Deeteestä ei paljon kirjoitella, mutta siellä se vaan kaikessa hiljaisuudessa on alkuvuonnakin nyt noussut yli 15 % ja oma potti kasvanut ihan kivasti osinkojenkin myötä. Hiljaa hyvää tulee ja koronan helpottaessa varmasti lähtee vielä liiketoiminta parempaa kohti!
8 tykkäystä
Ohessa DT:n Q1-ennakko. Nyt pitäisi tosiaan liiketoiminnan alkaa kääntymään parempaa kohti, vaikka Q1-tulos nyt on todennäköisesti ollut vielä vaisu:
Käynnissä mielestäni erittäin mielenkiintoinen vaihe myös tämän strategiakehityksen kannalta, kun Teollisuusratkaisuista saadaan oletettavasti koko ajan lisää tietoa.
@Camelman on ihan oikeassa, ettei DT:stä paljoa keskustelua ole ollut. Mielestäni mielenkiintoinen ja erittäin hyvä yhtiöt, joten kai se on osakkeen hinta, mikä hiertää. En nyt oikein muutakaan keksi. Toki viimeisen vuoden talouskehitykselläkään ei hirveästi voi juhlia.
10 tykkäystä
Deetee on jo jonkun aikaa salkussa ollut. En ole lisännyt mutten vähentänytkään. Satunnaisesti seurannut miten tilanne kehittyy. Kaupallista koulutusta en omaa enkä sillä tavalla osaa tätä analysoida, Inderes onneksi auttaa. Työn kautta näihin medical puolen lopputuotteisiin törmää, DT:n ilmaisimet toki pieni mutta olennainen osa laitteita. Uskoisin näiden tarpeen mieluummin kasvavan kuin vähentyvän. Kehittyvillä markkinoilla kasvuakin varmasti tarjolla ja pitäähän näitä laitteita uusiakin aika ajoin.
Turvapuolella kovin hiljaista, mutta toisaalta vaikea nähdä että tämä olisi pysyvä tilanne. Toki koronasta varmasti pidempi lovi tulee, mutta en näe oikein tilannetta että esim. lentomatkustaminen, joukkoliikenne tai kaupungistumiskehitys pidemmän päälle lakkaisi. Parhaat sijoitukset tehdään kun tilapäinen ulkopuolinen syy aiheuttaa painetta kurssiin? Toisaalta ei tämä halpa ole, mutta ehkä ei kaikkea kasvupotentiaaliakaan heijasta? Nettokassa ei myöskään korkeassa P/E -luvussa huomioituna.
Tuo uusin Martolan haastattelu vakuutti, että ainakin lääketieteen puoli vetää ja ilmeisesti hyvää näkyvyyttä tavallista pidemmälle. Onko sitten koronan vuoksi lopputuotteen valmistajilla tilauskirjat pullollaan vai mistä käytännössä johtuu en osaa sanoa. Beyond hardware -ajattelusta tai monienergiasta ei vielä paljoa konkretiaa ollut, mutta ilmeisesti ainakin asiakkaiden kanssa aktiivisesti kehitetään mahdollisia sovelluksia. Ehkä nämä - etenkin softapuoli - pitää ajatella mahdollisena optiona hyvän perusliiketoiminnan päälle.
Kokonaisuudessaan ajatuksena, että ehkä tätä voisin vähän lisäilläkin, vaikka kurssi jo käsittääkseni heijasteleekin koronan jälkeistä ”perusskenaariota”. Kasvunäkymien toteutuessa ehkä tämäkin voisi olla niitä yrityksiä, joissa kasvu normalisoi arvostuskertoimet nopeastikin. Toisaalta Inderesin suosituksia vastaan ei yleensä kannata mennä, mutta ehkä pitkään salkkuun tämä sopisi. Onkohan muuten uutta laajaa raporttia tänä vuonna tulossa?
9 tykkäystä
On tulossa laaja raportti tänäkin vuonna.
