Hologic sai FDA luvan kohdunkaulansyövän havaitsemiselle. Holigic:ia ei ole ainakaan mainittu Aiforian kilpailejaksi laajassa analyysissa, koska siis Hologic tekee pääasiassa kaikkea muuta ja keskittyy vain naisten sairauksiin, mutta kuitenkin paljon liikehdintää tuolla digitaalisten kuvien analyysien puolella tuntuu olevan yleisesti ottaen:
“The system is equipped with both imaging technology and deep learning AI to analyze Pap smear samples. Traditionally, after being sent off to a lab for interpretation, samples are transferred to a glass slide for a cytologist or pathologist to examine under a microscope; Hologic’s system, in contrast, creates a digital copy of the slide and automatically flags any potential signs of cervical cancer or precancerous lesions for further investigation by a clinician, either in a lab or remotely.”
Hologic ei varmaan sinänsä ole Aiforian kilpailija, vaan heiltä löytyy kokonaispaketti kohdunkaulan syövän diagnosointiin. Aiforian kilpailijana voisi ehkä ennemmin nähdä kyseisen paketin AI puolen (SaaS) toimittavaa Slalom buildia.
Ensimmäinen viesti, ihan tuore piensijoittaja. Merkkasin Aiforiaa osin henkilökohtaisista syistä, osin sattumalta.
Odottelen kovasti seuraavaa osavuosikatsausta. Odotellessa olen etsinyt aiheeseen liittyen tietoa lisää. Muutama hajatelma:.
johdon (hallituksen) palkkiot - jos laskin oikein niin 5% liikevaihdosta. Tuntuvat tappiota tuottavalle kasvuyhtiölle hieman ylimitoitetulta
suurimpien osakkeenomistajien joukossa tapahtuneet myynnit viimeisen puolen vuoden aikana: kaksi suurinta omistajaa -5% ja -10% - sattumaako, pikkurahan puutetta vai tietävätkö jotain josta syytä huolestua?
Aiforia on sen verran alku(räjähdys)vaiheessa, että siinä ei kertoimet paljon kerro tai prosentit liikevaihdosta. Mistä palkkioista teit huomioita? Palkoista? Optioista? Hallituksen kokouspalkkioista? Mihin yhtiöön vertasit?
Sattumaa ei koskaan omistajien (meidän eikä heidän) myynnit ole eikä usein pikkurahojakaan (paitsi meidän). Jos perustajista joku myy 5-10 %, ei sillä vielä suurta informaatioarvoa ole. Jos useampi laittaa lähes kaiken laitaan, sillä on.
Vaikea keksiä nyt huolestumisen aiheita, kun uutiset ovat olleet hyviä jatkuvasti. Osavuosikatsaukset ovat usein aika tylsiä näissä, koska tiedottavat diileistä jatkuvasti ja rahavirrat suuremmin edessä päin, kuten tiedotettiin pari viikkoa sitten.
Jos oikein huolestuttaa, kannattaa katsoa tuore Antin ja Aten podi ja siitä Aiforian kohta, spekuloivat yritysostoilla. Jos senkin jälkeen huolestuttaa, kannattaa miettiä muunlaisia sijoituksia tai ainakin vähentää risk-(ja samalla reward!) tasoa salkussa. Sijoittamisen pitäisi olla hauskaa lopulta.
Hallituksen palkkioita ja tunnustan että vertailudadaa ei tullut haettua. Aloittelijan kompurointia.
Ja tuo on ihan totta että kun volyymit on noin pieniä niin pienikin nippu suuntaan tai toiseen heiluttaa lapun hintaprosenttia kummasti. Aina välillä pääsee sekin unohtumaan, että ei tässä prosenteilla eletä kun ne eivät ruokakaupassa toistaiseksi maksuvälineinä kelpaa.
