Yrityskaupoista vastaava johtaja Jesse Petäjä on ollut ostoksilla:
Volyymi: 141 Keskihinta: 35 EUR
5 tykkäystä
Itseasiassa saman tiedotteen jatkeena toinen kauppa 245 osakkeesta @ 35e.
Kaikesta huolimatta isossa kuvassa nappikauppaa, mutta hienoa, että luottoa löytyy. 
Jep, ehdottomasti!! 
Herran kokonaisomistus nyt noin 14 500 osaketta, ihan kelpo annos siis!
4 tykkäystä
Kiitos, kun huomasit. On joskus ennenkin jäänyt huomaamatta nuo “jatkeena” olevat kaupat. 
13510 euron edestä kauppoja, nappikauppaa isossa kuvassa, mutta ihan ok potti nuorelta kolmikymppiseltä pomolta. 
5 tykkäystä
Hieno liike Boreon M&A päälliköltä, kertoo luottamuksesta, enkä ole samaa mieltä edellä kirjoitettujen kanssa nappikaupasta. Noita pitää vertailla yksityishenkilöiden kuukausipalkkoihin, ja siinä perspektiivissä tuntuvia liikkeitä.
Tässä yhteydessä muutama oma pohdinta sijoittamisen psykologiasta erikoistilanteissa:
- Toisaalta Boreo on minun kirjoissa toistaiseksi pörssilistattu yhtiö, jolla on listaamattoman yhtiön omistusrakenne. Tämä luo erikoistilanteen sijoittajalle: ammattimaiset sijoittajat (johtoa ja pääomistajaa lukuunottamatta, joilla vain rajoitettu aika/mahdollisuus lisäostoille) puuttuvat tyystin omistajalistalta. Normaalisti listaamattoman yhtiön tilanteessa odotetaan IPO:a ja instituutioiden mukaantuloa, jolloin listaamattomat omistukset saavat kunnon arvostuksen.
- Samoin nähdäkseni Boreossa aikanaan tapahtuu insituutioiden mukaantulo, ja kunnon arvostuksen realisoituminen, mm. verrokkiryhmän tasolle.
- Toisaalta sijoittajalle erikoistilanne muodostuu siitä, että suuri osa tulonsaajista (joita siis Boreon omistajista suuri joukko) ovat nähdäkseni ns. “katki” eli rahan nykyarvo voittaa sen tuottoarvon, osakkeita myydään pieniä eriä että saadaan rahaa sinne missä sitä tarvitaan. Tämä johtuu talouden toimintaympäristöstä eli inflaatiosta ja asuntomarkkinoiden alakulosta.
Kolmas syy erikoistilanteeseen on, että yksi yrityskaupassa aikanaan Boreon osakkeita saanut taho on pitkään purkanut omistustaan käytännössä olemattomaan osakekysyntään.
Näistä kolmesta syystä luulisi, että Boreon Top-100 omistajista jonkinmoinen joukko tekisi saman johtopäätöksen kuin Boreon M&A päällikkö, mutta vielä tämmöistä ei ole laajasti nähty.
Elämme mielenkiintoisten mahdollisuuksien aikoja! Hyviä sijoituspäätöksiä kaikille Boreo sijoittajille, olipa ne sitten ostoja tai myyntejä.
6 tykkäystä
Boreon salkkuyhtiön Delfin Technologies’in Intian jakelijan näkemyksiä kosmetiikkateollisuuden testauksen, validaation ja tutkimuksen merkityksestä. Delfinin tuotteet hyvin esillä artikkelissa. Sekä artikkelin lopuksi tietoa jakelijan omasta kunnianhimoisesta tavoitteesta lähivuosille.
7 tykkäystä
Kauppalehti Optiossa on inspiroiva kirjoitus Henri Juvasta, joka rakensi yhdellä toimialalla (“talotekniikka”) pitkäaikaisella ketjuttamisella hienon yritysryppään, joka on nykyisin Quattro Mikenti Group. -Vaikka toimialakohtainen, niin paljon siinä on yhtymäpintoja ja myös eroja Boreon malliin, ehdottomasti kiinnostava juttu Boreo sijoittajalle.
”Olisin voinut järjestää pelimerkkini toisin, elää sijoituksilla ja koroilla. Mutta ei se ollut minulle tavoittelemisen arvoinen olotila, olla vain. Suunnittelin vähentäväni tekemistä. Siinä kävikin sitten toisin päin”, 70-vuotias Juva naurahtaa nyt.
