Bittium. Mitä ajatuksia?

Mikäli yrityksen johdon ja/tai hallituksen perustelut/selitykset ei miellytä, niin on mielestäni perusteltua pohtia omaa Bittiumin painoa sijoitussalkussa. Kukaan sinua ei pakota omistamaan Bittiumin osaketta nyt, eikä tulevaisuudessa.

Jälkiviisastelu on aina erityisen helppoa. Miksi et itse kauppojen jälkeen lyönyt omistusta laitaan?

Olen kyllä @Iiizi kanssa samaa mieltä, että tämä sama jankkaaminen asian ympärillä on aivan turhaa kun siihen on jopa HPJlta saatu vastauksia perusteluineen.

Itse seurailen suurella mielenkiinnolla niin Defenceä kuin Medicalia.

Edit: Lisään vielä sen verran, että Medical puolen ostos on ollut erinomainen.

29 tykkäystä

Minusta on hatunnoston arvoista, että Suomesta vielä löytyy joitakin yrityksiä, jotka ovat valmiita investoimaan saamansa rahat jonkin uuden luomiseen täällä kotimaassa sen sijaan että ostettaisiin vaikka energiayritys Saksasta. Kumpaankin toimintatapaan liittyy riskejä, se pitäisi kaikkien osakkeenomistajien ymmärtää.

Omistan Bittiumin osakkeita nyt ja myyntiaikeita minulla ei ole. Näillä hinnoilla harkitsen pikemminkin lisäämistä.

19 tykkäystä

Hei @Karoliina_Malmi, miten Bittiumilla ollaan varautumassa DMSMS-ongelmaan (Diminishing manufacturing sources and material shortage)?

Bittiumin tuotteiden lukumäärä on kasvanut huomattavasti ja toivoisin teiltä vastausta seuraaviin kysymyksiin:

  • Miten Bittium pyrkii parantamaan varaston hallintaansa? Onko suunnitelmissa yhteistyötä isompien toimijoiden kanssa (vrt. artikkelin inventory sharing)?
  • Miten Bittium seuraa eri komponenttien saatavuutta? Voisiko seurantaa tehdä aiempaa proaktiivisemmin, jotta viime vuosien ongelmilta voitaisiin välttyä seuraavan komponenttipulaperiodin iskiessä?
  • Löytyykö Bittiumilta osaamista rakentaa tuotteiden arkkitehtuuri aiempaa geneerisemmäksi, jolloin tuotteissa voitaisiin käyttää useampia komponentteja?
5 tykkäystä

Sinähän olet Jaska avoimesti tällä palstalla sanonut, ettet omista Bittiumin osakkeita. Tätä on harrastusmielessä varmasti huomattavasti kivempaa ”ulkopuolisena” seurata kuin omistajana. Itse olen -40% tässä, huomattava summa sijoitettuna ja sanalla sanoen katson kauhistuneena mitä tälle yhtiölle on tapahtumassa.

Toimitusjohtaja on peräti 7v ollut peräsimessä, se on pitkä aika olla pörssiyhtiön johdossa. Hän omistaa prosentuaalisesti todella vähän yhtiön osakkeita ja jos kurssikehitystä katsoo niin tulee mieleen todellakin yhtä sun toista tästä koko toiminnasta. Ihan asiaa täällä on nyt kirjoiteltu vaikka nämä kriittiset viestit kovasti täällä halutaankin liputtaa pois. Kyllä tällä palstalla voidaan jo varsin hyvin haastaa toimitusjohtajan kykyä saada tämä firma nousuun. Omasta mielestäni 7v aikana olisi jo pitänyt pystyä parempaan. Jos tämä ei ole osuuskauppayhtiö niin nyt pörssiyhtiön aika tehdä tarpeelliset muutokset. Selitysten aika alkaa olla nyt ohitse!

8 tykkäystä

Hei @VastActiv

Ohessa hallituksemme puheenjohtajan vastaus sinulle.

Hei,
Olen useaan otteeseen ja eri tavoin kommentoinut Bittiumin menneitä tapahtumia ja alla pari kopiota vastauksista, myös suoraan sinulle vastaavaan kommentointiin on vastattu.

En tiedä oliko tämä toimitusjohtajakysymys kohdistettu yritykselle, mutta lienee itsestään selvää, että yrityksen toimitusjohtajan työsuhdeasioita emme lähde julkisesti ruotimaan.

