Caverion - Onko käänteestä riittävästi todisteita?

Jahas, North Holdings ei korota tarjousta ja jatkaa tarjousaikaa 31.1.2023 asti: Caverion: North Holdings 3 Oy kommentoi kilpailevaa ostotarjousta, jatkaa tarjousaikaa sekä antaa päivitettyjä tietoja ostotarjouksen viranomaishyväksynnöistä ja rahoittamisesta | Kauppalehti

9 tykkäystä

Minulle ei nyt aukea North Holdingsin ajatuksenjuksu tarjousajan pidentämisestä ilman tarjoushinnan korottamista. Miksi kukaan, joka olisi valmis hyväksymään 7€ tarjouksen ei myisi nyt osakkeitaan markkinahintaan joka on yli 8€ per osake ???

4 tykkäystä

Tässä heidän perusteet.

image

Eli lyhkäisyydessään taitavat ajatella ettei kilpaileva tarjous mene kilpailuviranomaisten hyväksynnän läpi.

8 tykkäystä

Kyllähän tuo kilpaileva ostotarjous taisi tulla nurkan takaa Bainille ja hankkivat nyt vähän miettimisaikaa pidentämällä tarjousaikaa. Tuskinpa he 90% saavat uudenkaan tarjousajan puitteissa. Se, mitä kommunikoidaan kilpailuviranomaisten suhtautumisesta Tritonin ostotarjoukseen riippuu kyllä ihan siitä, kummalta kilpalaulajalta kysyy :slight_smile: Kyllähän tarjouksen korottaminen esimerkiksi 8,5 euroon vaatii riihikuivaa rahaa Bainin konsortiolta 200 miljoonaa lisää(en nyt kyllä ottanut huomioon konsortion omistuksessa olevia osakkeita). Riittävä hintahan tuo hiukan yli 8 euroa on, jonka markkinoilta nyt saa, saako sitten vielä enemmän, jää nähtäväksi.

Onkohan Bain saanut edes tuota alempaa rajaa 75% täyteen, alunperinhän huomenna piti tarjousajan loppua. Lieneekö tuossa kuitenkin velvollisuus ilmoittaa, paljonko saivat taakseen tässä vaiheessa vai vältettiinkö se kätevästi kilpailevan tarjouksen ja tarjousajan pidentämisen myötä?

Lisätäänpäs vielä tänne Kauppalehden juttu, kun ovat saaneet Bainin edustajan langan päähän: Caverionin perheyhtiöt edelleen alkuperäisen ostotarjouksen takana – Konsortion amerikkalaisjohtaja: ”Ei ole lainkaan selvää, että korottaisimme tarjoustamme” | Kauppalehti

Muutama lainaus: " North Holdings 3:a johtavan amerikkalaisen pääomasijoitusyhtiön Bain Capitalin edustaja Halvor Meyer Horten kommentoi tiedonantoa Kauppalehdelle.

”Tämä on enemmänkin tilannepäivitys. Olisimme tehneet sen joka tapauksessa, sillä tarjousaika umpeutuu huomenna. Tarvitsemme vielä pari viikkoa varmistaaksemme muutaman jäljellä olevan viranomaishyväksynnän.”

Tritonin vastatarjouksen kritiikki on silti olennainen osa tiedotetta.

”Tarjoamme näkemyksemme siitä, miten näemme oman tarjouksemme verrattuna heidän tarjoukseensa.”

Ette kuitenkaan päättäneet korottaa alkuperäistä tarjoustanne. Aiotteko tehdä niin myöhemmin?

”Analysoimme tilannetta. Ei ole lainkaan selvää, että korottaisimme tarjoustamme.”
“Horten toteaa, että konsortio ei yksinkertaisesti näe, että Tritonin tarjous olisi heidän tarjoustaan parempi.”

“Miksi Triton sitten esittäisi ostotarjouksen, jota se ei pystyisi viemään maaliin?”

”Ei mitään aavistusta. Sitä on kysyttävä heiltä itseltään. On todella harvinaista, että yhtiö julkaisee ostotarjouksen ilman suosituksia. Näin ei ole tapahtunut koko [Bainin] 40-vuotisen historian aikana, joten se on perin outoa.”

"Julkisuudessa on arvioitu, että Caverionin hallitus olisi ollut nihkeä keskustelemaan Tritonin kanssa vastatarjouksesta. Horten sanoo, ettei kommentoi yhtiön hallituksen asioita, mutta toteaa, ettei ”usko sen olleen lainkaan epäröivä keskustelemaan Tritonin kanssa”.