Kaupoista ansaitut rahat olivat pian kiinni uusissa firmoissa. Juva kutsuu itseään sarjayhdistelijäksi. Kolme kertaa hän on rakentanut ostamistaan pienistä LVI-yrityksistä yritysryppään ja myynyt sen eteenpäin. Näitä kehityskaaria hän kutsuu reissuiksi.
Kolmas reissu päättyi vuonna 2017, kun ruotsalainen pääomasijoittaja osti Juvan 80-prosenttisesti omistaman talotekniikkakonserni Quattro Mikenti Groupin. Kauppahintaa ei kerrottu julkisuuteen, mutta arviot liikkuivat 30–50 miljoonan euron haarukassa."
13 tykkäystä
Hei @Petri_Gostowski ,
varmistan sinulta, että olihan Boreon ennusteessa tulevien vuosien luvut arvioitu nykyisellä yhtiörakenteella, ilman mahdollisia uusia yritysostoja tulevina vuosina? Melko mukava eps parannus ennustettu 2024:lle, vaikka uutta liikevaihtoa ei kovin paljoa odoteta. Perustuiko tuo pääosin orgaaniseen kasvuun vai onko jotain kertaeriä myös mukana kun vertaillaan 2023e ja 2024e?
13 tykkäystä
Moro!
Kyllä, on vain jo tehdyt yritysostot ennusteissa sisällä eli ilman mahdollisia uusia yritysostoja. Siellä on orgaanista kasvua kyllä ja sitten alkuvuonna tehdystä Lamox-yritysostosta pieni häntä ensi vuodelle ja puolet Delfinistä, joka heijastuu tälle vuodelle vasta H2:lle. Jos kertaerillä viittaat tuloksen kertaeriin niin tänä vuonna oikaisuerissä on se H1:n 0,1 MEUR yrityskauppojen kuluista (hankintamenojen poistojen lisäksi), mutta tämmöisiä kertaeriä ennusteissa ei ole.
16 tykkäystä
Delfin Technologies mukavasti näkyvillä syksyn ammattilaistapahtumissa:
1. Lääketieteellinen: UIP 2023 World Congress
2023 UIP World Congress & AVLS 37th Annual Congress is organized by the American Vein and Lymphatic Society (AVLS), and will be held from Sep 17 - 21, 2023 at Miami Beach Convention Center, Miami Beach, Florida, United States of America.
2. Ihon ja kauneudenhoito: Estetika Brussels
For more than 35 years, Estetika has been a unique fair giving professional visitors the most comprehensive overview of equipment, products, techniques, methods and training in their field. Held twice a year, thousands of beauty specialists, pedicurists and chiropodists, nail stylists, dermatologists and other professionals gather in Brussels Expo during Estetika Spring and Estetika Fall to discover the latest developments and trends in their sectors.
3. Kosmetiikka: In-cosmetics Asia
in-Cosmetics Asia is a leading international trade fair for raw materials, ingredients, and technologies in the cosmetics and personal care industry. It takes place annually at the Bangkok International Trade & Exhibition Center (BITEC) in Bangkok.
10 tykkäystä
Boreo sijoittajalle erittäin relevantti indikaattori, PK-yritysbarometri alkaa näyttää jo pikkuhiljaa parempaa. Nämä on hyviä heikkoja signaaleja, että kuopan pohja pk-yrityksillä alkaisi jo olla peräpeilissä.
13 tykkäystä
Lokakuun alun mietteet: -Kill your feelings, be a computer!
- Mikä vaikuttaa mihinkin? Mistä alhaiset pörssikurssit saattavat kertoa?
Suomalaiset asuntorahastot ovat enenevässä määrin vaikeuksissa, ja muuttaneet tai muuttavat parhaillaan sääntöjään. S-Pankki antaa asuntosijoittajien lunastaa rahojaan takaisin sääntömuutoksen jälkeen vain 2 x vuodessa, ja Ålandsbankenin asuntorahastosijoittajan pitää odottaa 6 kk lunastuksesta ennen kuin saa rahansa tilille.
Sijoittajat siis myyvät hyviäkin osakkeita tällä hetkellä, kattaakseen yllä mainittuja likviditeettiongelmia ja se heijastuu pörssiin.
- Missä katse kannattaa pitää kiinni?
Kannattaa katsoa oman yrityksensä tuloskuntoa, se kertoo miten yrityksellä menee.
Boreon Q2 raportti, mm:
-
“Vahvasta kassavirrasta johtuen nettovelka säilyi edellisten kvartaalien tasolla ja oli 35,7 milj. euroa. Nettovelka suhteessa 12 kuukauden operatiivisen käyttökatteeseen oli 2,4. Vahvistimme yhtiön rahoitusasemaa päärahoittajamme kanssa sopimamme 8 milj. euron suuruisen rahoituspaketin korotuksen myötä. Tämä korotus antaa mahdollisuuksia toimia yritysostomarkkinoilla ja tukee yhtiön operatiivista toimintaa.”
-
"Odotammekin lyhyen aikavälin taloudelliseen suoriutumiseen kohdistuvan paineita, mutta samanaikaisesti olemme luottavaisia kykyymme jatkaa vähintään yli 15 %:n vuosittaisen tuloskasvun uralla tulevaisuudessa.
Yrityksen pörssikurssi voi kertoa yleisestä talouden tilanteesta (ks 1 kohta) tai siitä että yritykseen sijoittaneilla yksityissijottajille menee huonosti ja he tarvitsevat rahaa. Ei siis kannata katsoa miten muilla menee, vaan miten sijoittamallaan yrityksellä menee, katse viimeisimmässä ja tulevassa kvartaaliraportissa. "
- Kuukauden kuluttua on tiedossa Q3 raportti.
- Syklit kuuluvat talouteen!
Ylä ja alasyklit taloudessa ovat normaaleja. Ne ovat osa taloutta.
Sijoittaja ei voi menestyä pitkällä aikavälillä olemalla pörssissä vain yläsyklissä ja poistumalla alasyklissä. Silloin ostaa kallilla ja myy halvalla.
Jos taloustoimittajat ovat vauhkoja, ei välttämättä sijoittajan kannata olla vauhko.
-
Mielenkiintoisia ratkaisuja tehdään koko ajan - myös muualla, katso esim. viimeaikaiset NYAB uutiset.
-
Inspiroitumisesta kannattaa pitää kiinni: jos haluaa mennä kauas ja pitkälle, kannattaa katsoa mallia miten sen ovat tehneet, ne jotka ovat onnistuneet pääsemään pitkälle. Tässä mielessä suosittelen jokaiselle Boreo sijoittajalle:
-
Teollisuusneuvos Einari Vidgrenin elämänkertaa: “Einari” - kirjoittaja Antti Heikkinen (=Ponssen tarina )
-
Gösta Serlachiuksesta ) kertovaa Raija Orasen faktan/fiktion sekoitusta “Iso”. (=Suomen metsäteollisuuden tarina, alkaen G.A Serlachius Oy)
-
Henri Juvan elämänkerta - kirjoittaja Jari Syrjälä (=suomalaisen “sarjayhdistelijän” edelläkävijä, Quattro Mikenti Groupin tarina)
Yhteistä kaikille inspiroiville tarinoille on se, että tasaista menoa menestyvässä yritysrakentamisessa on vain harvoin. Siten sijoittaminen on kuin merellä matkaaminen: sää vaihtelee, eikä oikeastaan koskaan voi kyntää tastaista merta, mutta määränpäähän pääsee vain säilyttämällä harkintakykynsä ja päättäväisesti ottamastaan kurssista kiinni pitämällä.
Jos ei ole lukuihmisiä, Henri Juvan tarina kannattaa lukea silti. On se niin mielenkiintoinen, kun hän yhdisteli talotekniikan toimialan Suomessa tavalla jota ei oltu ennen nähty.
- Ristikkäiset intressit ovat hyvä asia ja kuuluvat pörssiin - kun joku haluaa pois, toiselle tarjoutuu mahdollisuus päästä mukaan, tai vahvistaa positiotaan. Yleensä suhdannekuopassa tehdylle investoinnille pitkäaikainen sijoittaja saa parhaimman tuoton.
18 tykkäystä
Hyviä pointteja!
Kurssia heiluttaa myös olematon vaihto. Tänään 13 758 euroa tai 475 osaketta. Itsekin poimin noista muutaman lapun salkkuun. Vähäinen vaihto on hyvä merkki siitä, että isot sijoittajat ei ole laidalla keventelemässä, vaikka taantumatunnelmissa ollaankin. Maanantaina muuten vaihtui 35 lappua ja eilen kokonaiset 20. 
Uutisrintamalla on ollut rauhallista. Sarjayhdistelijän omistajana uutiset uusista yritysostoista kohtuullisin kertoimin säpsäyttävät hereille muuten hyvin tasaisesta omistamisen arjesta, joka joskus voi mennä vähän horroksenkin puolelle. Eiköhän näitäkin uutisia taas saada. Eipä tässä varsinainen kiire mihinkään ole ja siksihän tähän on sijoittanut, että ei tarvitsisi hirveästi hötkyillä.
15 tykkäystä
Tervehdys pitkästä aikaa foorumille!
Q2-tulosjulkkarin yhteydessä kerroimme suunnitelmistamme aloittaa Boreo Series -nimisen kirjesarjan tekemisen. Ensimmäinen kirjoitus valmistui tänään, aiheena skaalautuvuus ja sen tärkeys yhtiön pitkän aikavälin rakentamiselle.
Alla linkki kirjoitukseen, tämä ja tulevat kirjoitukset löytyvät jatkossa meidän nettisivuilta samasta paikasta.
Näillä kirjoituksilla on tarkoitus mennä ns. ‘pellin alle’ ja avata ajatteluamme yhtiön rakentamisessa. Olen kokenut, että osareiden ja muiden normaalien kommunikointitapahtumien yhteydessä näille teemoille on ollut haastavaa löytää riittävästi tilaa.
Jos tästä Series-konseptista tai itse kirjoitusten sisällöstä herää ajatuksia, niin otan palautetta oikein mielelläni vastaan. Yhteydessä voi olla joko täältä foorumin kautta tai vaikkapa suoraankin.
Mukavia lukuhetkiä ja syksyä, vaikka tunnelmat markkinoilla voisivat olla positiivisemmatkin!
Yt. Kari
48 tykkäystä
Huikeaa, kiitos!
Ajoin aluksi ChatGPT läpi, jotta saa pikaisesti tiivistelmän. Myöhemmin pitää paremmin vielä pureutua
Building Scalability (2020-2023):
- The number of companies in the Group grew from 7 to 22 between 2020 and 2023.
- A decentralized organizational structure was established, emphasizing autonomy at the company level.
- Introduction of new work methodologies.
- Increased engagement within the Boreo parent company and Business Areas.
Resource Build-Up for Scalability:
- Resources were expanded to align with the new business model and core operating pillars.
- Core structures include the Boreo Clock, Boreo Game Plan, and Boreo Academy.
- Significant investments were made early on, with a transition into daily routines over time.
Financial Growth:
- Operational EBIT profits of operating companies increased by 245% from around 3.8m€ to 13.1m€ (2020 to 2023).
- Group and Business Area costs increased from about 0.5m€ to 3.5m€.
- Profits at Group level increased by 196% from 3.3m€ to 9.6m€.
- Group-level relative profitability rose from 4.5% to 5.6%.
Importance of Scalability:
- Scalability is crucial for sustainable long-term profit generation.
- Profits must outpace costs, especially at the Group and Business Area levels.
- Local operational knowledge is key, but supporting resources are essential for sustainable growth.
Key Elements of Scalability:
- Decentralized Organizational Structure: Decisions are made close to operations with autonomy at the company level, guided by KPIs and long-term targets.
- Capable and Committed Key Employees: Focusing on developing leaders with the Boreo Academy to reduce dependence on Group and Business Areas.
- Horizontal and Vertical Growth: Pursuing industries with long-term growth potential, considering both familiarity and flexibility.
Concluding Remarks:
- Long-term growth prioritized over short-term gains.
- Scalability is a daily consideration, with concrete processes and a non-bureaucratic governance model.
- Building core capabilities, setting key objectives, and developing capable leadership are essential.
- Scalability is a core concept for long-term company building efforts.
(Huom: Tiivistelmä ChatGPT kautta, voi sisältää siis virheitä!)
10 tykkäystä
Boren verrokeista ruotsalainen Indutrade julkisti Q3-raportin tänään:
1 January – 30 September 2023
Third quarter 2023
• Order intake increased by 11% to SEK 7,262 million (6,535). For comparable
units, it was a decrease of 2%.
• Net sales increased by 17% to SEK 7,851 million (6,707). For comparable
units, it was an increase of 3%.
• EBITA increased by 15% to SEK 1,190 million (1,035), corresponding to an
EBITA margin of 15.2% (15.4%).
• Profit for the quarter decreased by 2% to SEK 680 million (691), and
earnings per share amounted to SEK 1.87 (1.90).
• Cash flow from operating activities amounted to SEK 1,227 million (624).
1 January – 30 September 2023
• Order intake increased by 12% to SEK 23,167 million (20,649). For
comparable units, it was unchanged.
• Net sales increased by 21% to SEK 24,014 million (19,788). For comparable
units, it was an increase of 8%.
• EBITA increased by 20% to SEK 3,628 million (3,017), corresponding to an
EBITA margin of 15.1% (15.2%).
• Profit for the interim period increased by 8% to SEK 2,156 million (2,004),
and earnings per share amounted to SEK 5.92 (5.50).
• Cash flow from operating activities amounted to SEK 2,971 million (1,522).
Outlook:
Overall, demand remained high during the third quarter,
although somewhat dampened compared to the
corresponding period previous year. The uncertainty
around the general state of the economy remains for the
coming quarters, but at the same time, structural
investments in many industries linked to electrification
and the green transition, among other things, continue.
Many of our companies are well positioned to take
advantage of these trends and they are good at quickly
adapting operations to changing customer needs and
market conditions.
Our business model has historically demonstrated
very good resilience to changes in demand and our strong
financial position offers us good conditions for continuing
to generate sustainable profitable growth, both
organically and through acquisitions.
Toissapäivänä tuloksen julkistanut Lagercrantz, löytyy alla olevasta linkistä:
https://www.lagercrantz.com/en/press-archive?page=/press/perma/2168385
5 tykkäystä
Christian Berner julkaisi myös mainion raportin (mm. orgaaninen kasvu 11%).
Pidetään peukkuja, että Boreonkin liiketoimintasalkku pärjäisi kohtuullisen mukiin menevästi tässä markkinassa.
Totta 90 päivää on lyhyehkö aika - eniten kiinnostaa tässä kohtaa, miten yhtiö pärjää silloin, kun markkina antaa vastatuulta. Boreon oleva benchmark erilaisissa markkinoissa on vielä aika rajallinen. Toinen näkökulma, pitkäjänteinen sijoittaja omistaa mutta myös joskus ostaa ja mieluummin silloin, kun osakkeen hinta on liiketoiminnan potentiaaliin nähden kohtuullinen.
10 tykkäystä
”Markkinoita” tulee ja menee. 90 päivässä yleensä ei ehdi hirveästi tapahtumaan. Jos Indutraden viimeisintä tulosinfoa on uskominen niin Suomen bisnekset heillä ei ainakaan kovin positiivista kehitystä esittäneet ja tämä varmaan saattaa päteä myös Boreon osalta, mutta tämän ei kyllä pitäisi olla kenellekään yllätys. Eikä toisaalta tällä ole mitään merkitystä pitkäjänteiselle omistajalle, joka omistaa liiketoimintaa eikä osaketta.
5 tykkäystä
SEB on julkaissut keskiviikkona uuden analyysin Boreosta. Ainakin itseltäni jäi tuoreeltaan huomaamatta, kun oletin sekä Nordean, että SEB:n raporttien tulevan myös Inderesin sivuille. Aiemmin kai näin oli, vai olenko unta nähnyt?
4 tykkäystä
Paljolti samaa mieltä. -Itse pidän kvartaaliraporteissa ja eri taloussykleissä silmällä ennen kaikkea sitä, miten Boreon strateginen tavoite vähintään 15 % vuosittaisesta operatiivisen tuloksen kasvusta toteutuu.
Niin kauan kuin tuossa tavoitteessa pysytään, mitään hätää ei ole, sillä silloin sarjayhdistelijän mallin kovin voima tulee läpi seuraavasti:
n=100 x 1,15 per annum
5 vuoden ajanjakso sijoitusvuodesta eteenpäin:
=100x1,15x1,15x1,15x1,15x1,15 = 201,136
Eli niin kauan kuin tuossa tulostavoitteessa pysytään, Boreo sijoittaja voi ns. “sit back and relax” vaikka markkinaympäristö olisi turbulentti ja kvartaalitulos tai vuositulos heittelisikin jonkin verran. Koska mallia toteuttaessa 5 vuoden välein tulos kaksinkertaistuu ja normaalisti osakekurssi seuraa pitkällä aikavälillä tulosta.
Kesäkuussa 2023 eli viimeisimmässä Boreon raportissa (Tammi-kesäkuu 2023) mainittu liikevoitto kasvoi 30 % edellisvuoteen verrattuna, eli melko paljon saa vastatuulta tulla loppuvuonna ja strategisessa tavoitteessa silti mielestäni tänä vuonna pysytään.
9 tykkäystä
Alla olevan linkin takaa on Nordean kommentteja Boreosta.
We have a fair value range of EUR 40-48 per Boreo share, including EUR ~4.5 per share from our M&A scenario.
5 tykkäystä