Ehang 216 on saanut käsittääkseni luvat Kiinassa “low-altitude mobility” lentoihin. En tiedä paljonko low-altitude on Kiinassa, mutta luulisin, että satoja metrejä.
Luulisin, että se alkuun tekee ihmisten kuljetuksia lyhyillä matalilla lennoilla paikoissa, kuten tämä Luogang Central Park
Sen lienee vaikea saada lupaa lentää normaalissa lentokorkeuksissa lentokoneiden seassa Kiinassa tai puhumattakaan Kiinan ulkopuolella, johtuen siitä, että siinä ei ole lentäjää.
Toki sille voi olla paljonkin tarpeita uudenaikaisena laitteena erilaisissa huvipuistoissa tai vaikka lennättää asiakkaita korkealle vuorelle ravintolaan jne.
Mikäli sen matkaa saa pidennettyä yli 50 km, se voisi lennättää työntekijöitä ja tarvikkeita öljynporauslautoille
Hinnoittelu selvinnee kun näitä aletaan oikeasti myymään sarjatuotantona. Jotain tolla välillä se on varmasti, mutta eipä noita pystyne ostamaan ilman tukitoimintoja luulen.
Kun raporttia lukee niin tulee lähinnä facepalm - kasa paskaa, mutta koska shorttaajat / sama taho samalla puskevat osaketta alas suurella vaihdolla niin kurssi romahtaa. Tästä pitäisi yksinkertaisesti saada pahantekijät vastuuseen.
Jos nyt jotain niin toistaiseksi markkina ei edes tunnu uskovan raporttiin. Tämä liike menee melkein normaalista volatiliteetistä.
EHang Holdings Limited (EH)
NasdaqGM - NasdaqGM Real Time Price. Currency in USD
Follow
Quote Lookup
13.00-1.96 (-13.10%)
As of 10:19AM EST. Market open.
Olen seurannut EHangiä vuodesta 2019. Sijoittajana 4.2020-5.2.2021
Seuraan jonkin verran koko eVTOL-alaa.
Yksipaikkainen EHang 216 julkaistiin 2016, kaksipaikkainen 2018. Se on siis kauan yrittänyt kaupallistumista
2020-2021 EHangin ongelma oli lupauksien pitäminen. 2020 puhuttiin, että yli 100km lentolaite on tulossa. Syksyllä 2021 luvattiin VT-30 tulevan pian markkinoille. Erinäisiä muitakin lupauksia ei pidetty.
Mielestäni toinen ongelma on ollut perustaja Huazhi Hu. Hän on hyvin tekninen “haaveilija”. Yritys olisi kaivannut selkeämpää roadmappiä kaupallistumiseen.
Kiinnostava seurata 2024, oliko EHangiltä virhe, että ei rakentanut lentolaitetta, jossa on lentäjä. Niitä on pian tulossa markkinoille ja niiden lienee helpompi saada sertifikaatit ympäri maailman.
EHangin puolesta puhuu se, että Kiina haluaa olla teknologinen kärkimaa maailmassa ja voivat myöntää tarvittavat sertifikaatit EHangille ennen kuin (amerikkalaiset) kilpailijat 2024 tulevat omien eVTOL-laitteiden kanssa.
Toivotaan, että niitä rahaa tuovia käyttötapauksia pian EHangille julkaistaan.
Lienee turhaa kaivaa menneitä kun nyt tuote on valmis, ja ensimmäisenä maailmassa. Kyllä ilman lentäjää tekeminen mahdollistaa ihan eri ROI asiakkaalle.
Aika monta kertaa Teslaakin epäiltiin. Se on pioneerin taakka.
Sieltä tuli lyhyt vastaus mutta niin odotamme innolla paljonko uusia tilauksia tullut TC:n jälkeen - tässä kannattaa asiakkaiden olla varmasti nopeita koska tuotantokapasiteetti on hyvin rajattu toistaiseksi. Finskikin sai ekana Airbus350 koska tilasi ajoissa.
