Vedän taas Hesuliritarin haarniskan päälle ja käytän uutisjakoasi tilaisuutena tuoda esiin muutamia lieventäviä asianhaaroja.
-Suomen väkiluku alkaa olla melkoisesti pienempi ja hajautuneempi, kuin suurempi ja etelään keskitetympi Ruotsi. Tämä on suht yleinen käsitys talous- yms. tieteissä että missä kohtaa enemmän ihmisiä, syntyy enemmän ideoitakin. Pelkällä keskittymisellä ja joukkovoimalla Ruotsista pitäisikin syntyä enemmän ideoita, kuin Suomessa.
-Kulttuuri- ja mentaliteettiasiat ovat vaikeita, ja niiden tulkinta tuntuu kumpuavan vallitsevasta tilanteesta. Muutama esimerkki: sata vuotta sitten sitten (tai vähän reilu) kiinalaiset olivat länsimaiden silmissä (rasistisesti ajan hengen mukaan) laiskoja ja oopiumriippuvaisia. Tänä päivänä maan ihmiset on tunnettu ahkeruudestaan. Ehkäpä mentaliteettia enemmän ovat instituutiot muuttuneet… Tai Saksa, joka vaihtelee jatkuvasti “Euroopan sairaanmiehen” ja ykköstalouden leiman välillä.
-Helsingin pörssin ja Tukholman pörssin profiilit ovat tosiaan samankaltaisia, jos katsotaan isoimpia yhtiöitä. Molempien TOP10 joukossa (jos katsotaan vertailukelpoisesti MSCI indeksejä joihin otetaan 85 % markkina-arvoedustus katoen raa’asti free floatin mukaan markkina-arvoa) on joukko konepajoja ja pankkeja. Ruotsilla tosin nyt myös EVO ja Hexagon.
Mikä pistää silmään, on keskittyneisyys. MSCI Finland indeksin markkina-arvosta 91 % selittyy jo 10 isoimmalla firmalla. Ruotsissa vastaavasti “vain” 56 %. Samankaltainen näkyy myös HEXissä, OMXH25:ssa yms. yms. indekseissä. Olemme siten suurten firmojemme armoilla, hyvässä ja pahassa, kunnes joku Harvia disruptoi tiensä tuonne.
Jos katsotaan OMXH25 indeksin firmojen 3v kehitystä, on näky rumaa: Neste -60 %, Fortum -40 % yms. Ei siinä, etteikö Neste olisi ollut valtava menestystarina. Tämä kemikaalialan menestys vaan tuntuu nyt jäävän kurssilaskun alle. Nokia on ollut vuosia järkyttävä jarru Hesulille, mutta hyvä uutinen on sen romahdus: se ei pääse enää jatkossa ihan samalla tavalla pilaamaan indeksejä.
Samalla pitää muistuttaa, että monet Hesulin konepajoista ovat ATH:ssa! Nordea ja Sampo ovat lähellä huippuja, etenkin jos huomioidaan osingot. KONEen peli ei ole pelattu, päinvastoin Kiinan paino on laskenut liiketoiminnassa lupaavasti.
Sen lisäksi, euroissa mitattuna Tukholman pörssi on jäänyt jälkeen Helsingin pörssistä viimeiset 10 vuotta. Heikentynyt kruunu on ollut kivaa firmoille, mutta vähemmän kivaa tuotoille jos niitä mitataan meidän valuutassa tai dollareissa. (OMXH25 vs. OMXS30 joihin voi sijoittaa ETF:n kautta. MSCI indeksit kertovat kyllä rumaa tarinaa: Ruotsi on kolminkertaistunut sitten 2009 dollareissa siinä missä Suomi +130 %, kiitos Nokian yms. )
Hesuli kyllä kaipaa uutta verta, mutta viime vuosina meidän muutamilla suurilla firmoilla on ollut massiivisia vastoinkäymisiä. Moni suuryhtiö on luonut uutta nahkaa, vaikkakin hitaasti kuten metsäyhtiöt. Pörssissä on lupaavia tekkifirmoja jo isojen indeksissä kuten Qt.
Lisää Helsingin pörssi tietysti kaipaisi, onhan meillä tuolla melko samoja nimiä vuodesta toiseen. Mutta vanhat uusiutuvat ja eiköhän jossain vaiheessa tuonne TOP10:eenkin tupsahda uusia nimiä.