16 tykkäystä

Tässä aikalailla samoja pointteja haastiksessa.

8 tykkäystä

No conflict of intrest aikalailla summaa puoluellisuuden tässä, ei voi kukaan tosissaan väittää näin. Ja mitä sillä ajalla on väliä jos ne voi muuttaa nyt jo 8euron hintaan rahaksi miksi hyväksyä 7. Ja kuinka moni ei kasvu osake tuottaa yli 15% vaikka joutuisi odottamaan niin onhan tuo hyvä vuosituotto monelle ja tuohon itse pyrin. Mutta hyvin haastateltu kyllä👍

8 tykkäystä

Oi kyllä tasan skriptattu puheenvuoro ja luki asiat selvästi paperista vasemmalta ja oikealta. Samaa tarinaa kuin tiedotteessa. Vanha totuushan on, että valehtelijat tunnistaa siitä, että jokainen kertoo samaa, etukäteen keksittyä tarua.

Tarjousaikaa ei olisi tarvinnut pidentää viranomaishyväksyntöjen saamisen takia. (T. juristi)

8 tykkäystä

Itse myin eilen pörssiin kaikki Caverionini, joita olin ihan jonkin verran pinnan-parin arbitraasin perässä ostotarjouksen jälkeen ostanut, toivoen totta kai nimenomaan kilpalaulantaa. En siis ole kovin luottavainen, että tässä nähtäisiin mitään Tikkurilan kaltaista nokittelua, mutta mielelläni olen väärässä.

Bain osoitti oman toimintatapansa Ahlström-Munksjön kanssa, senttiäkään ei makseta enempää kuin on pakko ja harmaalle alueelle ollaan valmiita menemään. Siitä täytyy pisteet antaa, että tämä pääomistajien kanssa liittoutuminen on suorastaan nerokas tapa lunastaa sopivassa markkinatilanteessa yhtiöitä hintaan, johon pääomistajat eivät ikipäivänä olisi valmiita myymään. Pääomistajien näkökulmastahan tässä kuviossa ostotarjouksen hinnalla ei ole isossa kuvassa yhtään mitään merkitystä, koska he pysyvät omistajina ihan samoilla osuuksilla kuin ennenkin, eli heidän hillotolppa on siis vasta tulevaisuudessa. Saamalla kuitenkin Bain mukaan kelkkaan kirittämään todennäköisyys sille, että se hillotolppa todellakin saavutetaan nousee eksponentiaalisesti. Pääomistajilla on tässä kuviossa siis lähinnä voitettavaa ja ymmärrän täysin mikseivät Tritonin kosiskeluille lämpenisi.

Lopulta asia taitaa kiteytyä siihen, mitä Caverionin hallituksen riippumattomat jäsenet voivat asian suhteen tehdä. Vaikea on mielestäni nähdä, että hallitus voisi tukea halvempaa tarjousta jonka suhteen muilla hallituksen jäsenillä on selkeitä eturistiriitoja, sanomistahan tästä tulisi. Tosin isot omistajat toki arvostavat lojaaliutta nimenomaan heitä kohtaan, eli töitä olisi luvassa jatkossakin vaikka julkisuudessa vähän riepoteltaisiinkin.

Summa summarum, uskon että Bain nostaa tarjouksensa samaan Tritonin kanssa eli 8,00 euroon, tai vähän sen alle. En jaksa uskoa, että senttiäkään tästä yli menisivät, eikä oikeastaan ole tarvekaan mennä nopeamman aikataulunsa ja kilpailuviranomaisriskittömyytensä takia. Triton voi toki tämän jälkeen tehdä uuden nokituksen johon Bain vastaisi samalla tarjouksella, mutta kysymys kuuluu haluaako Triton vielä upottaa lisää kustannuksia keissiin jos (kun?) tulee selväksi, että pääomistajat ovat heitä vastaan?

Mun silmissä yli tarjoushinnan oleva pörssikurssi onkin houkutteleva myyntipaikka, mutta kun tämän näin kirjoitan niin eiköhän lähipäivinä saada mukaan vielä joku kolmas huutaja :sweat_smile:

25 tykkäystä

Minusta Caverionin toiminta tai toimimattomuus on osakkeenomistajia halveksivaa. Peruin oman myyntisuostumukseni ihan periaatteessa. Omistan osakkeita saadakseni maksimaalisen tulon. Jos kerran myyntiin menee niin raha ratkaisee.

