Tässä on Juha Kinnuselta yhtiöraportti Admninisteristä heti Q4:n jälkeen. 
Toistamme Administerille lisää-suosituksen, mutta tarkistamme tavoitehintamme 2,5 euroon (aik. 2,8 €). Q4-tulos oli selkeä pettymys ja vuoden 2025 ennusteemme laskivat selvästi, mutta osakkeen arvostuskertoimet ovat kohtuullisia tästä huolimatta. Hyvässä skenaariossa markkinatilanne piristyy vuoden edetessä, yhtiö pääsee orgaaniseen kasvuun ja tulos paranee merkittävästi. Heikossa skenaariossa markkinoiden vastatuuli jatkuu ja tulos jää edelleen kauas näkemästämme potentiaalista.
Rapsasta lainattua:
Markkinanäkymät olivat odotetun varovaiset, ja markkinaympäristö on yhtiön mukaan edelleen haasteellinen. Yhtiön mukaan yleisen odotuksen mukaan Suomen talous kääntyy kasvu-uralle seuraavina vuosina, mutta julkisen talouden säästöt ja verojen korotus hidastavat kuitenkin kysynnän kasvua ja nostavat hintoja vuoden 2025 alussa.
Oma oletuksemme on, että vuoden ensimmäisellä puoliskolla liikevaihdon kasvu on tiukassa ja orgaanisesti myös negatiivista. Loppuvuonna odotamme kuitenkin markkinatilanteen piristyvän ja orgaanisen kasvun kääntyvän positiiviseksi. Tämä kasvu kiihtyy ennusteissamme merkittävästi vuonna 2026, mitä kautta kannattavuus pääsee vihdoin nousemaan. Näkyvyyttä ensi vuoteen ei kuitenkaan toistaiseksi ole, joten ennusteisiin kannattaa suhtautua erittäin suurella varauksella