Hyvää pohdintaa noin yleisesti, ja hyvä kun et ole DT:n kanssa hötkyillyt. Eipä tässä ole DT:tä kannattanut vähennellä, mutta silloin on kannattanut ostaa, kun olen positiivisella puolella pyörähtänyt. Kai se on sekin jotain… 
Ei meidän tai kenenkään muunkaan suosituksia kannata tietenkään orjallisesti noudattaa, vaikka olen minä yleensä ollut selvästi enemmän oikeassa kuin väärässä. Siinäkään historia ei toki ole tae tulevasta. Omaa sijoitussuunnitelmaa noudattaen hyvä tulee. Toivottavasti voidaan tarjota yleisesti tutkimuksella siihen tukea.
8 tykkäystä
Pistetäänhän nyt tännekin tärkeimmät linkit!
Toimitusjohtajan haastattelu, joka kannattaa pelkästään Hannun takia aina katsoa:
Minun tuorein rappari (vaatii Premiumin) ja vielä aamukatsauskommentti, joka on avoin kaikille.
Tuolla muuten kerrotaan, että lähiaikoina on luvassa myös laaja raportti. Tuloskauden kiireistä johtuen hieman epäselvä julkaisuaikataulu, mutta ei tässä montaa viikkoa pitäisi kuitenkaan mennä. Palataan viimeistään sitten asiaan!
10 tykkäystä
Tässä on laaja raporttia väännetty pitkään ja hartaasti, mutta nyt se on ulkona näin helatorstain kunniaksi:
Mietin tässä olenko ihan idiootti, kun “käännän takkia” tässä vaiheessa, kun kasvuosakkeiden arvostustasot ovat tulleet alaspäin. Voisi siis olla, että DT:n arvostus jonka kanssa olen kipuillut pitkään, olisi vihdoin tulossa alaspäin. Saa nähdä
Joka tapauksessa laajan yhteydessä tuli käytyä tietysti myös omia ennusteita tarkemmin läpi, ja niitä tuli korjailtua merkittävästi ylöspäin. Samalla tuo arvostus vaikuttaa pandemian yli katsottaessa ainakin kohtuulliselta. Sitten kun katsotaan pidemmälle, niin uskoisin, että DT:n tuloskasvuajuri tukee tuottoja pidemmälläkin aikavälillä. Uusiakin mahdollisuuksia on kuitenkin tulossa, ja toimialan murros etenemässä.
Mutta lukekaa rappari - laajathan on kaikille avoimia! Minä lähden nyt katsotaan kummallista valoilmiötä taivaalla!
18 tykkäystä
DT odottaa turvallisuuspuolen kääntyvän nousuun toisen neljänneksen lopulla ja luottamus lääketieteen kasvuun on vahva. Tästä voi helposti vetää mutkat suoriksi ja olettaa, että kunhan korona on saatu kuriin ja liha lähtee lentoon (virallisempi ilmaisu taitaa olla kansainvälisen matkustajaliikenteen kasvu), niin DT palaa menneiden vuosien vauhtiin.
Aihe on mietityttänyt, sillä näen lähivuosille myös toisenlaisen skenaarion mahdollisena. Siksipä tartun, näin huomattavasti jälkikäteen, tähän aamuraportin lausumaan:
“Loppuvuonna tukea antaa toki myös turvallisuusmarkkinan elpyminen, jonka kulmakerroin on kuitenkin epäselvä.”
Turvallisuuspuolen kasvu ei välttämättä ole niin kova kuin voisi toivoa. Ilmailuala on ottanut kovaa iskua enkä pitäisi yllättävänä, jos se haluaa saada ilmaa siipien alle ja nähdä mille tasolle matkustajaliikenne koronan jälkeen asettuu ennen suuria investointeja. Enkä tarkoita, että uusille turvallisuusmääräyksille viitattaisiin kintaalla, vaan investointien viivästämistä ja laitteiston hitaampaa päivitystahtia.
Vastaavasti MBU:n puolella terveydenhuolto on ympäri maailman joutunut aikamoisen mankelin läpi. Koronan jälkeenkin, kunhan niin pitkälle päästään, vaaditaan vielä lisää venymistä, kun edessä on koronan vuoksi kasaantuneiden hoitojonojen purkaminen. Budjetit ovat varmasti olleet ja tulevat olemaan tiukoilla. Normaalia kohti siirryttäessä ja yleisen kiinnostuksen kohdistuessa toisiin aiheisiin on voimakas houkutus leikata Visa kahtia, vetää kukkaron nyörit kiinni uusien laitteiden osalta ja kitkuttaa nykyisillä välineillä.
