Analyytikon ennakkokommentit Valmetin Q4-tuloksesta. 
26 tykkäystä
Valmet toimittaa Valmet IQ Moisturizer -järjestelmän Sri Andal Paper Mills Private Limited -yhtiölle Sathyamangalamiin Intiaan. Tilaus on osa asiakkaan voimapaperin tuotannon laadunparannushankkeita.
Tilaus sisältyy Valmetin vuoden 2024 viimeisen neljänneksen tilauksiin. Tilaus toimitetaan vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä. Sen arvoa ei julkisteta.
29 tykkäystä
Loka-joulukuu 2024: Saadut tilaukset kasvoivat uuteen ennätykseen ja olivat lähes 2,5 miljardia euroa
- Saadut tilaukset kasvoivat 2 463 miljoonaan euroon (1 155 milj. euroa).
- Saadut tilaukset kasvoivat kaikissa kolmessa segmentissä.
- Saadut tilaukset kasvoivat Etelä-Amerikassa, Aasian ja Tyynenmeren alueella ja Pohjois-Amerikassa ja laskivat Kiinassa ja EMEA-alueella (Eurooppa, Lähi-itä ja Afrikka).
- Saadut tilaukset sisälsivät historiallisen tilauksen Araucolta kokonaisesta sellutehtaasta, sisältäen kattavat automaatio- ja virtauksensäätöratkaisut, arvoltaan yli miljardi euroa.
- Liikevaihto pysyi edellisvuoden tasolla ja oli 1 528 miljoonaa euroa (1 499 milj. euroa).
- Liikevaihto kasvoi Automaatio- ja Palvelut-segmenteissä ja laski Prosessiteknologiat-segmentissä.
- Vertailukelpoinen tulos ennen rahoituseriä, veroja ja aineettomien hyödykkeiden poistoja (vertailukelpoinen EBITA) kasvoi 5 prosenttia 192 miljoonaan euroon (183 milj. euroa).
- Vertailukelpoinen EBITA kasvoi Palvelut-segmentissä, pysyi edellisvuoden tasolla Automaatio-segmentissä ja laski Prosessiteknologiat-segmentissä.
- Vertailukelpoinen EBITA-marginaali oli 12,6 prosenttia (12,2 %).
- Osakekohtainen tulos oli 0,53 euroa (0,56 euroa). Osakekohtainen tulos pysyi edellisvuoden tasolla. Oikaistu osakekohtainen tulos oli 0,60 euroa (0,65 euroa).
- Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat -19 miljoonaa euroa (-10 milj. euroa) ja liittyivät pääasiassa Prosessiteknologiat- ja Automaatio-segmentteihin.
- Liiketoiminnan rahavirta oli 178 miljoonaa euroa (123 milj. euroa).
Tammi-joulukuu 2024: Saadut tilaukset kasvoivat 5,8 miljardiin euroon
- Saadut tilaukset kasvoivat 18 prosenttia 5 837 miljoonaan euroon (4 955 milj. euroa).
- Saadut tilaukset kasvoivat kaikissa kolmessa segmentissä.
- Saadut tilaukset kasvoivat Etelä-Amerikassa, Pohjois-Amerikassa ja Aasian ja Tyynenmeren alueella ja laskivat Kiinassa ja EMEA-alueella.
- Liikevaihto pysyi edellisvuoden tasolla ja oli 5 359 miljoonaa euroa (5 532 milj. euroa).
- Liikevaihto kasvoi Automaatio- ja Palvelut-segmenteissä ja laski Prosessiteknologiat-segmentissä.
- Vertailukelpoinen tulos ennen rahoituseriä, veroja ja aineettomien hyödykkeiden poistoja (vertailukelpoinen EBITA) pysyi edellisvuoden tasolla ja oli 609 miljoonaa euroa (619 milj. euroa).
- Vertailukelpoinen EBITA kasvoi Palvelut-segmentissä, pysyi edellisvuoden tasolla Automaatio-segmentissä ja laski Prosessiteknologiat-segmentissä.
- Vertailukelpoinen EBITA-marginaali oli 11,4 prosenttia (11,2 %).
