“Tokmanni-konserni arvioi vuoden 2025 liikevaihdon olevan 1 720-1 820 milj. euroa. Vertailukelpoisen liikevoiton arvioidaan olevan 100-130 milj. euroa.”
13 tykkäystä
Tokmannin tulos ilmeisesti alitti ennusteet, mutta samalla tulos oli yli analyytikko ennusteiden 
No tärkeimpänä, osinko ilmeisesti alitti ennusteet, ja vieläpä laskee viime vuodesta. Hyh hyh, tuhma Tokmanni, eihän tälläinen sovi 
Edit.
No olisi varmaan pitänyt tajuta linkata tuo uutinen, mutta kirjotin puhelimella. Tuossa uutisessa konsensus osingolle oli 0,70 
. No en olisi yllättynyt, jos kyseisessä uutisessa oli ristiriitaisten kommenttien lisäksi kaikki muutkin numerot päin mäntyä.
18 tykkäystä
Eikö konsensus osingon suhteen ollut 0,68 ja Inderesillä 0,57? Ehdotus 0,68.
9 tykkäystä
Liikevaihto kasvaa edelleen hyvin, mutta tulos ei oikein seuraa, koneesta ei kaikkea saada irti ja tokihan tuo heikko kuluttajaluottamus näkyy edelleen varovaisuutena ostoksissa. Mielestäni vaatisi nyt ainakin Ukrainan sodan loppumisen, että ihmiset herää horroksesta, toisaalta onhan kevät tulossa jo hyvää vauhtia.
Osinkoehdotus oli myönteinen ylläri, selittyy varmaan tuolla hyvällä rahavirralla viimeisenä kvartaalilla. Ei kuitenkaan kannattele tulospettymystä. Jotakin 5-10% rankaisua odotan, mutta itse pidän sitä ostopaikkana, taitaapi siellä yksi isompi shorttikin olla edelleen auki. Pitkä tarina ei ole kuitenkaan muuttunut mihinkään.
Ohjeistus tässä varmaan tärkein on, 115 miljoonaa on keskikohta, onkos sekin pettymys!? No niinpäs on @JM555 , tuollahan se @Arttu_Heikura :n ennakkokommentissa selvästi seisoo.
20 tykkäystä
Dollarstoren myyntikatteiden suunta on kohti muuta konsernia, eli alaspäin. Kvartteritasolla -2,4 prosenttiyksikköä. Mikä on tulevaisuuden suunta, onko tämä uusi normaali Dollarstoren siirryttyä Tokmannin toimintatapoihin? Tullaanko jatkossa vielä lähemmäs Tokmannia, kun implementointi jatkuu?
4 tykkäystä
Tuo on omaan silmään se kaikkein suurin pettymys, inderesin ennakko oli 110-140. Sinällään nyt itse kvartaalin luvut ei niin paljoa jäänyt. Valopilkkuna kuitenkin asiakasmäärät, jotka kasvoi vertailukelpoisesti hyvin. Tärkeintä kuitenkin on, että ne asiakkaat saadaan edelleen sinne kauppoihin, keskiostos ja sitä myötä myyntikate varmasti paranee sitten ostovoiman kasvun myötä.
10 tykkäystä
Positiivista raportilla tosiaan oli vertailukelpoisten myymälöiden kehitys, joissa myynti sekä asiakasmäärät nousivat selvästi. Joulumyynnissä oltiin siis onnistuttu. Myös kiinteät kulut joustivat mukavasti liikevaihdon noustessa! Tässä näkyy miten vertailukelpoinen kasvu skaalautuu kannattavuudeksi, kun kasvu vanhoissa myymälöissä ei tarvitse merkittävästi lisäresursseja.
Myyntikate-% laski odotusten vastaisesti. Tästä ei kannatta vielä tehdä pitkälle vedettyjä johtopäätöksiä, sillä tuolla päivittäistavarankasvulla saattoi olla tässä vaikutuksensa. Odotin kuitenkin, että Dollarstoressa lisääntyneiden omien tuotemerkkien parempi kannattavuus olisi nostanut Dollarstoren myyntikatetta. Kysellään tämän perään tulospuhelussa.
Synergiatavoitteesta jäätiin parilla miljoonalla. Todennäköisesti prosessi on vain viivästynyt ja synergioita saataisiin vielä kaivettua.
Tulosohjeistus olisi voinut olla parempikin, mutta odotukset ovat haarukan sisällä. En tästä olisi äärihuolissaan. Printtasin kommenttiin kuitenkin, että konsensusennusteet saattavat päivän aikana laskea. Tai sanotaan näin, ettei niissä ainakaan nousuvaraa tälle vuodelle ole 
19 tykkäystä
Niin, ei kai tässä kirvestä kannata kaivoon heittää, mutta veikkaan kuitenkin, että markkinoille pettymys. Toisaalta makroympäristö voi muuttua myös suotuisammaksi, monella alalla H2/2025 nähdään parempana. Ei positiivista tulosvaroitusta tietenkään kannata tässä vaiheessa vielä sulkea pois, mutta onhan tämä varmasti toimitusjohtajalle jonkinmoinen pettymys, kun ei strategiakauden tavoitteisiin eli tuohon 150 miljoonaan todennäköisesti päästä, toisaalta maailma ja itse yrityskin on paljon muuttunut siitä, kun tavoitteita asetettiin.
