Kyllä oluita ja viinejä valitaan brändin perusteella, mutta tukkuri lienee kuluttajalle suhteellisen yhdentekevä, horeca-sektorilla tukkurilla voi olla merkitystä esimerkiksi vuosialennusten, maksuehtojen ja valikoiman perusteella.
Tiedän että tosi moni perus oluenjuoja valitsee oluen merkin mukaan esim. Sandelssin. Kuitenkin Olvin tapauksessa hehän tekevät myös laajasti ihan noita “kaupan omia” oluitakin mm. Pirkka.
1 tykkäys
Listautumisen jälkeen Altia onnistui melko hyvin toiminnassaan, mutta Arcuksen sulautumisen jälkeen suunta on kääntynyt 180 astetta. Yhdistymisen jälkeen Anoran hommat ovat menneet kyllä yksi toisensa jälkeen kuralle. Ehkä ainoana poikkeuksena Larsenin myynti, mutta tilalle saatiin kalliimmalla tappiota tekevä Globus Wine.
Mielestäni osake on erinomaisen halpa suhteessa osien summaan näillä hinnoilla, mutta yhtiö tarvitsee selkeän saneerauksen toimintaansa jolla tehostetaan yhdistymisessä pöhöttynyttä Anoraa. Sekä uuden strategian, jolla otetaan koneesta kaikki irti. Divestointeja pitää myös harkita toiminnan terävöittämiseksi.
Johto vaihtoon ja uusi tilalle. Ilman tarvetta kumarrella omistajien tai työntekijöiden suuntaan.
3 tykkäystä
Ei ole haudattu, heti q3-raportin sivulla 30 löytyy maininta. Ei ole uutta kerrottavaa ja siksi varmaan ei ole viime aikoina ollut puhetta.
Kilpailuetu on hyvä kysymys. Itse näen että Anoralla on vahvuutta brändipuolella etenkin tunnetuissa väkevissä, esim. Koskenkorva, Salmari, Jaloviina, Leijona ja Skagerrak (Skandinaviassa) sekä akvaviitit (OP Anderson ja Linie), joita rapujuhlien aikaan Ruotsissa ja Norjassa nautitaan. Viinien osalta brändiarvoa on Blossan glögillä ja hieman kyseenalaisen maineen omaavalla Chill Outilla, mutta muutoin olen samaa mieltä että keskihintaisten viinien ostajat eivät kovin bränditietoisia ole, muutoin kuin lähinnä pullojen ulkonäön osalta. Tässä mielessä pidän Globus Winen ostosta huonona, mutten toki Tanskan viinimarkkinoita kuluttajan näkökulmasta tunnekaan.
Väkevistä olisi varmasti mahdollisista sekoitella kaiken maailman litkuja mielin määrin ja tuoda kauppojen hyllylle 5% cocktaileja, esim. 0,5L Jallucola Light tai Starbucks-tyylinen Jalokahvi voisi mennä kuumille kiville. Näin on tosin jo jonkin verran tehtykin.
Muutoinhan Anoran taseesta löytyy industrial, jolla on stabiilia (joskaan ei kasvavaa) arvoa, lisäksi pullotustehtaat sekä partneribrändien tuotanto.
Nämä mielestäni kokonaisuutena huomattavasti arvokkaampaa kuin nykyinen yritysarvo, mistä P/B-lukukin kertoo, mutta tiedostan että pääoman tuotto on viime vuosina ollut erittäin heikkoa.
5 tykkäystä
Laitoin eilen viestiä Anoralle ja sain vastauksenkin melkein samoin tein. Vastaus oli erittäin asiallinen, oma viesti oli lähinnä ajatusten virtaa hieman pettyneeltä sijoittajalta. Tästä kuitenkin pisteet Anoralle.
Olen nyt seurannut Anoran edesottamuksia koko pörssitaipaleen yksityissijoittajan ja kuluttajan asemassa. Olen erittäin huolestunut uusien tuotelanseerausten puutteesta, mennään edelleen samat vanhat tuotteet edellä, ei uskalleta uudistua tai kokeilla uusia tuoteavauksia, poislukien Vichy. Itse suosin mietoja juomia tai juomasekoituksia. Olen myös maistanut koskenkorva Vichy tuotteita, hyviä jos välttelee kaloreita, muuten oli keinotekoisen makuisia.