Ystävällisin terveisin

Erkki Veikkolainen

15.8.2022

Hei @VastActiv

Välitän sinulle ohessa hallituksemme puheenjohtajan vastineen lähettämiisi kommentteihin:

100 miljoonaa on tuusattu taivaisiin 7 vuoden aikana ja kurssi ei ole noussut mihinkään…

Olet oikeassa siinä, että kurssi ei ole tänä aikana noussut, mutta 100 miljoonaa heitetty kankkulan kaivoon. Ei se niin ole mennyt. Osakkaille on jaettu noin 40 miljoonaa, kiinteistöön on investoitu noin 15 miljoonaa. Kokonaisuudessa kai puhumme rahasummasta noin 60 miljoonaa, jonka katsot heitetyksi hukkaan. Tämä raha on investoitu Medicaliin, Defenceen ja Securityyn ja niissä osittain yritysostoihin ja tuotekehitykseen. Medicalin yritysostoja ja tuotekehitysinvestointeja kai yleisesti pidetään järkevinä. Kritiikkisi varmaankin kohdistuu SDR-tuotekehitysinvestointeihin. Ajatellaanpa niiden olleen vaikka 50 miljoonaa. Se on karkeasti 1,4 euroa per osake. Minä uskon, että SDR-tuote on yritykselle arvokkaampi ja potentiaalisesti paljon arvokkaampi.

Haluaisin tietää milloin firman johto myöntää, että oli paha virhe…

Minusta osuuskauppatoiminnassa ei ole mitään vikaa, mutta minä en ole osuuskauppamies. Olen vahvasti sitä mieltä, että teimme oikean ratkaisun, kun emme käynnistäneet YT-neuvotteluja. Olen jo aiemminkin tällä palstalla avannut kyseisen tapahtuman taloudellista logiikkaa, mutta käydään logiikka läpi hieman eri tavoin. Oletetaan, että yritys myy palvelumyyntiä 200 henkilötyövuotta noin 50% katteella ja tekee hyvää noin 10% liikevoittoa. Yhtäkkiä 100:n henkilön myynti loppuu, jolloin katteesta menetetään puolet ja vaikka irtisanot nämä sata henkilöä, niin tappiolle menet. Pitäisi vielä siivota ainakin puolet yleiskustannuksista. Se on monesti tekemätön paikka ja joka tapauksessa toipuminen ottaa runsaasti aikaa.

Onneksi Bittiumilla oli varaa valita – ilman kassaa sitä ei olisi ollut. Meidän tapauksessamme silloin irtisanomisia olisi pitänyt tehdä 300–400 ihmistä ja kaikki tulevaisuuden kasvu olisi käytännössä pyyhitty pois. En usko, että siinä tapauksessakaan kurssikehitys olisi kovin rapeaa ollut. Spekulaatiotahan muut vaihtoehdot ovat, koska ne eivät toteudu. Voinet jo edellä olevasta lukea, että minä olen kanssasi erimieltä virheestä. Teimme silloin mielestäni parhaan mahdollisen ratkaisun, vaikka mukavinta olisi ollut, että sitä liiketoiminnan menetystä ei olisi tapahtunut. Ehkä siinä tapauksessa emme olisi uskaltaneet investoida nähdyllä rohkeudella. Rauniot pakottavat luomaan uutta.

Ystävällisin terveisin

Erkki Veikkolainen

9.8.2021

Hyvä Sijoittaja, minulla ei ole ollut tapana vastata yksityisenä henkilönä ja omistajana suoraan yksittäisiin yritystä koskeviin kysymyksiin, koska olen jokseenkin varma, että vastaukset luetaan ja istutetaan roolini yrityksen hallituksen puheenjohtajana sanomiseksi. Siis vaikka haluaisin vastata, niin minun sanomisiani rajoittaa roolini hallituksen puheenjohtajana. Kosketit kuitenkin viestissäsi useita laajoja alueita ja pyysit vastauksia omistajan ja hallituksen näkökulmasta sekä totesit, että mitään suurempaa ei kuudessa vuodessa ole tapahtunut. Kaikki on suhteellista ja haluankin kertoa sinulle tarinan muodossa erään näkökulman.