Tässä skenaariossa SBU:n ja MBU:n yhtäaikaisen voimakkaan kasvun sijaan SBU:n elpyminen on hidasta ja MBU voi taantuakin.
Tarkennettakoon, etten epäile DT:n mahdollisuuksia pidemmällä aikavälillä - siksi yhtiön osakkeita omistankin - mutta muutaman vuoden tähtäimellä en ole yhtä luottavainen. Ennusmerkit kun tuntuvat vetävän eri suuntiin. Inderesin haastattelussa Hannu Martola kertoo hyviä näkymiä, kuten Heathrown lentokentän sopimuksesta uusien turvalaitteiden hankkimiseksi tai Kiinan hurjista investoinneista lääketieteen infrastruktuuriin. Toisaalta Heathrow saanee kokonsa ja merkityksensä vuoksi uusista laitteista enemmän hyötyjä kuin moni muu lentokenttä ja Kiinassa turvalaitteiden uusiminen on ollut yllättävän hidasta.
Pidemällä aikavälillä turvallisuusstandardit pakottavat uusimaan laitteita. Kun siihen yhdistetään vielä Martolan mainitsemat uusien laitteiden tuomat kulusäästöt ja matkustajaliikenteen sujuvuuden parantuminen, niin tulevaisuus on lupaava. Lääketieteen puolella väestön ikääntyminen aiheuttaa investointeja laitteisiin. Eikä pidä unohtaa teollisuuden mielenkiintoisia mahdollisuuksia.
Lopuksi vielä kiitokset Juha Kinnuselle haastattelun hyvistä kysymyksistä ja Hannu Martolalle mielenkiintoisista vastauksista! Tällaisilla haastatteluilla on paljon arvoa, kun yrittää rakentaa omaa kuvaa yhtiöstä.
Nyt toivon, ettei uusi laaja raportti, joka tuli ulos tätä kirjoittaessani, täysin nollaa koko pohdintaani. Se olisi noloa. 
8 tykkäystä
Eihän se omaa pohdintaa millään tavalla nollaa, vaikka oltaisiin eri mieltäkin 
Minä arvioin tuossa laajassa kyllä aika montaa kohtaa uudelleen, mutta sehän ei tietenkään tarkoita, että olisin nyt oikeassa. Takuita siitä ei ole ollut ennenkään 
Pirun vaikea tässä hyvin poikkeuksellisessa tilanteessa on mitään ennustaa, mutta ehkä tuohon turvallisuuspuoleen tuli tehtyä yksi huomio, joka oli jäänyt minulta aiemmin tekemättä - tai ainakin liian vähälle huomiolle. Eli se, että uudet laitteet ovat myös tehokkuustekijä ja vaativat vähemmän henkilökuntaa kentille. Henkilökunta on taas sekä kulu että turvallisuusriski. Tämä on tietysti hyvin ikävältä kuulostava lausunto kaikkia hyviä turvallisuuspuolen henkilöitä kohtaan, mutta pointtina se, ettei budjetit välttämättä olekaan niin epäsuotuisia uusille investoinneille. Tämä oli minulla aiemmassa ajattelussa jäänyt sivuun, ja sen takia suhtauduin noihin investointeihin varsin epäillen.
Mutta hyvää pohdintaa @Karkea joka tapauksessa, jäädään katsotaan miten tilanne kehittyy.
10 tykkäystä
Ohessa DT:n Q2-tulosennakko tänne mahdollisesti keskustelua herättämään. Ei ennustemuutoksia tai suurempaa dramatiikkaa tässä vaiheessa. Silti mielenkiintoinen neljännes takana, koska nyt pitäisi yhtiön ponnistaa jälleen kasvupolulle - ja varsin kovat on odotukset myös loppuvuodelle.
