Uutta targettia.
4 tykkäystä
Nonniin, huomenta vaan. Forumin admineile: liputtakaa vaan, minulle on aivan sama, MUTTA edelleen ihmettelen Inderesin analyytikojen toimintaa juuri Avidlyn kohdalla kun satun itse tietämään alasta omakohtaisesti paljon. Jo vuosien ajan kaikessa tiedottamisessa on osattu nyppiä kyllä rusinat pullasta. MIelestäni kyseessä ei ole valkoiset valheet kun vain yksinkertaisesti ikävät asiat jätetään sanomatta ääneen. Markkinointi on usein valkoisia valheita, mutta mielestäni nämä eivät kuulu sijoitustoimintaan.
Sanokaapas nyt vielä eilisistä tiedotteista mistä nämä mahtavat torjuntavoittouutiset haastavissa olosuhteissa oikein sikisivät? Turskaa tehtiin vain 0,5 Meur, CEO & CFO ovat nyt paremmin pulssilla tekemisestä ja Hgin ja Turun toimistojen istumajärjestystä on muutettu. NYT kaikki näyttää taas hyvältä (& lv tulee kasvamaan).
Puolihuvittuneena seuraan kerätyn 5 Meur ‘sotakassan’ käyttöä. Jos yhtään katsoo edellisiä vuosia, niin omistajat ovat antaneet toimivalle johdolle taas lisää rahaa jolla voidaan shoppailla lisää liikevaihtoa sen sijaan että perusbisnes laittettaisiin kuntoon ja tuottamaan. Näköjään kotimaan niemeltä on jo kaikki mahdollinen ostettu kun nyt strategiassa on ‘vahva panostus’ kv-toimintaan.
Mielestäni Inderesinkin kavereilla olisi peiliinkatsomisen paikka. Joko ei haluta, osata tai viitsitä katsoa pintakiiltoa syvemmälle ja suolletaan samaa soopaa mitä toimiva johtokin tekee.
Johdon roastaamisen tarvitaan alakohtaista tuntemusta. Jos haluatte muutaman todellisiin kipukohtiin tarttuvan kysymyksen, niin feel free to ask. Toimiston uudelleenjärjestelyt == kuninkaan uudet vaatteet.
Liputtakaa tämäkin. Minä haen toisen kupin kahvia.
15 tykkäystä
Hyvä viesti, toivottavasti sitä ei nyt liputeta pois. Itse olen varovaisen positiivinen pelkästään sen takia että Capman on mukana valvomassa etujaan ja toimiva johto on ostanut isosti osakkeita, en usko että nyt lähdetään törsäämään rahaa ennenkuin perusta on kunnossa.
Perinteisesti nämä Mac-hipsterien miehittämät markkinointifirmat ovat olleet kaikkea muuta kuin kurinalaisesti johdettuja, tiukan suunnitelmallisia rahantekokoneita vaan niissä on aina syöty, juotu ja laulettu täysillä seinään päin ja sitten ihmetelty mitä nyt tehdään. Mikään ei herätä suurempaa myötähäpeää kuin näiden firmojen nimitysuutiset jossa samat tyypit hyppää putiikista toiseen ja samat höpinät jostain “kokonaisvaltaisesta digikokemuksesta” tms. toistuvat, ihan kuin firmoissa kilpailtaisiin siitä kuka kehtaa vetää kaikkein överimmät trendihöpötykset etusivulleen.
Eli skeptisen toiveikkaasti katson Avidlyn kehityksen mutta todennäköisesti hyppään pois siinä kohtaa kun tulee taas hyvät ajat ja vanhat murheet unohtuvat, ehkä kurssi on palautunut sinne 4-5€ tietämille siinä vaiheessa.
6 tykkäystä
Negatiivisia pointteja:
-
Konsulttibisneksessä on lähtökohtaisesti jotain vialla, jos liiketoimintaa ei saa kehitettyä edes break even asti. Mikä Avidlyn tuloksen on syönyt negatiiviseksi?
-
Esimerkiksi aggressiivinen rekrytointi saattaa johtaa pienemmässä firmassa tilanteeseen, jossa kaikille osaajille ei löydetä laskutettavaa työtä, ja on yksi varma keino syödä omistaja-arvoa, rekrytointi ja myynti/asiakkuuksien hallinta ei synkassa. Tilanne on toinen jos firma on kokoluokassa, jossa tuollainen kestetään. Mutta tällaisesta ei taida olla tässä keississä kyse?