5 tykkäystä
Kyllä Tokmannin omien tuotemerkkien (käyttötavaratuotteiden) pitäisi tukea Dollarstoren myyntikatemarginaalia. Molemmissa segmenteissä päivittäistavaran kasvu on ollut käyttötavaraa vahvempaa viimeaikoina, joka on tuon laskeneen katteen taustalla. Raportissa mainittiin myös, että tarjoustuotteilla oli Dollarstoren katteita laskeva vaikutus.
8 tykkäystä
@Arhi_Kivilahti otti raportin vastaan analyytikkoja positiivisemmin ajatuksin:
18 tykkäystä
Eiköhän tuo kuluttajaluottamuskin kohene. EKP laski eilen jälleen korkoa. Korkojen lasku näkyy asuntolainoissa viiveellä, jotka Suomessa sidottu useimmissa tapauksissa euriboriin. Sieltä sitten jää lisää kulutukseen, joka piristää kauppaa.
4 tykkäystä
Eipä tuo tulos suurta ihmetystä aiheuttanut. Koska kurssi on noussut viime aikoina voimakkaasti ja perinteitä noudattaen Tokmannin kurssi reagoi tulokseen aina voimakkaasti,edes kurssireaktio ei järkytä. Juna kulkee kuitenkin oikeaan suuntaan, vaikka jotkut ovat ennustaneet kovempaa kulkuvauhtia.
Päivittäistavaroiden myyntiosuuden kasvu ja käyttötavaroiden osuuden lasku on tietenkin katteen kannalta huono suunta, mutta toisaalta lisää mielestäni Tokmannin defensiivisyyttä sekä parantaa kilpailuasetelmaa halpakaupan saralla. Se myös korostaa Spar-yhteistyön mielekkyyttä.
30 tykkäystä
Maksumuuri ofc.
Palstan sääntöjen mukaan olisi tietenkin tervetullutta siteerata linkitettyjen maksumuuriartikkelien sisältöä. Joku toinen referoikoot halutessaan tarkemmin, mutta lainaan nyt vain tämän lyhyen pätkän, josta nyt noin suunnilleen selviää mitä otsikon takana on:
“Merkittävimmiksi kuormitustekijöiksi tarkastuksella nousivat epärealistiset tai kohtuuttomat tavoitteet, liiallinen työmäärä työaikaan nähden, vaihtelun puute työssä, työn yksitoikkoisuus, ja työn tekemisen jatkuva keskeytyminen,”
23 tykkäystä
Tämä ei liene yksin Tokmannin tai edes kaupan alan ongelma. Tuota olen kokenut itse monen vuoden ajan ns. “asiantuntijatyössä”. Siihen voi itse vaikuttaa vaikka vaihtamalla työpaikkaa.
12 tykkäystä
Osakkeen arvostus on edelleen maltillinen
Näemme osakkeen arvostuskuvan edelleen houkuttelevana. Yhtiötä hinnoitellaan varsin maltillisin tuloskertoimin (2025e P/E 12x ja IFRS 16 oik. EV/EBIT ~12x), joissa näemme lievää nousuvaraa. Etenkin P/E-kerroin sijaitsee reippaasti verrokkiryhmän mediaanin alapuolella, joka niin ikään puoltaa osakkeen nousuvaraa. Myös PEG-mittarin (2024 0,8x) perusteella ennustamaamme tuloskasvua ei ole täysimääräisesti huomioitu osakekurssissa. Tämän lisäksi tuotto-odotusta tukee ~7 %:n osinkotuotto. Näkemystämme maltillisesti hinnoitellusta osakkeesta niin ikään tukee reilu 15 euron tasolla sijaitseva DCF-arvo. Näemme osakkeen tarjoavan sijoittajalle riittävän tuotto-odotuksen lyhyen tähtäimen epävarmuustekijöiden tueksi.
25 tykkäystä
Nyt pitää kysyä, onko yleensä mielekästä tehdä ennustemuutoksia juuri ennen tulosjulkaisuja? Tokmannille tehtiin ennustemuutos tulosennakossa 3.3. jolloin tavoite nostettiin 15,5 euroon. Nyt viikko myöhemmin se laskettiin 14,5 euroon. @Arttu_Heikura , onko teillä joku linjaus siihen, muutetaanko ennustetta juuri ennen tulosjulkaisua?
6 tykkäystä
Ei ole linjausta siitä, että ennen tulosta pitäisi tehdä muutoksia ennusteisiin.
Mikäli osakekurssi kuitenkin kohoaa tavoitehinnan tasolle niin tällöin on kuitenkin mielekästä tarkistaa ennusteet ja näkemys. Tästä syystä tein ennen tulosta päivityksen, jonka yhdeydessä myös ennusteet ja tavoitehinta muuttuivat. Näkemys muuttui silloin osta → lisää ja jatkuu nyt lisää.
20 tykkäystä