Raportti on siis pelkkää sontaa ja en ymmärrä miten tämmöstä roskaa voi julkaista ilman seuraamuksia. Mutta niin tässä hyvin perattu kohtia:
Ja korostan että markkina ei edes uskonut raporttia koska se oli niin heikko. Shorttajaat kuitenkin sai kurssin yli 10% laskuun mutta tavallisesti näistä lasketellaan kymmeniä prosentteja.
Tässä vielä virallista tekstiä EH:n IR-sivulta. Kyllä mä tykkään siitä että EH kommunikoi aktiivisesti - siis pahintahan olisi että heitä ei kiinnosta pörssikurssi - kyllä kiinnostaa nämä vasteajat huomioiden. Kiitos Hindenburgin rottien niin julkisuus firmalle vaan kasvoi ja eilen tultiinkin sitten pörssissä mukavasti ylös. Jotkut kritisoi sitä että ensimmäinen vastaus raporttiin ei ollut kattava - no voiko se olla muutaman tunnin vasteajalla - nyt tuli kattavampi päivä perästä. Shorttaajille toivon tuskaista taivalta - te teette maailmasta huonomman paikan.
Nostetaas yksi pointti “we are confident that the Company can generate positive cash flow in the next few quarters.”
Ei shorttaajat ole sen kummosempia kun omistajatkaan. Molemmilla on sama intressi liikuttaa kurssia ja molempien väitteisiin pitää suhtautua samanlaisella varauksella.
Hindenburgilla ja vastaavilla on intressi valita mahdollisimman yliarvostettu yhtiö, ja mielellään sellaisia missä tehty väärinkäytöksiä. Heillä on myös intressi puhua totta, koska muuten heidän raporttien vaikutus, ja siten liiketoiminnan ydin, sulaa pois. Toki myös intressi saada yhtiö näyttämään huonolta. Ei siis pidä olla naiivi ja uskoa aivan kaikkea, mutta ei myöskään pistää päätä puskaan.
Vielä en ole lukenut hyviä perusteluja miksi raportti on . Se että DHL Kiina sanoo, että he ovat partnereita koskettaa yhtä väitettä kymmenistä ja muutenkin “partneri” on aika lavea käsite.
Onko tosiaan niin, että Kiinan sertifikaatti rajoittaa lentämisen päiväaikaan, hyvällä säällä, syrjäseudulle, ei veden yläpuolella ja ehkä suurimpana rajoitteena näköyhteyden päähän? Jos näin on niin, sertifikaatin arvo on aika vähäinen.
Onko myös niin, että 1000 ennakkotilausta on tullut pre-IPO sijoittajalta, joka sittemmin on myynyt positionsa ja ei enää suostu kommentoimaan tilaustaan millään? Mites nämä muut aika kyseenalaiset ennakkotilaukset?
CEO:n ja yhtiön vastaukset oli aikamoista sanojen helinää eikä koskenut varsinaisesti mitään Hindenburgin väittämistä. Ei yhtiöllä välttämättä ole velvollisuutta niitä korjata, mutta jos väitteet olisivat olleet ihan puuta heinää niin olisi ollut aika helppoa napauttaa takaisin.
Tuossa ylle linkkasin twitter-ketjun missä oli väittämiä perattu. Perataas sitten:
Hindenburgilla ja vastaavilla on intressi valita mahdollisimman yliarvostettu yhtiö → Ei, intresseissä on shortata, julkaista sontaa / spekulaatiota ilman todisteita. “anonyymi henkilö sanoi”. Rikollista.
Se että DHL Kiina sanoo, että he ovat partnereita koskettaa yhtä väitettä kymmenistä ja muutenkin “partneri” on aika lavea käsite. → Ei ole mitään merkitystä business-caselle tässä vaiheessa on tai ei. DHL on kiinnostunut varmasti kun on tuotannossa oleva laite ja kohta on. Kaikki ovat.
