaan. Edellä mainitun mainonnan ohella muun muassa kirjanpidon palveluntarjoajan ja luottokorttimaksujen palveluntarjoajan yhtenäistäminen jne. Täydet synergiat realisoituvat yleensä 30(?) kuukaudessa, alkuun vähän hitaammin, mutta loppua kohden kasvaen.
@Arttu_Heikura pääsee nyt viikonloppuna laatimaan ensimmäisen Tokmanni-raporttinsa, tsemppiä siihen. Toiveissa olisi, että tuota Tokmannin velkaantuneisuutta käsiteltäisiin raportissa hieman tavallista tarkemmin tai voihan Arttu toki kirjoitella siitä ketjussakin, toki tilanne muuttuu hieman joulukuun puolivälissä, kun logistiikkakeskuksen 57 miljoonaa vapautuu, mutta toki myös vuokravastuuvelat kasvavat. Ymmärsinkö kuitenkin oikein, että rahoituskulut ensi vuonna olisivat talousjohtajan mukaan 20-25 miljoonaa riippuen toki esimerkiksi investoinneista ja korkotasosta ja tässä oli kai mukana IFRS:n mukaiset vuokravelat!? Joka tapauksessa uskoisin, että kassavirran vahvistaminen ja suojeleminen on taloudellisessa mielessä aivan ykkösprioriteetti, koska velkalastia on paljon.
Liikevoitto-ohjeistukseen(alalaitaan) ei haluttu koskea, vaikka joulukauppa on alkanut oikein hyvin sekä Suomessa että Ruotsissa(Tanskassa), koska Dollarstorea ei kuitenkaan tunneta vielä niin hyvin ja toki vuoden viimeiset kuusi viikkoa ovat erittäin tärkeät koko tuloksen kannalta. Joka tapauksessa johdon luottamus ohjeistuksen pitämiseen on hyvin korkealla tasolla, markkinoilla pitäisi tapahtua aika paljon odottamattomia asioita, mikäli ei näin kävisi.
Hyvä, kun @Antti_Jarvenpaa kirjoitti välissä, niin ei tarvitse kirjoittaa kahta viestiä peräkkäin, se on aina vähän noloa
Ai niin, oma suositukseni on Osta ja tavoitehinta 15 e, pienestä Q3-raportin pehmeydestä huolimatta, tässä vaiheessa ei voi jättää huomioimatta ensi vuoden lupaavia näkymiä, puhutaan kuitenkin 12 kuukauden suosituksesta. Arvostuskertoimissa on mielestäni alettava näkymään myös se, että Tokmanni tarjoaa sijoittajille vahvaa kasvua tulevina vuosina Dollarstoren siivittämänä. Sovitaan myös, että tiistaina irtoava 0,38 e syysosinko on sisällä tavoitehinnassani, kyseessä kuitenkin rahansiirto yritykseltä omistajien taskuihin(kerrottu ikään kuin osinko olisi itselleni jotenkin merkityksetön, vaikka pikemminkin päinvastoin )
Vielä lisää selvitettävää @Arttu_Heikura , onkohan Tokmanni siirtynyt käyttämään valuuttasuojauksia Dollarstore-oston myötä, en äkkiseltään huomannut tästä mitään mainintaa!? Kannattaa tutustua esimerkiksi Anoraan, siellä nähdään, mitä puutteelliset valuuttasuojaukset tekevät tulokselle.
Tokmannille halpa hintamielikuva on kaikki kaikessa, ostohinnat ovat joka tapauksessa tulleet jo alas ja inflaatio helpottanut eli asiakkaille tarjottavia hintoja pystytään jatkossa jopa laskemaan ja samalla kuitenkin pitämään kiinni kannattavuudesta.
35 tykkäystä
Tämä Arhi Kivilahden kirjoitus kiinnostanee tämänkin ketjun lukijoita. Loppuosa jutusta on maksumuurin takana. Jutussa ole kuva eri alojen “prosenteista” Suomessa ja Ruotsissa on varmaan se kiinnostavin juttu.
2 tykkäystä
Europrisin myyntikate Q3:lla 45.3%. Europris on mielestäni laadukkaampi yhtiö kuin Tokmanni. Norjan talouden tulevaisuus pitkällä aikavälillä lienee valoisampi kuin Suomen (tosin tähän ei paljon vaadita).
Arttu kysyi nyt jo realisoituneista synergioista.