Luottakaa ennemmin pohjoismaisiin raaka-aineisiin ja luonnollisiin aromeihin. Prosentit voisi myös tiputtaa5%. Arctic beverages sopisi nimeksi, makuja:karpalo, puolukka, mustikka ym mitä pohjolasta löytyy. Myös alkoholittomien valikoima jäänyt varjoon, pullottakaa vaikka “kossu” nimellä vettä.
Nyt porukka kantaa lonkeroa laivoilta ja kaupasta, kun voisivat kantaa Anoran tuotteita, tiedän että toimitatte raaka-ainetta myös lonkeroon, mutta katteet jää nyt eri firmaan.
Sain viestisi tämän päivän Q3-tulosjulkistuksen jälkimainingeissa. On aina hienoa saada suoraa palautetta yhtiömme sijoittajilta ja kuluttajilta. Olen iloinen, että seuraatte Anoran matkaa ja kiitän hyvistä ajatuksista. Olen erityisen tyytyväinen, että osoitatte kiinnostusta alkoholittomiin ja matala-alkoholipitoisiin tuotteisiimme.
Kuten varmaan luittekin, elämme hyvin haastavia aikoja, kun alkoholituotteiden kokonaiskulutus yleisesti ottaen ja Alkon myynnit erityisesti laskevat. Tähän on ollut isona ajurina myös 8%:sten viinien tuonti vähittäiskauppoihin, mikä on vähentänyt kuluttajaliikennettä monopoleissa, mutta toki avannut Anoralle uusia mahdollisuuksia vähittäiskaupassa. Tässäkin ajassa on siis tärkeää, että uudistumme ja innovoimme uusia tuotteita aktiivisesti. Voinkin ilokseni kertoa, että olemme tänäkin vuonna lanseeranneet jo yli 100 uutuustuotetta eri Anoran markkinoilla (Suomi, Ruotsi, Norja, Tanska, Viro ja Latvia). Koskenkorva on yhtiön merkittävin tuotemerkki, jonka ”brändijousto” on suuri ja näin ollen iso osa lanseerauksista päätyy juuri Koskenkorvan alle. Tänä vuonna olemme lanseeranneet 17 Koskenkorvan tuotetta, joissa alkoholipitoisuus on matalampi kuin kategoriassa keskimäärin. Meiltä löytyy eri alkoholipitoisuuksia aina 0:sta 4.7% ja 5.5 %:iin, kuten myös siitä ylöspäin. Lisäksi olemme lisänneet valikoimaamme matala-alkoholipitoisia likööreitä ja useita tölkkituotteita. Toki meillä on myös muutamia alkoholittomia vaihtoehtoja, mutta ne eivät valitettavasti ole osoittautuneet vielä kovin suureksi myyntimenestykseksi. Olemme saaneet listauksia asiakkaillemme, mutta kuluttajakiinnostus on ollut rajallista.
Seuraamme siis Anoralla tarkasti niin pohjoismaisia kuin kansainvälisiäkin trendejä ja pyrimme vastaaman kuluttajakysyntään kilpailukykyisillä makuprofiileilla. Suomalaisista mauista uutuuksia on tänä vuonna ollut mm. Koskenkorvan mansikka-mustikka (30%), talvinen omenalikööri, ja eri seltzer-makuja (nuorison vähäkalorinen tölkkisuosikki). Toki teemme innovaatioita Suomessa myös mm. Jaloviina- ja Leijona-brändien alle.
Ensi keväänä meillä on tulossa jälleen iso liuta uutuuksia niin Alkoon kuin vähittäiskauppoihinkin. Toivottavasti sieltä löytyy mieluisia vaihtoehtoja teillekin 
13 tykkäystä
Täysin sama mieltä👊 Nyt pitäisi löytyä Malisen tapanen henkilö firman johtoon joka uskaltaa kyseenalaista sekä pistää paikkoja uusiksi. Koko henkilökunta on laitettava takomaan tulosta ja paikoilleen jämähtäneet henkilöt on vaan saatava joko liikkeelle tai vaihtoehtoisesti pihalle!
