Juuri näin. 10 % kasvoi jakelupisteiden määrä 2024 aikana, joten yhtiö on saavuttanut hyvää kehitystä tällä saralla. Siihen nähden 23 %:n lasku vientiliikevaihdossa oli omaan silmään jopa yllättävän raju, mutta siellä kärsitäänkin luultavasti korostetusti aikaistetun kysynnän vaikutuksista. Kotimarkkinalla liikevaihto kääntyi jopa kasvuun, jota en osannut odottaa ja tilausvirtakin saatiin takaisin kasvuun 7 kvartaalin supistumisen jälkeen.
Hyviä ehdotuksia! Tj-haastis tulee tällä kertaa pienellä viiveellä, mutta laitetaan ajatukset korvan taakse! Muutkin ketjun lukijat saavat matalalla kynnyksellä ehdottaa kysymyksiä.
Ollaan pyritty etenkin laajassa analyysissä pyörittelemään näitä, mutta rehellisesti mahdollisten skenaarioiden hajonta on todella suuri, kun mm. ostajan luonne (ts. finanssi vai strateginen ostaja), todennettujen varantojen määrä ja lupaprosessin vaihe ostohetkellä sekä vallitseva korkotaso ja investointihalukkuus vaikuttavat siihen. Lisäksi toki talkin paikallinen hintakehitys, josta ei ole saatavilla edes reaaliaikaista dataa…
Näin pitkät ennustetut aikasarjat ovat tyypillisesti parhaimmillaan valistuneita arvauksia, mutta tämä on toki mahdollista. Talkissa hyvä myös huomioida, että sen laatuja ja laadun mahdollistamia käyttötarkoituksia on monenlaisia, eikä näin ollen puhuta edes yhdestä täysin homogeenisestä mineraalista.
Talkin kysyntänäkymään ohessa yksi lainaus laajasta analyysista: Heinäkuussa 2024 International Agency for Research päivitti kuvailuaan puhtaasta talkista ja totesi sen luultavasti olevan karsinogeeninen ihmisille. Syyskuussa 2024 Euroopan kemikaaliviraston riskinhallintakomitea suositteli talkin luokittelua 1B kategorian karsinogeeniksi. Euroopan komissio konsultoi asiasta jäsenvaltioita ja päättää sen jälkeen luokituksen mahdollisesta voimaantulosta. Arviomme mukaan uusi luokitus voisi vähentää talkin hyödyntämistä tietyissä käyttötarkoituksissa (etenkin kosmetiikka, lääkeaineet ja kuluttajatuotteet). Kyseiset kategoriat eivät kuulu talkin suurimpiin käyttötarkoituksiin, mutta kysynnän supistuminen niissä heikentäisi talkin kysyntänäkymää. Nordic Talcin talkkia ei kuitenkaan ole käsityksemme mukaan suunniteltu käytettäväksi kosmetiikassa, lääkeaineissa tai elintarvikkeita, mikä rajaa sen alitstusta mahdolliseen luokitusmuutokseen.
Laskuvaraa arvioidessa hyvä pitää mielessä, että ennusteemme povaavat Tulikiven liiketuloksen säilymistä noin 3,5 MEUR:n tasolla, mikä ylittää kuitenkin selvästi vuotta 2022 edeltäneet tasot. Mielestäni yhtiössä on ehdottomasti tapahtunut siitä myönteistä kehitystä (mm. vahvistunut tase, päivitetyt mallistot, kasvu viennissä ja keskeisen kilpailijan poistuminen kotimarkkinalta), mutta niin pitkään kuin liikevaihto tulee alaspäin, on mielestäni ennenaikaista poissulkea skenaario, jossa kannattavuus vakiintuisikin ennusteitamme matalammalle tasolle.
Alla vielä kontekstin tuomiseksi kuvaaja viimeisimmästä raportistamme listattujen tulisijavalmistajien liikevaihdon kasvu- ja liiketulosmarginaalien kvartaalikohtaisesta kehityksestä. Nyt vaikuttaa ainakin siltä, että liikevaihdon supistuminen on hidastumaan päin myös muilla.
