Juu, olen kerrankin samaa mieltä osinkopuolueen jäsenenä, onko syytä muutenkaan poiketa osinkopolitiikasta eli noin 70% tuloksesta, kun EPS uhkaa jäädä tänä vuonna ihan pörssitaipaleen alkuvuosien tasolle. Kyllä tuo velkaantuneisuus väkisinkin sijoittajia hermostuttaa, vaikka asiaa kuinka selittelisi parhain päin IFRS16-vuokravastuilla.
Kaupan alan yleisten ongelmien lisäksi, kyllä näissä tulospettymyksissä ja rankoissa kurssireaktioista on usein takana myös johdon hieman pehmeää tekemistä. Arttukin kyllä mainitsee raportissaan fokusoitumisen Dollarstoren integraatioon, jonka seurauksena Suomen liiketoiminta lienee jäänyt vähemmälle huomiolle. Dollarstrore mainittiin myös hieman sijaiskärsijänä, koska tuotevalikoimia yhtenäistettiin. Veikkaan muuten, että noin vuoden sisällä saadaan ilmoitus toimitusjohtajan vaihtumisesta. Yhteistyösuhde hallituksen puheenjohtajan Seppo Saastamoisen kanssa on ollut varmasti erinomaisella tasolla, mutta pitää ottaa huomioon, että Rautiainen täyttää ensi vuonna 63, lisäksi strategiakausi loppuu sopivasti, jolloin on sopiva hetki vaihtaa vetovastuuta.
Sen verran tuota webcastia kuuntelin, että kyllä johdon selitykset pehmeään tulokseen ihan uskottavilta kuulostivat. Kaikki kyllä muistavat vielä huonot keliolosuhteet huhtikuussa etelässäkin ja kevätsesonki nyt vain on erittäin tärkeä koko vuoden tulosta ajatellen, suoraan johto myös sanoi, että hyllyjen täytössä oli ongelmia huhtikuussa johtuen Punaisen meren tilanteesta ja poliittisista lakoista Suomessa. Taitaa monella muulla halpakauppiaalla olla keskittyneempi ja vähemmän kevätkaudelle altis valikoima ja lieneekö myöskään suoratuonti Aasiasta samalla tasolla!?
Hieman viikonloppuna katselin puutteellisella ymmärrykselläni, että kurssi voi vielä ulkkien suosiollisella avustuksella käydä hakemassa tasoja 10-10,50 e väliltä, koska sulku oli perjantaina 10,80. e Maanantai-aamu hiukan hälvensi tätä ajatusta, kun avattiin reippaasti yli 11 e tasoilla. Kukaan ei välttämättä ole osaketta myymässä näiltä tasoilta, mutta shorttareilla on paljon voimaa Hesulin kaltaisessa heikon ostopaineen ympäristössä.
Sijoitustarina ei ole omiin silmiini mihinkään muuttunut, mutta tuloksenteko on vain hidastunut kriittisessä integraatiovaiheessa. On kuitenkin osakkeenomistajien etu, että se tehdään huolellisesti vaivoja säästämättä ja kaupan alan huono suhdanne tulee jossakin vaiheessa helpottamaan, vaikka Suomen hallitus tekeekin parhaansa kuluttajaluottamuksen pitämisessä alhaalla. Mikäli ollaan vielä vuoden päästä yhtä synkissä tunnelmissa kuin tänään niin toki joudun itsekin tarkistamaan sijoitusargumenttejani, mutta nyt mennään normaali tapaan suhteellisen muhkealla ylipainolla, toki hyödyntäen veivailemalla kurssivaihteluita.
Suuruuden ekonomia kannattaa pitää aina mielessä kaupan alasta puhuttaessa ja uskon, että vielä vuosikymmenen lopulla Tokmanni on mahdollisesti laajentunut vielä Norjaankin vahvistaen asemaa Pohjoismaiden suurimpana halpakauppana.