Se mitä tässä yhtiössä pidän kelpo saavutuksena on pieni jalansija Yhdysvaltain markkinoilla. Olin ymmärtävinäni, että liki puolet tästä liiketoiminnasta on ison veden takana - eikä sinänsä ihme kun tietää miten raakaa liiketoimintaa terveydenhoito USA:ssa on. Ja kun syöpätautien lisääntyminen (joko lisääntynyt seulonta, ympäristötekijät tai molemmat) ainakin kehittymeissä maissa on kiistaton fakta, tehokkaammalle seulonnalle ja jopa koneavusteiselle ennustamiselle luulisi olevan hemmetin isot markkinat tulevaisuudessa.
Olen yrittänyt haeskella vertailudataa kilpailijoiden tuotetarjoamaan mutta joko googleni on heikko tai sitten en osaa tulkita löytämiäni englanninkielisiä lääketieteellisiä dokumentteja.
Toivottavasti maaliskuun alun osarissa uusia voittoja tiedotettavaksi
Mayo Clinic on saanut 2 uutta Aiforian tukemaa testiä kliiniseen käyttöön viime kuukausina Rintasyövän 1 testin rinnalle on nyt testit keuhko- ja haimasyöpiin liittyen.
Näemmä Mayo on edennyt Ki-67 -mallin kautta eri syöpätyyppeihin. Käyttöönottopolkua on vielä paljon talsittavana, yksittäisen syöpätyypin diagnostiikassa lasketaan useita eri asioita ja tämän tukeminen vaatii useamman eri kuvantunnistusmallin.
Esimerkiksi AIforian 5:stä CE-hyväksytystä mallista 3 koskee rintasyöpää (Ki-67, ER positiiviset solut, PR positiiviset solut) ja näistä 1/3 (Ki-67) on toistaiseksi Mayon käytössä (joskin Mayon itse validoimana, kun CE-hyväksyntä ei jenkkejä kata).
Rinta-, haima- ja eturauhassyövät vastaavat globaalisti n. 23 %:ia vuosittain todetuista uusista syöpätapauksista (2020). Jos Mayolla on sama jakauma (käsittelevät yhteensä 2,6 milj näytettä vuodessa) ja oletetaan jokaisessa diagnoosissa olevan Aiforian malli mukana, niin yhtiön malleja voitaisiin tänä vuonna hyödyntää >0,5 miljoonan näytteen diagnostiikassa.
Liikevaihdon osalta tuskin kuitenkaan mennään vielä vuonna 2024 lähelle tuonne Aiforian kommunikoimaan 5-10 € tasoa per näyte (vastaisi >2,5 MEUR liikevaihtoa), tämä vaatisi kaiketi koko näytteen diagnostiikan kattamisen useilla kuvantunnistusmalleilla. Joka tapauksessa ihan hyvä kasvuajuri kyseessä vuodelle 2024
Eikö firman tase vaikuta huolestuttavalta? Tekevät 10 miljoonaa turskaa vuodessa ja osakeantiriski on erittäin suuri. Tässä markkinatilanteessa pääoman nostaminen tuolla valuaatiolla vaikuttaa haastavalta. Kun kerran Faronkin on ongelmissa, vaikka on yleensä pystynyt nostamaan tarvittavan pääoman ja bisnes menee hyvin.
Vai olenko missannut jotain?
Joo, ainakin meidän ennusteilla rahoitusta kaivataan lisää tänä vuonna. Sinänsä ihan hyvistä asemista rahaa ollaan keräämässä, kun liiketoiminnan rakentaminen on edennyt kokonaisuutena hyvin ja tarvittava rahoitus (n 20 MEUR) on suhteellisen maltillinen suhteessa markkina-arvoon (90 MEUR). Teemaa käsitelty raportissa tarkemmin ennusteet ja arvonmääritys -osioissa
Tosiessa Newsweekin artikkelissa käsitellään AI:n vaikutusta terveydenhuoltoon.
Gianrico Farrugia, MD, President and CEO, Mayo Clinic:
Farrugia said he not only foresees regulation, but he is also advocating for it. A clear regulatory framework can do more than just deter harmful application of new technology, he said. Properly done, regulation can also help set a path to more innovation.
