Varmaan korkojen nousu
1 tykkäys
7 tykkäystä
Nordean analyysi 21.9.2023/Cargotec
Investment case
We see Cargotec’s core businesses as
being well positioned for growth, driven
(among others) by trade flow shifts as
well as automation and electrification
trends. Given significant restructuring since the financial crisis, margins are
structurally higher and less volatile
than before.
- Taken together, we see
improved financial metrics which the market fails to appreciate, and we believe the planned separation of Kalmar and the MacGregor exit next year could act as triggers to crystallise value.
Main risks
While by no means an exhaustive list,
we point to world trade and economic
recession, increased competition, costs, supply chains and distribution,
acquisitions, electrification, the Kalmar listing and the MacGregor exit as key
risks to consider for Cargotec.
Estimates and valuation
Following a cyclical downturn in 2023E-24E, we calculate a 2024E-28E order
intake CAGR of 5% and an adjusted EBIT CAGR of 7% for the same period, with EBIT margins in the 10-12% range, versus 4-8% historically.
- Given the plannedseparation of Kalmar as well as the MacGregor exit, we base our target price ona sum-of-the-parts valuation, yielding a 12-month fair value and target price of EUR 56.
- We initiate coverage with a Buy recommendation.
10 tykkäystä
CARGOTEC OYJ, LEHDISTÖTIEDOTE, 28. SYYSKUUTA 2023 KLO 8.30
Cargoteciin kuuluva Kalmar on tehnyt sopimuksen Rotterdam Short Sea Terminalsin (RST) kanssa kuuden Kalmarin hybridikonttilukin toimittamisesta. Suuri tilaus kirjattiin Cargotecin vuoden 2023 kolmannen vuosineljänneksen saatuihin tilauksiin. Koneet on tarkoitus toimittaa vuoden 2024 toisen vuosineljänneksen aikana.
RST on Euroopan suurin lähimerenkulun keskus. Se työllistää noin 350 henkilöä ja käsittelee viikoittain yli 50 alusta. Terminaalia on laajennettu merkittävästi viime vuosina kasvavan kysynnän mukaisesti. Kalmar on ollut keskeinen kumppani tässä kasvussa.
Uudet hybridikonttilukit ovat osa kaluston uudistusohjelmaa, jonka tavoitteena on parantaa terminaalin ympäristötehokkuutta. Tilaus sisältää myös Kalmar Insight -ratkaisun kaikkiin kuuteen koneeseen. Kalmar Insight on suorituskyvyn hallintatyökalu, joka muuntaa datan hyödyllisiksi ja vaikuttaviksi tiedoiksi.
- Arno Storm, toimitusjohtaja, RST: ”Pitkäaikaisena kumppanina ja ekotehokkuusjohtajana Kalmar oli luonnollinen valinta kalustomme uudistamisen tueksi. Pyrimme jatkuvasti parantamaan ympäristötehokkuuttamme, ja hybridikoneet ovat konkreettinen askel eteenpäin kohti yhteiskuntavastuutavoitteitamme. Odotamme kovasti uusien koneiden lisäämistä kalustoomme ensi vuonna.”
Ron Robinson, myyntijohtaja, Horizontal Transportation, Kalmar: ”Kalmar ja RST ovat luoneet erittäin menestyksekkään suhteen monivuotisen yhteistyön aikana. Tuemme heitä mielellämme siirtymisessä ekotehokkaampiin lastinkäsittelytoimintoihin hybridikonttilukkiratkaisullamme, joka voi vähentää polttoaineenkulutusta jopa 40 prosenttia vastaaviin dieselkäyttöisiin koneisiin verrattuna.”
Lisätietoja:
Ron Robinson, myyntijohtaja, Horizontal Transportation, Kalmar, puhelin: +44 1743 298300, ron.robinson@kalmarglobal.com
8 tykkäystä
5 tykkäystä
Tässä on Ekin kommentit tuoreesta analyytikkopuhelusta.
Cargotec järjesti eilen Q3:n hiljaista aikaa edeltävän analyytikkopuhelun. Laitekysyntä painottuu pienempään päähän, mutta markkinatilanne on muutoin edelleen normaali. Q3:n marginaaliajurit ovat aiempaa suotuisampia. Vuoden 2023 ohjeistus toistettiin odotetusti. Puhelu ei tarjonnut syitä ennusteidemme tai sijoitusnäkemyksemme tarkistamiseen.
7 tykkäystä
Jussi Halme on tehnyt videon Cargotecista sekä Koneesta. 
Yhdysvalloissa ja Euroopassa tuoreet inflaatioluvut ovat yllättäneet markkinat positiivisesti.
Euroopassa kuluttajahintojen arvioidaan syyskuussa nousseen 4,3 prosentilla vuodentakaisesta, joka siis ilmenee perjantaina julkistetusta pikaennakosta. Ekonomistit odottivat kuluttajahintojen nousevan 4,5 prosenttia ja elokuussa kuluttajahinnat nousivat 5,2 prosenttia edellisvuoden elokuusta. Eli inflaatio hidastuu.
Cargotecilla on ollut vahva alkuvuosi, mutta uusia tilauksia ei ole tullut entiseen malliin. Tämä heikentynyt tilauskanta jo tosin hinnoiteltu osakkeeseen. Koneen osaketta saisi nyt taas samalla hinnalla millä sitä sai vuonna 2016.
3 tykkäystä
OP:n Jussi Mikkonen kertoo ajatuksiaan Cargotecista.
