Mun mielestä Fed on osannut katsoa shelter-lukujen ohi jo jonkin aikaa. Muuten eivät olisi uskaltaneet sanoa jo joulukuussa, että vuonna 2024 tullaan korkoja laskemaan kolme kertaa (joulukuun dot plot).
16 tykkäystä
Ja mikä on tämä palvelut pl. asuminen mistä pitäisi olla huolissaaan? Sinnehän jää vain “transportation sercives” joka tikittääkin vahvasti nousevaa lukua, mutta senkin paino on kokonaisinflaatiosta 5,8% sekä “Medical care services” joka ei nouse. Miksi tuosta transportation servicesistä pitäisi olla niin huolissaan? Kuljetukset ja lentoliput jne?
12 tykkäystä
Itse asiassa lentolippujen ja muiden kuljetusten hinnat ovat laskeneet viime vuodesta.
Palveluissa löytyy yksi rivi, jonka megakasvu saa koko palveluinflaation näyttämään korkealta ja vaikuttaa merkittävästi jopa CPI-lukuun.
Se on autojen vakuutusmaksut, jotka ovat nousseet 20,6 % vuodessa. Tuo yksittäinen rivi nostaa koko 3,2 % CPI vuosi-inflaatiota 0,52 % verran. Ja selittää merkittävän osan “palveluinflaatiosta”.
Nyt kun tätä ynnäilee CPI:n kontribuutioiden kautta, niin shelter tuo vuosilukuun 2,01 % ja autojen vakuutusmaksut 0,52 %. Kun virallinen CPI oli 3,15 %, niin kaikkien muiden kuin em. kategorioiden kontribuutioksi jää ainoastaan 0,62 %.
33 tykkäystä
Ja mikä nostaa autojen vakuutusmaksuja? Kenties siirtymä sähköautoihin sekä yleinen kehitys jossa autoista tehdään enemmän ja enemmän tietokonepohjaisia “mustia laatikoita” joiden korjaaminen on vaikeampaa ilman Virallista Huoltoa joka sitten voi pyytää preemiota palveluistaan kun kukaan ei voi kilpailla kun softat pidetään piilossa… joku ne korjauskulut aina maksaa vaikka kuinka “vakuutus korvaa”.
13 tykkäystä
@Tuomas_Tuominen ja @Jukka_Lepikko ovat keksineet huolenaiheita… 
Jenkkien työmarkkina on kannatellut taloutta ja siten myös osakemarkkinoita viimeisen parin vuoden ajan, mutta sieltäkin alkaa kuulua pieniä rasahduksia, joista kannattaa olla jossain määrin huolissaan. Jukka Lepikkö ja Tuomas Tuominen luovat jälleen katsauksen markkinaan ja kertovat viimeisimmistä liikkeistä omissa salkuissaan.
Aiheet: 0:00 Intro 1:41 Markkinakatsaus 19:38 Pörssit nyt 26:06 Kurkistus salkkuihin
17 tykkäystä
Huomenta ketjuun!
Elämme todella mielenkiintoisia aikoja demografisen kehityksen suhteen. Japanin taloudesta nimittäin povattiin harmaantuvan talouden edelläkävijää, mutta nyt näyttää tyystin toiselta sen vaikutusten suhteen. Pohjainflaatio pauhaa 4 %:n paikkeilla, velkakirjakorot ovat nousseet ja keskuspankki aikoo poistua nollakorkoympäristöstä, jossa se on jumittanut vuodesta 2016 lähtien! Japanin keskuspankin pääjohtaja kertoi joulukuussa laajalti siteeratussa puheessaan, että deflatorinen demografia voikin olla reflatorista. Tämä tarkoittaisi korkeampaa inflaatiota ja korkeampia korkoja myös muualle. Tässä muutama kuvio havainnollistukseksi, lisää makroartikkelissa.