-
Avidlylla on noin 250 työntekijää ja 16 toimipistettä (lähde: Mainostoimisto Avidly vähentää enintään 20 työntekijää - Talous - Turun Sanomat) Toiminta on siis äärimmäisen pirstaloitunutta. Columbia Road (Futuricen tytäryhtiö) listattuna 5 toimistoa, joiden oletan tosin tarkoittavan Futuricen toimitiloja. Helsingin osalta tiedän että löytyy oma toimisto. Columbia Roadilla LinkedIn mukaan noin 100 työntekijää. Tietääkö joku miten tällaiseen toimistomäärään on Avidlylla päädytty, orgaaninen laajentuminen vai yritysostot? Jos ostoja, ei muuten ole asiantuntijaorganisaatioissa yhtään niin suoraviivaista, kuin vaikka Incap Suomesta tai Inission Ruotsista ostaa elektroniikkavalmistajan…
Positiivista:
- Somesta ja työpaikkailmoituksista voi poimia positiivisia signaaleita markkinoinnin automaatioratkaisujen ja kasvuhakkeroinnin (growth hacking) kasvun osalta. Markkinointikollektiivissa on vilissyt kesän aikana tiuhaan tahtiin työpaikkailmoituksia, joten nyt saattaa olla paikka, jolloin Avidlyn kaltaiset toimijat voivatkin menestyä.
Edit: Viime aikoina tuntuu että olen tullut tänne foorumille lähinnä vain kontraamaan yleistä mielipidettä (Efecte ja Avidly). Tällä hetkellä markkinoilla tuntuu olevan sentimentti, että pienikin positiivinen signaali otetaan vastaan avosylin ja arvostus nousee suhteettoman paljon. Tiedättekö, sellainen hurmostila? Ei pidä sanoa että mr/mrs Market olisi väärässä, paljon todennäköisempää että minulla on liian negatiivissävytteiset silmälasit päässä 
7 tykkäystä
Kiitos mielelläni kuulisin asiantuntevan näkemyksen olennaisista kysymyksistä.
Jos siitä ei ole kovasti vaivaa, niin mitä kattavammin, sitä parempi.
6 tykkäystä
Katselin haastiksen. Nuoren, kokemattoman haastattelijan tyyliin ehkä sopiikin tuollainen kohtelias lähestymistapa. Enemmän laittaisin haastateltavien piikkiin, ettei mitään konkreatiaa pystytä kertomaan, vaan pyöritellään asioita ympäripyöreästi. On aina huolestuttavaa, jos/kun haastateltava itse ei uskalla rohkeammin avata asioita.
Itse en asiana ole oikein päässyt tuon Inbound-toiminnon sisälle, onko se oikeasti toimiva konsepti. Osaat sitä varmasti paremmin avata.
3 tykkäystä
Moi! Efecten ketjua seuraaville tässä tulee toistoa, mutta pieni esittäytyminen lienee paikallaan myös täällä 
aloitin juuri Inderesillä teknologia-analyytikkona, ja yksi seurantaani tulevista yhtiöistä on Avidly. Tulen Inderesille liikkeenjohdon konsultoinnista, jossa useamman toimialan kiertämisen jälkeen keskityin erityisesti kansainvälisten teknologiayritysten strategiaan, operatiiviseen kehittämiseen (mm. myynti ja tuotekehitys) ja yrityskauppakohteiden kaupalliseen due diligenceen. Muutama vuosi takaperin tein myös myyntiä ja asiakkuuksien kehittämistä (mm. markkinointistrategiaan ja mainonnan optimointiin liittyen) markkinointiautomaatioon keskittyvässä SaaS-yhtiössä (Smartly.io). Intohimo veti kuitenkin sijoittamisen puolelle ja tässä ollaan.
Hyvä nähdä keskustelun heräämistä! Täällä saa ja toivommekin esitettävän vastakkaisia näkemyksiä. Näistä on kanssasijoittajille eniten hyötyä kun mukana on selvät perustelut näkemykselle. Muutamia kommentteja keskusteluun:
Konsulttibisneksessä on lähtökohtaisesti jotain vialla, jos liiketoimintaa ei saa kehitettyä edes break even asti. Mikä Avidlyn tuloksen on syönyt negatiiviseksi?
Esimerkiksi aggressiivinen rekrytointi saattaa johtaa pienemmässä firmassa tilanteeseen, jossa kaikille osaajille ei löydetä laskutettavaa työtä, ja on yksi varma keino syödä omistaja-arvoa, rekrytointi ja myynti/asiakkuuksien hallinta ei synkassa. Tilanne on toinen jos firma on kokoluokassa, jossa tuollainen kestetään. Mutta tällaisesta ei taida olla tässä keississä kyse?
Avidly on aiemmin nähdäksemme rekrytoinut etupainoitteisesti uusia osaajia etenkin Inbound-liiketoimintaan, mistä on kertonut myös laskenut liikevaihto per henkilö. H1:llä tässä nähtiin jo korjaus parempaan, ja loppuvuoteen on lähdetty pienemmällä organisaatiolla (12/'19 239 hlö vs. 6/'20 223 hlö). Uskomme kapasiteetinhallinnan olevan keskeisessä osassa yhtiön käynnissä olevassa kannattavuushankkeessa.