Elektrobitin aikana Wireless-osaa pidettiin looserina, ja sillä oli joidenkin mielestä jopa negatiivista arvoa Elektrobitin pörssikurssiin. Automotive oli se tähti. Automotiven ja Wirelessin ajateltu eriyttäminen oli pitkän prosessin tulos. Yhtäältä pohdinnan kohteena oli, että onko Wireless yksistään pörssikypsä. Sen tiedän, että omistajina emme koskaan ole halunneet tehdä ’Hit and Run’ ratkaisuja vaan kehittää toimintaa ja kasvattaa omistaja-arvoa pitkäjänteisesti. Toisaalta Automotiven kehittäminen silloisessa kilpailutilanteessa olisi mielestämme vaatinut vähintäänkin 100 miljoonan euron kehityspanostuksia. Erillisenä pörssiyrityksenä investointiraha olisi todennäköisesti ollut helpompi hankkia. Osasimme kyllä myös odottaa eriyttämisen julkistuksen jälkeen mahdollisten ostokiinnostusten Automotive-yksikköön kasvavan. Continentalin ostotarjous ei siis tullut ihan täydellisenä yllätyksenä. Olen edelleenkin vahvasti sitä mieltä, että ostotarjouksen hyväksyminen oli Elektrobitin osakkaiden edun mukainen ja silloinen hallitus teki fiksun päätöksen kauppasumman jakamiseksi yrityksen omistajille. Silloiset omistajat jättivät Wirelessiin eli nykyiseen Bittiumiin kauppasummasta noin 100 miljoonaa euroa. Kun jakoprosessi oli materiaalisesti suoritettu, alkoi Bittiumin pörssitaival loppuvuodesta 2015 uuden hallituksen vetämänä. Jostain kumman syystä hallituksessa oli medikaalitaustan omaava jäsen.

Ensimmäisenä kokonaisena pörssivuotena 2016 liikevaihtoa syntyi 64,2 M€ ja liiketulos oli 2,5 M€. Tuoteliikevaihdon osuus oli 11,9 M€ ja palveluliiketoiminnan liikevaihto oli 52,3 M€. Seuraavan vuoden aikana eräs tietoliikenneyritys (jonka nimeä en vieläkään saa julkisesti mainita) aloitti tietyn tietoliikenneosa-alueen palveluliiketoimintaostojen alasajon. Osa hävinneestä liikevaihdosta saatiin korvattua myynnillä muille asiakkaille, mutta liikevaihdon menetyksen suuruusluokka oli vuodessa noin 27 M€ eli noin 40 prosenttia yhtiön liikevaihdosta. Mikä tämän 27 M€:n merkitys on? Käytännössä se tarkoittaisi (jos oletettaisiin, että kate olisi vaikka 50%), että katetta häviäisi 13,5 M€ ja kiinteitä (jotka aiemmin olivat muuttuvia) tipahtaisi syliin 13,5M€ eli tuplavaikutus. Suuruusluokka olisi noin 300-400 insinöörin irtisanominen. Vaihtoehdot olivat siis surkastua mitättömyyteen tai löytää vaihtoehtoinen ratkaisu järkeviin isoihin tuotekehitysinvestointeihin ja saada siten aikaiseksi merkittävää kasvua. Valitsimme panostukset ja kasvun. Uskon vieläkin, että päätös oli oikea, vaikka kaikki ei ole mennyt kuten Strömsössä. Taktisten SDR-radioiden kehitys on maksanut odotettua enemmän ja on myöhästynyt.

Vielä ennen 2020 alkanutta koronapandemiaa kaikki näytti kohtuullisen hyvältä, eikä ne vuoden 2020 luvut kuitenkaan niin huonoja olleet. Liikevaihtoa kertyi 78,4 M€, tuoteliiketoiminnan osuus oli 53,1 M€ ja palvelun 25,3 M€. Liiketulos oli vaatimaton 2,1 M€. Tuoteliiketoiminta on siis kasvanut neljässä vuodessa noin viisinkertaiseksi vaikka 2020 tuoteliiketoiminnan kasvu oli vain noin 8%. Olemme nyt mielestäni paljon vahvempi tuoteliiketoimintatalo kuin aiemmin. Muutos palveluvaltaisesta yrityksestä tuotevaltaiseksi yritykseksi ei ole yleisesti helppo ja kivuton.