4 tykkäystä
Paljon kirjoitettu siitä, että tuotteet on huonoja eikä kovinkaan erikoisia jne. Itse olen ollut ilahtunut kun markettien hyllyille on ilmestynyt Anoran attitude glögejä. Cola ja Karpalo-Kinuski. Pari vuotta taaksepäin nämä loppui alkoista kauan ennen joulua. 2021: https://viinimaa.fi/artikkelit/ajankohtaista/attitude-cola-glogg-voitti-iltalehden-toimituksen-glogitestin#28171bda
3 tykkäystä
https://www.alko.fi/alko-oy/uutishuone/mediatiedotteet/lokakuun-2024-myyntitiedote
“Alkon lokakuun kokonaislitramyynti laski 5,6 prosenttia. Viinien myyntilitrat laskivat 6,0 prosenttia, väkevien 6,7 prosenttia ja panimotuotteiden (juomasekoitukset, oluet ja siiderit) myynti laski 1,8 prosenttia. Alkoholittomien myynti nousi 19,6 prosenttia. Punaviinien myynti laski 5,8 prosenttia, valkoviinien 5,7 prosenttia, kuohuviinien 6,2 prosenttia, ja roseeviinien 2,0 prosenttia.”
Alkossa laskua myös lokakuussa. Ei kuitenkaan niin rajua romahdusta kuin syyskuussa.
5 tykkäystä
Tästähän saadaan nyt otsikoita, että kysyntä laskee Alkossa Samaan aikaanhan se nousee ruokakaupoissa, hyvä tietysti, jos siirrytään samalla vähän miedompiin… Tulevaisuuden trendinä voisi pitää punaviinien lisääntyvää kulutusta eläkeläisten keskuudessa keskieurooppalaiseen tapaan, nyt kun niitä saa helposti ruokakaupastakin… Niillähän on terveysvaikutuksiakin kohtuukäytössä, mm. Pinot Noir lajiketta suositellaan syöpäsairaillekin…
2 tykkäystä
Tietoa seuraavasta toimitusjohtajasta odotellessa.
Johtoryhmää kun katsoo, niin ei siitä heti tule mieleen mitään suoraa kärkiehdokasta. Liekö seuraava TJ taas headhuntattu jostain yhtiön ulkopuolelta.
Luin tuon Nordean uusimman analyysin läpi. Suositus osta ja TP 6,7 €
Nordean analyytikot ovat hieman optimistisempia, mutta ennusteet ovat samalla pallokentällä kuin Raulin ennusteet. Suorastaan huvittava kontrasti, kun toisella on negatiivinen suositus ja toisen tavoitehintaan on yli 100% nousuvara.
Eipä sillä että kurssi alkaa olla niin naurettavissa lukemissa, että pian Inderesinkin on pakko antaa positiivinen suositus. Tavoitehintaan on yli 10 % nousuvaraa ja osinkoa 7+ % vuodessa päälle.
Nordean ennusteilla 2025 vuoden osingossa mennään nykykurssilla helposti kaksinumeroisiin osinkotuottoihin.
5 tykkäystä
Kokistakin, kun paljon juodaan, niin joku vodka juoma-sekoitus voisi olla hitti ruokakaupoissa.
Mutta ehkä ei kuitenkaan tämä? 
1 tykkäys
Viva Wine taas ylitti odotukset
Henkisesti olisi nytkin helpompi ostaa tätä kuin Anoraa, voiko kuilu vielä kasvaa ? Markkina-arvo on yli puolet suurempi kuin Anoralla, vaikka liikevaihto on puolet pienempi. Jos olisi sama P/S luku, niin Anoran pitäisi olla yli 9 euroa.
