Sijoittajapuheluiden tekstit löytyvät netistä helposti googlaamalla (hakusana transcript). Tämänkertainen Cloudflaren q4 puhelu kesti yli tunnin, mutta olipas taas mielenkiintoista asiaa koko tunti. Yritän tähän nostaa itseäni eniten puhutelleet asiat.
Ensivuodelle yhtiö povaa 37% kasvua. Ja lupaa kassavirran olevan positiivinen, alkukuosi mennään break evenillä ja loppuvuosi tuo enemmän rahavirtaa. Yhtiöhän sanoo koko ajan, että he säätävät vipuja koko ajan talouden tilanteiden mukaan. Ts. heillä on kontrolli, aloite, reagoida markkinamuutoksiin. Minun mielestä yhtiöllä kävi q1/2022:lla vahinko - he antoivat kassavirran vajota pitkälle miinukselle, ja markkina rankaisi heti. Sen jälkeenhän yhtiö on huolehtinut kassavirrastaan. 37% ennuste on yhtiön mukaan konservatiivinen, eli oletuksena makrotilanne on hankala, eikä ennuste sisällä uusia liiketoiminta-avauksia.
Tj. Matthew Prince vakuutti, että Stock Based Compensation (SBC) liudentaa osakekantaa 3% vuodessa, mikä on himpun verran vähemmän kuin alalla yleensä. Tässä yhteydessä haluan lukijalle painottaa sitä, että SBC:n maksaa siis markkina tuon osakeliudennuksen kautta. SBC vetää vielä tänään lähes kaikkien amerikkalaisten softatalojen nettotulokset tappiolle. Jos jää odottamaa sitä kun nettotulokset tulee positiivisiksi, niin iso osa hyvästä on jo tapahtunut. Kassavirta on näillä yhtiöillä keskeinen mittari, koska kassavirtalaskelma kertoo todellisen rahan liikkeen.
Cloudflaren yksi keskeinen vallihaudan muuri on oma verkko. 20% maailman nettiliikenteestä käyttää sitä. Q4:llä Cloudflare oppi käyttämään ja ylläpitämään verkkoaan tehokkaammin, siksi CapExp (pääomainvestoinnit) oli hieman laskenut.
Yhtiö seuraa miten nykyiset asiakkaat ostavat uusia palveluitaan. Kun luku on yli 100% niin vanhat asiakkaat kasvattavat ostojaan. Q4/2021 luku oli 125 ja nyt 122. Yhtiö pohti asiaa, heikko makro hidastaa päätöksiä. Yhtiön tavoite on 130. Matthew Prince puhui aika paljon siitä, että he panostavat edelleen kovasti asiakashankintaan ja myyntiin. Sanoi, että yhtiön go-to-market strategia on edelleen optimoimatta ja se on nyt H1/2023 yksi fokus. Häntä vähän harmitti se, että Cloudflarea ei mielletä Zero Trust yhtiöksi, vaan nuo tuotteet hankitaan edelleen Zcalerilta. 33% Fortune 500 yhtiöistä käyttää ainakin jotain yhtiön palvelua.
Yhtenä uutena avauksena yhtiö kertoi AI:n olevan mielenkiitoinen uusia liiketoiminta-alue. Tekoäly kasaa dataa useista eri pilvistä ja Cloudflare on luonut oman tietovaraston R2 tarjoamaan kustannustehokkaan paikan datalle. Varsinkin AWS on Cloudflaren mukaan hinnoitellut datan poisottamisen AWS:n pilvestä kalliiksi. Matthew Prince kertoi AI firmasta, joka on ottanut käyttöönsä Cloudflaren infraa, mm. R2, Workers, jne. Oma arvaukseni on, että tämä yhtiö on Palantir. Koska Palantir loppusyksystä kertoi Cloudflare yhteistyöstä. Ja se ei ole C3.ai, koska C3.ai keskittyy yrityksen sisäiseen tehostamiseen ja tarve monipilviympäristöjen hallintaan ei ole C3.ai:lla niin iso kuin Palantirilla. Palantir on CIA:n, FBI:n yms. hovihankkija. Toinen merkittävä tieto oli se, että kaikki Valkoisen talon saamat sähköpostit tarkastetaan Cloudflaren toimesta. Julkisen puolen business on Cloudflarella vain 3% liikevaihdosta. Joten syksyllä saatu FedRAMP-status, palvelut Valkoiselle tasolle ja Palantir yhteistyö kasvattanee liikevaihtoa edelleen.
Sitten muutama sana osakkeen arvostuksesta. Cloudflaren osake jakaa mielipiteet rajusti. Syynä on kilpailijoitaan korkeampi arvostustaso. Tseggasin Zscaleria, joka näyttää luvuiltaan paremmalta. Mutta itse en hajauta Zcaleriin sen takia, että mulla ei aika riitä ymmärtämään Zscalerin sielua yhtiönä. Matthew Princen joukkojen tarina on pysynyt johdonmukaisena. Ei Matthew Prince omiaan keksi tähän sijoittajapuheluun, että tavoite viiden vuoden päähän on 5 miljardia liikevaihtoa, nykyisen reilun miljardin sijaan. Kyllä noi tavoitteet on hallituksessa lyöty kiinni ja hallitus myös omalta osaltaan tekee töitä tuon eteen. Jos tuo 5 miljardia saavutetaan, niin silloin vauhti on ollut hyvää ja miksi kasvu sitten siihen jäisi, äkkipysäytys vaatii sekin työtä. Kova arvostus siis voi tehdä osakkeesta huonon sijoituksen, mutta jos mennään yli 5 miljardin niin silloin myös sijoittaja on saanut jo arvonnousuakin.
Itse en ole Cloudflaren sijoittajana yksinomaan sen takia, että näen osakkeen nousulle mahdollisuuksia. Ainakin 25% kiinnostuksesta johtuu siitä, että Cloudflare ja Matthew Prince selostuksineen avaa minulle itseäni kiinnostavia näköaloja pilvipalveluihin, tekoälyyn, tietoturvaan ja internetin kehitykseen.