Avidlylla on noin 250 työntekijää ja 16 toimipistettä (lähde: Mainostoimisto Avidly vähentää enintään 20 työntekijää - Talous - Turun Sanomat 3) Toiminta on siis äärimmäisen pirstaloitunutta. Columbia Road (Futuricen tytäryhtiö) listattuna 5 toimistoa, joiden oletan tosin tarkoittavan Futuricen toimitiloja. Helsingin osalta tiedän että löytyy oma toimisto. Columbia Roadilla LinkedIn mukaan noin 100 työntekijää. Tietääkö joku miten tällaiseen toimistomäärään on Avidlylla päädytty, orgaaninen laajentuminen vai yritysostot? Jos ostoja, ei muuten ole asiantuntijaorganisaatioissa yhtään niin suoraviivaista, kuin vaikka Incap Suomesta tai Inission Ruotsista ostaa elektroniikkavalmistajan…
Avidlylla on historiassaan taustalla useita yritysostoja, joilla yhtiö on kasvanut. Yksi syksyllä julkaistavan strategian tavoitteista on luoda näkemys “sateenvarjotasosta”, jossa yhtiö määrittelee miten tällä kokonaisuudella asiakkaalle palveluita tarjotaan. Parhaimmillaan laaja paikallinen verkosto on kilpailuetu kun asiakkaita on helpompi tavata paikan päällä, mutta verkoston johtaminen on toki haastavampaa kuin yhteen sijaintiin keskitetyn organisaation.
Sanokaapas nyt vielä eilisistä tiedotteista mistä nämä mahtavat torjuntavoittouutiset haastavissa olosuhteissa oikein sikisivät? Turskaa tehtiin vain 0,5 Meur, CEO & CFO ovat nyt paremmin pulssilla tekemisestä ja Hgin ja Turun toimistojen istumajärjestystä on muutettu. NYT kaikki näyttää taas hyvältä (& lv tulee kasvamaan).
Puolihuvittuneena seuraan kerätyn 5 Meur ‘sotakassan’ käyttöä. Jos yhtään katsoo edellisiä vuosia, niin omistajat ovat antaneet toimivalle johdolle taas lisää rahaa jolla voidaan shoppailla lisää liikevaihtoa sen sijaan että perusbisnes laittettaisiin kuntoon ja tuottamaan. Näköjään kotimaan niemeltä on jo kaikki mahdollinen ostettu kun nyt strategiassa on ‘vahva panostus’ kv-toimintaan.
Nähdäksemme nollakasvu on erittäin hyvä suoritus, kun Q2:lla mainonnan määrän laski Suomessa 38%. Aiemmassa näkemyksessämme odotimme suurempaa tappiota, jolla tähän kerättyyn ‘sotakassaan’ olisi syntynyt heti merkittävä lovi, mutta tappio oli odotuksia pienempi ja samalla kassavirta oli vahvasti (2,5 MEUR) positiivinen. Lisäksi on hyvä huomata, että yhtiön käyttökate oli
jo positiivinen ja liiketulos kääntyi tappiolle johtuen poistoista. Poistot kohdistuvat nähdäksemme merkittävissä määrin yrityskaupoista syntyneen liikearvoon, jolla ei ole vaikutusta rahavirtaan. Kannattavuuteen liittyen ylhäällä kommentoinkin jo kapasiteetinhallintaa, minkä paranemisesta on merkkejä näkyvissä.
14 tykkäystä
Avidlyn kohdalla on hyvä muistaa, että sen busineksella ei ole oikeasti mitään tekemistä tässä vertailukohtana pidetyn mainonnan kanssa. Liekö Avidlyssa yhtään kunnollista mediamainontaa tekevää asiakasta? Siksi tuo 38% (media)mainonnan lasku on täysin irrelevantti vertailukohta Avidlyn suoriutumiselle. Koronan aikana otettiin monella suunnalla digiloikkia ja siinä asiakkaitaan palvelevat toimijat menestyivät. Sellaiset kuin Avidly pyrkii olemaan (teoriassa).
Mainonnan suunnittelun sijaan Avidly palvelee valtaosaltaan (pieniä) B2B asiakkaita erilaisten lippulappusten ja mediassa näkymättömien kampanjoiden tuottamisessa, yrittäen siirtää omaa liiketoimintaansa lippulapuista kohti digitaalista palveluliiketoimintaa. Tähän pyritään erityisesti markkinoinninautomaatiota vivuttaen.
Automaatiobusiness kasvoi maailmalla vahvasti alkuvuonna. Vertailuluvuiksi voisikin poimia Hubspotin liikevaihdon kehitysluvut, jotka olivat alkuvuodesta +31% (Q1) ja +25% (Q2). Näihin lukuihin on hyvä verrata nolla kasvua ja arvioida mitenkä suoriuduttiin. Miksi Hubspotin Elite kumppanille ei sada samaan tapaan mannaa laariin? Mikä liiketoimintamallissa johtaa tähän sangen merkittävään eroon?
Avidlyn vuoden kierrossa H1 on aina toista vuosipuoliskoa parempi ja kannattavampi. Kvartaaleista Q3 on tyypillisesti se kuolemanlaakso, josta selviäminen vasta kertoo mitä todella tapahtuu tänä vuonna.