- Osakekohtainen tulos oli 1,52 euroa (1,94 euroa). Osakekohtainen tulos laski pääasiassa alhaisemman liikevoiton ja korkeampien nettorahoituskulujen vuoksi. Oikaistu osakekohtainen tulos oli 1,93 euroa (2,28 euroa). Oikaistu osakekohtainen tulos laski pääasiassa alhaisemman liikevoiton ja korkeampien nettorahoituskulujen vuoksi.
- Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat -53 miljoonaa euroa (-14 milj. euroa) ja liittyivät pääasiassa Prosessiteknologiat-segmenttiin.
- Liiketoiminnan rahavirta oli 554 miljoonaa euroa (352 milj. euroa).
Osinkoehdotus
Hallitus ehdottaa varsinaiselle yhtiökokoukselle, joka on suunniteltu pidettäväksi 26. maaliskuuta 2025, että vuodelta 2024 maksetaan osinkoa 1,35 euroa osakkeelta. Ehdotettu osinko vastaa 89 prosenttia nettotuloksesta ja se maksettaisiin kahdessa erässä.
Tulosohjeistus vuodelle 2025
Valmet arvioi, että vuoden 2025 liikevaihto pysyy edellisen vuoden tasolla verrattuna vuoteen 2024 (5 359 milj. euroa) ja vertailukelpoinen EBITA vuonna 2025 pysyy edellisen vuoden tasolla verrattuna vuoteen 2024 (609 milj. euroa).
Toimitusjohtaja Thomas Hinnerskov: Haasteiden hallintaa ja onnistumisten juhlistamista vuonna 2024
"Valmetin vuotta 2024 leimasivat monet saavutukset ja tärkeät tapahtumat. Tärkeimmät kohokohdat olivat Valmet DNAe:n, seuraavan sukupolven teollisuusautomaatiojärjestelmämme, onnistunut lanseeraus, sekä yli miljardin euron arvoinen tilaus maailman suurimman yhdessä vaiheessa toteutettavan sellutehdasprojektin toimittamisesta Araucolle Brasiliaan. Mitä tulee taloudelliseen tulokseen, Valmetin saadut tilaukset kasvoivat uuteen ennätykseen. Vakaan liiketoiminnan osuus saaduista tilauksista oli noin 60 prosenttia ja projektiliiketoiminnan 40 prosenttia. Lähes 4,5 miljardin euron vahva tilauskanta antaa meille hyvän lähtötilanteen vuoteen 2025.
Saatujen tilausten kasvusta huolimatta Valmetin liikevaihto ja vertailukelpoinen EBITA eivät kasvaneet vuonna 2024, ja Prosessiteknologiat-segmentissä sekä liikevaihto että kannattavuus laskivat selvästi. Jatkossa meidän täytyy varmistaa, että toimintamme on riittävän tehokasta tuottamaan tulosta myös haastavassa markkinassa.
Araucon suuren tilauksen ansiosta teimme neljännellä vuosineljänneksellä ennätyksen yhden kvartaalin saaduissa tilauksissa. Ilokseni saadut tilaukset kasvoivat voimakkaasti kaikissa kolmessa segmentissämme. Vertailukelpoiseen EBITA:n osalta haluaisin nostaa esiin Palveluiden vahvan tuloksen, joka varmisti vahvan päätöksen Valmetin vuodelle.
Vuoden lopussa käynnistimme työn strategiamme uudistamiseksi. Tavoitteena on määritellä Valmetin tulevaisuuden kasvualueet, kiihdyttää kasvua sekä yksinkertaistaa työtapojamme. Olen innoissani tästä ja uskon, että suunnittelemiemme muutosten ansiosta meistä tulee nopeampi ja fokusoituneempi organisaatio. Yli 225 vuoden historia luo vankan perustan seuraavalle luvulle Valmetin tarinassa."
Tiedotustilaisuus ja webcast-lähetys analyytikoille, sijoittajille ja medialle
Valmet järjestää englanninkielisen tiedotustilaisuuden suorana webcast-lähetyksenä osoitteessa https://valmet.videosync.fi/q4-2024 torstaina 13. helmikuuta 2025 klo 11.00. Webcast-lähetyksessä toimitusjohtaja Thomas Hinnerskov ja talousjohtaja Katri Hokkanen esittelevät tuloksen. Lähetyksen tallenne on katsottavissa verkkosivuilla pian tilaisuuden jälkeen.