41 tykkäystä
Giánnis Stournáras, joka on sekä taloustieteen professori että Kreikan keskuspankin pääjohtaja, tykittää nyt melko kovaa. Otsikoita pukkaa vauhdilla ulos.
https://x.com/LiveSquawk/status/1768179435818082485?s=20
ECB’s Stournaras: Have To Cut Rates Twice Before Summer Break
- Four Interest Cuts In 2024 Seem Reasonable
- Don’t Buy Argument That ECB Can’t Cut Before Fed
- Monetary Policy Must Not Become Too Restrictive
Hetkonen 4 koronlaskua, eli 100 korkopisteen laskut, taitavat olla markkinaodotuksissa tälle vuodelle - eli itse asiassa kommentointi ei olekaan mitenkään tykittämistä - ehkäpä kyyhkysmäistä, kuitenkin.
34 tykkäystä
Nyt niitä koronlaskuja!
US PPI MoM Actual 0.6% (Forecast 0.3%, Previous 0.3%)
US Core PPI YoY Actual 2% (Forecast 1.9%, Previous 2.0%)
US Core PPI MoM Actual 0.3% (Forecast 0.2%, Previous 0.5%)
US Initial Jobless Claims Actual 209k (Forecast 218k, Previous 217k, Revised 210k)
Ja hyödykkeet näyttävät pohjanneen (Kiinan kanssa):
4 tykkäystä
En ymmärrä alkuunkaan tätä logiikkaa jonka mukaan Euroopassa ei pitäisi laskea korkoja, koska Jenkeistä ei tule niin paskoja talouslukuja kuin Euroopasta, vaikka kaikki näkee, että Euroopasta on tullut jo hyvin pitkään ja säännöllisesti todella paskoja talouslukuja, etenkin maanosan merkittävimmästä taloudesta eli Saksasta. Eli tämän ajattelun mukaan EKP:n ei siis pitäisi yrittää kohentaa Euroopan talouskehitystä ja perusteluna on se, että Jenkeillä ei mene yhtä synkästi kuin meillä.
Eikö EKP ole vastuussa Euroopan talouskehityksestä eikä Jenkkien talouskehityksestä. Fed huolehtikoon ja hoitakoon sikäläiseen (Jenkkien) talouskuvaan sopivan korkotason ja EKP vastaavasti Eurooppaan 
24 tykkäystä
Jos EKP laskee korkoja ennen FEDiä, niin pääomat virtaavat Jenkkeihin korkeampien korkojen houkuttelemana ja Euro heikkenee. Euron heikentyminen nostaa tuontitavaran hintoja ja siten kiihdyttää inflaatiota. EKP:n mandaatti liittyy pelkästään nflaation kurissa pitämiseen.
18 tykkäystä
Näinhän sen pitäisi olla, mutta taitavat EKP:lla liikaa pelätä Euron arvonlaskua ja sen vaikutuksia.
Joidenkin mielestä vaikutus Euroopalle voisi kuitenkin olla nettopositiivinen; valuuttamarkkinat eivät välttämättä edes rankaisisi Euroa odotetulla tavalla, jos koronlaskuilla saataisiin talousalueelle hieman eloa.
13 tykkäystä
Ok, mutta eihän Jenkeistä Eurooppaan suuntautuvan tuontitavaran volyymi ole mikään vakio, eiköniin? Tarkoitan sitä, että jos euro suhteessa dollariin heikkenee merkittävästi, niin voisi ajatella, että myös Euroopan tuontihalukkuus Jenkeistä myös heikkenee koska tuonti sieltä muuttuu Euroopan näkökulmasta kalliimmaksi ja sitä kautta Jenkit olisivat jossain määrin pakotettuja laskemaan vientiartikkeliensa hintoja, jotta kauppa kävisi yhtä vilkkaana kuin ennen Euroopan koronlaskuja ja euron heikentymistä? Vai onko koko Euroopan kysyntä Jenkeistä täysin joustamatonta, vaikka valuuttakurssimuutokset tekisi ostamisen sieltä epäedullista puuhaa Euroopan näkökulmasta?