Viime vuonna ensimmäisellä vuosipuoliskolla tehtiin 12 miljoonan liikevaihdolla neljäsaatuhatta käyttökatetta ja toisella vuosipuoliskolla 10 miljoonan vaihdolla miljoona turskaa. On toki myönnettävä, että Korona-aikana nolla kasvu ja positiivinen käyttökate (13 milj./0,5 milj.) ovat miinusta parempi suoritus.
Varsinainen haaste tänäkin vuonna tulee kuitenkin siitä, että H2 sisältää (Q3) kesälomat, syksyn varsinaisen käyntiin lähdön ja erityisesti tänä vuonna, (Q4) Koronan toisen aallon aiheuttaman, loppusyksyn epävarmuuden. Nämä näkyvät erityisesti Avidlyn ”vanhassa” liiketoiminnassa, viime vuoden tapaan.
Lisäksi H2 sisältää tänä vuonna (jälleen) jokavuotiseen lomautusten varsinaiset negatiiviset vaikutukset, siinä missä H1:n aikana luvuissa nautittiin enimmäkseen lomautusten tuomista säästöistä. Lisäksi nyt on jo käynnistetty rekrykierros (eikä suinkaan puhtaalla Inboud kärjellä) koko Suomen laajuisena, joten se siitä ”kapasiteetin hallinnasta”. Mitenhän käy verkoston johtamisen kanssa tässä ”kasvussa”?
Olettaa saattaa, että Avidly on onnistunut kevään/kesän kuukausina keräämään kohtalaisen potin asiakasyritystensä saamasta valtion Koronatukena myönnetystä hankerahasta ja kaikki mahdollinen laskutettiin etupainoisesti kesäkuun loppuun mennessä. Ja kun vielä Hubspot kertoo rahoittaneensa asiakkaitaan H1:n aikana myöntämillään ennakoilla sekä nopeutetulla komissioiden tuloutuksella, on Avidlyn rahoitusaseman kannalta olennaista, millaisia vastaavia tukitoimia sille on luvassa toisella vuosipuoliskolla.
Erityisen mielenkiintoista osakkeen kannalta on nähdä kauanko sijoittajilla riittää uskoa, kun isossa kuvassa ollaan kaukana strategian mukaisesta kasvusta (25% orgaaninen vuosikasvu, 40% kokonaiskasvu), jolla oli tarkoitus nousta vuoteen 2024 mennessä reiluun 100 miljoonan liikevaihtoluokkaan. Lisäksi lupauksena oli tehdä tämä vahvalla 2-7% (EBIT) liikevoittoprosentilla liikevaihdon kasvusta huolimatta.
Nyt ei kasva liikevaihto, eikä toiminta ole lähelläkään luvattuja kannattavuuslukemia. Vieläköhän 100 miljoonaa vaihtoa on uudessa strategisessa tarinassa mukana? Entä miten kannattaa sijoittajana toimia tässä kohtaa, jos H2-aikana tulee enemmänkin rytinää, viime vuoden tapaan? Jos on oikeaan aikaan ollut liikkeellä, kannattaako vain ottaa rahat ja juosta?
Toiveita voi toki asettaa sen varaan, että talon sisällä puikoissa on (onneksi?) kaverit, jotka eivät ole vastaavaa laivaa koskaan ohjanneet. Jospa tällä kertaa ei tehdä taas samoja vanhoja virheitä?
8 tykkäystä
Onhan siellä takana myös isohkoja kotimaisia B2C brändejä ja koko firman tausta (Zeeland) tulee täältä. Eikö se S-ryhmän potin arvo ollut aikoinaan jo yksin firmalle n. 3m€? Joka tapauksessa, varmasti siis on tuntunut Avidlylläkin nuo korona-ajan markkinointisäästöt, koska asiakassegmenttiä on laajasti erilaista.
Sehän tässä casessa se jarru onkin, että aikamoinen markkinoinnin sekatavarakuppa tuo on edelleen ja muutos kohti aidosti “digitoimistoa” on aika hitaasti kääntymässä.
Tämä on hyvä nosto. Inbound-toiminta on vielä se selvästi pienempi osa Avidlyn kakkua suhteessa muihin markkinointipalveluihin ja HubSpotin kasvu on myös todennäköisesti tullut pääosin muilta markkina-alueilta, joissa se on vahvempi. Tästä on huonosti ollut dataa saatavilla.
Koen itsekin tuossa tarinassa aika paljon aukkoja ja en ole kovin luottavainen. Toisaalta jos tässä kelkassa on niin voi varmaan tukeutua siihen, että näillä osakkeilla joita on lyöty kovasti tuotto-odotus on noussut ja käänteen realisoituessa voidaan nähdä ihan eri lukemia.