N.39min kohdalla vastattiin, että:
“Ihan esimerkkinä tukitoiminnoista. Rahoistuspuolella meillä on kesken konsolidointi-prosessi, jossa yhdistetään esimerkiksi ulkomaan valuuttasuojaukset (foreign exchange hedging) sen sijaan, että ne otettaisiin erikseen. Tästä tulee selvää säästöä.”
Sain tästä sellaisen käsityksen, että valuuttasuojaukset olisi jo käytössä. 
Yhteenveto
(Käänsin tämän amisjuntin ralli-englannilla, joten saattaa mennä metsään ihan huolella. 
Ehkä joku pätevämpi täsmentää vastaustani.)
Mielenkiintoinen kokeilu tosiaan. Oma veikkaus on, että todella monilla nuo ilmaisjakelulehdet menevät suoraan paperinkeräykseen ilman sen kummempaa selaamista. Sinänsä harmillista, koska tuokin paperijäte olisi helppo estää laittamalla postilaatikkoon/luukkuun se " Ei ilmaisjakelua" tarra. Itse tykkään selata kyseisen lehtisen, mutta harvemmin se kauppoihin johtaa. Ihan hyvin voisin selata tarjoukset netin kautta. Mieluummin tosin “feediä scrollaamalla”, kuin jostain pdf:ltä. Kännykällä pdf:n lukeminen on jotenkin jäätävän tunkkaista. (Sori Inderes😅)
7 tykkäystä
Miten tuo tapahtuu käytännössä koska samalla jakelualueella on sekä klubilaisia että niitä jotka eivät kuulu klubiin? Mainos jaetaan ilmaisjakeluna joka ei perustu tietoihin vaan tyrkätään kaikkiin laatikkoihin.
1 tykkäys
Hyvä kysymys, mutta toisaalta Tokmanni-klubilaisia on jo melkein kolme miljoonaa eli kattavuus aika hyvä. Joku markkinoinnin ammattilainen tuohon osaisi varmaan vastata eli miten valikoiva paperimainosten ilmaisjakelu voisi tapahtua, jos mahdollista ensinkään. Rautiainen muuten totesi, että eivät aio kokonaan haudata ideaa digitaalisesta markkinoinnista klubilaisille vaan kehittävät sitä voimakkaasti tulevaisuudessa, koska näkivät nyt, miten se toimii.
Lisäys: tässä mainonnassa ei tosiaan ole kyse lillukanvarsista vaan paperi ja painatus ovat oikeasti merkittävä kuluerä Tokmannille.
5 tykkäystä
Itse hieman vanhanaikaisena oikein odottaa alkuviikosta hetkeä koska postilaatikkoon “kolahtaa” uusimmat tarjouslehtiset esim. Tokmannilta, mukava selailla rauhassa tarjoukset läpi vaikka oikein mitään tarvitsekaan, välillä toki tulee herätehankintoja.
Mielestäni henkilö joka liimaa postilaatikkoon “ei suoramarkkinointia tms.” on valinnut omanlaisen markkinointikanavan (tarkoitan digitaali mediaa) ja se voi olla monesti aika “suppea” jos puhutaan lähiseudun kaupoista ja palveluista.
2 tykkäystä
Jotenkin tulee ajatus, että todennäköisesti kokeilu on ollut sitä, että paperimainokset ovat olleet yhä kohdentamattomana ilmaisjakeluna kaikille, mutta jakelukertoja on vähennetty ja lehdyköitä pienennetty, ja painopistettä on siirretty digiin/klubilaisiin tarjoamalle heille enemmän etuja kohdennetummin.
Paperimainonnan rajoittaminen muihin kuin digimainosten kohteisiin lienee kallis ja hankala toteutettava.
2 tykkäystä
Mua hämmensi tokmanni kännyapin asentamisessa liiallisten tietojen kyselyt joten jätin rekisteröitymättä. Kassalla pitäs olla joku tapa kännyllä osoittaa klubijäsenyys, muu kuin numeron kailotus tai näyttö. Onkohan noille joku suunnitelma? Samalla vois nykyaikaistaa online shoppia joka aika kökkö. Eikös joku juttu tutkinut että aika suosittu verkkokaupa, mutta ei johda ostamiseen. En ihmettele vaikka kertaalleen sieltä ostinkin.
3 tykkäystä
Mikähän se muu tapa on, jos et anna Tokmannille muuta tietoa kuin puhelinnumeron. Olen itse puhelinnumeron lisäksi todistanut klubijäsenyyden ajokortilla tai Tokmanni-sovelluksella.
2 tykkäystä
Qr koodin luku? …………