Cargotecin osake on laskenut Q2-tuloksen jälkeen noin 20 % ja jäänyt jälkeen lähes kaikista verrokeistaan. Riskiä heikosta Q3/23-raportista lieventävät yhtiön pre-silent -puhelun kommentit. Puhelussa yhtiö totesi mm., että aiemmat hinnankorotukset alkavat näkyä nykyisissä toimituksissa ja MacGregorin hyvän tilauskertymän arvioidaan heijastuvan liikevaihtoon. Seniorianalyytikko Jussi Mikkonen avaa videolla tarkemmin yhtiön näkymiä ja nykyisessä osakekurssissa piilevää potentiaalia.
3 tykkäystä
Cargotec julkaisee ensi torstaina tuloksensa, tässä on analyytikon ennakkokommentit siitä.
Cargotec julkistaa Q3-raporttinsa torstaina 26.10. klo 9:00. Hiljaista aikaa edeltäneen konferenssipuhelun perusteella kysyntätilanne on jatkunut melko stabiilina verrattuna Q2:een. Myös vuoden 2023 tulosohjeistus toistettiin em. puhelussa. Kaikkien liiketoimintojen loppuvuoden kysyntänäkymissä on kuitenkin painetta. Osakkeen arvostus on alhainen.
1 tykkäys
Itse katson, että Cargotec ei juuri nyt ole hyvä sijoitus Inderesin lisää suosituksesta huolimatta. Kuulemani mukaan valmistuksissa on vähennetty vuoroja tilausten vähetessä. Tämä koskee erityisesti Hiabin toimintaa, joka on ollut kannattavin. Lisäksi tuli tieto, että Volvo supistaa ensi vuonna kuorma-autojen valmistusmäärää. Hiab valmistaa näihin nostolaitteet. Itse myin kaikki osakkeet pois.
4 tykkäystä
Mitähän nostolaitteita nyt tarkoitat?
Inderesin analyytikon tiedote:Cargotec/Kesla 18.10.
Siellä luki näin.
"Volvo Trucks nosti Q3-raportissaan hieman näkemystään Euroopan raskaiden kuorma-autojen vuoden 2023 markkinasta, mutta yhtiö ennustaa laskua vuonna 2024, mikä on negatiivinen signaali Hiabille. "
Varmasti on negatiivinen signaali ,
Jos pitää valita onko negatiivinen vai positiivinen.
Siltikin minkään Hiab laitteen kuuluminen, Volvo kuorma-autoon kauppan mukana on niin häviävän pieni osuus ettei sen kyllä pitäisi pelkästään vaikuttaa yhtään mitään.
Hiab on joka tapauksessa se kannattavin osa. Kuten mainitsin nostimien valmistuksessa on työntekijöille ilmoitettu tuotannon vähentämisestä ja vuorotyöt paikoin tullaan lopettamaan. Kalmar ja MacGregor ovat saaneet niukasti ainakin julkisuuteen tulleita sopimuksia. Uskoo ken tahtoo. Tämä on oma näkemykseni.
1 tykkäys
Olisi kiva kuulla onko tämä hevosmiehen uutistoimistosta, suoraan kuultua vaiko kolmannen osapuolen suusta. Ensi viikolla toki olemme viisaampia ja tiedämme toivottavasti enemmän? Ja itse en myy pois, pikemminkin alan laittaa osto housuja. Eikä tämä ole suositus
2 tykkäystä
Näyttää se laskevan koko ajan. Tieto tuli kyllä yhtiön työntekijältä. Ei kylläkään vastuuryhmään kuuluvalta. Voi olla väärä arvio kehityksestä, mutta tieto oikea
2 tykkäystä
Ei huono. Liikevaihto ja voitto yli Inden ennusteen. Tilaukset meni konsensukseen.
Edit. Tuli väärä linkki. Nyt oikea.
8 tykkäystä
Tässä Ekin pikakommentit.
Cargotecin Q3-tilaukset jäivät hieman odotuksistamme, mutta kannattavuus oli selvästi ennusteita parempaa. Vuoden 2023 ohjeistus säilytettiin odotetusti. Kalmarin ja Hiabin eriyttäminen etenee suunnitellusti. Kurssireaktio lienee neutraali tai lievästi positiivinen.
EDIT:
Sijoittaja.fi:n muutamissa minuuteissa luettava analyysi Cargotecista ja sen Q3:sta.
Cargotecin Q3-tulos oli jälleen hyvä. Hiab jatkoi totuttuun tapaan hyvän tuloksen tekemistä, ja aiemmin kipuillut MacGregor jatkoi kehitystä oikeaan suuntaan, kun myös sen liikevaihto ja kannattavuus paranivat vertailukaudesta. Kalmarissa liikevaihto hieman laski, mutta aikaisemmin tehdyt oikeat toimet auttoivat liiketoiminta-aluetta parantamaan vertailukelpoista liikevoittoa jopa 41 %. Jälleen negatiivisena asiana Cargotecin tuloksessa oli saatujen tilausten 20 % lasku, vaikka uusien tilausten määrän odotettiin laskevan. Tilaukset laskivat kaikilla liiketoiminta-alueilla.
4 tykkäystä
Tässä olisi Ekiltä tuore yhtiöraportti Cargosta. 
Cargotecin Q3-tilaukset jäivät hieman odotuksistamme, mutta kannattavuus oli selvästi ennusteita parempaa. 2023-ohjeistus on jo käytännössä saavutettu. Cargotec kuitenkin varautuu huonompiin aikoihin uudella 50 MEUR:n kulusäästöohjelmalla.
https://www.inderes.fi/fi/research/cargo-kay-ja-kukkuu
__
EDIT:
Tässä on vielä aamarikommentit:
4 tykkäystä