Olisi mielenkiintoista tietää keitä yrityksellä on tuolla ostopuolella on kiikareissa ja millä rahalla niitä ostellaan… 
Käsittääkseni Avidlylla ei oikeasti ole isoja (edes kotimaisia) B2C brändejä asiakkaanaan. Eihän sellaisia edes ole Suomessa kovin montaa 
Ja ne muutamat taitavat ostaa palvelut mieluummin sellaisilta toimistoilta, joilla on kannukset hankittuna tässä markkinassa (TBWA, Hasan, jne.). Eihän Avidly taida päästä edes alan kilpailutuksiin mukaan, näyttöjen ja osaavien tekijöiden puutteen vuoksi.
Ja tuo Ässä sopparihan on kuollut ja kuopattu jo aikaa sitten. Eikä se tainnut lopulta tuoda mukanaan muuta kuin outplacement haasteet yliotetun ja osaamiseltaan väljähtäneen henkilökunnan uudelleen sijoittelusta. Siksi kai se nimikin piti vaihtaa, kun Zeelandin ”maineesta” haluttiin eroon.
Hyväähän tuossa edellä kuvatussa tilanteessa on se, että tässä vallitsevassa markkinassa tuollaisten vahvasti mainontaan sijoittavien asiakkaiden puute on tosiaan tarjonnut enemminkin suojaa markkinan myllerryksessä, kuin ollut haitta. Mutta juuri tästä syystä ei kannata verrata A:n kehitystä mainosmarkkinan kehittymiseen.
Tuolla Inbound puolella se aito haaste taitaa taas piillä tuossa Inderesin analyytikonkin esiin nostamassa verkoston johtamisessa. Miten onnistutaan kansainvälisesti sellaisessa, mitä ei osata edes auttavasti kotimaan mittakaavassa? Ostettavaahan tuolla maailmalla riittää, joten sillä tavoin kasvu_”tarinaa” saadaan rakennettua pitkäjänteisesti. Taktiikka näyttää olevan, että ostetaan hämäykseksi jotain uutta ja sopivaa vanhan päälle, aina kun pinnan alta alkaa totuus pilkistämään.
Toistaiseksi nuo kaupparetket meillä ja maailmalla ovat tainneet lähinnä johtaa uuteen saneerauskierrokseen. Ja joka kierroksella merkittävä osa talon parhaasta osaamisesta (sekä ostetusta, että ennen omistetusta) kävelee ovesta ulos.
Ennustan, että ”hyvien” ostojen tekemisestä tulee koko ajan vaikeampaa. Kun potentiaalinen myyjä tutkii A:n ostohistoriaa tarkemmin, niin syttyykö halu myydä oma (menestyvä) toimisto osaksi tällaista tarinaa, jos tarjolla on muita vaihtoehtoja? Pystyykö myyjä kaupan jälkeen kertomaan ylpeänä ympäristölleen, millaisen firman kanssa tuli tehtyä kaupat? Totuus taitaa olla, että ostokohteiksi valikoituu jo pelkästään näistä syistä valmiiksi kuralla tai vaikeuksissa olevia toimijoita, eikä kassakaan taida riittää validin tavaran hankintaan.
Ja jos hetki arvioidaan kertynyttä osaamispääomaa, niin on hyvä miettiä, millainen työntekijä haluaa pysyä osana osa tällaista tarinaa, jos tarjolla on muita (parempia) vaihtoehtoja? Tai tulla A:han työntekijäksi? Kannattaa vilkaista Tuntopalvelusta, mitä mieltä oma porukka on työnantajastaan.
Kun koko korttitalo, varsinkin tulevaisuudessa, rakentuu ihmisten asiantuntemukselle ja osaamiselle, niin kauanko homma pysyy kasassa, jos paras osaaminen ei halua koskea pitkällä tikullakaan tähän taloon? Tosin sama ongelma taitaa vaivata koko ”perinteistä” mainostoimistokenttää Mutta niiden osakkeita ei vaihdetakaan pörssissä
6 tykkäystä
Olet oikeassa, eihän täällä mitään Coca Colaa ole tarjolla. Avidlyn osalta on itsellä vain vähän verkostoa talon sisällä, joten osittain toisen käden tiedon varassa olen joka tapauksessa. Muutamia nimekkäitä refejä voi verkosta kaivaa, mutta sepä ei toki kerro tekemisen laajuudesta mitään. Marketing Services on kuitenkin sitä perus “mainostoimisto kamaa” hyvin pitkälti ja sillä 3/4 koko potista tai 15m€ liikevaihtoa kuitenkin tehdään. Pakko se on korona tuossa tuntua. Jostain luin että jatkuva laskutus oli n. 40% tasolla myyntikatteesta. H1-2020 rapsa lienee.
Hyh hyh. YT:ssä potkitut antaa selvästi paukkua. Kommenttien yhteneväisyydestä voi kuitenkin päätellä, että siellä ollaan ihan asian ytimessä. Vähän ehkä läpinäkyvä on myös tuo elokuinen 3pv sisään tullut boosti positiivisia arvioita… Liekö johto ottautunut asialle 
Yhtä kaikki, ei selvästi ole mitään voittokulkua tuo touhu ja sekava strategia huonolla johtamisella tuntuu olevan syypäänä. Sama viesti kumpuaa henkilöstöstä. Tsemppiä kaikille 
Tuntopalvelun positiivisten arvioiden vyöry todella huvittaa. Uskottavuus nolla. @YetAnotherCommentato, oliko taseen 550 k€ ennakkomaksuja HubSpotin koronatukea?