Tämä siis hieman vastakkaisena näkemyksenä tuosta väitteestä, että euron heikentyminen suhteessa dollariin nostaisi automaattisesti tuonnin kautta inflaatiota.
7 tykkäystä
Ota huomioon että esim. kaikki raaka-aineet hinnoitellaan dollareissa.
4 tykkäystä
Tässä on Henri Huovisen kiinnostava tviitti EKP:n haukoista ja kyyhkyistä.
Välimäki on keskellä, kuten kuulemma Rehnkin oli Henrin mukaan aikanaan.
https://twitter.com/HenriHuovinen2/status/1768301105769845146
8 tykkäystä
Hirveän helppoa on kyllä kaikkien huudella miten FED ja EKP toimii väärin, mutta ainakin minun silmään ovat onnistuneet luovimaan ihan käsittämättömän hyvin nämä edelliset vuodet.
Toki kriiseistä on helppo sanoa jälkikäteen mitä mokattiin, mutta keskuspankkien kritisoijia (ja hyperinflaation ja deflaation huutelijoita) riitti silloinkin, kun aihe ei kiinnostanut juuri ketään. Esim. About vuosina 2009-2019.
Valtiot ehkä on fiskaalipolitiikallaan pelanneet aina juuri toiseen suuntaan kuin on tarvis (lisää vajeita kun inflaatio jyllää ja deflaation uhatessa olisi ehkä pitänyt kuluttaa enemmän…).
Ja huom. Itse en ole tällaisen keskusjohtoisen keskuspankkipolitiikan kannattaja, mutta en vaan voi silti kiistää, etteivätkö nuo keskuspankkiirit jotain näyttäisi asioista ymmärtävän 
23 tykkäystä
Nordean pääekonomisti kertoo, että USA:n tuottajahintadatassa on viitteitä hintapaineiden noususta.
https://twitter.com/JanVonGerich/status/1768255595637788735
Aktian pääekonomistin kommentit siitä, miten korot ovat laskussa.
https://twitter.com/lassecorin/status/1768214327570366580
Mutta sitten tuli Handelsbankenin ekonomisti:
https://twitter.com/RonkanenJanne/status/1768236117273276810
8 tykkäystä
Edit. Piksun näkemys piti lukea.
“Rolf Habben Jansen, CEO of Hapag-Lloyd, the world’s fifth-largest ocean carrier, tells CNBC he has an improved view on trade for the rest of 2024. Conversations with clients and other logistics companies have led the shipping CEO to a more optimistic view on demand in the second half of the year than projected in previous forecasts.”
21 tykkäystä
Kiinalla on ollut iso vaikutus siihen, että Yhdysvaltojen tavaroiden hinnat ovat laskeneet viimeisen vuoden aikana. Kiinan talous on hidastunut, mikä on vähentänyt sen kysyntää tuontimarkkinoille ja tämä on johtanut entistä suurempaan vientiin.
Eli Kiinan vientihintojen laskiessa myös USAan tuotavien tavaroiden hinnat laskevat.
Tämä trendi voi jatkua, mutta ei ole mitenkään varmaa. Uusimmat datat viittaavat osin siihen ettei meno jatku ihan sellaisenaan. Fedillekin aiheuttanee hieman pohtimista. 
https://twitter.com/BobEUnlimited/status/1768686849638453460
EDIT:
Piti kirjoittaa tästä jo aiemmin, mutta en onneksi kirjoittanut, koska Henri Huovinen teki asiasta tviitin.
https://twitter.com/HenriHuovinen2/status/1768916346274795782
12 tykkäystä
Alfin mukaan USA:n valtion joukkovelkirjamarkkinoiden voidaan tulkita hinnoittelevan 7 % taantumatodennäköisyyttä vuodelle 2024. Lyhyt ketju aiheesta:
https://twitter.com/MacroAlf/status/1768667673041232036?t=2YL8YEslScav9rdTgY5cqg&s=08
6 tykkäystä