45 tykkäystä
Tasaista suorittamista.
Vaikea kuitenkaan kuvitella että markkinat tätä ottaisi suotuisasti vastaan, sillä onhan osake noussut jo muutaman viimeisen kuukauden. Ehdin jo elätellä toiveita että Valmet räjäyttäisi pankin ja osake kirmaa päälle 30 euron, nyt ei niin käynyt, harmi.
Jatkan osakkeenomistajana ja keräilen osinkoja tulevaisuudessakin…
8 tykkäystä
Tilausmäärät kasvaneet huikeasti, joten vaikuttaa lupaavalta tulevaisuuden kannalta. Itse aion lisätä etenkin jos lähdetään alamäkeen.
1 tykkäys
Tilausmäärän kasvu perustuu ensisijaisesti yhteen isoon tilaukseen Etelä-Amerikasta. Se peittää ikävästi faktoja markkinan alakulosta.
Positiivista on tuo vakaiden liiketoimintojen eli Servicen ja Automaation kannattavuuksien ja volyymien taso. Sellu- ja paperimarkkinan heikkous ei näy tuolla puolella.
5 tykkäystä
Mutta ovat myyneet halvemmalla, koska liikevaihto ei kuitenkaan nouse tilausmäärän mukaan?
Tuolla on se yksi yli miljardin maksanut sellutehdastilaus viime vuoden jälkipuoliskolta. Se ei näy vielä liikevaihtoluvuissa, tehdasta ei toimiteta kvartaalissa.
4 tykkäystä
Valmetin vertailukelpoinen EBITA kasvoi vielä 5 prosenttia 192 miljoonaan euroon, mutta siitä on kiittäminen Palvelut-segmenttiä, jossa EBITA kasvoi. Automaatiossa pysyttiin edellisvuoden tasolla ja pettymyksen tuotti Prosessiteknologiat, jossa EBITA laski.
Hinnerskov kirjoitti raportissa, että jatkossa on varmistettava, että toimintamme on riittävän tehokasta tuottamaan tulosta myös haastavassa markkinassa.
Tilauskannasta Prosessiteknologian osuus on noin 65 prosenttia, joten hieman huolta herättää suurimman segmentin tuloksenteko. Nythän Hinnerskov käytännössä myönsi, että prosessiteknologiassa toiminta ei ole riittävän tehokasta.
Nyt webcast alkoi, joten kohta kuullaan nostetavatko analyytikot prosessiteknologian keskeiseksi kysymykseksi. Hyvä olisi kuulla johdolta, niitä keinoja, joilla Valmet aikoo varmistaa toiminnan riittävän tehokkuuden prosessiteknologiassa?
23 tykkäystä
Ihan yleisesti voinee tässäkin todeta, että tämä (uus)järjestelmä/laitemyynti vs. palvelu/modernisointi jako on ehkä turhan pinnallisesti käsitelty analyyseissä.
Yhtenä referenssinä voisi ottaa koneen, joka juuri totesi että 90% tuloksesta tulee muualta kuin uuslaitemyynnistä. Eli siis palveluista ja modernisoinneista.
Toisaalta sitten hissitoimittajat arvotetaan kovilla kertoimilla juuri siksi, että nämä modernisoinnit ja palvelut tuovat vallihautaa eli uusien laitteiden toimittajat ovat etulyöntiasemassa, kun palveluja ja modernisointeja näille laitteille myöhemmin tarjotaan.
Jokainen uusi laite/järjestelmä tai vaikkapa IT-ohjelmisto varsinkin uudelle asiakkaalle kumuloi sitä massaa jonka päälle ns. “jatkuvaa liiketoimintaa” voidaan rakentaa.
Näin myöskin vähän hiljaisempana aikana tästä “uudesta” voidaan taistella verissä päin eli katteista tinkien. Ja toisaalta sitten, jos joku toimittaja kykenee pitämään uusmyynnin osuuden suurena ja myymään tätä vielä hyvällä katteella, niin usein tämä näkyy sitten sekä tuloksen että vaihdon kehityksessä vivulla myöhemmin.