Onko tosiaan niin, että Kiinan sertifikaatti rajoittaa lentämisen päiväaikaan, hyvällä säällä, syrjäseudulle, ei veden yläpuolella ja ehkä suurimpana rajoitteena näköyhteyden päähän? Jos näin on niin, sertifikaatin arvo on aika vähäinen. → Hu on sanonut moneen kertaan että tuotantokäyttö aloitetaan vaiheittain ja toimintaa skaalataan ylöspäin kun saadaan lisää dataa toiminnasta. En ole mistään lukenut yllä olevista rajoitteista mutta asialla ei ole merkitystä koska näin Hu aikoo jokatapauksessa toimia eli aloittaa varovasti. Muistutetaan että tämä on aivan uutta teknologiaa ja sitä ajetaan ylös vaiheittain. Ei ole mitään teknistä estettä toimia näin ja viranomaiset tulee aina perässä. Vai meinasitko että käyttö aloitetaan ensin suurkaupungin keskustassa? Ei liene kovin viisasta, mutta tosta veden ylittämisestä sen verran että se kyllä toteutunee koska tilauksia tehty juuri “island hopping” mielessäkin. Tässä näitä videoita riittää kyllä: EHang progresses island-hopping flights in Japan – Urban Air Mobility News
Onko myös niin, että 1000 ennakkotilausta on tullut pre-IPO sijoittajalta, joka sittemmin on myynyt positionsa ja ei enää suostu kommentoimaan tilaustaan millään? Mites nämä muut aika kyseenalaiset ennakkotilaukset? → Ei ole mitään merkitystä vanhoilla tilauksilla - on tai ei - tämä on ihan tarkoituksenhakuista sontaa. Tulevaisuus ratkaisee nyt kun laite on sertifioitu. Ehangin q2 -presentaatiossa on virallisesti mainittu 100+ (ei siis mitään 1000+). Ja Kiinaan nämä ensin menee, vaikka toki on operaatiota jo Euroopassakin asti. https://ir.ehang.com/static-files/19f53564-3b10-4054-a342-820bd784eb4c
→ Kaikkineen Hindenburg “julkaisee” juttuja joilla ei ole mitään merkitystä onko tai ei ole. Ainoa asia jolla on merkitystä on se onko tuote nyt täysin valmis/ei löydy ongelmia käytössä ja että kaikki menee alkuvaiheen tuotantokäytössä hyvin eikä onnettomuuksia. Näitä tullaan myymään miljoonia tai kymmeniä semmosia ja hype kasvaa. Tuotantokapasitetti on vain 600 vuodessa nykyisellä tehtaalla joten tätä tarvitsee kyllä skaalata ylös nopeasti. Tätäkin taustaa vasten on aika hyvin aikaa kerätä tilauksia sisään ja vaikka tilaisit 1000000 niin et saisi niitä joten ihan turha laskea tilauksia. Tuotantomäärät ja kassavirran positiivisuus ratkaisee - ja Hu sanokin että kassavirta kääntyy plussalle tulevina kvartaaleina. Fakta on että jokainen tahtoo tällaisia kun ne on todistettu tuotantokäytössä toimiviksi. Sijoittaminen vaatii visiota - asia mitä harvalla tänä päivänä enää on.
Ehangin ongelma on ollut aikaisemmin ja on mielestäni nyt, yksiselitteinen ja selkeä kommunikointi. Vuosia puhuttiin, että sertifiointi on lähellä, mutta ainakin itselle on ollut vuodesta 2021 lähtien vaikea käsittää, mitä kaikkia sertifiointeja vaaditaan, mikä on niiden status ja millaisia liiketoiminnallisilla käyttötapauksilla EHangin on tavoitteena tulla kannattavaksi.
Mielestäni helpointi olisi ollut vastata suoraan jokaiseen kohtaan Hindenburgin viestissä.
Toisaalta nyt EHang vastasi omalla tavallaan ja vastaus on sikäli selkeä, että seuraavat pari kvartaalia EHangin mukaan todistaa heidän liiketoimintansa kannattavuuden
Nämä itse poimin EHangin vastauksesta
“The Company is currently making steady progress in advancing production certification work for EH216-S”
Eli käsitän, että TC oli sertifikaatti laitteelle eri käyttötapauksiin. Vielä on saaatava Production sertifikaatti.
“As we sell and deliver more eVTOLs per customers’ requests and steadily expand our commercial operations in the future, our cash flow will improve and we are confident that the Company can generate positive cash flow in the next few quarters”
Eli seuraavat pari kvartaalia todistaa EHangin liiketoiminnan toimivuuden.
.