“Regulation is not simply to prevent bad actors from doing bad things but to give confidence to good people to do the right thing,” he said.
Farrugia encouraged his colleagues in health care to be “skeptical about AI, but don’t be cynical.”
Yes, AI carries risks. But, in Farrugia’s view, the biggest risk is inaction.
“Risk number one is that health care doesn’t embrace AI, and doesn’t deliver what we need to deliver, which is better health care for all,” he said.
Hyvä raportti. Luin mielenkiinnolla kilpailijoiden esittelyt.
Asiakaskartassa sivulla 9 oli palluroita Venäjällä. Miten on @Antti_Luiro, onko Aiforia ilmoittautunut vetäytyvänsä koskaan Venäjältä? Mielenkiinnolla haluaisin tietää, mitä yrityksessä ajatellaan Venäjän markkinoista ja minkälaisella osuudella yritys siellä, jos on.
Katos vaan, en itse asiassa ollut kiinnittänyt asiaan huomiota, mutta nyt kun sanot niin taitaa siellä Venäjänkin puolella pallura tai pari olla. Eipä ole koskaan ollut puhetta muuta kuin globaalista prekliinisestä asiakaskunnasta ja kliinisestä fokuksesta eurooppan ja jenkkien markkinoihin.
Tuli mieleen, ettei tuota kuvaa ole välttämättä päivitetty Venäjän hyökkäyssotaa ennen tehdyn IPO:n jälkeen (11/2021) vaikka yhtiö on sitä vielä esityksissään myös suht hiljattain käyttänyt, eli nykytila on hieman epävarma. Jos jotain on niin tuon 90 TEUR:n alla sen pitäisi kai olla (huom. tuossa luvussa mukana myös Aasia).
@Antti_Luiro laajassa raportissa kerrot seuraavaa: “Mayo Clinic kehittää myös itse
Aiforian alustalla uusia
tekoälymalleja- ja sovelluksia,
joiden kaupallistamisesta Aiforialla
on yhteistyösopimus.”
Eli tässä tapauksessa kun Mayo käyttää Aiforian alustaa, niin saako Aiforia saman rahan Mayolta? Verrattuna tilanteeseen että Aiforia tarjoaisi koko paketin itse, eikä Mayo kehittäisi itse?
Käsittääkseni Mayo Clinic maksaa Aiforialle tässäkin tapauksessa ihan perushinnan ohjelmistoalustasta jolla mallia käytetään pyöritetään, jotain mallikehitystyökaluista, seka jonkinlaisen näytekohtaisen palkkion. Mutta Mayo pääsee tässä ennustemallin kehittäjänä varmasti houkuttelevilla kuluilla, sillä tuo malli itsessään voi olla hyvinkin arvokas, jos sillä esim. mitoitetaan kemoterapiaa ja vältetään parhaimmillaan useita kuukausia 10 KUSD/kk hintaluokan hoitoa (luvut ulkomuistista keskustelusta johdon kanssa).
Mallin toiminta on ymmärtääkseni kaksivaiheinen:
Aiforialla lasketaan kudosnäytteestä ensin 15 parametria (=tavallinen veloitus näiden mittarien tuottamisesta per näyte)
Parametrit syötetään Mayon malliin joka tekee ennusteen syövän etenemisestä
Kohta 1) veloitetaan Mayolta kaiketi ihan normaalin ’kuva-analyysityökalun’ -hinnaston mukaan. Kohta 2) taas voi olla Mayolle puoli-ilmainen tai veloitus voi olla vastaava kuin yksittäisen parametrin laskennan, kun ovat mallin kuitenkin kehittäneet.
Isompi arvo Aiforialle tästä tulee siitä, kun mallia tarjotaan muille asiakkaille, ja tuo kohdan 2) askel päästään myös myymään kaupallisena tuotteena
Eli uskoisin että Aiforia on Mayonkin käytössä saamassa tuloja ihan perushyvin, mutta kertaluokkaa vähemmän kuin jos olisi kehittänyt mallin itse. Mutta tämän kehittäminen itse on mielestäni hieman teoreettinen vaihtoehto, tuo malli tulee kuitenkin Mayon tutkijoiden pöydältä ja siellä on resurssit ja potilasdatan määrä aivan eri mittaluokassa
Redeye:n tekoälytapahtumaan osallistuu esityksellään myös Aiforia.
