CapMan: osinkoyhtiö

Satuin tuossa lukemaan yhden Capmanin pääomistamaan talonrakennuttajayritykseen, DEN Finladiin (tuotemerkit Ainoakoti, Designtalo ja Finnlamelli) liittyvää blogisivustoa. Oli aika kehnosti hoidettu rakennusprojekti ja ainakin blogin kirjoittajan mukaan ongelma on syvällä DEN Finlandin rakenteissa.

Onkohan Capman kovinkin tietoinen yhden sijoituksensa tavasta toimia ja sitä kautta siitä, että tulevaisuus ei ole kovinkaan ruusuinen tuon konsernin kohdalla.

Den Finland Oy:n vuoden 2022 kirjanpidosta ilmenevät suuret kokemusperäiset takuukuluvaraukset kertovat suurista koko konsernin toiminnan läpäisevistä laatuongelmista.

Konsernitaseessa oli takuu- ja korjausriskeihin varauduttu kirjaamalla taseessa edellisten vuosien toteutumatiedon pohjalta takuukuluvaraus. Den Group konsernitaseen liitteessä 17 varauksia oli aiemmilta vuosilta kumuloituneena 4 325 000 euroa. Takuukuluvaraukset edustivat noin 2 % Kodit ja Tilat liiketoiminta-alueiden yhteisestä liikevaihdosta.

Vuoden 2020 kirjanpidossa takuukuluvarauksia kasvatettiin noin 13 %. Vuoden 2021 kirjanpidossa varauksia kasvatettiin noin 98 %. Tämä huomattava nousu kertoo, että operatiivisessa toiminnassa oli tehty miljoonamokat. Vuosikertomuksen mukaan takuukuluvarausten korotustarve aiheutui mm. tietyistä poikkeuksellisista takuu- ja muutostyökustannuksista, jotka kirjattiin varauksina.

Ilmeisesti takuukuluvarausten radikaali kasvattaminen liittyi Den Finland Oy:n Tilat liiketoiminta-alueen vakaviin ongelmiin. Useat yritykset olivat todenneet Talliosakkeen toimitilat sopimattomiksi markkinoituun käyttötarkoitukseen.

Asiakkaat ovat kertoneet, että myyjät ovat markkinoineet pienyrittäjille harhaanjohtavasti varastotiloiksi tarkoitettuja Talliosakkeita monitoimitiloina. Tiloissa ei voinut mm. tehdä tulitöitä tai pestä autoja. Ongelmia oli mm. tilojen lupamenettelyssä ja rakenteissa. Tiloihin oli mm. rakennettu parvi ja keittiö, eikä rakennusvalvonta hyväksynyt rakenneratkaisuja. Lähde: ts.fi 29.10.2021.

DEN Finland Oy ei osoittautunut missään rakentamisprosessin vaiheessa olevansa luottamuksen arvoinen sopimuskumppani. Olen tuonut tässä blogissa esiin vain joitakin välähdyksiä DEN Finland Oy:n kuluttaja-asiakkaan oikeuksia loukkaavasta yrityskulttuurista. Heti alusta alkaen ilmeni, että asiakasta vahingoittavalla yrityskulttuurilla oli ylimmän johdon täysi tuki.

DEN Finland Oy ei kunnioittanut edes kuluttajariitalautakunnan päätöstä, vaan operatiivinen johto ryhtyi hankaloittamaan kaikin tavoin päätöksen toimeenpanoa. Kuluttajariitalautakunnan ratkaisusuosituksen toimeenpanoa DEN Finland Oy yritti vaikeuttaa monin tavoin mm. asettamalla toimeenpanolle erityisehtoja. Ammattitaidottomuudella ja roskan puhumisella ei näyttänyt olevan mitään rajaa.

Joo, tiedän että tuo on vain pisara Capmanin meressä ja epäonnistumisia tulee aina, mutta olen silti yllättynyt että Capman antaa oman sijoituksensa toimia kuten blogissa kuvataan. Käsitykseni mukaan vastaavia kokemuksia on muillakin DEN Finlandin talopaketin ostaneilla.

19 tykkäystä

Luin blogia ja mieleen tuli että katsookohan Capman vaan numeroita? Jos kaikesta tingitään ja tehdään vähän sinne päin niin kai siitä aina viivan alle jää vähän enemmän. Huolestuttavaa kyllä joka tavalla miksi sen annetaan jatkua.

Jos Capman ei kuule palautteita niin seurantaa ei ole tarpeeksi sijoitettavassa yrityksessä. Jos kuulee mutta välittää vain numeroista niin kuinka monen muun firman suhteen sitä tehdään?

8 tykkäystä

Capman omistaa myös Renoan, joka tunnettiin ennen nimellä Kotisun. Firman myyntitavoista on kuluttajaviranomaisille valitettu aika paljon.

7 tykkäystä

Jaaha, tämähän oli mielenkiintoista.

Minkälainen vastuullisuusohjelma Capmanilla on ja ulottuuko se myös niihin yrityksiin, joissa Capman on pääomistajana? Tietääkö @Sauli_Vilen siitä puolesta jotain?

Edit: tämän verran löytyi nettisivuilta:

Sosiaaliset toimet
Rakennamme vahvoja ja oikeudenmukaisia yrityksiä & tarjoamme merkityksellisiä työpaikkoja

Haluamme CapManilla olla mukana rakentamassa yhtiöitä, joista voimme olla ylpeitä, joissa työntekijät haluavat työskennellä ja joita asiakkaat suosivat. Haluamme myös rakentaa kiinteistöjä, jotka houkuttelevat korkean tason vuokralaisia. Uskomme, että tämä luo arvoa yhtiöissämme ja tekee omistuksistamme arvokkaampia myös tuleville omistajille. Täten seuraamme työtyytyväisyyttä.