Tasan ei käy onnen lahjat… Arvosijoittaja tarvitsee lehmän hermot…
8 tykkäystä
Anoran P/B on 0,5:n luokkaa. Moni arvosijoittaja saattaa tämän huomioida ja ajatella, ettei merkittävää laskuvaraa oikein voisi tämän takia olla. Anoralla oli viimeisen raportin jälkeen 390,8M€ omaa pääomaa. Kun tarkastellaan hieman pintaa syvemmältä niin huomataan että liikearvoa on peräti 300,4M€.
Yrityskaupassa ostava yritys kirjaa omaan taseeseensa liikearvoksi summan, joka on kauppahinnan ja ostettavan yrityksen tase- eli kirja-arvon erotus. Ostettavalla yrityksellä on oman taseensa osoittamaa aineellista ja aineetonta omaisuutta. Kaupan yhteydessä taseen osoittama omaisuus siirtyy ostavan yrityksen taseeseen vastaavina aineellisen ja aineettoman omaisuuden erinä. Mikäli yrityskauppa tehdään summalla, joka ylittää ostettavan yrityksen kirjanpitoarvon, tämä summa merkitään ostavan yrityksen taseeseen liikearvona.(lähde Wikipedia)
Mielestä on järkevämpi ajatella että Anoralla onkin taseessa 300,4M€ vähemmän eli vain 90,4M€ (vaikka liikearvoa voi toki tulevaisuudessa poistaa). Nyt P/B on jo 2,22. Eipä se nyt niin halvalta enää kuulostakaan. Mutta entä nuo loput 90,4M€? Anoralla on peräti 196,7M€ muita aineettomia hyödykkeitä
Aineettomat hyödykkeet ovat yrityksen omistamia immateriaalisia varoja, jotka vaikuttavat yrityksen arvoon ja tuottavuuteen, mutta joilla ei ole fyysistä muotoa. Aineettomat hyödykkeet ovat tärkeitä yrityksen menestyksen kannalta, ja ne voivat luoda kilpailuetua ja parantaa yrityksen tulosta.
Aineettomat hyödykkeet voidaan jakaa useisiin eri luokkiin, kuten:
1. Tekijänoikeudet: Oikeudet kirjoihin, musiikkiin, elokuviin, valokuviin ja muihin luoviin teoksiin.
2. Patentit: Oikeudet keksintöihin ja innovaatioihin, jotka antavat yritykselle yksinoikeuden hyödyntää keksintöä tietyn ajan.
3. Tavaramerkit: Yrityksen tuotteiden ja palveluiden tunnistamiseen käytetyt symbolit, logot ja nimet, jotka erottavat yrityksen tuotteet kilpailijoiden vastaavista.
4. Liikesalaisuudet: Yrityksen sisäiset tiedot, kuten valmistusmenetelmät, reseptit tai kaupalliset strategiat, jotka ovat yrityksen kilpailuedun kannalta arvokkaita ja joita yritys pyrkii pitämään salassa.
5. Asiakassuhteet: Yrityksen ja sen asiakkaiden väliset suhteet, jotka voivat lisätä yrityksen arvoa ja tuottoja pitkällä aikavälillä.
6. Hyvä maine: Yrityksen maine ja tunnettuus markkinoilla, joka voi houkutella asiakkaita, sijoittajia ja työntekijöitä.
Aineettomien hyödykkeiden arvoa voi olla vaikea määrittää tarkasti, koska niillä ei ole fyysistä muotoa eikä niitä voi helposti arvioida markkina-arvon perusteella. Kirjanpidossa aineettomien hyödykkeiden arvo on usein määritelty niiden hankintahinnan tai käypänä arvona. (lähde procountor)
On hankala arvioida onko 196,7M€ aineeton osa taseessa oikein käypään arvoon nähden. Pidän kuitenkin mahdollisena että tuossakin olisi ilmaa. Kuinka arvokas nyt joku tavaramerkki, maine, asiakassuhteet, liikesalaisuudet tms on edes jos sen avulla ei saada käärittyä voittoa? Ei tarvitse kuin puolet oikaista aineettomista pois niin mitään omaapääomaa ei enää jää jäljelle. Mitä tällä nyt on edes väliä? Mielestäni pointti on tärkeä sen takia, että jos heikko suorittaminen jatkuu ja vielä jopa kiihtyy, ei kovaa maata löydy taseesta ollenkaan joka estäisi tai merkittävästi hidastaisi valumista kohti nollaa. Kun arvioi riskituottosuhdetta niin tämä on ainakin itselläni mielessä.
