“Tupakkiaskin kanteen” tehtyä lukujen pyörittelyä:
V. 2019 liikevaihto 156 MNOK ja EBITDA 23 MNOK
Tämän vuoden ennuste liikevaihdon kasvulle on 25-30% ja vuosille 2021-2023 on 35-50%. EBITDA-marginaaliksi odotetaan 20% v. 2023. Vuoden 2019 EBITDA-marginaali oli 15%.
Tänä vuonna liikevoittomarginaali on väliaikaisesti hieman alempi. Q1-Q3 liikevoittomarginaali on ollut 13,3%. Oletetaan, että liikevaihto kasvaa tänä vuonna ennusteen alarajan verran eli 25%. Tällöin vuoden 2020 liikevaihto olisi 195MNOK. Oletetaan, että loppuvuoden ajan EBITDA pysyy Q3 tasolla tai laskee hieman ollen 5,3MNOK ja näin ollen koko vuoden EBITDA olisi 24MNOK. Tästä laskien EBITDA-marginaali olisi 24/195 eli 12,3%.
Vuodet 2021-2023:
Perusskenaario:
Liikevaihto kasvaa vuodessa 42%, jolloin liikevaihto v. 2020-2023 olisi seuraava:
v. 2020 195MNOK
v. 2021 277MNOK
v. 2022 393MNOK
v. 2023 558MNOK
Oletetaan, että EBITDA nousee v. 2023 mennessä tavoiteltuun 20%:iin (v. 2020 12,3% ja seuraavina vuosina 15%, 18% ja 20%).
EBITDA v. 2020-2023
v. 2020 24MNOK
v. 2021 41,5MNOK
v. 2022 70,7 MNOK
v. 2023 111,6MNOK
Bear case -skenario. Kilpailu kiristyy, uusia latausasemia ei saada rakennettua suunniteltuun tahtiin ja EBITDA jää pysyvästi vuoden 2020 tasolle. Liikevaihdon kasvu jää myös ennusteen alarajalle 35%:iin.
Liikevaihto . . . . . . . . . . . EBITDA
v. 2020 195MNOK . . . . . v. 2020 24MNOK
v. 2021 263MNOK . . . . . v. 2021 32,3MNOK
v. 2022 355MNOK . . . . . v. 2022 43,7MNOK
v. 2023 480MNOK . . . . . v. 2023 59MNOK
Bull case -skenario: Yhtiö saavuttaa 20% EBITDA-marginaalin kuten yllä, mutta liikevaihto kasvaa ennusteen ylärajan mukaan:
Liikevaihto . . . . . . . . . . . EBITDA
v. 2020 195MNOK . . . . . v. 2020 24MNOK
v. 2021 292,5MNOK . . . . v. 2021 43,9MNOK
v. 2022 438,8MNOK . . . .v. 2022 79,0MNOK
v. 2023 658MNOK . . . . . v. 2023 131,6MNOK
Arvostustaso perusskenaariossa:
P/S 2020-2023: 6,6 4,6 3,3 2,3
Markkina-arvo/EBITDA 2020-2023: 53,6 31 18,2 11,5
Kommentteja?