13 tykkäystä

Hyppäsin taas mukaan kun alle Tritonin tarjoushinnan pääsee. Tänään on vaihtanut omistajaa jo tähän mennessä yli 10% koko osakekannasta, kuka ostaa? Veikkaan, että siellä on Tritonin käsi alla.

Tritonin ostotarjouksessa sanotaan seuraavasti:

Toisaalta jos Bain on nyt pörssissä ostamassa, niin sitten heillä on ymmärtääkseni velvollisuus korottaa ostotarjoustaan sille tasolle jolla ovat korkeimmillaan pörssistä ostaneet. Sama pätee tietysti Tritoniin, eli hekin voivat tällä hetkellä käytännössä ostaa vain maksimissaan 8,0€ hintaan, jolla tehtiin aamulla useita isoja blokkikauppoja Danske Bankin kautta, joka sattumalta on Tritonin taloudellinen neuvonantaja ja ostotarjouksen järjestäjä.

Se, että Triton saa hankittua merkittävän omistusosuuden yhtiöstä on ainoa tapa pakottaa Bain reagoimaan ja Caverionin pääomistajat astumaan neuvottelupöytään. Jos Bain ei reagoi, pääsee Triton toteuttamaan ostotarjouksensa ja lunastamaan vähintään ison siivun yhtiöstä (jos viranomaiset eivät lopulta tule esteeksi), ja toisaalta jos Bain reagoi niin Triton saa tästä ihan kivat pikavoitot kun myy nyt ostamansa osakkeet kalliimmalla Bainille.

Näin valtavan vaihdon seurauksena todennäköisyys sille, että Caverion lunastettaisiin lopulta 8€ hintaan tai alle pienenee mielestäni nopeasti. Kuka tahansa nurkkaa onkaan ostamassa, haistaa tässä rahan. Jos Triton tosiaan on nyt pörssissä käsi alla, niin sitten tiedossa voi olla ihan mukavaa huutokilpailua. Toki tällöinkin voisi varmaan käydä niin, että Triton päätyisi osaksi Bainin konsortiota, jolloin tässäkin skenaariossa lopulta voitaisiin pienomistajia vielä vetää kölin ali :sweat_smile:

Ps. Dansken kautta on Nordnetin mukaan tehty tänään blokkikauppoja noin 12,5 miljoonasta osakkeesta hintahaarukassa 7,97 - 8,00€, tämä on noin 9% koko osakekannasta. Liputusilmoitusta odotellessa, olen yllättynyt jos siinä lukee joku muu kuin Tritonin nimi…

21 tykkäystä

Hyvä haastattelu @Verneri_Pulkkinen - oikeat pointit nostit esille. ~14% vuosituotto erityisesti hienosti haastettu.

6 tykkäystä

Tässä tiedotteemme Caverionin viimeaikaisista käänteistä. Seuraamme tapauksen kehittymistä ja yhtiön/hallituksen viestintää.

Edit: vaikka linkin esilukunäkymä puhuu Ahlstrom-Munksjön lunastuksesta, on linkki oikeasti Caverioniin. Tutkitaan mistä vinossa oleva bitti löytyy…

Edit2: Korjattu.

52 tykkäystä

Hyvä osakesäästäjät!
Tärkeää, että osakesäästäjät avaavat myös tämän toimintamallin ja näiden toimijoiden historiaa, kuten käy ilmi samat toimijat käyttäneet samaa mallia myös aiemmin.

Kyseenalaista metodia voi käyttää vain niin kauan kuin keskiverto piensijoittajat ovat niin huonosti informoituja yrityksensä arvosta että hyväksyvät alihintaisen tarjouksen.

Jos esim. tämän osakesäästäjien infon avulla piensijoittajat huomaavat että homma haiskahtaa, ja kykenevät pitämään 10% ja 25 % pottia yhteisellä joukkovoimalla, niin alihintainen tarjous ei mene läpi.

Muutenhan tästä tulee pienivaihtoisessa Helsingissä maan tapa, ja kohta kaikki muutkin kuin kyseinen suku alkaa käyttämään sitä.

7 tykkäystä

Triton ei turhia aikaillut, melkein 10% jo omistus: Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 10 pykälän mukainen ilmoitus omistusosuuden muuttumisesta Caverion Oyj:ssä: Crayfish BidCo Oy ja Triton V LuxCo 87 SARL | Kauppalehti

22 tykkäystä

Kyllä, nopeaa toimintaa. Jos oletetaan, että myyjinä ei ole ollut Elo, Varma, Ilmarinen tai Mandatum (yhdenkään blokkikaupan volyymi ei täsmää heidän omistuksiin) ja että nämä tahot haluavat osakkeistaan ennemmin enemmän kuin vähemmän rahaa, niin tässä meni päivässä umpeen myös Bainin päivitetty rahoitusehto 75% omistusosuuden saavuttamisesta.