9 tykkäystä
Viva Winella liikearvoa ja aineetonta on enemmänkin kuin on oma pääoma ja P/B on silti yli 2.
Yrityskauppoja varmaan tehnyt, sillähän ei varsinaisia brändejä edes ole Anoran tapaan. Hyvä silti , että sillä menee hyvin eli ala on terve. Ja Keskittynyt ehkä enemmän halpistuotteisiin (isot hanapakkaukset), jotka tässä taloustilanteessa pärjää paremmin ? Ulkomailla spirits brändit on arvostettuja. Sen takia Anorankin pitäisi olla arvostetumpi. Esim. Ruotsalaisesta Absolut Vodkasta maksettiin aikaan 5,6 miljardia euroa. Hurja luku. Ilmankos ostaja Pernodin P/B luku on muita spirits firmoja alhaisempi.
Anorahan parhaillaan keskittää viinintuotantoa Tanskaan pois Norjasta ja muitakin optimointeja tehdään. Optimoinnit päättyvät vasta v. 2025. Yksi syy myös viinipuolen vaisuuteen ? Se, että pelkän syyskuun huonomman myynnnin takia , yhtiö ansaitsee arvostuksesta pois kolmasosan, on kuitenkin aika erikoista… Ehkäpä tuleva toimitusjohtaja hieman rauhoittelisi tilannetta…
Yksi kurssilaskuun vaikuttava tekijä voisi olla omistajapohja (Arcus). Norjalaiset myy väkisin, ei sinänsä ehkä nyt ihme… Kuinkakohan moni rahasto myös vierastaa alkoholia sijoituskohteena. Tarvitsisi ulkomaista pääomaa… Noh. Brändejähän voi myös myydä tipottain, siitä ne on hyviä… Kukaan ei osta esim. Martelan pelkkää työpöytävalmistusta .
5 tykkäystä
Kristittynä olen kuluttanut aika paljonkin aikaa ns. eettisiin sijoituksiin ja nimenomaan kristillisestä perspektiivistä.
Alkoholi sijoituskohteena ei ole poissuljettu edes kaikista ns. faith based rahastoista/indekseistä. Esimerkiksi katolilaiset (joilla on rahaa globaalisti (koska heitä on niin paljonkin)) voivat sijoittaa alkoholivalmistajiin mm Europe Christian Index. Lisäksi katolilaiset kuluttavat kohtuullisen paljon viiniä ja asuvat maissa joissa tuotetaan viinejä. Heillä se ei ole "syntilistalla. Lähinnä sijoituskohteet ovat kyllä globaaleja panimoita.
Taasen aika moni protestanttipohjainen vastaava instanssi ei sijoita alkoholiin esim. Suomessa Kirkon eläkerahasto.
Sen sijaan nyt Trumpin nousun myötä woke-osakkeet ovat njet varsinkin konservatiivisissa piireissä.
Olen itse uskossa ja voisin sijoittaa Anoraan. Edulliselta vaikuttaa. Pitää myös muistaa, että vaikka sijoittaa Anoraan, niin tottakai mielessään toivoo kuluttajilta kohtuukäyttöä alkoholin suhteen. Hyvä tapa onkin mm. lasi viiniä ruuan yhteydessä ei kännääminen. Raamatussakin kannustetaan tähän.
