Jos vertailet raportoitujen EBIT-ennusteiden muutoksia, niin siinä todella iso muuttuja on yritysostojen myötä merkittävästi nousseet liikearvopoistot. Näiden vaikutus esim. vuosien 2022-2023 EBIT-ennusteisiin 3-4 MEUR vuodessa. Ensi vuodelle ennustan liikearvopoistojen olevan noin 4,3 MEUR, ja näillähän ei ole kassavirtavaikutusta. Vertailu olisi siis parempi tehdä EBITA:n osalta, missä nämä huomioitu.
Mutta se on myös totta, että tuossa nollakorkoaikana ja Admicomin hurjan kasvun myötä lähtivät myös odotukset ennusteissa laukalle. Sitä on aikoinaan puitu jo monet kerrat. Toki pahimmassa kuplassa oltiin negatiivisella näkemyksellä, mutta jälkikäteen on itsekin helppo todeta, että olisi pitänyt olla vielä selkeästi negatiivisempi.
Edit. tämä kuvaaja havainnollistaa tuota raportoidun liikevoiton harhaanjohtavuutta:
