CapMan - Onko varoja mistä jakaa?

Varmaan både och. Vertailussa CapManin ja eQ:n välillä kuitenkin hyvä pitää mielessä, että aivan erilaisista rahastoista puhutaan, vaikka molemmat käyttävätkin private equity-termiä. eQ rahastot käsittääkseni kaikki rahastojen rahastoja, kun taas Capman tekee suoria kohdeyhtiösijoituksia. Silloin sijoittajien vaatimuksetkin varmaan aika erilaisia. Myös asiakkaat eli rahastosijoittajat ovat ainakin osin eri, CapManin asiakaskunnan painottuessa enemmän kansainvälisiin sijoittajiin, joista oletettavasti monella hyvin paljon neuvotteluvoimaa ja -osaamista.

Kiinteistörahastoissa heillä on myös samanlaisia rahastoja, mutta sielläkin valtaosa CapManin rahastoista on suljettuja value-add-rahastoja, mikä on eri peli kuin avoin erikoissijoitusrahasto, joita eQ:n rahastot ovat.

6 tykkäystä

Tuossa jo tulikin hyviä pointteja vertailusta eQ suhteen.

Toisesta kohdasta en ole itse aivan vakuuttunut että kyse olisi kiinteästä osuudesta suhteessa rahaston kokoon. Enemmänkin voisin kuvitella kyseessä olevan riittävästä hygienia tasosta. Taitaa olla myös oleellista miettiä tuleeko kasvu enemmänkin uusista rahastoista vaiko rahastojen koon kasvusta? Jos lukumäärästä, niin silloin ehkä omien sijoitusten määrä kasvaa ja toisessa tapauksessa kenties vähemmän? Tähän olisi tosiaan kiva saada asioita paremmin tuntevan vastaus.

Tuloshan heiluu voimakkaasti arvonmääritysten perusteella, joka taas seuraa yleistä markkinakehitystä vastaavissa kohteissa. Itse katson tätä enemmän kohinana ja yritän @Sauli_Vilen vinkkien perusteella seurata:

  1. AUM kasvua
  2. Voitonjako-osuustuottoja syntyisi (tällöin rahasto saavuttanut tavoitteensa).

Näistä jälkimmäinen tosin ei ole joka vuosi sama (johtuen rahastojen elinkaaresta), jolloin tuo AUM lienee paras mittari yrityksen suoritukselle. Tosin tämä korkojen nousu tuonut asiakkaille muitakin vaihtoehtoja, eli asiaa pitää jotenkin koittaa suodattaa tämän läpi.

Edit: @Osinkohaukka noihin pohdintoihisi löytyy vastauksia kun lukee Yhtiön vuosiraportin huolellisesti. Eli ensinnäkin koskien omaan taseen sijoitusten suuruudesta todetaan (sivu 42): “CapMan’s direct investment (typically between of 1% to 5%) in the funds”. Eli ei oman taseen investointeja välttämättä tarvitse kauheasti kasvattaa (nyt jo ollaan tasolla 1.6% 10mrd AUMista).

Ja itse asiassa tänään yhtökokouksessa toimitusjohtaja totesi tavoitteena olevan että noilla oman taseen sijoitusten tuotoilla voitaisiin hoitaa osuudet uusiin rahastoihin vaadittavista panostuksista. Eli jos oikein ymmärrän tällöin hallinointipalkkiot kasvavat melko lineaarisesti AUMin kanssa ja skaalautuvuus tulee sitten voitonjakousuuksien kautta ja noista oman taseen sijotuksista, jotka kasvavat AUMin kasvaessa yhtiön onnistuessa tekemissään sijoituksissa.

9 tykkäystä

Hanaa, eiku, Tanaa! :tractor:

21 tykkäystä

@Isa_Hudd ja @Kasper_Mellas keskustelivat 1,5 minuuttia tässä Inderes Nordic -youtubekanavalta löytyvässä shorts-pätkällä tästä yhtiöstä.

Capmania tarkemmin seuranneille ei ehkä sinällään uutta, mutta hyvä ja tiivis pätkä. :slight_smile:

8 tykkäystä

Inderes analyysissänsä on jo vuosia suositellut olemaan mukana tässä pitkän aikavälin tarinassa, vaikka kurssikehitys ei kovin kummoista ole ollut, että ehkä siellä on kuitenkin selkeää taipumusta Capman-myönteisyyteen havaittavissa analyytikoilla.

Nyt aletaan kuitenkin olla jo kurssin osalta koronakriisin aikaisilla tasoilla, joten kyllä pidemmän aikavälin sijoittajalle tämä 1,6 € - 2 € haarukka lienee mainio hetki aloittaa omistuksen kerryttäminen, vaikka markkinatilanne säilyy haastavana.

Liiketoiminnan osalta pahimmat osumat on jo otettu vastaa ja sijoitussalkku alkaa taas pian tuottamaan erinomaisesti, joten ei noita myyjiä nyt aivan loputtomiin riitä sitten kun CapManin kannattavuus alkaa tänä vuonna taas tulla lävitse.

36 tykkäystä