Kyllä vaan kasvu on näköjään pörssiyhtiössä vahvaa huumetta. Tulos on reilusti turskalla ja sama koskee myös ennusteita ja silti lisätään tavoitearvoa ja suositellaan lisäämään salkussa. Huisaa puuhaa.
Tästä maagisesta kasvusta oli 80 %:ia tullut siis (taas) ostamalla ja nyt kun johdolla on annettuna 0,5 k€ taskurahaa shoppailuun, niin kasvua ostetaan takuuvarmasti jatkossakin lisää. Eikö kukaan jää kaipaamaan analyysiä peruskannattavuuden pikaisesta palauttamisesta?
Entä kuka muistaa enään vielä nykystrategian mukaista kasvutavoitetta: lv 100 Meur lähivuosina kannattavuus säilyttäen.
No periaatteessa Avidlyn (Capmanin) strategiana olisi kasvattaa avidly osuutta (inbound) Euroona merkittävimmäksi osaajaksi ja sitten oletettavasti näyttää kannattavuutta 5 vuoden päästä ja sitten kaupata oma osuus / koko firma pois. Silloin kannattavuuden näyttö ei sinällään olisi oleellista.
Sitten on se perinteisempi osuus mukana, nämä varmaan eriytettäisiin sitten, kun se vanha voisi olla hankala kaupata siinä mukana, jos siitä ei ole erityisemmin synergiaa.
Shoppailuraha taitaa olla tiukassa, kun keväällä tiukan kassan aikana rajusti kasvaneet osto- ja saneerausvelat maksetaan pois.
Avidly kertoi 25.8.2020 H1 tuloslukuja, joita täällä on melkoisen vähän vielä ruodittu. Analysoin osaltani hieman yhtiötä, mennyttä ja arvioitani tulevasta. Yhtiössä on tapahtunut paljon parin viime vuoden aikana – eikä pelkästään hyvää. Vaikuttaakin siltä, että yhtiö herättää paljon tunteita sijoittajissa tälläkin palstalla. Mikäli täällä nyt sattuu joku entinen Avidlyn työntekijä, rahaa menettänyt kanssasijoittaja tai muuten yhteistyössä yhtiön kanssa pettynyt lukemaan arvioitani, voi joutua pettymään – näen arvioissani yhtiön tulevaisuuden huomattavan positiivisena verrattuna viime vuoteen ja aiemman johdon aikaan. Omistan itse osakkeita.
Avidly siis lähti vuoden 2019 aikana toteuttamaan kunnianhimoista kasvustrategiaa, johon voi vielä halutessaan palata CMD videossa
https://www.inderes.fi/fi/videot/avidly-paaomamarkkinapaiva-2019-215-alkaen-kello-1630
Suosittelen katsomaan CMD:stä CapManin Juha Mikkolan haastattelun ajasta 1:07:45 alkaen. Nuo askelmerkit eivät 2019 aivan vielä osuneet lankulle, mutta se ei ole millään tavoin tuoreen annin mukaan vähentänyt Capmanin sitoumista yhtiöön.
Tilannehan oli uuden, Idean taustaisen toimitusjohtaja Jesse Maulan aloittaessa suorastaan musertava, kun vanha johto/johdottomuus oli saanut aikaan rajut tappiot poiketen nollaa lupailleesta ohjeistuksesta. Samalla punnittiin uuden talousjohtaja Hans Parvikosken kyvykkyyttä järjestää yhtiön rahoitus sille tasolle, että kasvustrategian toimeenpano on mahdollista. Liiketulos vuodelta 2019 oli -2.4 miljoonaa. Samanaikaisesti yrityksen kassavarat vajosivat alle 0.5 miljoonaan. Ja kuin pisteenä i:iin päälle tuore johtokaksikko sai niskaan vielä koronan, etätyöt ja täysin erilaisen toimintaympäristön. Mitäs sitten on tapahtunut erittäin nihkeistä lähtökohdista?
- Avidly sopeutti toimintaansa ja järjesti YT neuvottelu, joilla noin 1 miljoonan kulusäästöt. Säästöt realisoituvat pääasiassa H2 aikana, kuten H1 tulosjulkaisussa 25.8 kävi ilmi.
- Avidly tiedotti Q1 alustavia taloustietoja, jotka kertoivat Q1 kasvuvauhdin olleen erinomainen.
- Avidly järjesti merkintäoikeusannin, joka ylimerkittiin. Yhtiö sai pääomaan noin 2.5 miljoonaa.
- Avidlyn toimivasta johdosta tuli yrityksen merkittäviä omistajia. Toimitusjohtaja Jesse Maula ja talousjohtaja Hans Parvikoski omistavat yhteensä 5.02% yhtiöstä annin jälkeen.