6 tykkäystä
https://twitter.com/isaacstonefish/status/1422345432634638338?s=20
Sent to Chinese hospitals, companies and other state-owned buyers, the document sets local content requirements of 25% to 100% for 315 items. They include medical equipment, ground-based radar equipment, testing machinery, optical instruments; items used for animal husbandry; seismic instruments, and marine, geological and geophysical equipment, the former official said.
Vaikuttaakohan tämä DT:hen (tai Revenioon)?
8 tykkäystä
Pitääpä selvitellä 
Tänään on sopivasti DT Q2, joten sen yhteydessä voin varmasti tästäkin tiedustella.
5 tykkäystä
Ei ole DT:n Q2 täällä pulinoita aiheuttanut, mutta pistetään nyt materiaalia kuitenkin kehiin.
DT:n webcast. Q&A-osiossa muuten kysyin tuosta aiemmin puhutusta Reutersin artikkelista. Tässä puhuttiin Lontoota.
Toimitusjohtajan haastattelu. Heikko alku, mutta kyllä se siitä lähtee. Yritetään pitää etäisyyksiä ja leikkailla eri kulmista, mutta ehkä dynamiikasta jää myös jotain pois.
Sitten tietysti tuore raportti: https://www.inderes.fi/fi/kasvukauden-alkuvaiheessa (Premium)
Ja jos ei ole Premiumia niin tässä vielä aamukatsauksessa ollut tiivistelmä:
Materiaalia siis riittää, jos yhtiö kiinnostaa 
16 tykkäystä
Juhan kysymys kohdassa 17.41. Hannun vastaus jätti tämän riskin ( local content requirements of 25% to 100% for 315 items) mielestäni pöydälle. Jokainen kuunnelkoon itse.
Juu, ei siihen kovin selkeää vastausta saatu. Mutta näin yksinkertaistettuna oma tulkintani, kun asiasta käytiin hieman keskustelua myös julkkarin jälkeen.
Kiinassa on ollut ja tulee olemaan halu tukea kotimaista - niinku oikeasti kaikkialla, myös Suomessa. Mutta jos ja kun ulkomaalaiset ratkaisut ovat parempia, kiinalaiset ovat pragmaattisia ja olisi kummallista, jos väkisin yritettäisiin nostaa kotimaisuusastetta hankinnoissa kattoon. Eli kotiinpäin vedetään mielellään, mutta tuskin lähdetään suoraan rajoittamaan kilpailua.
Yleisesti tämä voi liittyä enemmän Kiinan ja Yhdysvaltojen uusimpaan vääntöön kauppapolitiikassa. Konkreettisia muutoksia voi olla lopulta tosi vähän, jos ollenkaan. Ainakaan tällä hetkellä en ole huolestunut siitä, että tämä vaikuttaisi merkittävästi DT:hen. Ja DT on tosiaan merkittävin osin kiinalainen yhtiö, vaikkei tietenkään 100 % kategoriaan menisi. Toki määrittelykysymys sekin.
5 tykkäystä
Löytyy kyllä salkusta, mutta perusteletko vielä meille maalaisille, miksi tästä pitäisi olla kiinnostunut? 
Erittäin hyvä yhtiö mielenkiintoisella toimialalla, vahvat (tulos)kasvunäkymät ja käynnissä vielä murrosta sekä toimialalla että liiketoimintamallissa. Paljon hyvää ja mielenkiintoista. Harmi vaan, ettei tämä ole salaisuus, vaan näkyy paljon hyvää arvostuksessakin 
Laaja raportti lukuun, jos sanoja on liikaa niin etusivu ja grafiikkaa
13 tykkäystä
Ihan tuttuja juttuja. Toivottavasti tällä ytimekkäällä hissipuheella saadaan muitakin herätettyä keskusteluun mukaan. Tuossa olis muuten hyvä avaus ketjun ensimmäiseksi viestiksi…
3 tykkäystä
Tuumailin keväällä muistaakseni 28€ tasoilla lisäostoja, jäivät kuitenkin tuolloin tekemättä. Tuntuma oli, että käänne kasvuun oli vielä epävarma, mutta sitä kuitenkin jo kurssiin oli merkittävästi hinnoiteltu. Jälkikäteen on helppo sanoa, että tuolloin olisi pitänyt lisätä.