5 tykkäystä
Parempi kun ei ennustele osakkeen liikkeitä, metsään ne menee näköjään aina 
Sen verran tästä voisi tietysti pohdiskella, että onko Helsingin karhumarkkinat tosiaan ohi, kun tyypillisesti osavuosikatsauksesta lyöty Valmetin osakekin pyrkii nousuun
2 tykkäystä
Odotukset jostain syystä olivat toteutunutta heikommat
Omia sekalaisia muistiinpanoja Valmetin webcastista. Ottakaa suolan kanssa (omistan osaketta).
Prosessiteknologia:
- Jos kuulin oikein, niin toimari kertoi yhtiön voittaneen kaikki viime vuonna Euroopassa tapahtuneet sellukattilakilpailutukset. Tämä kertoo jotain yhtiön teknologisesta osaamisesta.
Palvelut:
- Tilauskanta +19%
- Liikevaihto +12%
- EBITA% 19,8%
Automaatio:
- Tilauskanta +39%
- Liikevaihto +13%
- EBITA% 19,1%
- Oma kommentti: Jos tästä ja palvelusta ei rupea suu kuolaamaan, niin en tiedä mistä
- Automaatiossa pieniä ylimääräisiä kuluja, kun DNAe:n ylösajo vei resursseja. Eli marginaalia pystytään vielä parantamaan
- Valmetin Saas, DNAe, johti orgaanista kasvua
- Analyysit ja mittaukset (sisältää DNAe:n) vastaavat 31% automaation tilauksista. Tämä lienee paraskatteista liiketoimintaa Valmetille?
Kokonaisuus:
- Operatiivinen kassavirta ATH
- Aramcon tilaus ei vaikuttanut vielä operatiivisiin lukuihin (liikevaihto/EBITA)
- Ohjeistus/näkymät: kaikki käytännössä flättiä, paitsi palveluissa odotetaan pientä parantumista. Tästä analyytikot kyselivät, ja oma tulkinta oli se että halutaan ohjeistaa varman päälle. Totuus lienee kuitenkin se, että myyntimixin pitäisi parantua ensi vuonna (=suurempi osuus liikevaihdosta palvelua ja automaatiota).
- Osingon pysymisestä vakaana, vaikka tase hyvä: Toimaria ei henkilökohtaisesti kiinnosta tuleeko osakkeenomistajan kokonaistuotto osingosta vai mistä. Tärkeintä on hyvä kokonaistuotto. M&A ja osakkeiden ostot myös kiinnostelisi, joten osittain siksi säästellään tasetta.
- Oma kommentti: minä rakastan tätä miestä
Loppuun vielä tiivistys siitä, miksi minä sijoitan Valmettiin:
112 tykkäystä
Erittäin hyvä kooste Webcastista, ei lisättävää.
Arvostan!
20 tykkäystä
Kesällä uuden toimitusjohtajan kädenjälki alkaa näkyä, kun uusi strategia saadaan valmiiksi. Ehkä markkinat jäävät odottelemaan uutta strategiaa ja sillä välin luotetaan siihen, että palveluliiketoiminta tasapainottaa Valmetin toiminnan syklisyyttä.
Automaatio-segmentin osalta Hinnerskov kommentoi hyvin positiivisesti Siemensiltä ostettua prosessikaasukromatografia-liiketoimintaa, joka on Hinnerskovin mielestä hyvä ostos.
(“I think API, first of all, we’re very happy with the acquisition. I think it strategically fits really well into automation systems.”)
Hinnerskovin mielestä se sopii strategisesti hyvin osaksi automaatio-segmenttiä ja avaa ovia uusille asiakasryhmille. Liiketoimintayksikön eriyttäminen emoyhtiöstä ei ole koskaan Hinnerskovin mukaan helpoimmasta päästä, mutta nyt liiketoiminta on saatu järjestettyä uudeksi analysaattorit ja integrointi -liiketoimintayksiköksi. Hänen mukaansa henkilöstö on tyytyväisiä osana Valmetin automaatiota. Viime vuonna Hinnerskov vieraili yksikön toimipisteessä Singaporessa ja tämän neljänneksen aikana hän tulee vierailemaan toisessa toimipisteessä Houstonissa.
Q&A-osion perusteella analyytikot eivät tuntuneet olevan kovinkaan huolissaan prosessiteknologiat-segmentin kannattavuudesta. UBS:n ja Dansken analyytikko esittivät pari kysymystä ja tapahtunutta Valmetin johto selittti matalammalla volyymillä.