- Avidly järjesti lainarahoitusta 2.5 miljoonaa euroa, joista tähän saakka on nostettu 1.5 miljoonaa euroa ja loput ehtojen täyttyessä 2020 vuoden marraskuun loppuun mennessä.
- Avidly tiedotti 2019 ostamansa Nepress GmbH yltäneen upeisiin kasvulukuihin ja aikaisti samanaikaisesti lisäkauppahinnan maksua. Samassa yhteydessä Netpressin myyjille järjestettiin suunnattu osakeanti, jossa he merkitsivät 76 718 osaketta 1,499 hinnalla.
- Avidly tiedotti H1 puolivuosikatsauksessa tuloksesta, joka ylitti kaikki yhtiötä ainoana seuraavan analyytikkotalon eli Inderesin odotukset. Liikevaihto kasvoi peräti 30% 13 miljoonaan, kun odotuksissa oli alle 10 miljoonan luvut.
- Inderes nosti tavoitehintaa 1.8 eurosta 2.8 euroon ja samalla siirtyi Vähennä suosituksesta Lisää suositukseen.
Yllä listattuna faktoja Avidlyn vuoden 2020 luvuista ja tapahtumista. Jotain pienempiä listauksesta jäi pois, mutta merkittävimmät tapahtumat voi tähän saakka kiteyttää seuraavasti.
- Kassa laitettu kuntoon omistajien ja lainoittajien avulla
- Q4 2019 verenvuoto tuloksen suhteen laitettu suurelta osin umpeen
- Kasvu jatkuu koronasta huolimatta
- Johto sitoutunut ja sitoutettu merkittävällä omistuksella sekä pitkän aikavälin kannustinjärjestelmällä
- Yritysosto Saksasta osoittautunut erittäin nopeasti kasvavaksi
Mitäs sitten odotetaan loppuvuodelta 2020. Odotamme varmaankin teksteistä päätellen hieman eri asioita. Itse odotan loppuvuodelta seuraavia asioita:
-
Strategiapäivitys ja siitä todennäköisesti viriävä isompien sijoittajien kiinnostus yhtiötä kohtaan – uskon strategian tulevan näkymään yhtiön näkyvyyden parantumisena ja selkeytymisenä kaikkien sidosryhmien suhteen. Melko vähälle huomiolle on jäänyt esim. Avidlylle ison asiakkaan SAKAn menestys koronakuukausina. Monia muitakin esimerkkejä löytyy niille, jotka tekevät tutkimustyötä.
-
Kannattavuuden kehittyminen H2 aikana. Tästä viestii yhtiön H1 tiedotteesta löytyvät lainaukset, joiden mukaan kannattavuus parani H1 loppua kohden ja säästöt YT neuvotteluista realisoituvat pääasiassa H2 aikana:
| o | ”Käyttökatteemme (EBITDA) nousi vertailukaudesta ja oli 0,5 miljoonaa euroa. Liiketulos jäi 0,4 miljoonaa euroa tappiolliseksi, mutta kannattavuutemme parani katsauskauden loppua kohden. Olen tyytyväinen siihen, että olemme onnistuneet parantamaan taloudellisen kehityksemme suuntaa, mutta meillä on vielä paljon tehtävää liiketoiminnan saattamisessa haluamallemme kannattavuustasolle.” |
|---|---|
| o | Sopeutustoimien ansiosta Avidly-konserni saavuttaa noin 1,0 miljoonan euron säästöt vuoden 2020 aikana, joista valtaosa kohdistuu toiselle vuosipuoliskolle. Sopeutustoimiin liittyvät kertakulut ovat noin 50 tuhatta euroa ensimmäisellä vuosipuoliskolla. |
- Yhtiö kasvatti koronakauden aikana liikevaihtoaan merkittävästi (iso osuus kasvusta toki yrityskaupan avulla, mutta myös orgaanisesti), kun saman aikaisesti työntekijämäärä laski selvästi. (kertoo, että organisaatioon on aiemmin päässyt tulemaan turhan paljon löysää)
- Ennustan Avidlyn ylittävän Inderesin nousseet ennusteet edelleen erittäin reilusti loppuvuoden aikana. Mielestäni ennuste ei huomioi riittävästi H2 kohdistuvia kustannussäästöjä sekä yhtiön upeaa menestystä vaikeina kevätkuukausina kasvun suhteen.