Nyt ilmeisen vahvat perusteet odottaa tuota kaksinumeroista kasvua loppuvuodelta. Positiivista myös mielestäni, että sitä odotetaan kaikilta kolmelta liiketoiminta-alueelta. Lääketieteen kasvuluvut erityisen kovia jo nyt, Martolan haastattelusta ymmärsin, että nyt investointeja nähdään jo ns. paremmissa CT-koneissa. Tämähän on tavallaan luontevaa, kun voisi kuvitella valtioiden olevan myötämielisiä terveydenhuollon investoinneille laajemminkin, helppo perustella äänestäjille. Laajassa raportissa lääketietieteellisten kuvantamislaitemarkkinoiden kasvuksi kirjattu 5%/vuosi. Tällä hetkellä luku lienee ihan jotain muuta, DT:n oma kasvu ainakin sektorilla on. Mielenkiintoista nähdä miten pitkälle häntää koronan jälkeen riittää.
Kuuntelin myös mielelläni tuosta Martolan esittelemästä uudesta (käsittääkseni lähinnä turvapuolelle suunnatusta?) Aurora XS ilmaisimesta. En osaa sanoa onko tuo tekniikka varsinaisesti mullistavaa tai onko kilpailijoilla vastaavaa. Positiivista oli kuitenkin se, että yhtiö tuntuu tunnistavan omat heikot kohtansa ja tuotekehitys toimii niin, että uuteen markkinarakoon saadaan kustannustehokas tuote kehitettyä. Merkki laatuyhtiöstä mielestäni. Toivottavasti saadaan samalla tavalla tuolta monienergiapuolelta sitten tuoteportfolion yläpäähän uusia kaupallisia sovelluksia.
All in all, tein nyt 5€ kalliimmalla ne lisäostot mitä oli tarkoitus tehdä jo keväällä. Lähinnä pieni täydennys aiempaan positioon siten, että nykyinen potti on n. 6% koko salkusta ja siten aikalailla maksimi mihin ylipäätään yksittäisen yrityksen kohdalla pyrin. Toki jos jonkinlaista yleistä tasokorjausta tulisi, tulisi varmasti salkkua kokonaisuudessaan tankattua. Yhtiö vaikuttaa laadukkaalta, kasvua pitäisi olla luvassa ja tase on kunnossa. Bonuksena optio “Beyond hardware” ym. alan murrokseen. Arvostus kireä, mutta milläpä ei tällä hetkellä olisi.
11 tykkäystä
Positio avattu tähän. Kiinnostanut kyseinen firma pitkään ja oma vaikutelma ainakin on, että mikään ei fundassa ole muuttunut elokuun alun viestien jälkeen. Vai olenko missannut jotakin? Koronakin väistyy ainakin lännessä koko ajan paremmin. Aasiassa tietysti varovaisuutta yhä. Tietenkin firman pitää saada enemmän asiakkaita Kiinan ulkopuolelta, jos poliittinen riski yhä pysyy kovasti yllä.
Silti hyppäsin mukaan, koska hinta oli tullut niin alas. Syyskuun alkuun mennessähän osake nousi jo 36 euron paikkeille ja tuli sitten kaiken muun mukana alaspäin takaisin kolmeenkymppiin, pikku sahaamista sitten viimeisen kuukauden ajan. Tavoitehintojen keskiarvo edelleen 34,6 eurossa (neljän analyytikon otannalla tietenkin vain) ja Inderesillä 34 eurossa.
7 tykkäystä
Tuntuu kyseinen yhtiö liitävän kovin tutkan alla. Omissa scriinauksissa tämä pääsee top10 yhtiöihin, kun pisteytetään Inderesin seurattavat yhtiöt ROE:n, Ebit%, liikevaihdon- ja tuloskasvun sekä nettovelkaisuuden perusteella.
Arvostus tuntuu tällä hetkellä varsin houkuttelevalta. Ei mikään sikahalpa muttei kyllä kalliskaan.
Ainut mikä tässä mietityttää, ymmärtääkö tarpeeksi itse liiketoiminnasta ja tuotteista. Pitääpä perata viikonloppuna laajaraportti ajatuksella läpi.
5 tykkäystä