Sauli on tehnyt UB:sta uuden yhtiöraportin H2:n rapsan jälkeen. 
Tarkistamme UB:n tavoitehintamme 18,0 euroon (aik. 19,0e) ja toistamme vähennä-suosituksen. H2-raportti ei tarjonnut suurempia yllätyksiä ja odotetusti 2025 on tuloskasvussa välivuosi hurjan 2024 jälkeen. Arvostus on ennusteillamme neutraali ja emme näe osakekurssille ajureita ylöspäin ennen paluuta tuloskasvu-uralle.
Rapsasta lainattua:
UB:n ohjeistus oli täysin linjassa ennusteisiimme ja yhtiö odottaa operatiivisen liikevoiton jäävän selvästi alle vuoden 2024 tason. Tämä selittyy täysin tuottopalkkioilla, jotka laskevat 2024 poikkeukselliselta tasolta. Muilta osin näkymät ovat mielestämme edelleen varsin hyvät. Markkinatilanne vaikuttaisi olevan piristymässä ja yhtiön tuotetarjonta on hyvässä iskussa. Keskeinen kysymys lyhyellä aikavälillä on mediakeskustelun vaikutus metsärahastojen uusmyyntiin, kiinteistörahastojen lunastusmäärät sekä tuottopalkkioiden taso.