(“So as said, it was impacted by the lower volume and of course, very disappointing thing for us.”)
("Volumes have been low that has impacted our profitability.)
Dansken analyytikko huomautti, ettei liikevaihto eronnut Q4:llä merkittävästi muutaman viime vuosineljänneksen tasosta. Valmetilla on ollut tilauskirjassa huonoja projekteja, mutta nehän tuntuivat olevan jo käsitelty Q3:lla.
Prosessiteknologian tilanteeseen ei ole oltu tyytyväisiä ja Hinnerskov mainitsi Valmetin tämän takia Q4:lla toteutetut muutosneuvottelut Paperit-liiketoimintalinjalla. Niiden lopputuloksena 112 henkilön työsuhde päättyi ja lisäksi henkilöitä siirtyi eläkkeelle ja muihin tehtäviin Valmetin sisällä. Q1:sen aikana toteutetaan lomautuksia kartonki ja paperitehtaat -liiketoimintayksikössä.
Webcastissa Hinnerskov tuntui korostavan kustannuskilpailukyvyn merkitystä.
("Cost competitiveness is key. That will be even more key in the future,
(“cost competitive from a product perspective but also supply chain footprint perspective is key part of out strategic discussions”).
Tästä aihepiiristä luultavasti kuullaan enemmän kesällä. Valmet on käynnistänyt viime vuoden lopussa työt strategian uudistamiseksi. Hinnerskov kertoo raportissa (s. 4) tavoitteena olevan määritellä tulevaisuuden kasvualueet, kiihdyttää kasvua ja yksinkertaistaa työtapoja. Tätä Hinnerskov tuntui korostavan myös webcastissa. liiketoiminnan yksinkertaistamista, jotta kyetään reagoimaan nopeammin. (“How can we create an organization that is simpler and therefore also faster in both decission making also managing complex situation”)
Strategiatyön jälkeen Valmet järjestää CMD:n, jonka päivämääräksi webcastissa sanottiin 5. kesäkuuta, mutta tiedote tulee siitä myöhemmin.
Kepler Cheuvreux’n analyytikko nosti esille sen, että Valmetin osinko ei nouse. Osinkoa on korotettu jo 10 vuotta peräkkäin. Hinnerskov mainitsi osingon jakosuhteen kasvavan, sillä osinko vastaa 89 prosenttia nettotuloksesta. Kuten ketjussa todettiin osana strategian uudistamista tarkastellaan myös taloudellisia tavoitteita. Osinkopolitiikassa on huomioitava, onko mahdollisuuksia investointeihin ja yritysostoihin. Hinnerskov mainitsi myös omien osakkeiden ostot. (“would there be potential benefit from actually having share buybacks as well?”
38 tykkäystä
Valmetin tavoitehinta nousee Inderesillä 30,00 euroon (edellinen: 28,00 €), suositus pysyy ennallaan LISÄÄ-tasolla.
39 tykkäystä
Analyytikon kommentit Valmetin Q4-tuloksen jäljiltä.
32 tykkäystä
Valmet ja Mercer International jatkavat yhteistyötä, jolla edistetään Mercerin digitaalista siirtymää. Valmet on saanut tilauksen Valmet DNAe -automaatiojärjestelmästä (DCS) osana Mercerin Peace Riverin sellutehtaan modernisointiprojektia Albertassa, Kanadassa. Tilaus sisältää Valmet DNAe -automaatiojärjestelmän, joka kattaa tehdaslaajuisen automaatioinfrastruktuurin ja sellukuivaimen automaation, mukaan lukien Valmet IQ -laadunvalvontajärjestelmän (QCS) päivityksen.
Tilaus sisältyy Valmetin vuoden 2025 ensimmäisen neljänneksen tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta.
Valmet ja Mercer International solmivat laajan sopimuksen automaatiojärjestelmistä ja digitalisaation kehittämisestä vuonna 2022. Sopimuksen tavoitteena on rakentaa yhteinen automaatioalusta Mercerin globaaleille toimipaikoille yhtiön digitalisaatiotavoitteiden saavuttamiseksi.
33 tykkäystä
Päivitetty näkemys.
43 tykkäystä