Analyytikolla selkeä nosto potentiaalisimmasta konepajasta
Valmetin tuloksesta 90 prosenttia tulee vakaista huolto- ja automaatioliiketoiminnoista. Tyypillisesti konepajaa pidetään sitä laadukkaampana, mitä suurempi osa bisneksestä on tasaista huoltoliiketoimintaa. Kassavirtojen parempi ennakoitavuus ja yhtiön syklinkestävyys johtaa tyypillisesti tällaisen yhtiön arvostuksen kohoamiseen.
Valmetissa näin ei ole käynyt, ja Heinonen näkee osakkeessa räikeää alihinnoittelua. Valmetin eteenpäin katsova p/e-tuloskerroin on 12, ja osake tarjoaa yli viiden prosentin osinkotuottoa. Osinkotuotto on yhtiön historiallista tasoa korkeampi ja muuta konepajasektoria selvästi suurempi. Tulospohjainen arvostus on myös jäljessä yhtiön omaa historiallista tasoa ja pörssin muuta konepajasektoria.
”Eihän se arvostus millään heijasta sitä tuloksentekopotentiaalia.”
Valmetin kohdalla Heinonen odottaa erinomaista tilauskertymää ja syvästä syklisestä kuopasta nousemista viiden vuoden aikajänteellä.
Positiivisena optiona sektorille Heinonen nostaa rauhan Ukrainassa. Ukrainan jälleenrakennus toisi Euroopan taloudelle ja erityisesti konepajojen kysyntään historiallisen kasvusysäyksen.