Saatiin sittenkin kunnon kisa aikaiseksi :smiling_face: Enpä eilistä viestiäni kirjoittaessa osannut yhtään ajatella, että tällainen mälli osakkeita vaihtaisi hetkessä omistajaa, tämä muuttaa tilannetta oikein mukavaan suuntaan. Toisaalta näin jälkikäteen katsottuna, niin olisihan se pitänyt arvata, että Tritonilla on valmis suunnitelma nurkan hankkimiseen. Tuskin muuten olisivat lähteneet konsortiota vastaan kisaamaan.

15 tykkäystä

Ai että taitaa tosiaan alun pettymys kääntyä :star::partying_face::coffee:
saatetaan saada juoda muutaman vuoden kahvit samalla kertaa. :person_shrugging:

Itseä kun tässä harmitellut kun löytää hyvän lapun ja sit se meinataan ostaa pois pörssistä.

Itse kevensin omistusta 10% ostin toista “alihintakeissiä”.
Nyt loppu omistuksella caverionista odotellaan maaliin asti. :sunglasses:

1 tykkäys

Tässä on vielä Kauppalehden juttu asiasta, ei tarjoile kauheasti uutta siihen, mitä tämän ketjun materiaaleissa on ollut. Ei maksumuuria.

Suomalaisten sijoittajien edunvalvontajärjestö Osakesäästäjät kritisoi voimakkaasti Caverionista tehtyä ensimmäistä ostotarjousta. Järjestön mukaan tarjouksessa on samoja epäterveitä piirteitä kuin Ahlstrom-Munksjön kaupassa.

5 tykkäystä

Tritonilla on jo sen verran äänivaltaa että he halutessaan voivat lähes varmasti torpata Bainin ostotarjouksen oli hinta mikä tahansa kun 90% äänistä tarvitaan läpimenoon. Siis vaikka Bain korottaisi 10e/osake niin onko mitenkään varmaa että Triton joka kohta omistaa yli 10% tulee hyväksymään tätä? Tuskin hyväksyy. Eli Bain on jo käytännössä köysissä sen suhteen että saisivat Caverionin. Toisaalta jos Triton ei pääse pääomistajien kanssa sopuun niin voipi hyvinkin todennäköisin skenaario olla se että ostotarjouksista mikään ei tule menemään läpi.
Toisaalta lopulta aika sama jos Triton vaan ostaa kaikki osakkeet mitä vaan irti saa ja sen kautta pääsee isoksi omistajaksi vieden vaikutusvaltaa hallitukseen. Tekee vaikka päätöksen että kaikki mitä saa alle 9e niin ostoa vaan.

5 tykkäystä

Voisi myös kysyä mikä oli isojen ekäkeyhtiöiden motiivi hypätä Bainin ja rahasukujen kelkkaan?

Olivat aivan varmasti paljon etukäteen informoituja.

Paljon puhuvat tuollakin tasolla kansankapitalismista ja ihmisten osakesäästämisen tärkeydestä eläkeiän varalle, mutta kun joku tarjoaa pikavoiton niin ovat myös valmiina kusemaan piensijoittajan muroihin.

Tai sitten vaan piiri pieni pyörii.

5 tykkäystä

Triton eilen ilmoitti hankkineensa noin 10 %:n osuuden tosiaan jo Caverionista, kuten he jo sanoivat alkuperäisessä tiedotteessaan hankkivansa osakkeita heti, kun se on mahdollista. Tämä ainakin vaikeuttaa Bain-konsortion tarjouksen läpimenoa halutuissa (75 %, 90 %) määrin. Ehkä toinen mielenkiintoinen seikka oli, että Triton ei näe, että kilpailuviranomaisten kanssa ei olisi ongelmia kaupan suhteen:
image

Varmasti osapuolien välinen nokittelu tässä jatkuu ja Triton myös jatkaa osakkeiden hankintaa, jos hinta ja sopivia myyjiä löytyy. Tuossa vielä Tritonin eilinen kommentti: CRAYFISH BIDCO OY ON HANKKINUT 13 647 263 CAVERION OYJ:N OSAKETTA, JOTKA VASTAAVAT 9,9 PROSENTIN OMISTUSOSUUTTA YHTIÖSSÄ | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus

13 tykkäystä