Lopuksi. Yhtiöllä on tällä hetkellä annin perusteella erittäin hyvin sitoutuneet pääomistajat, joilla löytyy yhteistä historiaa ja näyttöjä useista onnistuneista operaatioista. En epäile, etteikö tämä onnistuisi Avidlyssäkin, kun olen nyt tarkoin seurannut uuden johdon aikana tehtyjä toimenpiteitä, jotka ovat olleet johdonmukaisia ja selkeitä. Spekuloidaan tässä tulevaisuudessa sitten exittiä esim. Capmanin osalta, hinnoittelua ja muita rahaa sijoituksiltaan haluavia sijoittajia kiinnostavia asioita. Yhtiön tekeminen on vuoden 2020 aikana ollut vaikuttavaa ja itse näen olevan varsin hyvät todennäköisyydet, että olemme nähneet vasta johdannon upeasta tarinasta. Avidly on muutaman muun kohteen ohella itselleni TOP pickejä tuleville vuosille. Digiosaaminen, hyvin muotoillut palvelut, tekoäly ja dataohjattu päätöksenteko eivät tule olemaan vain tämän korona-ajan asia.
Lopussa vielä muutamia linkkejä Avidlystä kiinnostuneille kanssasijoittajille, joista käy hyvin ilmi, millaisissa haasteissa Avidlyn nykyinen toimitusjohtaja Jesse Maula on meritoitunut yhdessä yhtiön pääomistajan edustajan Juha Mikkolan kanssa:
https://www.piksu.net/artikkeli/idean-oy-ja-yrityskulttuuri
Monille tuttu, vuoden 2018 vuoden sijoittajaksi Suomessa valittu Aki Pyysing kirjoitti hiljattain Sijoitustiedon blogissaan Avidlystä hienon historiakatsauksen sekä kertoi omistavansa yhtiöstä palasen osakkuusyhtiönsä kautta.
Palataanpa analysoimaan yhtiötä taas paremman kerran, kun herra markkina tarjoaa uutta tietoa.
22 tykkäystä
Olen samaa mieltä siitä, että edellinen taitamaton johto poltti vastuuttomasti miljoonia omistajien rahoja. Uusi johto ei voi olla kuin parempi. Myös hpj:n vaihtaminen oli välttämätöntä. Ja jos H1:n luvut ovat todellisia, jotain konkreettistakin on oikein tehty.
Päädyin ostamaan Avidlyn kilpailijaa. Kyllä, kotipörssistä Ilkka-yhtymää. Se hankki 01/2020 Liana Technologies oy:n, joka tarjoaa markkinoinnin automaatiopalveluja omalla teknologiallaan Saas-palveluna. Perehdyin tähän vasta nyt kun, Inderes aloitti Ilkan seurannan syyskuussa. Avidly -ketjuun ei sinällään kuulu Lianan “perkaaminen”. Mutta koska kyseessä on Hubspotin (ja Avidlyn) kilpailija 77%:n jatkuvalaskutuksella, niin ajattelin näiden yhtiöiden vertailun olevan Avidlynkin kannalta mielenkiintoista. Ohessa linkki Ilkan ja Lianan tiedotustilaisuuden esitykseen 14.1.2020. Mm. se sai minut vakuuttuneeksi, että markkinoinnin Saas-yhtiöistä kotipörssistä löytyy parempi ja isompi yritys (Lianan lv noin 15 milj. euroa/vuosi) ilman huippukorkeaa riskiprofiilia.
Kunhan ehdin, niin ajattelin pohdiskella Lianaa lisää Ilkka Yhtymä - ketjun puolella.
2 tykkäystä
Avidly positioni hihkas ylöspäin reilusti tänään. Onko uutisia, en äkkiseltään löytänyt?
Kovasti nousee. Tässä on samoja elementtejä kuin Salesforce-konsultointiyhtiö Fluidossa, joka oli aikanaan Capmanin tallissa. Edellisessä CMD-esityksessä Capmanin Juha Mikkola kertoi aika avoimesti Avidlyn positiosta ja arvonluonnin mekanismista. Tiivistettynä Mikkola tarkoitti sitä, että nopeasti kasvavien jenkki-teknologiafirmojen ympärillä olevat palvelubisnekset (tässä tapauksessa markkinointiautomaationteknologia Hubspotin osaaminen) ja niissä johtava asema luo merkittävästi omistaja-arvoa. Näistä on monta esimerkkiä ja Avidly kieltämättä on hyvissä lähtötelineissä ottamaan asemaa ja on tiettävästi jo nyt johtava toimija globaalisti tässä ns. inbound-liiketoiminnassa (=Hubspot-konsultointi).
Itse entisenä markkinointjohtajana voin kertoa, että näistä osaajista on pula ja konsultit voivat hinnoitella itsensä kannattavasti. Tässä haiskahtaa samanlainen dynamiikka kuin kyberturvayhtiöissä, joiden osaajista niin ikään kova pula.
Jos Avidly onnistuu kulttuurillaan löytämään ja kasvattamaan osaajia sekä laajentumaan ostamalla pieniä Hubspot-putiikkeja, on yhtiön markkina-arvo mahdollisesti jopa 100 miljoonaa 4-5 vuoden sisällä. Se on 8x markkina-arvossa. Riski epäonnistumisesta on niin ikään pieni, koska asema on vahva Pohjoismaissa.
En siis ihmettele, että myyntilaita on tyhjä kuin Jeesuksen hauta. Itse ainakin pidän kiinni.
13 tykkäystä