Tarkastellaan vielä tasevaikutuksia. Olemme siirtäneet kuluja taseeseen merkittävät määrät. Raha on taseessa muuttunut aktivoinneiksi, joilla odotetaan olevan pelkkää rahaa paremmat tuotto-odotukset. Liikevaihtomme ei ole ollut vielä riittävän suuri, koska tulos on jäänyt vaatimattomaksi. Olemme olleet kassavirtanegatiivisia, mutta negatiivinen kassavirta ei voi jatkua ikuisesti vaan sen on käännyttävä. Aktivointien poistojen odotetaan kasvavan tulevaisuudessa ja pienentävän voittomarginaalia, mutta parantavat kassavirtaa. EBITDA ehkä kuvaa yrityksen kehittymistä EBIT-lukemaa paremmin seuraavien vuosien aikana. Riskitarkastelun näkökulmasta aktivoinnit ovat vielä hallittavissa. Bittiumilla on vahva tase ja se kestää vaikka kaiken aktivoinnin alaskirjauksen ja omavaraisuus jää vielä hyvälle tasolle. Eihän alaskirjaus mukavaa olisi, mutta taseen puolesta se olisi tehtävissä. Jos alaskirjaus pitäisi tehdä, niin sehän tarkoittaisi, että tuotto-odotukset suurin piirtein nollautuisivat. Tuotto-odotusten nollautumisvaihtoehto ei mielestäni ole realistinen.

Ystävällisin terveisin Erkki Veikkolainen

24 tykkäystä

Kyllä, en omista Bittiumia. Omistin Bittiumia ja Elektrobitiä vuosina 2011-2018 ja loppuaikoina oli salkun isoin omistus ja oman sijotusuran 1. bäggeri. Seurailen edelleen Bittiumia tarkasti. Se lähti salkusta pois, kun tuntui pyörivän paikallaan monien ongelmien johdosta, vaikka potentiaalia edelleen löytyy.

En vain ymmärrä tätä jankutusta aiheeseen liittyen. Jos firmaan ei ole tyytyväinen tai sen suorituminen ei ole ollut sitä mitä on oletuksissa ollut, olisi syytä pohtia Bittiumin osuutta salkussa.

Harvassa pörssiyrityksessä saa HPJ:lta vastauksia piensijottajan kysymyksiin

43 tykkäystä

Puolustusvoimat tilaa radioita Elbitiltä

Eihän tämä hyvältä näytä ollenkaan.

Ei taida Bittium saada radioitaan toimimaan kuten pitää, joten PV tilaa radiot muualta?

19 tykkäystä

Ohessa Bittium Biosignalssin 2021 ja 2020.

Ihan hyvä kasvu ja kannattavuus vaikka komponenttisaatavuuden kerrottiin firmatasolla ainakin leikanneen toimituksia ja tuoneen komponenttilisäkustannuksia, oletettavasti muutenkin nostanut operatiivisia kustannuksia ml pikarahdit.

Biosignalsin liiketulos 5,6 meur kun koko firma 2021 oli 3,2 meur.

7 tykkäystä

Ei taida löytyä tuollaisia radioita Bittiumilta, joten tuskinpa muuttaa tilannetta suuntaan tai toiseen. Vuodesta 2024 eteenpäin voidaan odottaa Bittiumille SDR-TILAUKSIA, jos aikataulut pitävät. Heitetään valkoinen pyyhe kehään, jos Suomen PV hommaa Elbitiltä SDR-vermeet kanssa, joissa vielä ESSOR esiasennettuna :ok_hand: Pitkät on kyllä syklit - suostuisikohan Bittiumin johto kommentoimaan tätä Elbitin Suomen valloitusta?

16 tykkäystä

Nyt kyllä Bitiltä kaipaisin kommenttia tästä Elbitin tilauksesta. Onko syytä huoleen @Karoliina_Malmi

12 tykkäystä

-8,40% . Taitaa isommilla omistajilla loppua lopullisesti usko tähän. Tää hommahan menee yksinkertaisesti näin: Bittium on liian pieni toimija defence alalle, ei vaan paukut riitä. Milloin on komponenttiongelmaa ja milloin myynnin kanssa ongelmaa, mutta selityksiä riittää aina. Ja tuota lupaavaa Medicalia ei eriytetä koska defence puoli ei pärjää taloudellisesti yksin.