Capman on oman salkun kolmanneksi suurin omistus ja olen ollut omistaja vuodesta 2013 alkaen. Tuotto on ollut hyvä, mutta nyt tuli epämiellyttävä tunne Capmanista yrityksenä. Mistään muusta oman salkun yhtiöstä ei ole tullut samanlaista tunnetta, vaikka esim. joku Nokia tai Cargotec tuskin saisivat puhtaita papereita jos toiminta kammattaisiin tiheällä kammalla läpi. Täytyy harkita vakavasti haluanko omistaa yritystä, jonka tuomista tuotoista osa tulee kuluttaja-asiakkaita kölin ali vetämällä.

16 tykkäystä

Kyllähän vastuullisuus on täysin keskiössä käytännössä jokaisella varainhoitajalla. Etenkin jos olet instituutiopuolella, niin ESG asioiden pitää olla tiptop, muuten ei ole asiaa saada varoja hoitoon (instikoilla on tiukat ESG kriteerit ja yhä useampi haluaa aidosti vaikuttaa pääomillaan).

CapManin ESG:stä saa varmasti parhaan kuvan syksyn CMD esityksistä: Capital Markets Day 2022 sekä Jocken katsauksessa että ESG johtajan omassa esityksessä. Ja kyllä, vastuullisuusohjelmat jalkautetaan aina myös itse yhtiötasolle.

Pian kanssa käsiteltiin myös podissa PE-sijoittajia ja vastuullisuusnäkökulmia: inderesPodi 135: Pääomasijoittaminen, vieraana Pia Kåll | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus

En tosiaan itse pysty tähän yksittäiseen kohteeseen ottamaan sen kummemmin kantaa, kun en niitä millään tavalla seuraa. Kannattaa tässä muistaa myös mittakaava, CapMan omistaa hurjan määrän kohteita ja yksittäisen kohteen epäonnistumisesta ei kannata koko firmaa tuomita. Mutta turhaan minä tätä täällä sen enempää spekuloin, otetaan kysymyslistalle ja kysyntään asiasta Pialta seuraavassa tj-haastiksessa Q1-yhteydessä :microphone:

48 tykkäystä

Joo, sen tiedostan itsekin että Capmanilla on valtava määrä eri sijoituksia ja tämä on vain se kuuluisa yksi kärpänen tunkiolla. Epäonnistuminen sijoituskohteessa on yksi asia ja toinen on se, miten yrityksen antaa toimia. Ensimmäisessä on enemmän sattumanvaraisuutta ja jälkimmäinen on tietoista.

Mutta mahtavaa että otat asian puheeksi @Sauli_Vilen, arvostan kovasti! :+1:

11 tykkäystä

Tämä viesti on liputettu ja on siksi piilotettu väliaikaisesti.

1 tykkäys

Teitä vartenhan me tätä tehdään ja koska tahansa teillä tulee jotain hyviä aiheita haastatteluja varten, niin laittakaa rohkeasti tulemaan! :slight_smile:

14 tykkäystä

Kuuden päivän kuluttua Pia Kåll aloittaa CapManin toimitusjohtajana. Löytyisikö CapManille ostettavaa kaivos- ja metalliteollisuudesta?

CapMan Oyj:n hallitus on päättänyt nimittää DI Pia Kållin (s. 1980) yhtiön toimitusjohtajaksi 15.3.2023 alkaen. Pia Kåll on toiminut vuodesta 2017 CapMan Buyout -tiimin vetäjänä ja CapManin johtoryhmän jäsenenä. Kåll on toiminut CapManilla vuodesta 2016 ja ennen tätä reilut kolme vuotta Outotecin johtoryhmän jäsenenä kaivos- ja metalliteollisuuden teknologiaratkaisujen parissa.

Capman asetti syyskuussa 2022 kunnianhimoisen tavoitteen kaksinkertaistaa hallinnoitavan varallisuuden määrän 5 miljardista eurosta 10 miljardiin euroon 5 vuoden aikana.

4 tykkäystä

Olen kahlannut läpi ruåttalaasen Investorin vuosikertomuksen pian 10 vuoden ajan. Ilahduin heti kättelyssä, että siellä oli statementit korruption suhteen terävät. Kuitenkin yhdessä ydinomistuksistaan, Ericssonissa, on jääty kiinni lahjuksista viime vuosina parikin kertaa. Toimari on saanut jatkaa. Miksihän?

Mutta näitä sattuu, vaikka kuinka hyveellisiä ollaan.

3 tykkäystä

Maksumuurin takana

4 tykkäystä

Inderesin seuraamista yhtiöistä 68:lla P/E 2023e -luku on maksimissaan 15. Näissä CapMan -taustaisia alle 60-vuotiaita hallituksen jäseniä on neljän yhtiön hallituksissa:

Tulikivi P/E 2023e 6,0 Niko Haavisto (Tulikiven hallitukseen 08/2022)
Aktia P/E 2023e 8,5 Johan Hammarén (Aktian hallitukseen 05/2019)
Aspo P/E 2023e 9,3 Heikki Westerlund (Aspon hallitukseen 05/2020)
Kesla P/E 2023e 15,0 Saavalainen Petri (Keslan hallitukseen 05/2022)

2 tykkäystä