7 tykkäystä
Anora oli yhden brändin myynyt pois. “Ei merkittävää taloudellista vaikutusta” Anora myy ruotsalaisen Snälleröds-snapsibrändinsä Saturnukselle
2 tykkäystä
Kiitos tälle palstalle aivan uudenlaisesta näkökulmasta. Ja kohtuus kaikessa tosiaan
Juttelin eilen Viva Winen johdon kanssa ja mielestäni kommentit eivät olleet erityisen rohkaisevia Anoran kannalta. Juteltiin toki myös paljon Vivasta, mutta Anoraan liittyen he mainitsivat mm:
- Arcusin ja Altian muodostaessa Anora, yhtiön viinitoiminnan logiikka muuttui ja fokusta meni fuusioon, jolloin yrittäjämäinen ote ja henkilökohtaiset suhteet kärsivät (joita Viva korostaa ja jotka näkevät heidän olennaisena kilpailuetuna, tämä on näkynyt Anoran Wine-segmentin markkinaosuuksien menetyksenä)
- Tanskan markkinaa Viva kuvaili erittäin hankalaksi (heikko kannattavuus) eikä heillä ollut mitään kiinnostusta sinne (Anorahan osti Globus Winen Tanskasta 2022 myöhemmin vääriksi todetuilla tulosluvuilla)
- Vaikka Viva ei väkevissä olekaan, kommentoivat sitä markkinaa sen verran että näkivät paikallisten/alueellisten brändien aseman Euroopassa aika vaikeana, kun täällä kulutus on laskussa. (Anoralla ei varsinaisia globaaleja brändejä ole, joka kannattaa pitää mielessä myös vertailessa arvostusta isompiin kv. firmoihin)
- Ehkä ainoana lievästi positiivisena Viva mainitsi että jos pitää valita niin menettävät mielummin hieman markkinaosuutta kuin kannattavuutta, vaikka tietysti pyritään tasapainoon. Aggressiivista hintakilpailua ei siis sieltä päin pitäisi tulla, vaikka harvoinpa yhtiöt semmoista myöntäisi. Ja tähän mennessä he ovat systemaattisesti voittaneet markkinaosuuksia.
Ei näissä mitään mullistavaa ole, mutta korostaa mielestäni sitä, että Anoran kipukohtia voi olla vaikea oleellista parantaa tulevaisuudessakaan.
EDIT: Tämä ei ollut varsinaisesti kannanotto pitäisikö osakkeen olla vielä alempana vai jossain muualla jos @Zen65 alla mun kommenttiin viittasi. Lähinnä laadullisia huomioita yhtiöstä. Jos on vaikeuksia kasvaa ja tehdä edes tuottovaatimuksen tasoista pääoman tuottoa niin yhtiö ei laadullisesti/pidemmällä aikavälillä ole kovin houkutteleva, vaikka osake voikin jossain välissä pompahtaa prosentuaalisesti ihan mukavastikin ylös.
15 tykkäystä
Ihan mielenkiintoista tietoa. Laitetaas kuitenkin;
Ruotsissa Anora voitti eniten tarjouskilpailuja
syyskuussa, kuten Robert Mondavi Winery Cabernet
Sauvignon Napa Valley ja Nederburg Winemasters
Grenache. Anora voitti myös kaksi uutta päämiestä.
Nämä olivat Domaine des Tourelles, Libanonin vanhin
viinitila, sekä Pongrácz, yksi Etelä-Afrikan tärkeimmistä
tuottajista.
Koskenkorvaa on myyty Venäjälle, samoin puuttuu Venäläiset turistit (jotka Stokkallekin olivat tärkeät) . Kunhan rajat taas aukeaa…
“Sota ajaa venäläiset juomaan – viinojen ja masennuslääkkeiden myynti räjähti”
Tuoreiden tutkimuksien mukaan venäläisten alkoholinkulutus on kasvanut runsaasti Ukrainan sodan alkamisen jälkeen. Presidentti Vladimir Putin on venäläisten juomisesta huolissaan.
Mutta niinhän se on. että kun kurssi laskee, etsitään syitä yhä huonompaan kurjuuteen ja päinvastoin, kun menee hyvin… P/B luvusta, niiin kyllähän omaisuuseriin tehdään arvontarkistuksia vuosittain. Viime vuonna lähes 100 miljoonaa oli poistot ja arvonalennukset… Ei silti taida löytyä yhtään alan firmaa, jolla P/B olisi alle 1, vaikka muillakin on sitä liikearvoa reilusti , ei ainakaan Inderesin verrokeista.
4 tykkäystä