Onhan tätä sijoittajana todella surullista katsoa, ei vaan tunnu että mikään onnistuisi tältä yhtiöltä enää. Hienoa toki, että palstalle tulee vastauksia mutta jotenkin tuntuu että ne ovat osittain taitavasti muotoiltuja selityksiä joilla ostetaan vaan lisää aikaa samalla kun alamäki on jyrkkää.

12 tykkäystä

Hei @Maisteri3, @Durandil ja muutkin,

Käsittääksemme kyseessä on Venäjän hyökkäyssodan aiheuttaman Puolustusvoimien valmiuden kohottamiseen liittyvän ohjeistuksen mukainen hankinta, jolla hankitaan tällä hetkellä vielä käytössä olevia vanhan sukupolven radioita varastoon. Hankinta ei vaikuta mitenkään tuleviin Tough SDR hankintoihin. Tough SDR -radiot tuovat Puolustusvoimille merkittävää uutta suorituskykyä. Puolustusvoimat kehittää operatiivista käyttötapaa Tough SDR radioiden laajamittaista käyttöönottoa varten ja valmistelee seuraavan laite-erän hankintaa. Elokuussa 2017 julkaistun uusien taktisten radioiden hankintaa koskevan aiesopimuksen mukaisiin vuotuisiin tilausmääriin tullaan näillä näkymin pääsemään vuodesta 2024 alkaen.

26 tykkäystä

Kiitos selvennyksestä! Mutta väistämättä tulee kyllä ajatus mieleen, että jos puolustusvoimat hankkivat uusia radioita nyt varastot täyteen, niin käyköhän sillä tavalla, että Tough SDR radioiden toimitukset siirtyvät edelleen kauemmas tulevaisuuteen…

1 tykkäys

Luotettavilla viestintäyhteyksillä (ja venäläisten tapauksessa niiden puutteella) on ollut iso merkitys Ukrainan sodassa. Vaikea kuvitella, että Suomen puolustusvoimat haluaisi tässä tilanteessa tinkiä välineiden tasosta.

2 tykkäystä

PV tiedotteessa:
“Hankittavilla kenttäradioilla täydennetään joukkojen taktista johtamista sekä tulenkäytön johtamista. Hankittavat laitteet ovat yhteensopivia aiemmin hankittujen Maavoimien käytössä olevien kenttäradioiden kanssa. Hankinnalla korvataan myös joukkojen käytöstä poistuvaa analogista kenttäradiokalustoa.”

Jos mitään hankintakilpailua ei pidetty, niin kyllä tämä vaikuttaa "hätä"hankinnalta turvallisuustilanteen johdosta, eli mitä vain toimivaa digitaalista radiota markkinoilta löytyy nopealla toimitusajalla?

2 tykkäystä

Mehän emme tiedä minkä tyyppisiä radioita tuossa tarkalleenottaen on hankittu. Elbit on vuosien saatossa toimitellut Bittiumille aiemminkin radioita, esim vuodelta 2015: Puolustusvoimat hankkii kenttäradioita alueellisten joukkojen käyttöön

Sitä emme myöskään tiedä onko PV mahdollisesti auttanut jollakin vanhalla kalustolla vaikkapa Ukrainaa, jos tarvetta on ollut.

12 tykkäystä

Laitan oman viestin kun olin yhteydessä Laura Sinisaloon- Elbitiltä tilatut kenttäradiot eivät sisällä SDR-teknologiaa. Hankitut/hankittavat digitaaliset kenttäradiot toimivat VHF-taajuusalueella.

Varmaankin on näistä kyse

20 tykkäystä

Tulee vaan väkisin mieleen, että mikäli Bittiumin SDR -kehityksessä ei olisi ollut niin paljon viiveitä kun lopulta on ollut, olisiko näitä Elbitin radioita tilattu ollenkaan?

Mikäli Bittiumin radioita olisi päästy testaamaan alkuperäisen aikataulun mukaan, olisiko näilläkin rahoilla ollut tarkoitus päivittää vanhat radiot uusiin SDR radioihin?
Jouduttiinko nyt ns. pakosta tilaamaan nämä radiot?

4 tykkäystä

Hei @Karoliina_Malmi,

Kommentoitte elokuussa 2021 erään vastauksenne yhteydessä - “Pääomamarkkinapäivien järjestäminen on suunnitelmissa, tosin aikataulu vielä on auki.”

Kysymys:

Onko tällä saralla odotettavissa mitään ennen ensi kevättä tai myöhempää ajankohtaa?

6 tykkäystä