Näihin vaaditaan ilmaisten tunnusten luominen Redeye:lle. Voi seurata livenä ja yleensä myös tallenne tulee samalle sivulle. Kysymyksiä voi sivulle jo laittaa, analyytikot valitsevat niistä ja kysyvät esittäjältä.
Aiforian torstaisen tuloksen tulosennakko
Luvut tulevat olemaan tämän lääketieteellisen tekoälyaihion osalta karmaiset, ja raportissa kiinnostaakin kasvu ja kasvun näkymät
Raportin tärkeintä antia on jälleen päivitetty näkyvyys kasvun kiihtymiseen
Aiforian sijoitustarina on nähdäksemme hyvin lupaava, vaikkakin yhtiön kaupallisesti varhaisen kehitysvaiheen takia näkyvyys kasvun onnistumiseen ja voimakkuuteen on vielä hyvin rajallinen. Ohjeistus olisi vahva signaali yhtiön uskosta kasvuunsa. Emme kuitenkaan odota yhtiön antavan ohjeistusta, sillä varhaisen kehitysvaiheen ja yksittäisten asiakkuuksien heiluttaessa liikevaihtoa merkittävästi näkyvyys kasvuvauhtiin lienee yhtiön sisälläkin sumea. Samalla useat voitetut kliinisen segmentin asiakkaat (Mayo Clinic, NHS, Veneton ja Catanian sairaanhoitopiirit) alkavat hiljalleen laajentaa yhtiön kasvun pohjaa. Raportissa keskiössä onkin kasvulukujen lisäksi päivitys kasvustrategian etenemiseen: kliinisten asiakkuuksien käyttöönottojen eteneminen, tilauskannan kehitys, kommentit vuoden 2024 näkymistä ja kulurakenteen kehitys. Yhtiön arvostus (2023e-2024e EV/S ~34-22x) sisältää edelleen vahvaa luottoa tämän kasvun toteutumiseen.
antti_luiro , voitko kysellä yhtiön johdolta tästä lisää? Mitkä kilpailuedut ko. tekoälyratkaisulla ja millaisia tuloja voidaan arvoida tuottavan ymv.? Onko jotain sellaista, että tästä voisi tulla jackpot? Teillä lienee johdon “kyselytunti” yhtiön osavuosikatsauksen julkistuksen jälkeen
Näkisin tämän olevan täydentävää tuotekehitystä tutkimuspuolelle Aiforiaa on tuolla prekliinisellä puolella käytetty jo pitkään, mutta tällä GLP (Good Laboratory Practise) -kriteerien vastaamisella helpotetaan Aiforian käyttöä tietyssä asiakasryhmissä.
Jonkin verran liikevaihtohyötyä lisämyynnistä varmaan saadaan, etenkin jos tämä auttaa suuria lääkekehitysyhtiöitä laajentamaan Aiforian käyttöä (näitähän yhtiöllä oli asiakkaana jo viime vuonna >10 kpl), mutta tämä tutkimuspuoli on potentiaaliltaan selvästi kliinistä puolta pienempi. Strategista arvoa löytyy kuitenkin enemmän, osa Aiforian kilpailuetua kliinisellä puolella on maine ja asema tutkimuspuolella, ja tällä tuota asemaa pidetään yllä
Näistä annetuista lyhyen ajan tavoitteista on siis ensimmäinen (ainakin osin) täytetty. Merkitykseltään tämä on mielestäni näistä selvästi pienin, mutta oikealla jalalla alkaa tämäkin tavoitekausi
on tullut sovittua keväälle! =)
Rintasyövän 1 testin rinnalle on nyt testit keuhko- ja haimasyöpiin liittyen.
